MD&A - Discussione e analisi di gestione

Cos'è MD&A (Management Discussion and Analysis)?

MD&A o Management Discussion and Analysis è la parte del bilancio in cui la direzione dell'azienda discute la performance dell'azienda nell'anno in corso utilizzando misure qualitative e quantitative per aiutare l'investitore a realizzare i dettagli che altrimenti non sarebbero stati disponibili per l'analisi. La sezione MD&A include vari argomenti tra cui la performance macroeconomica del settore, la visione e la strategia dell'azienda e alcuni indicatori finanziari chiave e la loro logica.

In qualità di investitore, si tratta di informazioni molto approfondite fornite da un'azienda per correlare i parametri macroeconomici e la performance dell'azienda alla luce di essi. La sezione contenente Discussione e analisi della direzione è inclusa nei rapporti annuali delle società, oltre a una sezione simile che analizza le prestazioni dell'azienda e decodifica i rapporti finanziari e vari indicatori per gli investitori.

Quali dettagli devi guardare in MD&A?

Il mondo aziendale ha adottato il percorso MD&A per dimostrare il proprio impegno nei confronti della visione e della strategia della Società e di come la direzione abbia creato valore e fornito una performance alla luce dei propri obiettivi a lungo termine. Quando il termine gestione viene fatto riferimento in questo argomento, coinvolgerà la struttura completa dell'organizzazione tra cui il Consiglio di amministrazione, l'amministratore delegato e altri capi, i loro dirigenti / controllori dei vari dipartimenti: risorse umane (persone), finanza, marketing, Produzione, operazioni, ecc. E gli altri livelli di gestione intermedi e inferiori. Quindi, MD&A non solo seziona dati / risultati finanziari, ma esamina anche le risorse umane e le operazioni del business, che sono i fattori fondamentali e chiave per qualsiasi organizzazione aziendale.

# 1 - Panoramica esecutiva e prospettive

La sezione Panoramica esecutiva e Outlook si concentra sui dettagli dell'attività, sul numero di segmenti e sulle aree geografiche in cui operano. Fornisce inoltre dettagli sulle aree di interesse della gestione e su come si aspettano di raggiungere gli obiettivi di contabilità aziendale e finanziaria.

fonte: Colgate SEC Filings

  • Colgate utilizza una varietà di indicatori per misurare la salute aziendale. Questi includono quota di mercato, vendite nette, crescita organica, margini di profitto, reddito GAAP e non GAAP, flussi di cassa e ritorno sul capitale.
  • Colgate osserva inoltre che si aspetta che le condizioni macroeconomiche e di mercato globali rimangano altamente impegnative e che i tassi di crescita delle categorie continuino a essere lenti.

# 2 - Discussione sui risultati delle operazioni

In questa sezione, l'azienda discute i principali punti salienti della performance finanziaria del periodo fiscale corrente. In questo, la direzione fornisce i dettagli delle vendite nette, i margini lordi, i costi generali e amministrativi di vendita, le imposte sul reddito, ecc. Inoltre, fornisce i dettagli di qualsiasi Dividendo dichiarato e dei suoi dettagli di pagamento.

fonte: Colgate SEC Filings

  • Le vendite nette di Colgate sono diminuite del 5% nel 2016 rispetto al 2015 a causa di un calo dei volumi del 3% e di un impatto negativo sui cambi del 4,5%.
  • Colgate osserva che le vendite organiche del segmento di prodotti per la cura della bocca, della persona e della casa sono aumentate di 4 $ nel 2016.

# 3 - Discussione dei risultati del segmento

L'azienda fornisce anche dettagli del suo segmento individuale, il suo contributo alle vendite complessive, tassi di crescita e altre misure di performance.

fonte: Colgate SEC Filings

Colgate opera in oltre 200 paesi con principalmente due segmenti: Oral, Personal and Home Care; e segmento Pet Nutrition.

# 4 - Misura finanziaria non GAAP

In generale, l'azienda utilizza misure non GAAP per il budget interno, la valutazione del segmento e la comprensione delle prestazioni complessive. Pertanto la direzione condivide queste informazioni con gli azionisti in modo che possano ottenere una migliore comprensione della performance finanziaria della Società.

fonte: Colgate SEC Filings

La tabella sopra fornisce una riconciliazione tra la crescita delle vendite nette (GAAP) e le misure non GAAP per Colgate.

# 5 - Liquidità e risorse di capitale

Questa sezione fornisce dettagli sulle emissioni di debito del flusso di cassa che aiuteranno a soddisfare le esigenze di cassa operative e ricorrenti dell'azienda.

fonte: Colgate SEC Filings

Colgate ha generato un flusso di cassa dalle operazioni di $ 3.141 milioni nel 2016 e il suo flusso di cassa dalle attività di investimento è stato di $ 499 milioni. Inoltre, il flusso di cassa derivante dalle attività di finanziamento è stato un esborso di $ 2.233 milioni nel 2016.

Inoltre, il debito a lungo termine, inclusa la parte corrente, è sceso a $ 6.520 nel 2016

# 6 - Accordi fuori bilancio

Questa sezione fornisce dettagli su eventuali accordi di finanziamento fuori bilancio se la società ha stipulato.

Come si nota sopra, Colgate non ha accordi di finanziamento fuori bilancio.

# 7 - Gestione della valuta estera, del tasso di interesse, dei prezzi delle materie prime e dell'esposizione al rischio di credito

In questa sezione, la società descrive come gestisce il rischio di cambio, i rischi di tasso di interesse e le fluttuazioni dei prezzi.

fonte: Colgate SEC Filings

  • Colgate gestisce le sue esposizioni in valuta estera attraverso misure di contenimento dei costi, strategie di approvvigionamento, aumenti dei prezzi di vendita e copertura di alcuni costi per ridurre al minimo l'impatto sui guadagni dei movimenti dei tassi di cambio.
  • La Società gestisce il suo mix di debito a tasso fisso e variabile rispetto al suo obiettivo con emissioni di debito e stipulando swap sui tassi di interesse al fine di mitigare le fluttuazioni degli utili e dei flussi di cassa che possono derivare dalla volatilità dei tassi di interesse.
  • I contratti futures sono utilizzati su base limitata per gestire la volatilità relativa agli acquisti anticipati di scorte di materie prime di materie prime.

# 8 - Criteri contabili critici e utilizzo delle stime

In questa sezione, la direzione aziendale discute le politiche contabili critiche che hanno un impatto significativo sulla rappresentazione finanziaria della salute dell'azienda.

fonte: Colgate SEC Filings

Come si nota da sopra, Colgate utilizza sia il metodo FIFO che il metodo LIFO per la valutazione delle scorte.

Dai dettagli sopra menzionati, si può trarre un'idea chiara del tipo di informazioni e divulgazioni necessarie al mondo aziendale di oggi per renderli responsabili nei confronti della comunità degli investitori e della società in generale, nonché della trasparenza nella rendicontazione. Poiché la direzione è ben posizionata rispetto agli stakeholder che sono gli outsider per fornire informazioni in merito alle prestazioni della Società, sulla base di tale analisi della direzione possono essere giustificate solo alcune azioni attuali della Società e può essere dimostrato un cammino verso i loro obiettivi impegnati dalla direzione.

Come aiuta?

MD&A aiuta a comprendere i risultati operativi e finanziari sotto una luce migliore. MD&A ha alcuni obiettivi definiti, che sono i seguenti:

  • Consentire ai lettori del bilancio di comprendere meglio i numeri, le condizioni finanziarie e di mettersi nei panni del management per comprendere alcune decisioni strategiche e operative che sono audaci e che impattano ampiamente sulla performance e posizione futura della Società
  • Ulteriori informazioni supplementari / complementari fornite in MD&A aiuteranno i lettori a capire cosa rappresenta esattamente il bilancio e cosa non viene riflesso.
  • Affrontare la percezione degli investitori dei rischi associati alle operazioni aziendali e delineare le tendenze passate per indicare gli sforzi del management per mitigare tali rischi e guidare il percorso verso il bilancio futuro.
  • Potrebbero esserci alcune informazioni, che sebbene non siano obbligate a essere divulgate nel bilancio, il loro riferimento aggiuntivo e la divulgazione da parte della direzione possono essere di valore aggiunto per il processo decisionale informato delle parti interessate, comprese le autorità governative.

Le autorità governative, che vanno dalle autorità fiscali agli organi di vigilanza del mercato dei capitali, dai responsabili delle politiche fiscali alle autorità di regolamentazione bancaria, ecc., Cercano di formulare le politiche operative, fiscali e monetarie non solo sulla base delle informazioni quantitative fornite dalla Società attraverso i rendiconti finanziari, ma anche sulla base delle informazioni qualitative menzionate nella sezione Analisi di gestione sull'economia e le prestazioni del settore e sui loro obiettivi futuri.

Ciò che serve come obiettivi di MD&A è il fattore di beneficio per la comunità degli stakeholder. Gli investitori per la prima volta nei mercati azionari possono adottare un processo decisionale qualitativo e informato sulla base delle informazioni fornite dal management della società nelle loro relazioni annuali.

Formato ed estensione delle informazioni che MD&A dovrebbe rivelare:

Come si può notare dagli obiettivi sopra menzionati e dalle normative vigenti in India, esiste una pratica prescritta e costantemente seguita di come le informazioni vengono presentate nella relazione annuale. Tuttavia, né esiste alcun formato di segnalazione completo prescritto dal governo a questo proposito né possiamo notare alcuna pratica universale di divulgazione di tali informazioni tra varie società di vari settori o vari paesi. Pertanto, i professionisti contabili e le istituzioni governative che agiscono nei rispettivi paesi potrebbero fornire indicazioni per la presentazione di MD&A.

Ad esempio, il Federal Accounting Standards Advisory Board (FASAB) negli Stati Uniti ha emesso uno standard contabile raccomandato sulla Discussione e analisi di gestione con la prima bozza pubblicata nel gennaio 1997, a cui si può accedere utilizzando il seguente collegamento - Standard FASAB su MD&A. In India, non esiste uno standard o una nota di orientamento a questo riguardo, tuttavia, l' Institute of Company Secretaries of India (ICSI) ha emesso una nota di riferimento sul rapporto del consiglio nell'ambito della serie Companies Act 2013, ma lasciando la presentazione MD&A all'interpretazione del settore .

Quindi, prendendo lo standard FASAB per il nostro scopo di comprensione, MD&A dovrebbe affrontare quanto segue:

  • La missione e la struttura organizzativa dell'ente;
  • Obiettivi e risultati di performance dell'entità;
  • Il bilancio dell'entità;
  • I sistemi, i controlli e la conformità legale dell'entità; e
  • Gli effetti futuri sull'entità di richieste, rischi, incertezze, eventi, condizioni e tendenze esistenti e attualmente noti.

Prendendo nota della guida di un'altra importante istituzione sulla discussione e analisi della gestione (pubblicata originariamente nel novembre 2002), il Canadian Performance Reporting Board ha stabilito alcuni principi in base ai quali dovrebbero essere preparati MD&A. Questi principi sono i seguenti:

  1. Attraverso gli occhi della direzione:  un'azienda dovrebbe divulgare informazioni nel MD&A che consentano ai lettori di visualizzarle attraverso gli occhi della direzione.
  2. Integrazione con il bilancio:  MD&A dovrebbe integrare, oltre che un supplemento, il bilancio.
  3. Completezza e materialità:  MD&A dovrebbe essere equilibrato, completo ed equo, nonché fornire informazioni rilevanti per le esigenze decisionali degli utenti. FASAB ha descritto questo requisito in altre parole, dicendo che MD&A dovrebbe occuparsi delle questioni "vitali".
  4. Orientamento lungimirante un orientamento lungimirante è fondamentale per un utile reporting MD&A.
  5. Prospettiva strategica:  MD&A dovrebbe spiegare la strategia della direzione per il raggiungimento degli obiettivi a breve e lungo termine.
  6. Utilità:  per essere utile, MD&A deve essere comprensibile, pertinente, confrontabile, verificabile e tempestivo.

Consolidando ciò che abbiamo imparato fino ad ora, che sia FASAB negli Stati Uniti o Canadian Performance Reporting Board in Canada o ICSI in India, ogni agenzia governativa ha cercato di promuovere la funzione decisionale informata dello stakeholder fornendo una guida al mondo aziendale su come gli investitori possono farsi avanti e guardare le situazioni dal punto di vista del management. Una buona pratica di governo societario esercitata da un'azienda cercherà sempre di migliorare la sua funzione di diffusione delle informazioni per migliorare le sue relazioni con i vari stakeholder e la società in generale.

Differenze tra MD&A e dati finanziari certificati

Secondo la SEC, una società di revisione contabile indipendente dovrebbe eseguire una revisione annuale del bilancio di una società e fornire un parere su eventuali false dichiarazioni significative. Tuttavia, i revisori non sono tenuti a controllare la sezione Discussione e analisi sulla gestione. La sezione MD&A in Depositi SEC contiene le opinioni della direzione sulla salute finanziaria e commerciale dell'azienda e fornisce dettagli sulle sue operazioni future.

Conclusione

Alla luce della maggiore partecipazione degli investitori al dettaglio e stranieri al mercato dei capitali negli ultimi anni, è sempre necessario un meccanismo più completo e trasparente di diffusione delle informazioni. Questo perché MD&A deve fornire informazioni approfondite e sufficienti alla comunità degli stakeholder per analizzare le aziende in base alle loro prestazioni e aiutare una migliore mobilitazione del capitale. Questo è più richiesto in India, soprattutto dopo che il sondaggio economico del 2017 descrive l'India come il punto debole nell'oscurità dell'economia mondiale.

MD&A è uno dei modi molto efficienti per fornire informazioni significative e molto utili agli investitori. Qualsiasi miglioramento in MD&A e nella sua presentazione, il formato porterà a buone pratiche di governo societario e una sana relazione tra le aziende e la comunità degli investitori.

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