Cos'è l'Equity Multiplier?

Il moltiplicatore di equità ci aiuta a capire quanto del patrimonio dell'azienda è finanziato dal patrimonio netto ed è un semplice rapporto tra il patrimonio totale e il patrimonio netto totale. Se questo rapporto è più alto, significa che la leva finanziaria (debito totale / capitale proprio) è più alta. E se il rapporto risulta essere inferiore, la leva finanziaria è inferiore. Notiamo dal grafico sottostante che Go daddy ha un moltiplicatore più alto a 6.73x, mentre il Multiplier di Facebook è inferiore a 1.09x.

Formula moltiplicatore azionario

Di seguito la formula:

Moltiplicatore di capitale = Patrimonio totale / Patrimonio netto

Oltre a scoprire ogni unità di patrimonio totale per ogni unità di patrimonio netto totale, dice anche molto su quanto l'azienda ha finanziato le sue attività attraverso fonti esterne di finanziamento, cioè il debito.

Facciamo un esempio per illustrare questo.

Esempi di moltiplicatori azionari

Supponiamo che la società Z abbia un patrimonio totale di $ 100.000. Il suo patrimonio netto totale è di $ 20.000. Calcola il moltiplicatore di equità.

Questo è un semplice esempio, ma dopo aver calcolato questo rapporto, saremmo in grado di sapere quanto asset è finanziato dal capitale proprio e quanto asset è finanziato dal debito.

Oppure Moltiplicatore = $ 100.000 / $ 20.000 = 5.

Il moltiplicatore è 5 significa che il totale delle attività è finanziato dal 20% del capitale proprio ($ 20.000 / $ 100.000 * 100 = 20%) e il resto (cioè 80%) è finanziato tramite debito.

Questa è una considerazione importante poiché la leva finanziaria sarebbe maggiore / minore a seconda del moltiplicatore (se il moltiplicatore è maggiore o minore).

Interpretazione

Come investitore, se guardi una società e il suo moltiplicatore, sarai solo in grado di dire se la società ha utilizzato rapporti di leva finanziaria alti o bassi.

Tuttavia, per sapere se l'azienda è a rischio o meno, è necessario fare anche qualcos'altro.

È necessario estrarre altre società simili nello stesso settore e calcolare il moltiplicatore del patrimonio netto.

Se vedi che il risultato è simile alla società in cui vuoi investire, potresti capire che i rapporti di leva finanziaria alti o bassi sono la norma del settore.

Ciò significa che se la società sta finanziando maggiormente le proprie attività tramite il finanziamento del debito e le altre società del settore hanno fatto lo stesso, allora questa potrebbe essere la norma.

Ma finanziare le attività tramite il debito è ancora un'attività molto rischiosa. Ecco perché devi andare al calcolo avanzato e guardare in dettaglio i rapporti di leva finanziaria.

Vediamo ora i moltiplicatori di alcuni settori

Esempio di produttore di automobili

Diamo un'occhiata al moltiplicatore di alcuni dei principali produttori di automobili

Nome	Attività a patrimonio netto
Ford Motor	8.16x
Fiat Chrysler Automobiles	5.44x
Motori generali	5.06x
Honda Motor Co	2.60x
Ferrari	11.85x
Toyota Motor	2.78x
Tesla	4.77x
Tata Motors	4.99x

Notiamo che il moltiplicatore di equità della Ferrari è il più alto a 11,85x, mentre il moltiplicatore di Honda Motor Co è il più basso nel gruppo a 2,60x
Nel complesso notiamo che il moltiplicatore è relativamente più alto per questo settore

Esempio di società di contenuti e Internet

Vediamo ora i moltiplicatori per le società Internet.

Nome	Attività a patrimonio netto
Baidu	1,97x
Care.com	2.32x
Facebook	1.10x
Phoenix New Media	1.46x
Vai papà	6.73x
Alfabeto	1.20x
Groupon	6.66x
GrubHub	1.23x
JD.com	4.73x
Scatta	1.30x
Shutterstock	1,75x
Twitter	1.49x
Guaire	1.10x
Yandex	1.48x

Notiamo che i big come Facebook (1.10x), Twitter (1.49x) e Alphabet (1.20x) hanno moltiplicatori di equità inferiori.

GoDaddy ha il moltiplicatore più alto in questo gruppo a 6,73x.
Yelp e Facebook hanno il moltiplicatore più basso in questo gruppo a 1,10x.

Moltiplicatori di banche globali

Di seguito è riportato l'elenco dei moltiplicatori per le banche globali.

Nome	Attività a patrimonio netto
Banca d'America	8.20x
Barclays	18.70x
Banca di Montreal	16.00x
Bank of Nova Scotia	15.25x
Citigroup	7.96x
Canadian Imperial Bank	18.21x
Credit Suisse Group	19.57x
Bancorp est-ovest	10.15x
HSBC Holdings	13.54x
ING Group	17.82x
JPMorgan Chase	9.80x
Mitsubishi UFJ Financial	21.25x
Bank of NT Butterfield	15.62x
Royal Bank of Scotland	16.43x
Royal Bank of Canada	16.43x
Banco Santander	14.73x
Sumitomo Mitsui Financial	19.24x
La Toronto-Dominion Bank	17.24x
Gruppo UBS	17.44x
Westpac Banking	13.90x
Wells Fargo	9.67x

Nel complesso, notiamo che le banche globali hanno un patrimonio più elevato per il patrimonio degli azionisti. Nella maggior parte dei casi, il moltiplicatore è maggiore di 10x.
JPMorgan ha un moltiplicatore azionario di 9.80x, mentre Citigroup ha un moltiplicatore di 7.96x (il più basso in questo gruppo)

Moltiplicatori di discount

Di seguito è riportato l'elenco dei moltiplicatori per i discount.

Nome	Attività a patrimonio netto
Grandi lotti	2.47x
Costco all'ingrosso	3.37x
Dollaro generale	2.16x
Negozi dell'albero del dollaro	2.91x
Fred's	2.07x
Outlet di affari di Ollie	1.60x
Prezzi modici	1,66x
Bersaglio	3.42x
Martedì mattina	1.80x
Negozi Wal-Mart	2.56x

Nel complesso, il moltiplicatore di capitale in questo gruppo varia da 1,5x a 3,5x
L'obiettivo ha il moltiplicatore più alto a 3.42x, mentre l'Ollie's Bargain Outlet ha il più basso a 1.60x

Estensione all'analisi Dupont

Il moltiplicatore di equità è molto utile nell'analisi ROE di Dupont. Nell'analisi di DuPont, dobbiamo utilizzare tre rapporti per scoprire il rendimento del capitale.

Uno dei rapporti nell'analisi di DuPont è il rapporto Assets To Shareholder Equity.

ROE = (profitto / vendite) x (vendite / attività) x (attività / capitale) ROE = margine di profitto netto x fatturato attività x moltiplicatore azionario

Ci si potrebbe chiedere perché si dovrebbe calcolare il ROE con l'analisi DuPont

È semplice. Se l'Asset To Shareholder Equity è più alto, anche il ROE secondo l'analisi DuPont sarà più alto.

Ed è così che un investitore capirà se investirà nella società o meno, il che significa che otterrà un rapporto avanzato per aiutarla a capire se è arrivata alla conclusione giusta scegliendo / o non scegliendo di investire nella società.

Esempio pratico

La società Usher ha un patrimonio totale di $ 400.000. Il patrimonio netto totale di questa azienda è di $ 50.000. Ramesh, un investitore, vuole conoscere il moltiplicatore di azioni e il ROE secondo l'analisi di DuPont per vedere se deve investire nella società o meno. Ecco perché esamina il rapporto annuale dell'azienda e scopre i seguenti dettagli :

Utile netto dell'anno - $ 40.000
Vendite - $ 200.000

Scopri il moltiplicatore e il ROE nell'analisi DuPont per Ramesh.

Seguiremo la formula del moltiplicatore di equità e inseriremo i dati che abbiamo nella formula per scoprire i rapporti.

Per prima cosa, calcoliamo il moltiplicatore del patrimonio netto.

Oppure, Assets To Shareholder Equity = $ 400.000 / $ 50.000 = 8.

Ciò significa che l'1 / 8 ° (cioè il 12,5%) del totale delle attività è finanziato da azioni e il 7/8 ° (cioè l'87,5%) dal debito.

Ora, calcoliamo il ROE sotto l'analisi della Formula DuPont.

ROE nell'analisi DuPont = margine di profitto * rapporto di rotazione delle attività * moltiplicatore di azioni

Oppure, ROE in DuPont Analysis = Reddito netto / Vendite * Vendite / Attività totali * Attività totali / Patrimonio netto

Oppure, ROE nell'analisi DuPont = $ 40.000 / $ 200.000 * $ 200.000 / $ 400.000 * $ 400.000 / $ 50.000

Oppure, ROE in DuPont Analysis = 1/5 * ½ * 8 = 0,2 * 0,5 * 8 = 0,8.

Perché un investitore dovrebbe dipendere dall'analisi di DuPont dopo aver esaminato il moltiplicatore?

Questa può essere una grande domanda nella mente dell'investitore.

La risposta è triplice.

In Assets To Shareholder Equity, abbiamo un'idea di quanto sia finanziariamente indebitata un'azienda.

Se il moltiplicatore del patrimonio netto è più alto, la leva finanziaria è maggiore e viceversa.

Ma cosa succede se l'investitore non è convinto solo della leva finanziaria?

Quindi, deve esaminare altri aspetti dell'equazione, ovvero l'efficienza operativa dell'azienda e anche l'efficienza dell'utilizzo delle risorse.

Calcolando il ROE in base all'analisi DuPont, l'investitore ha un'idea chiara di quanta efficienza operativa ha l'azienda più quanta efficienza delle risorse l'azienda ha raggiunto.

Nell'esempio sopra, insieme al moltiplicatore di capitale, otteniamo una panoramica dell'efficienza operativa (cioè 20%) e dell'efficienza dell'utilizzo degli asset (cioè 50%).

Guardando il quadro complessivo, ora un investitore può decidere se investire nella società o meno.

Letture consigliate

Questa è stata una guida al moltiplicatore di azioni, alla sua formula, agli esempi e ai rapporti di settore. Puoi dare un'occhiata alle letture seguenti per migliorare le tue conoscenze sull'analisi del rapporto -