Formula del tasso di rendimento richiesto

Qual è la formula del tasso di rendimento richiesto?

La formula per calcolare il tasso di rendimento richiesto per le azioni che pagano un dividendo è derivata utilizzando il modello di crescita di Gordon. Questo modello di sconto sui dividendi calcola il rendimento richiesto per l'equità di un'azione che paga dividendi utilizzando il prezzo corrente delle azioni, il pagamento dei dividendi per azione e il tasso di crescita del dividendo previsto.

La formula che utilizza il modello di sconto sui dividendi è rappresentata come,

D'altra parte, per calcolare il tasso di rendimento richiesto per le azioni che non pagano un dividendo si ricava utilizzando il Capital Asset Pricing Model (CAPM). Il metodo CAPM calcola il rendimento richiesto utilizzando il beta del titolo, che è l'indicatore della rischiosità di quel titolo. L'equazione del rendimento richiesto utilizza il tasso di rendimento privo di rischio e il tasso di rendimento di mercato, che in genere è il rendimento annuo dell'indice di riferimento.

La formula che utilizza il metodo CAPM è rappresentata come,

Passaggi per calcolare il tasso di rendimento richiesto utilizzando il modello di sconto sui dividendi

Per le azioni che pagano un dividendo, la formula del tasso di rendimento (RRR) richiesto può essere calcolata utilizzando i seguenti passaggi:

Passaggio 1: in primo luogo, determinare il dividendo da pagare durante il periodo successivo.

Passaggio 2: Successivamente, raccogli il prezzo corrente dell'equità dal titolo.

Passaggio 3: ora, prova a calcolare il tasso di crescita previsto del dividendo in base alla divulgazione, alla pianificazione e alle previsioni aziendali della direzione.

Passaggio 4: Infine, il rendimento del tasso richiesto viene calcolato dividendo il pagamento del dividendo previsto (passaggio 1) per il prezzo corrente delle azioni (passaggio 2) e quindi aggiungendo il risultato al tasso di crescita del dividendo previsto (passaggio 3) come mostrato di seguito,

Formula del tasso di rendimento richiesto = pagamento del dividendo previsto / prezzo delle azioni + tasso di crescita del dividendo previsto

Passaggi per calcolare il tasso di rendimento richiesto utilizzando il modello CAPM

Il tasso di rendimento richiesto per un'azione che non paga alcun dividendo può essere calcolato utilizzando i seguenti passaggi:

Passaggio 1: in primo luogo, determinare il tasso di rendimento privo di rischio, che è fondamentalmente il rendimento di qualsiasi obbligazione emessa dal governo come le obbligazioni G-Sec a 10 anni.

Passaggio 2: Successivamente, determinare il tasso di rendimento di mercato, che è il rendimento annuale di un indice di riferimento appropriato come l'indice S&P 500. Sulla base di ciò, il premio per il rischio di mercato può essere calcolato deducendo il rendimento privo di rischio dal rendimento di mercato.

Premio per il rischio di mercato = Tasso di rendimento di mercato - Tasso di rendimento senza rischio

Passaggio 3: Successivamente, calcola il beta del titolo in base al movimento del prezzo del titolo, rispetto all'indice di riferimento.

Passaggio 4: Infine, il tasso di rendimento richiesto viene calcolato aggiungendo il tasso privo di rischio al prodotto di beta e premio per il rischio di mercato (passaggio 2) come indicato di seguito,

La formula del tasso di rendimento richiesta = Tasso di rendimento senza rischio + β * (Tasso di rendimento di mercato - Tasso di rendimento senza rischio)

Esempi di formula del tasso di rendimento richiesto (con modello Excel)

Vediamo alcuni esempi da semplici ad avanzati per comprendere meglio il calcolo del Tasso di Rendimento Richiesto.

Puoi scaricare questo modello Excel per la formula del tasso di rendimento richiesto qui - Modello Excel per la formula del tasso di rendimento richiesto

Esempio 1

Prendiamo un esempio di un investitore che sta considerando due titoli di pari rischio per includerne uno nel suo portafoglio.

Determina quale titolo deve essere selezionato in base alle seguenti informazioni:

Di seguito sono riportati i dati per il calcolo del tasso di rendimento richiesto per Titolo A e Titolo B.

La restituzione richiesta del titolo A può essere calcolata come,

Restituzione richiesta per titolo A = $ 10 / $ 160 * 100% + 5%

Il rendimento richiesto per la sicurezza A = 11,25%

La restituzione richiesta del titolo B può essere calcolata come,

Restituzione richiesta per titolo B = $ 8 / $ 100 * 100% + 4%

Il rendimento richiesto per la sicurezza B = 12,00%

Sulla base delle informazioni fornite, il titolo A dovrebbe essere preferito per il portafoglio poiché il suo rendimento richiesto inferiore ha dato il livello di rischio.

Esempio n. 2

Facciamo un esempio di un'azione che ha una beta di 1,75, cioè è più rischiosa del mercato complessivo. Inoltre, il rendimento a breve termine dei buoni del tesoro statunitensi si è attestato al 2,5%, mentre l'indice di riferimento è caratterizzato dal rendimento medio a lungo termine dell'8%. Calcola il tasso di rendimento richiesto dello stock in base alle informazioni fornite.

• Dato, tasso privo di rischio = 2,5%
• Beta = 1,75
• Tasso di rendimento di mercato = 8%

Di seguito sono riportati i dati per il calcolo di un tasso di rendimento richiesto per azioni.

Pertanto, il rendimento richiesto dello stock può essere calcolato come,

Rendimento richiesto = 2,5% + 1,75 * (8% - 2,5%)

= 12,125%

Pertanto, il rendimento richiesto delle azioni è del 12,125% .

Rilevanza e usi

È importante comprendere il concetto di rendimento richiesto poiché viene utilizzato dagli investitori per decidere l'importo minimo di rendimento richiesto da un investimento. In base ai rendimenti richiesti, un investitore può decidere se investire in un'attività in base al livello di rischio dato.

Il rendimento richiesto per un'azione con un beta elevato rispetto al mercato avrebbe dovuto essere più alto perché è necessario compensare gli investitori per il livello di rischio aggiuntivo associato all'investimento. Inoltre, un investitore può utilizzare i rendimenti richiesti per classificare le attività ed eventualmente effettuare l'investimento secondo la classifica e includerle nel portafoglio. In breve, maggiore è il rendimento atteso, migliore è l'asset.