Cos'è il debito a lungo termine?
Il debito a lungo termine è il debito assunto dall'azienda che scade o è pagabile dopo il periodo di un anno alla data di bilancio ed è esposto nel passivo del bilancio della società come passività non corrente .
In termini semplici, i debiti a lungo termine in un bilancio sono quei prestiti e altre passività che non scadono entro 1 anno dal momento in cui vengono creati. In termini generali, tutte le passività non correnti possono essere chiamate debiti a lungo termine, soprattutto per trovare rapporti finanziari che devono essere utilizzati per analizzare la salute finanziaria di un'azienda.
- Vengono emessi come obbligazioni dalle società per finanziare la loro espansione negli anni a seguire.
- Pertanto, maturano per molti anni; Ad esempio, obbligazioni a 10 anni, obbligazioni a 20 anni o obbligazioni a 30 anni. È una pratica molto comune, soprattutto in tutte le industrie ad alta intensità di capitale in tutto il mondo. Quindi, le obbligazioni sono i tipi più comuni di debito a lungo termine.
- C'è anche qualcosa chiamato "parte corrente del debito a lungo termine". Quando un'entità emette un debito, alcune delle sue parti devono essere pagate ogni anno (o periodo) fino al momento in cui l'importo principale di quel debito è stato completamente rimborsato al creditore.
- Per questo motivo, anche se l'intero debito è di natura a lungo termine, la parte del capitale che deve essere rimborsata entro l'anno in corso non può essere classificata sotto il debito a lungo termine. Pertanto, quella parte è iscritta tra le passività correnti come "parte corrente del debito a lungo termine".
Esempio di debito a lungo termine
Di seguito è riportato un esempio di debito a lungo termine di Starbucks. Notiamo che il debito di Starbucks è aumentato nel 2017 a $ 3.932,6 milioni rispetto a $ 3185,3 milioni nel 2016.
fonte: Starbucks SEC Filings
Di seguito è la sua rottura
fonte: Starbucks SEC Filings
Come notiamo dall'alto, la società ha emesso varie note di debito (note del 2018, note del 2021, note del 2022, note del 2023, note del 2026 e persino note del 2045)
Vantaggi
- Il debito consente a un'azienda di accedere immediatamente all'importo richiesto di capitale senza doverlo restituire al prestatore a breve termine. Se la società non desidera accedere immediatamente all'intero importo del debito, può strutturare il debito in modo da riceverlo in parti per un periodo di tempo come e quando richiesto.
- Per qualsiasi tipo di debito, è previsto un pagamento di interessi oltre al pagamento dell'importo principale. Questo pagamento di interessi è sempre un elemento corrente. Gli interessi pagati durante un periodo sono rilevati nel conto economico di quel periodo come costo. Trattandosi di una spesa dichiarata prima delle imposte, riduce anche il reddito imponibile della società e, eventualmente, l'imposta a carico della società.
- Ma questo non è il vero vantaggio di prendere un debito a lungo termine in bilancio poiché la società, in questo caso, sta aumentando le sue spese per diminuire le sue tasse, cosa che potrebbe fare aumentando qualsiasi altra spesa (come il costo dell'inventario acquistato ) anche.
- Il vero vantaggio è la leva finanziaria che fornisce all'azienda. La leva finanziaria è un termine critico nel gergo finanziario, così come nell'analisi finanziaria di un'azienda.
Esempio di debito a lungo termine della Pepsi
Come notiamo dall'alto, il debito a lungo termine della Pepsi in bilancio è aumentato negli ultimi 10 anni. Inoltre, il suo debito nei confronti del capitale totale è aumentato nel periodo corrispondente. Ciò implica che Pepsi ha fatto affidamento sul debito per la crescita.
Esempio di società petrolifere e del gas
Le società petrolifere e del gas sono società ad alta intensità di capitale che raccolgono ingenti importi di debito a lungo termine in bilancio. Di seguito è riportato il grafico del rapporto di capitalizzazione (debito / capitale totale) di Exxon, Royal Dutch, BP e Chevron. Notiamo che per tutte le società l'indebitamento è aumentato aumentando il coefficiente di capitalizzazione complessiva.
fonte: ycharts
Questo aumento dell'indebitamento a lungo termine in bilancio è principalmente dovuto a un rallentamento dei prezzi delle materie prime (petrolio) e quindi a una riduzione dei flussi di cassa, che ne mettono a dura prova il bilancio.
| Periodo | BP | Chevron | Royal Dutch | Exxon Mobil |
| 31-dic-15 | 35,1% | 20,1% | 26,4% | 18,0% |
| 31-dic-14 | 31,8% | 15,2% | 20,9% | 14,2% |
| 31-dic-13 | 27,1% | 12,0% | 19,8% | 11,5% |
| 31-dic-12 | 29,2% | 8.1% | 17,8% | 6,5% |
| 31-dic-11 | 28,4% | 7,6% | 19,0% | 9,9% |
| 31-dic-10 | 32,3% | 9.6% | 23,0% | 9,3% |
| 31-dic-09 | 25,4% | 10,0% | 20,4% | 8,0% |
| 31-dic-08 | 26,7% | 9,0% | 15,5% | 7,7% |
| 31-dic-07 | 24,5% | 8.1% | 12,7% | 7,3% |
fonte: ycharts
Gli impatti negativi di un debito a lungo termine elevato
- Sebbene l'emissione di debito offra i vantaggi sopra descritti, un debito eccessivo è anche dannoso per la salute di un'azienda. È perché bisogna rendersi conto che ciò che è stato preso in prestito deve essere rimborsato in un momento futuro. E oltre all'importo principale, ci sarebbe anche un costo per interessi ricorrenti.
- Pertanto, il livello di indebitamento di un'azienda deve essere a un livello ottimale rispetto al suo patrimonio netto in modo che la parte corrente del debito e le spese per interessi insieme non consumino il flusso di cassa delle operazioni dell'azienda.
- Ricorda, se una società emette azioni, non è un'obbligazione a pagare i dividendi. Ma se emette debito, il pagamento degli interessi è obbligatorio.
Nota importante per gli investitori
- In qualità di investitore, è consigliabile tenere d'occhio il rapporto debito / capitale proprio e altri rapporti e indicatori relativi al debito. Un investitore deve anche essere attento a qualsiasi cambiamento o ristrutturazione del debito della sua azienda.
- Un investitore deve conoscere le norme del settore riguardanti la struttura del capitale delle società di un particolare settore. In generale, le aziende più pesanti raccolgono più capitali sotto forma di debito. E le risorse come impianti e attrezzature sono costruite come progetti a lungo termine. Quindi, nelle industrie ad alto contenuto di asset come l'industria siderurgica e l'industria delle telecomunicazioni, la proporzione del debito è generalmente elevata.
- Gli alti livelli di indebitamento sono più una caratteristica delle società mature, che hanno un flusso di cassa stabile rispetto alle start-up e alle società in fase iniziale. È perché quest'ultimo preferisce non aumentare il debito in quanto attrae oneri finanziari, comprese le spese per interessi.
- Bisogna anche scavare le ragioni dietro l'emissione di qualsiasi nuovo debito da parte della società. Che il debito sia stato emesso per finanziare la crescita o per riacquistare alcune azioni o acquisire una società o semplicemente per finanziare le spese operative, se si tratta di finanziare la crescita, è un buon segno per gli investitori. Se è per un riacquisto di azioni, è necessaria un'analisi più approfondita, ma è per lo più buona perché riduce la diluizione del patrimonio netto. Se l'azienda solleva il debito per l'acquisizione, ancora una volta, le sinergie risultanti devono essere analizzate per conoscerne l'impatto.
- Infine, se il debito a lungo termine in bilancio viene aumentato per finanziare le spese operative, dà un segnale negativo al mercato. E se accade frequentemente, significa che le operazioni dell'azienda non sono in grado di generare flussi di cassa sufficienti per finanziare le spese operative. Pertanto, un buon investitore deve essere sempre molto vigile e informato su qualsiasi nuova emissione di debito o ristrutturazione avvenga nell'azienda in cui ha investito o intende investire.
Conclusione
Il debito a lungo termine è il debito, che deve essere rimborsato agli istituti di credito in più di un anno dal momento in cui viene preso in prestito. È utile per le aziende perché fornisce una certa leva finanziaria se l'azienda è in grado di generare flussi di cassa sufficienti per coprire i costi degli interessi. Tuttavia, se il debito è eccessivo rispetto ai flussi di cassa operativi, crea problemi per l'azienda e per gli azionisti.
Pertanto, un investitore deve studiare attentamente il debito e i cambiamenti che avvengono in esso. È buona norma essere informati sullo scopo di ogni nuovo debito emesso o ristrutturato e anche sulla composizione del debito a lungo termine. Per ottenere tali dettagli, un investitore deve consultare le note al bilancio e le conference call condotte periodicamente dalla società a cui è interessato.
