Volatilità realizzata

Cos'è la volatilità realizzata?

La volatilità realizzata è la valutazione della variazione dei rendimenti di un prodotto di investimento analizzando i suoi rendimenti storici entro un periodo di tempo definito. La valutazione del grado di incertezza e / o della potenziale perdita / guadagno finanziario dall'investimento in un'impresa può essere misurata utilizzando la variabilità / volatilità dei prezzi delle azioni dell'entità. Nelle statistiche, la misura più comune per determinare la variabilità è la misurazione della deviazione standard, ovvero la variabilità dei rendimenti dalla media. È un indicatore del rischio di prezzo effettivo.

La volatilità realizzata o volatilità effettiva nel mercato è causata da due componenti: una componente di volatilità continua e una componente di salto, che influenzano i prezzi delle azioni. La volatilità continua in un mercato azionario è influenzata dai volumi di scambi infragiornalieri. Ad esempio, una singola transazione commerciale ad alto volume può introdurre una variazione significativa nel prezzo di uno strumento.

Gli analisti utilizzano dati intraday ad alta frequenza per determinare misure di volatilità a frequenza oraria / giornaliera / settimanale o mensile. I dati possono quindi essere utilizzati per prevedere la volatilità dei rendimenti.

Formula di volatilità realizzata

Viene misurato calcolando la deviazione standard dal prezzo medio di un'attività in un dato periodo di tempo. Poiché la volatilità non è lineare, la varianza realizzata viene prima calcolata convertendo i rendimenti di un'azione / asset in valori logaritmici e misurando la deviazione standard dei rendimenti normali logaritmici.

La formula della volatilità realizzata è la radice quadrata della varianza realizzata.

La varianza dei rendimenti giornalieri del sottostante viene calcolata come segue:

r t = log (P t ) - log (P t-1 )
  • P = prezzo delle azioni
  • t = periodo di tempo

Questo approccio presuppone che la media sia impostata a zero considerando l'andamento al rialzo e al ribasso nel movimento dei prezzi delle azioni.

La varianza realizzata viene calcolata calcolando l'aggregato dei rendimenti nel periodo di tempo definito

dove N = numero di osservazioni (rendimenti mensili / settimanali / giornalieri). In genere, vengono calcolati i rendimenti di 20, 50 e 100 giorni.

Formula di volatilità realizzata (RV) = √ Varianza realizzata

I risultati vengono quindi annualizzati. La volatilità realizzata è annualizzata moltiplicando la varianza realizzata giornalmente per un numero di giorni / settimane / mesi di negoziazione in un anno. La radice quadrata della varianza realizzata annualizzata è la volatilità realizzata.

Esempi di volatilità realizzata

Puoi scaricare questo modello Excel per volatilità realizzata qui - Modello Excel per volatilità realizzata

Esempio 1

Ad esempio, la volatilità presunta realizzata per due azioni con prezzi di chiusura simili viene calcolata per 20, 50 e 100 giorni per le azioni ed è annualizzata con i valori come segue:

Osservando il modello di crescente volatilità in un dato periodo di tempo, si può dedurre che lo stock-1 è stato scambiato con elevate variazioni di prezzo negli ultimi tempi (cioè 20 giorni), mentre lo stock-2 è stato scambiato senza oscillazioni selvagge.

Esempio n. 2

Calcoliamo la volatilità realizzata dell'indice dow per 20 giorni. I dettagli dei prezzi giornalieri delle azioni possono essere estratti in formato Excel da siti online come Yahoo Finance.

La fluttuazione dei prezzi delle azioni è illustrata nel grafico sottostante.

Come si può osservare, il prezzo delle azioni è in calo con una deviazione massima del prezzo di 6 USD.

La deviazione dei rendimenti giornalieri viene calcolata come segue:

La varianza nei rendimenti giornalieri è il quadrato delle deviazioni giornaliere

Il calcolo della varianza realizzata per 20 giorni è il rendimento aggregato per 20 giorni. E la formula della volatilità realizzata è la radice quadrata della varianza realizzata.

Per ottenere il risultato rispetto ad altri titoli, il valore viene quindi annualizzato.

Vantaggi

  • Misura la performance effettiva di un asset in passato e aiuta a comprendere la stabilità dell'asset in base alla sua performance passata.
  • È un indicatore di come il prezzo di un asset è cambiato in passato e del periodo di tempo in cui ha subito il cambiamento.
  • Maggiore è la volatilità, maggiore è il rischio di prezzo associato al titolo e quindi maggiore è il premio associato al titolo.
  • La volatilità realizzata dell'attività può essere utilizzata per prevedere la volatilità futura, ovvero la volatilità implicita dell'attività. Durante la conclusione di transazioni con prodotti finanziari complessi come derivati, opzioni, ecc., I premi sono determinati in base alla volatilità del sottostante e influenzano i prezzi di questi prodotti.
  • È il punto di partenza per il prezzo delle opzioni.
  • La volatilità realizzata viene misurata sulla base di metodi statistici ed è, quindi, un indicatore affidabile della volatilità del valore delle attività.

Svantaggi

È una misura della volatilità storica e quindi non è lungimirante. Non tiene conto di eventuali "shock" di mercato che potrebbero verificarsi in futuro e che potrebbero influire sul valore del sottostante.

Limitazione

  • Il volume dei dati utilizzati influenza i risultati finali durante il calcolo della volatilità realizzata. Statisticamente sono necessarie almeno 20 osservazioni per calcolare un valore valido della volatilità realizzata. Pertanto, la volatilità realizzata è meglio utilizzata per misurare il rischio di prezzo a lungo termine nel mercato (~ 1 mese o più).
  • I calcoli della volatilità realizzata sono privi di direzione. cioè tiene conto delle tendenze al rialzo e al ribasso nei movimenti dei prezzi.
  • Si presume che i prezzi delle attività riflettano tutte le informazioni disponibili durante la misurazione della volatilità

Punti importanti

  • Al fine di calcolare il rischio di ribasso associato a un'azione, la misurazione della volatilità realizzata può essere limitata ai movimenti di prezzo al ribasso.
  • Un aumento della volatilità realizzata di un titolo in un periodo di tempo implicherebbe un cambiamento significativo nel valore intrinseco del titolo posseduto da fattori esterni / interni.
  • Un aumento della volatilità implica un maggior premio sui prezzi delle opzioni. Il valore di un'azione può essere dedotto confrontando la volatilità realizzata e la volatilità futura stimata (volatilità implicita) delle opzioni.
  • Il confronto della volatilità di un titolo con l'indice di riferimento aiuta a determinare la stabilità di un titolo. Più bassa è la volatilità, più prevedibile è il prezzo dell'asset.
  • Una diminuzione della volatilità realizzata di un titolo in un periodo di tempo indicherebbe la stabilizzazione del titolo.

Le misure di volatilità realizzata aiutano a quantificare il rischio di prezzo intrinseco derivante dalle fluttuazioni di volume e da fattori esterni di un titolo in base alla sua performance storica. In combinazione con la volatilità implicita, aiuta anche a determinare i prezzi delle opzioni in base alla volatilità del titolo sottostante.