Fusioni e acquisizioni riuscite

Si può affermare che la fusione e l'acquisizione tra le entità ha successo quando la strategia della gestione è abbastanza forte e chiara da garantire che vi siano vantaggi sinergici in tale fusione e acquisizione insieme alla compatibilità culturale tra le entità coinvolte nella fusione. e acquisizioni.

Fusioni e acquisizioni riuscite

Il 7 settembre 2016 sarà celebrato come un grande giorno nella storia del settore tecnologico globale, poiché la fusione tra Dell-EMC si è concretizzata. Quando Dell-EMC si è fusa in uno, l'industria tecnologica globale ha esultato. Dopo anni di costante corteggiamento, l'accordo vide finalmente la luce. Tuttavia, il destino di questa fusione è ancora da vedere. Ma hai mai pensato, perché alcune fusioni hanno successo, mentre altre sono andate male? Il motivo è semplice. Quelle fusioni avvenute per le giuste ragioni sono rimaste, mentre quelle che si sono unite per ragioni sbagliate o sono state eseguite male sono andate kaput.

In questo articolo, esaminiamo quanto segue:

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    Qual è la ricetta segreta per fusioni e acquisizioni di successo?

    Come la maggior parte delle cose nella vita, non esiste una ricetta segreta per fusioni di successo. Una strategia ben definita, un team di gestione astuto e un occhio per i dettagli sono ciò che racchiude l'essenza della fusione di successo. Sebbene la strategia sia importante per la maggior parte delle fusioni, la compatibilità culturale è l'anima delle entità unite.

    Ci sono così tante fusioni e acquisizioni che avvengono ogni anno. Secondo l'istituto IIMA, nel 2015 sono state effettuate più di 45.000 transazioni nel panorama delle fusioni e acquisizioni. La valutazione di queste è pari a $ 4,5 trilioni o più.

    Fonte: Institute for Mergers, Acquisitions & Alliances (IMAA)

    L'acquisizione di Time Warner Cable Inc da Charter Communications Inc nel maggio 2015, del valore di 77,8 miliardi di dollari, si è rivelata il più grande accordo di fusione e acquisizione con sede negli Stati Uniti dell'anno 201, seguito dalla fusione Dell-EMC di 65,5 miliardi di dollari.

    Fonte: Statista.com

    La maggior parte di queste fusioni raccoglie un'immensa attenzione da parte dei media, mentre alcune avvengono semplicemente in modo sommesso. Ma non è questo ciò che è importante. Ciò che conta davvero è quanti di questi resistono alla prova del tempo e quanti rimangono nel migliore dei casi un ricordo. Prima di saperne di più su questo, cerchiamo prima di capire perché le fusioni avvengono in primo luogo. Perché due entità indipendenti si uniscono per creare una nuova relazione quando possono farsi strada da sole? Sembra simile al matrimonio, non è vero? Beh si. Le fusioni, proprio come i matrimoni, hanno molto in gioco. È una situazione decisiva alla fine della giornata! Un errore di calcolo può sfociare in trilioni di perdite, e beh, chi lo vuole?

    Perché fusione e acquisizione?

    L'obiettivo di qualsiasi fusione è principalmente la creazione di valore o il miglioramento del valore. Si tratta di aggregazioni aziendali e le motivazioni si basano su elementi pecuniari. Diamo una rapida occhiata ad alcune delle ragioni alla base delle fusioni.

    # 1 - Aumento della capacità :

    Una delle cause più comuni di una fusione è l'aumento della capacità attraverso forze combinate. Di solito, le aziende mirano a una tale mossa per sfruttare le costose operazioni di produzione. Tuttavia, la capacità potrebbe non riguardare solo le operazioni di produzione; può derivare dall'acquisizione di una piattaforma tecnologica unica invece di ricostruirla da capo. L'aumento della capacità di solito è la forza trainante nelle fusioni di aziende biofarmaceutiche e automobilistiche.

    # 2 - Raggiungere un vantaggio competitivo

    Affrontiamolo. La concorrenza è spietata in questi giorni. Senza strategie adeguate nel suo pool, le aziende non sopravviveranno a questa ondata di innovazioni. Molte aziende scelgono la via della fusione per espandere le proprie tracce in un nuovo mercato in cui l'azienda partner ha già una forte presenza. In altre situazioni, un portafoglio di marchi attraente attira le aziende a fusioni.

    # 3 - Sopravvivere a tempi difficili

    Modificando l'adagio, diciamo "I tempi difficili non durano, le aziende difficili sì". L'economia globale sta attraversando una fase di incertezza e la forza combinata è sempre migliore in tempi difficili. Quando la sopravvivenza diventa una sfida, la combinazione è l'opzione migliore. Nel periodo di crisi, 2008-2011, molte banche hanno intrapreso questa strada per proteggersi dai rischi di bilancio.

    # 4 - Diversificazione

    Le aziende ragionevoli semplicemente non credono nel tenere tutte le uova nello stesso paniere. La diversificazione è la chiave. Combinando i loro prodotti e servizi, possono ottenere un vantaggio competitivo sugli altri. La diversificazione consiste semplicemente nell'aggiungere prodotti nel portafoglio che non fa parte delle operazioni correnti. Un classico esempio di ciò è l'acquisizione di EDS da parte di HP nel 2008 per aggiungere funzionalità orientate ai servizi nelle loro offerte tecnologiche.

    # 5 - Taglio dei costi

    Le economie di scala sono l'anima della maggior parte delle aziende. Quando due società si trovano nella stessa linea di attività o producono beni e servizi simili, ha perfettamente senso che combinino sedi o riducano i costi operativi integrando e ottimizzando le funzioni di supporto. Questa diventa una grande opportunità per ridurre i costi. La matematica è semplice qui. Quando il costo totale di produzione si abbassa con l'aumento del volume, i profitti totali sono massimizzati.

    Tra le tante fusioni che abbelliscono i titoli ogni giorno, prendiamo due esempi e studiamo i loro casi. Cerchiamo di approfondire e scoprire se hanno avuto successo o hanno incontrato un duro destino.

    Case study Adidas-Reebok

    Adidas-Salomon AG 2005 ha annunciato il suo piano per acquisire Reebok North America nel 2005 per un valore stimato di 3,78 miliardi di dollari. Adidas si è offerta di pagare un premio superiore al 34% sull'ultimo prezzo di chiusura di Reebok. Questo è stato un affare da leccarsi i baffi per Reebok, in quanto stava anche affrontando la dura concorrenza di Nike, Adidas e Puma.

    Il mercato delle calzature in Nord America è stato dominato principalmente da Nike con una quota del 36%. L'aumento della quota di mercato e il taglio dei costi attraverso le sinergie erano strategie chiare sia per Adidas che per Reebok. Adidas con i suoi prodotti di qualità e Reebok con il suo quoziente stilizzato progettato per catturare la scena.

    Le competenze chiave combinate hanno formato un portafoglio rinnovato che aveva:

    Nike aveva una quota di mercato del 36% nell'agosto 2005. Dopo l'acquisizione di Reebok, la quota di mercato di Adidas-Reebok negli Stati Uniti è catapultata al 21% dall'8,9%.

    Fonte: icmrindia, NAFSMA

    Entrate dal segmento calzature di Nike, Adidas e Puma dal 2010 al 2015 (in miliardi di dollari USA )

    Fonte: Statista

    I ricavi delle vendite sono aumentati del 52% nel 2006, rappresentando la più alta crescita organica del gruppo Adidas negli ultimi otto anni. È stata la prima volta nella storia del gruppo che ha superato il benchmark di 10 miliardi di euro.

    Cosa ha portato alla fusione di successo di Adidas Reebok?

    # 1 - Miscela culturale

    La cultura di Adidas e Reebok si è fusa senza sforzo e ha dato una nuova identità all'organizzazione. I fattori distintivi erano molti. Adidas è originariamente una società tedesca e Reebok un'entità americana; Adidas era incentrato sullo sport, mentre Reebok ridefiniva lo stile di vita. Tuttavia, una corretta comunicazione, strategie chiare e un'efficace implementazione hanno funzionato.

    # 2 - Una miscela perfetta di individualità e unione

    Mantenere entrambi i marchi (mantenendo una quota di mercato consolidata). Adidas-Reebok è una di queste fusioni in cui entrambe le società sono riuscite a creare un portafoglio di nuove offerte mantenendo intatta la loro individualità. Esiste una minaccia di cannibalizzazione in cui un marchio si nutre della diffusione dei consumatori degli altri. Tuttavia, il presidente e CEO di Adidas Herbert Hainer ha affermato chiaramente: "è importante che ciascuno di questi marchi mantenga la propria identità". Mentre Reebok ha capitalizzato la sua forte presenza con i giovani, Adidas si è concentrata sulla sua presenza internazionale e sulla tecnologia di fascia alta.

    # 3 - Economie di scala:

    Adidas ha beneficiato di una maggiore distribuzione in Nord America, dove Reebok ha già una solida base. L'aumento delle operazioni si è naturalmente tradotto in costi ridotti in ogni parte della catena del valore, come produzione, fornitura, distribuzione e marketing.

    Sono tante le fusioni che però incontrano un futuro sfavorevole. Non sono riusciti a fare un'analisi pre e post-fusione ed entrambe le società finiscono nel caos. Uno di questi casi nel recente passato è stata la fusione Microsoft-Nokia.

    Case study sulla fusione Microsoft-Nokia

    Quando Microsoft è stata soffocata dai dispositivi Apple e Android, ha deciso di fondersi con Nokia come ultimo tentativo nel 2013. Unire le mani a un produttore di dispositivi già esistente sembrava essere più conveniente che creare l'azienda in modo organico.

    Tuttavia, l'affare si è rivelato aspro. Microsoft ha spostato gran parte della sua acquisizione da 7,5 miliardi di dollari in altre divisioni dell'azienda, ha annunciato un licenziamento di massa per i dipendenti Nokia, ha ridotto la produzione di smartphone all'anno e alla fine ha cancellato l'intero prezzo di acquisizione in una tassa di svalutazione di 7,6 miliardi di dollari.

    Nel frattempo, la quota di mercato di Nokia è scesa da un picco del 41% al suo livello attuale del 3% nonostante il supporto di Microsoft.

    Cosa ha effettivamente portato al fallimento della fusione di Microsoft Nokia?

    fonte: Business Insider

    La disperazione non porta da nessuna parte

    Piuttosto che crescere attraverso una visione condivisa o una passione comune, sia Nokia che Microsoft sono stati messi in un angolo e hanno considerato l'altro come il loro cavaliere in armatura scintillante.

    Mancata comprensione delle tendenze e delle dinamiche del mercato:

    Anche dopo due anni di telefoni Nokia alimentati da Windows Phone, il sistema operativo di Microsoft ha catturato solo il 3,5% del mercato degli smartphone. Questa è stata una forte indicazione del fatto che gli sviluppatori non sono disposti a investire risorse nella creazione di applicazioni per telefoni basati su Windows. L'industria della telefonia mobile non riguarda solo l'hardware e il software. Applicazioni, e-commerce, pubblicità, applicazioni di social media, servizi basati sulla posizione e molte altre cose contano oggi. Il software sul telefono non era compatibile o abbastanza attraente per l'intero ecosistema.

    Quindi è abbastanza evidente che le fusioni sono piene di complicazioni. Senza un'accurata due diligence e attente esecuzioni, queste grandi fusioni saranno sicuramente condannate. È una fase di transizione e qualsiasi transizione nel mondo degli affari non è facile. Ci sono domande inquietanti nella mente di ogni stakeholder. Licenziamenti, integrazione dei clienti, cambio di leadership, rinnovamento del portafoglio di prodotti, è molto da affrontare.

    Si ritiene comunemente che il tasso di fallimento tra fusioni e acquisizioni sia dell'83%. Una fusione è considerata riuscita se aumenta il valore dell'impresa combinata. Ma un aspetto importante da considerare è che sostenere i benefici positivi di qualsiasi fusione significa garantire che l'integrazione post-fusione abbia successo. Per cominciare, cerchiamo di capire quali sono gli ingredienti chiave di una fusione di successo:

    Individuazione delle giuste motivazioni della Fusione

    Come ogni relazione a lungo termine, è imperativo che anche le fusioni avvengano per giusti motivi. Quando due società detengono una posizione di forza nelle rispettive aree, una fusione mirata a migliorare la loro posizione nel mercato o acquisire una quota maggiore ha perfettamente senso.

    Fonte: originariamente pubblicato da Booz & Company; Strategy-business.com

    Tuttavia, le aziende non riescono a rendersene conto. Molti considerano le fusioni un ultimo tentativo per salvare la loro posizione di segnalazione. Abbiamo appena letto cosa è successo nel caso Microsoft-Nokia. Entrambi questi giganti stavano affrontando gravi minacce da Android e Apple, quindi la fusione è stata più per disperazione. Quindi il risultato è un tentativo fallito. Ma se vediamo il caso di Adidas-Reebok, possiamo capire che si trattava di due marchi che avevano una forte presenza nel proprio campo. Le forze unite hanno aumentato la loro posizione nel mercato e hanno portato a una fusione di successo.

    # 1 - Tieni d'occhio i rischi

    Una fusione è una mossa estremamente significativa per ciascuna società coinvolta. È una corda tesa e anche un piccolo scivolone può portare milioni di persone in uno scarico. L'identificazione tempestiva di punti deboli, rischi e minacce, sia interni che esterni, può far risparmiare enormi costi e sforzi di M&A. I rischi interni possono essere attriti culturali, licenziamenti, bassa produttività o lotta per il potere al timone, mentre i rischi esterni sono la scarsa accettazione dei prodotti attraverso sinergie combinate, un improvviso cambiamento nelle dinamiche di mercato, cambiamenti normativi, ecc. Sì, non è possibile essere così impeccabilmente lungimirante, ma la precisione nell'affrontare le cose è d'obbligo.

    # 2 - Compatibilità culturale

    Sebbene l'assoluta congruenza culturale non sia sempre possibile, è sempre consigliabile trovare la soluzione più vicina durante la pianificazione di una fusione. Entrambe le società devono riconoscere le loro somiglianze e, cosa più importante, riconoscere le loro differenze. Quindi possono sforzarsi di creare una nuova cultura che rifletta le convinzioni aziendali fino in fondo? La creazione di una nuova identità con il supporto dei dipendenti porta ad un senso di appartenenza e ad sforzi costanti verso un obiettivo condiviso. Quindi per i dipendenti è una nuova cultura, nuovi obiettivi e un nuovo futuro.

    # 3 - Mantenere la leadership chiave

    Per quanto sia necessario identificare i motivi corretti della fusione, è necessario mantenere le persone corrette dopo la fusione. Il successo di una fusione dipende da una transizione senza soluzione di continuità e da un'attuazione efficace. Molte aziende impiegano troppo tempo per impostare la leadership chiave in atto, creando così confusione e apprensione. Scegliere chi trattenere e chi lasciare andare è un gioco rischioso. Ma è qui che l'abilità di giudizio deve giocare un ruolo. Se i pilastri di ciascuna azienda vengono mantenuti con giudizio, il percorso diventa più facile. Tuttavia, se i dipendenti si sentono fuori posto sin dall'inizio, potrebbero allontanarsi lasciando un grande vuoto nella società appena nata dalla fusione.

    # 4 - La comunicazione è la base

    Gli studi di McKinsey hanno dimostrato che "la gestione del lato umano della fusione è la vera chiave per massimizzare il valore dell'accordo". Una comunicazione efficace tra i dipendenti e l'integrazione culturale sono le più difficili da ottenere, ma hanno la massima importanza nel successo della fusione. International Association of Business Communicators (IABC) ha indicato che la maggior parte dei budget per le comunicazioni di fusione a livello globale sono stati spesi per la comunicazione esterna piuttosto che per la comunicazione interna. Comunicare la decisione di fondersi al momento opportuno aiuta a ridurre molte incertezze sia nella fase pre che post-fusione. Le incertezze portano alla speculazione e indeboliscono la fiducia. La vite si traduce solo in una perdita di produttività. Più la comunicazione è aperta, meglio è.

    Conclusione: il successo dell'integrazione è fondamentale


    La vita arriva a un'implementazione del cerchio completo dopo la fusione. Abbiamo visto come identificare le cose nella fase precedente la fusione, ma questa è solo una faccia della medaglia. In realtà è l'implementazione post-fusione che decide il destino. È così che viene coltivata la relazione appena formata. C'è lo stress della performance nelle aree core-business in circostanze mutate. La pressione del tempo è tremenda. In questo frangente è fondamentale sbloccare rapidamente le sinergie e il supporto del personale chiave.

    In poche parole, si può concludere dicendo che le fusioni devono avvenire per ragioni strategiche, come il miglioramento delle capacità competitive, l'espansione delle impronte, il raggiungimento di economie di scala, per aumentare la base di clienti, testare nuove aree geografiche, migliorare l'equità del marchio, ecc. ragioni superficiali come agevolazioni fiscali o per salvarsi dai rischi di mercato. Le fusioni devono essere considerate come un mezzo per conseguire risultati strategici di gran lunga maggiori piuttosto che semplici fini in sé.

    Letture consigliate

    Questa è stata una guida per fusioni e acquisizioni di successo, le sue principali iniziative, con esempi e casi di studio. Puoi saperne di più su fusioni e acquisizioni nei seguenti articoli:

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