Definizione di combattimento per procura
Proxy Fight è una situazione in cui gli azionisti si riuniscono per votare l'attuale gestione, e di solito accade quando gli azionisti non sono soddisfatti dell'attuale gestione della società.
Spiegazione
Supponiamo che gli azionisti non siano soddisfatti della struttura del capitale dell'azienda. Può accadere che la società si stia assumendo troppi debiti, che stanno mettendo a repentaglio la proprietà degli azionisti. Quindi, per evitare che ciò accada, gli azionisti possono raggrupparsi e iniziare a lottare per una causa comune.
Quindi, poiché stanno combattendo contro la direzione, dovranno sostituire pochi o tutti i membri del consiglio. Perché ciò avvenga, gli azionisti devono riunirsi e lottare per una causa comune e votare contro il consiglio di amministrazione.
Come funziona Proxy Fight?
Quando un'azienda diventa pubblica, la direzione funge da dipendente per gli azionisti. Quindi, fondamentalmente, il management viene assunto dagli azionisti per gestire la società per conto degli azionisti. Il problema nasce quando il management smette di lavorare per gli azionisti e inizia a pensare a strategie di breve termine per aumentare la propria remunerazione. Questa situazione è molto critica per l'azienda.
Supponiamo che gli azionisti non siano soddisfatti della politica dei dividendi e di altre politiche del management e che vogliano cambiare la gestione. Quindi, prima di tutto, gli azionisti dovranno formare un gruppo, tutti pronti a votare contro il management. A volte la proprietà delle azioni non è con gli azionisti ma con i broker poiché si trovano nel conto del broker. Quindi, una volta che tutti hanno espresso i loro voti o hanno dato il potere a qualcuno di votare per delega, i risultati vengono presentati agli agenti di trasferimento delle azioni della società.
L'Agente per i trasferimenti sottopone il risultato alla segreteria societaria della società prima dell'assemblea dei soci. Se gli azionisti hanno la maggioranza e non esiste una politica del genere per salvaguardare il consiglio, la direzione sarà sostituita.
Esempio di Proxy Battle
Guyana Goldfield, una società canadese, ha scioccato tutti quando ha annunciato nella loro miniera Aurora in Guyana che la produzione è diminuita di quasi 1,7 milioni di once, rispetto alle stime di un anno fa. Gli azionisti non erano soddisfatti del risultato e si sono lanciati in una lotta per delega per cambiare la gestione.
Dopo una lunga battaglia, la controversia è stata risolta e il CEO dell'azienda ha perso il lavoro. Come parte dell'accordo, la società mineraria ha nominato due amministratori indipendenti e altri due amministratori di lunga data si sono dimessi.
Motivi per una lotta per proxy
Potrebbero esserci diversi motivi per una lotta per procura. Pochi sono menzionati di seguito:
- L'azienda sta producendo bassi guadagni per diversi trimestri. Il parametro più importante per misurare la performance dell'azienda in termini di utili per azione. Se si vede che il management non è in grado di gestire correttamente l'azienda e l'EPS sta diminuendo, gli azionisti possono decidere di cambiare la gestione tramite voto per delega
- Il problema principale-agente è una situazione in cui l'Agente che è la direzione dell'azienda non lavora per l'interesse del principale che sono gli azionisti. Questa è una situazione tipica nella maggior parte delle società pubbliche. Il management inizia a pensare di essere il proprietario dell'azienda e inizia a prendere decisioni che favoriranno la generazione di ricchezza del management. Per salvaguardare l'interesse degli azionisti in questo scenario, il voto per delega è stato scelto per cambiare la gestione
- La questione della corporate governance è anche un fattore importante per le prestazioni di una società per azioni. Un buon governo societario porta a una corretta divulgazione delle informazioni dal management agli azionisti. Poiché il management guida l'azienda, c'è sempre un'asimmetria informativa tra azionisti e management. Se il governo societario non è forte, diventa difficile per gli azionisti fidarsi della direzione e votano per delega
- L'acquisizione è una situazione in cui una società è l'obiettivo dell'acquirente di acquistare un'altra società. Esistono diversi modi per l'acquisizione. Uno dei modi è una battaglia per procura.
Supponiamo che una società ABC voglia acquistare la società XYZ. ABC ha cercato di negoziare l'accordo con la direzione della società XYZ e non sono pronti a vendere la società. Se ABC riesce a convincere gli azionisti di XYZ che la direzione di ABC sarà in grado di gestire la società meglio della gestione esistente, allora gli azionisti di XYZ possono andare per Proxy Fight e sostituire il consiglio con nuovi membri che supportano l'acquisizione.
Strategia per i combattimenti proxy
La strategia per la lotta per delega è sempre quella di organizzare il massimo supporto da parte degli azionisti. I fondi comuni di investimento e gli hedge fund detengono un gran numero di azioni di qualsiasi società. Quindi diventa davvero vitale convincere i gestori di fondi a partecipare a una lotta per procura.
Hanno la base azionaria più ampia in quanto raccolgono il denaro degli investitori e investono per loro conto. Hanno il diritto di votare per conto degli investitori, quindi hanno un'ampia base di delega.
Come evitare una lotta per procura?
Esistono diverse misure adottate dalla direzione per tutelarsi in caso di lotta per procura:
- # 1 - Consiglio scaglionato - Questo impedisce agli azionisti di cambiare l'intero consiglio alla volta in caso di lotta per procura. Supponiamo che il consiglio sia composto da 9 membri e nella clausola del consiglio scaglionato si dice che in un anno solo 3 membri possono essere sostituiti. Quindi, se gli azionisti vogliono sostituire il consiglio, dovranno aspettare 2 anni ea quel punto la direzione potrà escogitare una nuova strategia
- # 2 - Golden Parachute - Questa è una sorta di meccanismo di difesa che il management fa per salvaguardarsi in caso di acquisizione. Se la società diventa un obiettivo di acquisizione, il management dovrà ricevere un'enorme somma di denaro prima che gli venga chiesto di lasciare la società.
Conclusione
Proxy Fight è uno strumento importante che è nelle mani degli azionisti. Li protegge dalla rimozione della direzione se quest'ultima non si comporta a vantaggio degli azionisti. Il problema dell'agente principale è molto comune nella maggior parte delle società quotate in borsa. Se il management lavora per il miglior interesse degli azionisti, allora non ci sarà mai bisogno di una lotta per delega poiché gli azionisti sanno che i loro soldi sono in mani sicure.
