Cos'è la sovracapitalizzazione?
La sovracapitalizzazione si riferisce a una situazione in cui la società ha raccolto capitale oltre il limite specifico, che è di natura malsana per la società e, pertanto, il valore di mercato della società diventa inferiore a quello del valore capitalizzato della società. In questo caso, la società finisce per pagare di più in pagamenti di interessi e dividendi, che non è possibile per la società sostenere a lungo termine la situazione finanziaria dell'azienda e non è sostenibile. Significa semplicemente che la società non sta facendo un uso efficiente del fondo a sua disposizione ed è povera nella gestione del capitale.
Notiamo dall'esempio di sovracapitalizzazione sopra riportato di Boeing in cui il suo rapporto debito / capitale netto annuo è aumentato significativamente a 40,39 volte nel 2018-19.
Componenti della sovracapitalizzazione
- Debito: la società emette capitale di debito per raccogliere denaro e finanziare spese in conto capitale, ma quando una società raccoglie capitale di debito in eccesso rispetto a quanto richiesto in questo caso, la società non soddisfa la sua struttura di capitale target e fa un uso inadeguato dei fondi raccolti .
- Titoli azionari: la società raccoglie denaro sotto forma di azioni dai mercati dei capitali tramite IPO o FPO, il che si traduce in un eccesso di capitale nelle mani della società. L'azienda, in questo caso, ha una liquidità in eccesso nel proprio bilancio e il costo opportunità dei suoi fondi è elevato; in questo caso, la società riporta guadagni inferiori alle attese e gli azionisti perdono la fiducia nella gestione della società.
Esempi di sovracapitalizzazione
La società XUZ è impegnata in un'attività di costruzione in Medio Oriente, guadagna una somma di $ 80.000 e guadagna il tasso di rendimento richiesto del 20%.
Ciò implica che il capitale equamente capitalizzato sarà $ 80.000 / 20% = $ 400.000
Ora, se supponiamo che invece di $ 400.000, la società XYZ utilizzi $ 500.000 come capitale, il suo tasso di guadagno sarà $ 80.000 / $ 500.000 = 16%.
Ciò significa che a causa della sovracapitalizzazione, il tasso di rendimento si riduce dal 20% al 16%.
Vantaggi
- L'azienda ha un eccesso di capitale o liquidità in bilancio, che può semplicemente mettere i fondi in banca e può guadagnare un tasso di rendimento nominale su di esso, il che rafforza la posizione di liquidità dell'azienda.
- Si traduce in una valutazione più alta della società, il che significa che la società, in caso di acquisizione o fusione, può ottenere un prezzo più alto per sé in quanto può prendere capitale in eccesso e contanti sul suo bilancio.
- La sovracapitalizzazione può alimentare e finanziare i piani Capex dell'azienda.
Svantaggi
- Il tasso di rendimento del capitale scende man mano che la società raccoglie sempre più capitali dal mercato, il che fa sembrare la struttura del capitale della società cattiva e inadeguata.
- La fiducia dell'azionista nella società viene persa a causa della sottoutilizzazione dei fondi, che si traduce in un calo del prezzo di una quota di mercato.
- Crea problemi con la riorganizzazione.
- Porta alla sottoutilizzazione delle risorse disponibili.
- Inoltre porta ad una maggiore aliquota fiscale sul conto economico della società.
- Le azioni delle società non possono essere facilmente commercializzate e possono anche portare a pratiche scorrette, che sono spesso associate alla manipolazione del periodo di guadagno o dell'importo dei guadagni della società.
- Porta anche a una valutazione delle attività superiore a quella che è il valore reale o il valore intrinseco dell'attività.
Conclusione
Si dice che una società sia sovracapitalizzata quando i suoi guadagni non sono sufficienti a giustificare un giusto ritorno sull'ammontare del capitale raccolto attraverso azioni e obbligazioni. Pertanto, sia la sovracapitalizzazione che la sottocapitalizzazione non sono accettate in nessuno dei principi economici o nel regolare funzionamento della società poiché influiscono sulla stabilità finanziaria della società e sulla perdita di entrate. Un buon analista dovrebbe esaminare la situazione finanziaria della società e il rendiconto degli altri redditi compressivi al fine di determinare la struttura del capitale della società e dovrebbe anche fare un confronto tra pari di quella che è la struttura del capitale ottimale che è prevalente nel settore prima di decidere di fare un decisione di investimento.
