Significato della costruzione del libro
Book Building è un processo che aiuta le aziende a scoprire il prezzo del proprio titolo quando le sue azioni vengono offerte in vendita in una IPO con l'aiuto di banchieri di investimento ed è raccomandato dalle principali borse e autorità di regolamentazione perché è il meccanismo più efficiente per quotare i titoli nel mercato.
Come funziona il processo di creazione del libro?
Quando una società ha pianificato di quotare le proprie azioni in borsa per la prima volta tramite IPO, la direzione dell'azienda deve decidere varie cose per ottenere la sua quota quotata in borsa come la dimensione dell'emissione, il prezzo delle azioni, ecc. E ottenere attraverso tutto questo processo; la prima direzione dell'azienda deve nominare un sottoscrittore per aiutare nel processo di quotazione.
Vediamo nel dettaglio ogni passaggio coinvolto nel processo di costruzione del libro.
Passaggio # 1 - Assunzione di sottoscrittori
In primo luogo, la società emittente deve assumere una banca d'investimento che funge da sottoscrittore. Con l'aiuto del management della società emittente, la banca d'investimento identifica l'entità dell'emissione e determina la fascia di prezzo dei titoli. Una banca d'investimento redige il prospetto della società, che include tutti i dettagli rilevanti sulla società emittente come dati finanziari, dimensione dell'emissione, fascia di prezzo, prospettive di crescita future, ecc. La fascia di prezzo delle azioni è costituita dal prezzo minimo (limite inferiore della fascia di prezzo ) e Prezzo massimo (limite superiore della fascia di prezzo).
Passaggio 2: offerta dell'investitore
La banca di investimento invita gli investitori. Di solito, questi sono singoli e gestori di fondi con un elevato patrimonio netto che presentano le loro offerte sul numero di azioni che sono disposti ad acquistare ai vari livelli di prezzo. A volte, non è una singola banca di investimento che sottoscrive l'intera emissione. Piuttosto, la banca di investimento principale è impegnata con altre banche di investimento che utilizzano le loro reti per attirare un gran numero di investitori per il processo di offerta.
Passaggio 3 - Condividi i prezzi
Dopo che tutte le offerte sono state raccolte dalla banca di investimento a diversi livelli di prezzo, valuta la domanda aggregata per l'emissione dall'offerta presentata. Per valutare la quota dell'emissione, il sottoscrittore utilizza il metodo della media ponderata per arrivare al prezzo finale dell'azione. Questo prezzo finale è anche noto come "prezzo limite". Se c'è una buona risposta per qualsiasi problema da parte degli investitori, il prezzo massimo è di solito un "prezzo limite".
Passaggio 4: trasparenza del processo di impegno
La maggior parte delle autorità di regolamentazione e delle borse nel mondo richiedono alle aziende di rendere pubblici i dettagli del processo di offerta. È dovere del sottoscrittore pubblicizzare i dettagli delle offerte presentate dall'investitore per l'acquisto delle azioni dell'emissione.
Passaggio 5: assegnazione e liquidazione
Infine, il processo di assegnazione inizia assegnando le quote dell'emissione agli offerenti accettati. Ora, come sapete, inizialmente, gli investitori avevano fatto un'offerta per questo problema a una fascia di prezzo diversa, ma il processo di regolamento garantisce che tutte le assegnazioni avvengano al prezzo limite di questa emissione. Un investitore che aveva chiesto in eccesso di tagliare il prezzo, il denaro in eccesso viene restituito e gli investitori che avevano offerto un prezzo inferiore al limite, la banca di investimento chiede loro di pagare l'importo della differenza.
Altri sottotipi di Book Building
I seguenti sono sottotipi di costruzione di libri.
# 1 - Creazione accelerata di libri
Le aziende possono utilizzare un processo di creazione accelerata del libro per ottenere finanziamenti rapidi dal mercato dei capitali. Questo può accadere quando un'azienda non è in grado di finanziare il suo progetto a breve termine tramite la via del finanziamento del debito. Pertanto, la società emittente contatta una serie di banche di investimento che possono fungere da sottoscrittori la sera prima del collocamento previsto. In questo processo, il periodo di offerta è aperto solo per uno o due giorni e non c'è tempo per il marketing per un problema. Il sottoscrittore durante la notte contatta le loro reti e fornisce dettagli sulla questione attuale agli investitori istituzionali. Se questo investitore trova questo problema interessante, l'assegnazione avviene dall'oggi al domani.
# 2 - Costruzione parziale del libro
Poiché l'edificio del libro parziale stesso afferma che il libro delle emissioni è stato costruito parzialmente, in cui il banchiere di investimento invita solo le offerte del gruppo selezionato di investitori e in base alle loro offerte, prendono la media ponderata dei prezzi per finalizzare il prezzo di cut-off. Quindi altri investitori, come gli investitori al dettaglio, considerano questo prezzo limite come un prezzo fisso. Quindi, nell'ambito del processo di creazione parziale del libro, l'offerta avviene con un gruppo selezionato di investitori.
Vantaggi di Book Building
I seguenti sono i vantaggi del processo di book building rispetto a un meccanismo di prezzo fisso.
- Il modo più efficiente per quotare la quota nel mercato IPO;
- Il prezzo dell'azione è definito dalla domanda aggregata degli investitori, non dal prezzo fisso fissato dal management della società.
Svantaggi di Book Building
I seguenti sono gli svantaggi del processo di book building rispetto al meccanismo a prezzo fisso.
- Costo elevato coinvolto nel processo di book building rispetto al meccanismo del prezzo fisso;
- Il periodo di tempo è anche più nel processo di prenotazione del libro rispetto al meccanismo del prezzo fisso.
Punto importante da ricordare
- Book Building è un processo per scoprire il prezzo del titolo offerto in vendita in un mercato IPO.
- La fascia di prezzo del titolo è composta dal prezzo massimo (limite superiore del prezzo) e dal prezzo minimo (limite inferiore del prezzo).
- Il prezzo finale al quale le azioni vengono assegnate agli investitori è noto come "prezzo di cut-off".
Conclusione
Il book building è uno dei meccanismi più efficienti con cui le aziende, con l'aiuto del banchiere di investimento, quotano la loro quota in IPO, ed è inoltre raccomandato da tutte le principali borse e autorità di regolamentazione. Aiuta inoltre gli investitori a valutare il prezzo delle azioni presentando le offerte al sottoscrittore, cosa che non è possibile se la società sceglie un meccanismo di prezzo fisso per quotare la sua quota.
