Cos'è Beta in Finance?
Il beta in finanza è una metrica finanziaria che misura quanto è sensibile il prezzo delle azioni rispetto alla variazione del prezzo di mercato (indice). Il Beta viene utilizzato per misurare i rischi sistematici associati all'investimento specifico. Nelle statistiche, il beta è la pendenza della linea, che si ottiene facendo regredire i rendimenti del rendimento azionario con quello del rendimento di mercato.
Il beta è utilizzato principalmente nel calcolo del CAPM (Capital Asset Pricing Model). Questo modello calcola il rendimento atteso su un asset utilizzando i rendimenti di mercato attesi e il beta. Il CAPM viene utilizzato principalmente nel calcolo del costo del capitale proprio. Queste misure sono molto importanti nel metodo di valutazione del DCF.
Beta nella formula finanziaria
La formula CAPM utilizza Beta secondo la formula seguente:
Costo del capitale = tasso privo di rischio + beta x premio per il rischio
- I tassi privi di rischio sono generalmente titoli di stato. Ad esempio, nel Regno Unito e negli Stati Uniti, i titoli di stato a 10 anni vengono utilizzati come tassi privi di rischio. Questo rendimento è quello che un investitore si aspetta di ottenere investendo in un investimento completamente privo di rischi.
- Il beta è il grado in cui i rendimenti azionari della società variano rispetto al mercato generale.
- Il premio per il rischio viene assegnato all'investitore per assumersi un rischio aggiuntivo investendo in quel titolo. Poiché il rischio derivante dall'investimento in obbligazioni prive di rischio è molto inferiore a quello delle azioni, gli investitori si aspettano un rendimento più elevato per assumere un rischio maggiore.
Beta in interpretazione finanziaria
- Se Beta = 1: Se il Beta del titolo era uguale a uno, significa che il titolo ha lo stesso livello di rischio del mercato azionario. Se il mercato sale dell'1%, anche il titolo aumenterà dell'1% e se il mercato scende dell'1%, anche il titolo scenderà dell'1%.
- Se Beta> 1: Se il Beta del titolo è maggiore di uno, implica un livello di rischio e volatilità più elevato rispetto al mercato azionario. Anche se la direzione del cambiamento del prezzo delle azioni sarà la stessa; tuttavia, i movimenti del prezzo delle azioni saranno piuttosto estremi.
- Se Beta> 0 e Beta <1: Se il Beta del titolo è minore di uno e maggiore di zero, significa che i prezzi delle azioni si muoveranno con il mercato complessivo; tuttavia, i prezzi delle azioni rimarranno meno rischiosi e volatili.
Calcolo del beta in finanza
Metodo # 1-varianza-covarianza
Il beta di un titolo è calcolato come la covarianza tra il rendimento del mercato e il rendimento del titolo diviso per la varianza del mercato
Beta = covarianza del mercato e sicurezza / varianza della sicurezza Supponiamo che un gestore di portafoglio voglia calcolare il beta per l'incorporazione di Apple e voglia includerlo nel suo portafoglio. Decide di calcolarlo rispetto al suo benchmark, l'S & P 500. Sulla base dei dati degli anni passati, l'incorporazione di Apple e S&P hanno una covarianza di 0,032 e la varianza di S&P è 0,015
Beta di Apple = 0,032 / 0,015 = 2,13
# 2-Deviazione standard e metodo di correlazione
La beta può essere calcolata anche dividendo -
- Deviazione standard del rendimento dei titoli diviso per la deviazione standard dei rendimenti del benchmark.
- Questo valore viene quindi moltiplicato per la correlazione del mercato e dei rendimenti dei titoli.
Un investitore sta cercando di investire in Amazon ma era preoccupato per la volatilità delle azioni. Ha quindi deciso di calcolare il beta di Amazon rispetto all'S & P 500. Sulla base dei dati passati, ha scoperto che la correlazione tra l'S & P 500 e Amazon è 0,83. Amazon ha una deviazione standard dei rendimenti del 23,42% mentre S&P 500 ha una deviazione standard del 32,21%
Beta = 0,83 x (23,42% diviso 32,21%) = 0,60
La beta per il mercato è 1, mentre per Amazon è 0,60. Indica che il beta di Amazon è inferiore al mercato e significa che il titolo ha subito il 40% in meno di volatilità rispetto al mercato.
Come calcolare la beta in Excel?
Di seguito sono riportati i passaggi utilizzati per calcolare Beta in Excel. Può essere facilmente calcolato utilizzando la funzione di pendenza excel -
Passaggio 1: ottieni i prezzi settimanali / mensili / trimestrali delle azioni.
Passaggio 2: ottieni i prezzi settimanali / mensili / trimestrali dell'indice.
Passaggio 3: calcola i rendimenti settimanali / mensili / trimestrali delle azioni.
Passaggio 4: calcola i rendimenti settimanali / mensili / trimestrali del mercato.
Passaggio 5: utilizzare la funzione pendenza e selezionare il rendimento del mercato e del titolo
Passaggio 6: l'output della pendenza è Beta
Nell'esempio sopra, abbiamo calcolato la beta utilizzando i passaggi precedenti. Il rendimento viene calcolato dividendo il vecchio prezzo e il nuovo prezzo e sottraendo uno da esso e moltiplicando per cento.
Questi rendimenti di prezzo vengono quindi utilizzati nel calcolo della funzione di pendenza. Il beta del titolo, rispetto al mercato, arriva a 1.207. Significa che lo stock è più volatile del mercato.
Vantaggi di Beta in Finance
- Valutazione: l'uso più diffuso di un beta è calcolare il costo del capitale durante le valutazioni. Il CAPM utilizza il beta per calcolare il rischio sistematico del mercato. In generale, questo può essere utilizzato per valutare molte società con diverse strutture di capitale.
- Volatilità: Beta è una singola misura che aiuta gli investitori a comprendere la volatilità delle azioni rispetto al mercato. Aiuta i gestori di portafoglio nella valutazione delle decisioni in merito all'aggiunta, cancellazione del titolo dal proprio portafoglio.
- Rischio sistematico: Beta è una misura del rischio sistematico. La maggior parte dei portafogli ha un rischio non sistematico eliminato dal portafoglio. Beta considera solo il rischio sistematico e quindi fornisce il quadro reale del portafoglio.
Svantaggi di Beta in Finance
- La beta può aiutare a valutare il rischio sistematico. Tuttavia, non garantisce rendimenti futuri. Il beta può essere calcolato a varie frequenze, inclusi due mesi, sei mesi, cinque anni, ecc. L'utilizzo dei dati passati non può essere valido per il futuro. Rende difficile per l'utente prevedere i movimenti futuri del titolo.
- Il beta viene calcolato in base ai prezzi delle azioni rispetto ai prezzi di mercato. Pertanto per startup o aziende private è difficile calcolare il beta. Esistono metodi come beta unleveraged e beta con leva, ma ciò richiede anche molte ipotesi.
- Un altro svantaggio è che la beta non è in grado di distinguere tra un rialzo e un ribasso. Non ci dice quando il titolo era più volatile.
