Cos'è l'OIBDA?
L'OIBDA è il reddito operativo prima del deprezzamento e dell'ammortamento. Viene calcolato aggiungendo gli ammortamenti al reddito operativo (escluse le poste non ricorrenti). Questo non è generalmente riportato dalle aziende nelle loro otturazioni in quanto è una misura non GAAP.
- L'utile operativo prima degli ammortamenti è utilizzato dalle società per fornire un quadro più chiaro della redditività delle attività commerciali in corso senza considerare gli effetti della capitalizzazione e della struttura fiscale.
- Il reddito operativo prima dell'ammortamento funge da proxy per la liquidità generata indipendentemente dalla struttura del capitale e dalle tasse ed esclude le spese non operative come detrazioni fiscali, investimenti di capitale a lungo termine in attrezzature e attività immateriali come il marchio.
Calcola OIBDA - Esempio Colgate
Calcoliamo ora l'OIBDA di Colgate. Di seguito è riportata l'istantanea del conto economico di Colgate:
fonte: Colgate SEC Filings
Passaggio 1: trova l'utile operativo in base al conto economico
L'utile operativo come da Conto economico è come di seguito
- Utile operativo (2017) = $ 3.589 milioni
- Utile operativo (2016) = $ 3,837 milioni
- Utile operativo (2015) = $ 2,789 milioni
Passaggio 2: individuare gli oneri non ricorrenti inclusi nel conto economico
Il conto economico di Colgate contiene due tipi di voci non ricorrenti
- L'addebito per il cambio contabile del Venezuela è un elemento non ricorrente.
- Le altre spese contengono anche alcuni degli oneri non ricorrenti-
fonte: Colgate SEC Filings
Nella tabella sopra, solo l'ammortamento delle attività immateriali è un onere ricorrente. Tutti gli altri inclusi nella tabella sono di natura non ricorrente.
- Spese non ricorrenti (2017) = $ 169 - $ 11 + $ 1 = $ 159 milioni
- Spese non ricorrenti (2016) = $ 105 - $ 97 + $ 17 - $ 10 - $ 11 = $ 4 milioni
- Spese non ricorrenti (2015) = $ 1084 (spese venezuela) + $ 170 + $ 14 + $ 34 - $ 187 - $ 8 + $ 6 = $ 1113 milioni
Passaggio 3: trova il profitto operativo (esclusi gli oneri non ricorrenti)
- Utile operativo, escluse le spese non ricorrenti (2017) = $ 3.589 + $ 159 = $ 3.748 milioni
- Utile operativo, escluse le spese non ricorrenti (2016) = $ 3.837 + $ 4 = $ 3.841 milioni
- Utile operativo, escluse le spese non ricorrenti (2015) = $ 2.789 + $ 1.113 = $ 3.902 milioni
Passaggio 4: trova deprezzamento e ammortamento
fonte: Colgate SEC Filings
Dai rendiconti del flusso di cassa, abbiamo quanto segue
- Deprezzamento e ammortamento (2017) = $ 475 milioni
- Deprezzamento e ammortamento (2016) = $ 443 milioni
- Deprezzamento e ammortamento (2016) = $ 449 milioni
Passaggio 5 - Calcola OIBDA utilizzando la formula
Formula OIBDA = Reddito Operativo (al netto degli elementi non ricorrenti) + Deprezzamento + Ammortamento
- OIBDA (2017) = $ 3.748 + $ 475 = $ 4223 milioni
- OIBDA (2016) = $ 3,841 + $ 443 = $ 4223 milioni
- OIBDA (2015) = $ 3.902 + $ 449 = $ 4.351 milioni
OIBDA vs EBITDA - Esempio Colgate
Sebbene l'OIBDA e l'EBITDA siano simili in molti modi, durante il calcolo differiranno per altre spese non operative. In assenza di ricavi e costi non operativi e non finanziari, sia OIBDA che EBITDA saranno gli stessi.
Si prega di vedere di seguito il calcolo dell'EBITDA di Colgate per il 2015, 2016 e 2017.
Vedere ora il calcolo dell'OIBDA che esclude tutti gli elementi non ricorrenti.
Nella maggior parte dei casi, i proventi e le spese non operativi sono di natura non ricorrente ed è assolutamente normale non includerli nei calcoli finanziari effettuati dagli analisti finanziari. Quindi OIBDA è più preciso dell'EBITDA.
Risultato operativo prima dell'ammortamento spiegato in dettaglio
- Il reddito operativo prima del deprezzamento e dell'ammortamento sta guadagnando popolarità poiché le aziende non sono molto interessate a utilizzare gli utili prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento (EBITDA).
- Il reddito operativo prima dell'ammortamento non tiene conto del reddito non operativo, il che è un vantaggio perché il reddito non operativo di solito non si verifica anno dopo anno e il suo contrassegno assicura chiaramente che tutto il reddito rifletta solo il reddito operazioni.
- Poiché tutti i metodi di valutazione iniziano con DCF, il reddito operativo prima dell'ammortamento e dell'ammortamento è una parte importante dell'analisi finanziaria dettagliata. Si tiene d'occhio i cambiamenti e gli schemi in questa metrica, in quanto ciò può essere un segnale di cambiamenti nelle operazioni principali.
- L'ammortamento e l'ammortamento vengono aggiunti al reddito operativo poiché l'ammortamento e l'ammortamento sono tipicamente inclusi come costi operativi.
- Il reddito operativo prima dell'ammortamento misura il reddito escluso gli effetti delle scelte di spesa in conto capitale di una società. Inoltre non mostra la liquidità utilizzata per servizi di debito, distribuzioni o altre spese operative non essenziali. Con l'aiuto del reddito operativo prima dell'ammortamento e dell'ammortamento, gli investitori acquisiscono una migliore comprensione dell'efficienza delle operazioni di un'azienda.
Vantaggi di OIBDA
- I dati relativi al reddito operativo prima dell'ammortamento e dell'ammortamento sono generalmente più elevati e, in alcuni casi, notevolmente superiori al dato relativo al reddito calcolato con qualsiasi altro metodo contabile.
- Il reddito operativo prima dell'ammortamento tiene conto di tutte le spese operative che fanno parte delle operazioni quotidiane, come la retribuzione dei dipendenti, i costi delle materie prime, i benefici per i dipendenti, i contributi pensionistici e le spese di spedizione. Il calcolo OIBDA non tiene conto delle spese non operative come detrazioni fiscali, investimenti di capitale a lungo termine in attrezzature e beni immateriali come il marchio.
- Il reddito operativo prima del deprezzamento e dell'ammortamento fornisce una cifra di guadagni elevata, che è auspicabile per gli azionisti e gli investitori.
- Rendicontando i guadagni con il reddito operativo prima dell'ammortamento e l'ammortamento per l'entità aziendale non è necessario prendere in considerazione le spese non operative come un investimento a lungo termine in attrezzature, detrazioni fiscali e investimenti in attività immateriali.
Svantaggi dell'OIBDA
- I calcoli sono piuttosto complessi.
- Poiché si tratta di un metodo non GAAP, significa che vengono eseguiti calcoli degli utili non standard, che a volte possono essere creativi e le distinzioni tra le spese possono diventare sfumate come la distinzione tra spese straordinarie e spese ricorrenti.
- Poiché il reddito operativo prima dell'ammortamento è un metodo non GAAP, non esistono standard specifici riguardo a cosa includere nel suo calcolo. Quindi dovrebbero essere utilizzati più metodi di calcolo dei guadagni.
Conclusione
Il reddito operativo prima dell'ammortamento è una misura importante per misurare la liquidità generata da un'impresa indipendentemente dalle tasse e dalla struttura del capitale. Ecco perché può essere utilizzato come strumento per progettare fusioni, acquisizioni e ristrutturazioni. Questa misura può essere utilizzata efficacemente per calcolare il valore aziendale totale di un'azienda. Se un'azienda vuole compiacere i suoi azionisti, il valore più alto del reddito operativo prima dell'ammortamento e dell'ammortamento è molto importante.
