Definizione di equity swap
Equity Swap è definito come un contratto derivato tra due parti che prevede lo scambio di flussi di cassa futuri, con un flusso di cassa (gamba), determinato sulla base di un flusso di cassa basato su azioni come il rendimento di un indice azionario mentre l'altro flusso di cassa (leg) dipende dal flusso di cassa a reddito fisso come LIBOR, Euribor, ecc. scambiare.
Esempio di come funzionano gli scambi di azioni?
Considera due parti: la Parte A e la Parte B. Le due parti stipulano uno scambio di azioni. La Parte A accetta di pagare alla Parte B (LIBOR + 1%) un capitale nozionale di 1 milione di USD e in cambio la Parte B pagherà i rendimenti della Parte A dell'indice S&P su un capitale nozionale di 1 milione di USD. i flussi di cassa verranno scambiati ogni 180 giorni.
- Ipotizziamo un tasso LIBOR del 5% annuo nell'esempio precedente e un apprezzamento dell'indice S&P del 10% alla fine di 180 giorni dall'inizio del contratto di swap.
- Alla fine dei 180 giorni, la Parte A pagherà USD 1.000.000 * (0,05 + 0,01) * 180/360 = USD 30.000 alla Parte B. La Parte B pagherà alla Parte A un rendimento del 10% sull'indice S&P, ovvero il 10% * USD 1.000.000 = 100.000 USD.
- I due pagamenti saranno compensati e in netto la Parte B pagherebbe USD 100.000 - USD 30.000 = USD 70.000 alla Parte A. Si noti che il capitale nozionale non è scambiato nell'esempio precedente ed è utilizzato solo per calcolare i flussi di cassa a le date di scambio.
- I rendimenti azionari subiscono rendimenti negativi molto frequentemente e in caso di rendimenti azionari negativi, chi paga il rendimento azionario riceve il rendimento azionario negativo invece di pagare il rendimento alla controparte.
Nell'esempio precedente, se i rendimenti delle azioni fossero negativi, diciamo -2% per il periodo di riferimento, la Parte B riceverebbe USD 30.000 dalla Parte A (LIBOR + 1% sul nozionale) e inoltre riceverebbe il 2% * USD 1.000.000 = USD 20.000 per i rendimenti azionari negativi. Ciò comporterebbe un pagamento totale di USD 50.000 dalla Parte A alla Parte B dopo 180 giorni dall'inizio di un contratto di equity swap.
Vantaggi degli Equity Swap
Di seguito sono riportati i vantaggi degli equity swap:
- Esposizione sintetica a azioni o indici azionari - Gli swap azionari possono essere utilizzati per ottenere un'esposizione a azioni o indici azionari senza possedere effettivamente le azioni. forex. Se un investitore che ha un investimento in obbligazioni può stipulare uno swap azionario per trarre vantaggio temporaneo dal movimento del mercato senza liquidare il suo portafoglio obbligazionario e investire i proventi delle obbligazioni in azioni o fondi indicizzati.
- Evitare i costi di transazione - Un investitore può evitare i costi di transazione del commercio di azioni stipulando uno swap azionario e acquisendo esposizione ad azioni o indici azionari.
- Strumento di copertura: possono essere utilizzati per coprire l'esposizione al rischio azionario. Possono essere utilizzati per rinunciare a rendimenti negativi a breve termine delle azioni senza falsificare il possesso delle azioni. Durante il periodo di rendimento azionario negativo, un investitore può rinunciare ai rendimenti negativi e guadagnare anche un rendimento positivo dall'altra parte dello swap (LIBOR, tasso di rendimento fisso o altro tasso di riferimento).
- Accesso a una gamma più ampia di titoli - Gli swap azionari possono consentire agli investitori di esporsi a una gamma più ampia di titoli rispetto a quella generalmente non disponibile per un investitore. Ad esempio, stipulando uno swap azionario, un investitore può acquisire esposizione a azioni o indici azionari esteri senza investire effettivamente nel paese d'oltremare e può evitare le complesse procedure e restrizioni legali.
Svantaggi degli scambi di azioni
Di seguito sono riportati gli svantaggi degli equity swap:
- Come la maggior parte degli altri strumenti derivati OTC, gli swap su azioni sono in gran parte non regolamentati. Tuttavia, i governi di tutto il mondo stanno formando nuove normative per monitorare il mercato dei derivati OTC.
- Gli swap su azioni, come qualsiasi altro contratto derivato, hanno date di risoluzione / scadenza. Pertanto, non forniscono un'esposizione aperta alle azioni.
- Gli swap azionari sono inoltre esposti al rischio di credito che non esiste se un investitore investe direttamente in azioni o indici azionari. Esiste sempre il rischio che la controparte possa non adempiere al proprio obbligo di pagamento.
Conclusione
Gli swap su azioni vengono utilizzati per scambiare i rendimenti di un indice azionario o azionario con un altro flusso di cassa (tasso fisso di interesse / tassi di riferimento come il lavoro / o rendimento di un altro indice o azione). Può essere utilizzato per ottenere un'esposizione a un titolo o un indice senza possedere effettivamente il titolo. Può anche essere utilizzato per coprire il rischio azionario in periodi di condizioni di rendimento negativo e viene utilizzato anche dagli investitori per investire in una gamma più ampia di titoli.
