Azioni diluite

Cosa sono le azioni diluite in circolazione?

Le Azioni Diluite possono essere definite come il numero totale di azioni che la società possiede in un determinato momento che possono essere convertite in azioni normali dai detentori (obbligazioni convertibili, azioni privilegiate convertibili, stock option dei dipendenti). Viene fatto esercitando il diritto di cui dispongono in relazione alla conversione di tali azioni in azioni normali.

  • Ogni volta che queste parti convertibili si convertono in azioni, riduce il guadagno per azione di una società.
  • Ciò comporterà una diminuzione della percentuale di partecipazione degli azionisti in circolazione esistenti della società.

Componenti delle Azioni completamente diluite in circolazione

Esistono componenti specifici nelle società che hanno la possibilità di convertire in patrimonio netto. I più comuni sono obbligazioni convertibili, azioni privilegiate convertibili e stock option per i dipendenti di una società.

# 1 - Obbligazioni convertibili

fonte: aviator.aero

Si tratta di strumenti di debito che l'azienda emette per raccogliere capitali per l'azienda. Alcune obbligazioni sono obbligazioni convertibili, sebbene la maggior parte delle obbligazioni siano obbligazioni non convertibili. Le obbligazioni convertibili hanno la possibilità di essere convertite in azioni. Una volta convertiti, diluiranno il modello di partecipazione azionaria esistente riducendo la percentuale di partecipazione prima della diluizione delle obbligazioni convertibili.

# 2 - Azioni privilegiate convertibili

fonte: Yelp

Le azioni preferenziali hanno le caratteristiche sia del debito che del capitale. Riceve alcune cedole fisse come il debito e ha diritto alla rivalutazione del capitale, proprio come l'equità. Alcune azioni preferenziali sono azioni preferenziali convertibili. Hanno la possibilità di essere convertiti in azioni. Una volta convertiti, diluiranno il modello di partecipazione azionaria esistente riducendo la percentuale di partecipazione prima della diluizione delle azioni privilegiate.

# 3 - Stock option e warrant dei dipendenti

Le aziende forniscono ai propri dipendenti l'opzione stock option, che funge da compenso per i dipendenti. I dipendenti hanno la possibilità di esercitarlo in un determinato momento e a un determinato prezzo. Una volta convertiti, diluiranno il modello di partecipazione azionaria esistente riducendo la percentuale di possesso prima della diluizione delle stock option convertibili.

Dai un'occhiata a questa tabella delle opzioni dal 2014 10K di Colgate. Questa tabella fornisce i dettagli delle eccezionali stock option di Colgate insieme al prezzo medio ponderato di esercizio.

fonte: Colgate 10K Filing

Esempio di azioni completamente diluite

Supponiamo un esempio per vedere come queste azioni determinano una diminuzione della percentuale di partecipazione prima dell'emissione di tali azioni. Supponiamo che la società abbia 10.000 azioni in circolazione emesse a 100 azionisti.

Quindi, in questo caso, ogni azionista avrà la proprietà dell'1% delle azioni della società in circolazione. Supponiamo che la combinazione di debiti convertibili, azioni preferenziali convertibili e opzioni su azioni aggiunga 3000 azioni nel conteggio. La percentuale di partecipazione dei singoli azionisti nelle azioni della società scenderà allo 0,8% dal precedente conteggio dell'1%.

Esempio di Colgate

Finora, siamo venuti a sapere che sono sostanzialmente due tipi di partecipazione in una società. Uno di questi sono le azioni di base che non prendono in considerazione l'effetto degli elementi convertibili, e l'altro è l'EPS diluito, che tiene conto dell'impatto degli elementi convertibili. È obbligatorio per le autorità di regolamentazione dei paesi riportare sia l'utile base per azione che l'utile diluito per azione. Il primo è il reddito netto per il numero di azioni di base in circolazione e il secondo è il reddito netto per azioni diluite in circolazione.

Le azioni ordinarie di Colgate erano 930,8 e l'effetto della diluizione dovuto alle stock option e alle stock unit limitate è 9,1 milioni. Pertanto la quota completamente diluita risulta essere di 939,9 milioni.

Vantaggi

  • Le stock option dei dipendenti che si traducono nell'EPS diluito aiutano l'azienda a trattenere un dipendente performante, che funge da compensazione e motivazione per il dipendente.
  • Quando un'obbligazione convertibile si converte in azioni, a volte riduce l'onere della leva finanziaria per l'azienda.
  • Quando un'obbligazione convertibile si converte in azioni, a volte, riduce il costo del capitale per la società poiché il costo del debito è generalmente inferiore al costo del capitale proprio.

Svantaggi

  • Ciò comporterà una diminuzione della percentuale di partecipazione degli azionisti in circolazione esistenti della società.
  • Riduce l'utile per azione di una società che influisce sull'abbassamento della valutazione dell'azienda.
  • A volte le opzioni vengono convertite in azioni a un prezzo molto inferiore a causa dell'accordo predeterminato; questo riduce l'utile per azione.
  • Quando un'obbligazione convertibile si converte in azioni, a volte aumenta il costo del capitale per la società poiché il costo del debito può essere superiore al costo del capitale in alcune situazioni avverse.

Limitazioni

  • Le azioni diluite in circolazione contano e l'utile diluito per azione riporta solo le società pubbliche e non le società private.
  • L'utile diluito per azione è il numero più conservativo, che prende in considerazione lo scenario peggiore possibile.
  • Dei due EPS di base e diluiti, gli investitori guarderanno sempre al numero di EPS diluito. Riflette il valore reale in quanto si basa sull'ipotesi che tutti i titoli con diluizione vengano convertiti, cosa che non accade la maggior parte delle volte.

Punti importanti

  • È obbligatorio per tutte le società quotate in borsa riportare il numero diluito di azioni e anche l'utile diluito per azione.
  • Presume il caso peggiore possibile ed è il numero più conservativo.
  • Gli investitori considerano sempre l'utile diluito per azione, non l'utile base per azione, anche se la maggior parte delle volte l'EPS di base fornisce un vero riflesso.

Conclusione

Le società pubbliche hanno il compito di segnalare il numero di azioni sia di base che diluito. Dei due EPS di base e diluiti, gli investitori guarderanno sempre al numero di EPS diluito. Sebbene diluito, l'EPS non riflette il valore reale in quanto presuppone che tutti i titoli con diluizione verranno convertiti, cosa che non accade la maggior parte delle volte.