Cos'è il Dividend Yield Ratio?

Il rapporto di rendimento dei dividendi è il rapporto tra l'attuale dividendo della società e il prezzo corrente delle azioni della società - questo rappresenta il rischio intrinsecamente implicato nell'investimento nella società.

Il rapporto di rendimento dei dividendi indica quanto un'azienda paga in dividendi ogni anno in relazione al prezzo della sua quota di mercato. È un modo per misurare la quantità di flusso di cassa restituito per ogni importo investito nella posizione azionaria. Poiché non sono disponibili informazioni accurate sulle plusvalenze, questo rendimento sui dividendi funge da potenziale ritorno sull'investimento per un determinato titolo. È anche rappresentato come pagamento dei dividendi annuali totali di una società diviso per la sua capitalizzazione di mercato, assumendo che il numero di azioni sia costante.

Come possiamo vedere dal grafico sopra, Colgate ha un rendimento da dividendi di circa il 2,36%; tuttavia, Amazon non paga dividendi e ha un rendimento dello 0%.

Formula

Dividend Yield ratio = Dividendi annuali per azione / Prezzo di mercato per azione.

I rendimenti per l'anno in corso sono generalmente stimati dal rendimento dell'anno precedente o dal rendimento dell'ultimo trimestre (annualizzato per l'anno) e dalla divisione con il prezzo corrente delle azioni.

Esempio

Joe's Bakery è un panificio di lusso che vende una varietà di torte e prodotti da forno negli Stati Uniti. Joe's è quotato in una borsa valori più piccola e il prezzo di mercato corrente per azione è di $ 36.

A partire dall'anno precedente, Joe ha pagato 18.000 dollari di dividendi con 1.000 azioni in circolazione. Pertanto, il rendimento calcolato è:

Dividendo per azione = $ 18.000 / 1000 = $ 18,0

Formula del rapporto di rendimento del dividendo = Dividendo annuale per azione / Prezzo per azione

= $ 18 / $ 36 = 50%.

Significa che gli investitori per il panificio ricevono $ 1 in dividendi per ogni dollaro che hanno investito nell'azienda. In altre parole, gli investitori ottengono un ritorno del 50% sui loro investimenti ogni anno.

Capire reddito vs. crescita

Facciamo un esempio per comprendere questo concetto di reddito vs. crescita.

Le azioni della società A sono attualmente scambiate a $ 25 e pagano un dividendo annuale di $ 1,50 ai suoi azionisti. D'altra parte, le azioni della società B vengono scambiate a $ 40 nel mercato azionario e pagano anche un dividendo annuale di $ 1,50 per azione.

In questo caso, il rendimento da dividendi della società A è del 6% (1,50 / 25), mentre il rendimento della società B è del 3,75% (1,50 / 40).

Supponendo che tutti gli altri fattori esterni rimangano costanti, un investitore che cerca di sfruttare al meglio il portafoglio del cliente per integrare il proprio reddito preferirà il portafoglio della Società A in quanto ha un rendimento più elevato rispetto alla Società B.

Gli investitori che mirano ad avere un flusso di cassa minimo dal proprio portafoglio di investimenti possono garantire ciò investendo in azioni note per pagare regolarmente rendimenti da dividendi relativamente alti e stabili. È un'affermazione discutibile che i dividendi elevati vanno a scapito del potenziale di crescita dell'azienda. È perché ogni importo in valuta pagato agli azionisti sotto forma di dividendi è un importo che la società non sta rimborsando nel tentativo di aumentare la propria quota di mercato. Sebbene essere pagati per mantenere le azioni sotto forma di dividendi possa sembrare attraente per molti (reddito), gli azionisti possono ottenere un rendimento più elevato se il valore delle loro azioni aumenta mentre stanno mantenendo (crescita). Quindi, quando un'azienda paga i dividendi, ha un costo.

Esempio: crescita vs. reddito

Ad esempio, Company ABC e Company PQR hanno un valore di $ 5 miliardi, metà dei quali proviene da 25 milioni di azioni pubbliche del valore di $ 100 ciascuna. Inoltre, supponendo che alla fine dell'anno 1, le due società guadagnino il 10% del loro valore o 1 miliardo di dollari di entrate. La società ABC decide di pagare la metà di questi guadagni ($ 500 milioni) in dividendi ai suoi azionisti, pagando $ 10 per ogni azione per avere un dividend yield del 10%. L'azienda decide inoltre di reinvestire l'altra metà per realizzare alcune plusvalenze, aumentando il valore dell'azienda a 5,5 miliardi di dollari (5 miliardi di dollari + 500 milioni di dollari) e placando i propri investitori. La società PQR, d'altra parte, decide di non emettere dividendi e reinvestire tutti i suoi guadagni in plusvalenze, aumentando così il valore di PQR a $ 6 miliardi ($ 5 miliardi + $ 1 miliardo), probabilmente incoraggiando gli investitori in crescita.

I rendimenti da dividendi sono una misura della produttività di un investimento e alcuni lo vedono come un tasso di interesse guadagnato su un investimento. Quando le società pagano dividendi elevati ai propri azionisti, ciò può fornire un'indicazione su vari aspetti dell'azienda, ad esempio la società potrebbe essere attualmente sottovalutata o è un tentativo di attirare nuovi e numerosi investitori. Il rovescio della medaglia, se un'impresa paga poco o nessun dividendo, può dare un'indicazione, l'azienda è sopravvalutata o sta tentando di aumentare il valore del suo capitale. Alcune aziende in settori specifici, quando sono stabilite e guadagnano costantemente, spesso indicano buoni rendimenti sui dividendi nonostante siano sopravvalutate, ad esempio, banche e servizi di pubblica utilità, in particolare controllati dal governo.

Sebbene un'azienda possa pagare dividendi elevati ai suoi stakeholder per un periodo di tempo costante, il caso potrebbe non essere sempre lo stesso. Le aziende spesso riducono la distribuzione dei dividendi o la interrompono completamente durante periodi economici difficili o quando la società sta affrontando tempi difficili, quindi non ci si può aspettare che i dividendi siano un fenomeno regolare dal punto di vista di un azionista.

Inoltre, guarda il modello di sconto dei dividendi per le valutazioni.

Rapporto di rendimento dei dividendi forward vs trailing

Si può anche anticipare il pagamento futuro del dividendo di una società, utilizzando il pagamento del dividendo annuale più recente effettuato dall'azienda o considerando il pagamento trimestrale più recente e moltiplicando lo stesso per 4 per arrivare a una cifra annualizzata. Popolarmente noto come "rendimento dei dividendi a termine", deve essere utilizzato con molta cautela poiché queste stime saranno sempre incerte. È anche possibile confrontare tali pagamenti di dividendi in relazione al prezzo delle azioni utilizzando una tendenza degli ultimi 12 mesi per comprendere la storia della performance. Tecnicamente, è indicato come "Trailing Dividend Yield".

Rapporto in avanti

Il rendimento a termine è una stima del dividendo dichiarato di un determinato anno, espresso come percentuale del prezzo di mercato corrente. Il dividendo previsto viene misurato prendendo l'ultimo pagamento del dividendo del titolo e annualizzando lo stesso.

Il rendimento a termine è calcolato come pagamento futuro del dividendo / prezzo corrente di mercato dell'azione.

Ad esempio, se un'azienda paga un dividendo nel primo trimestre di 50 centesimi e supponendo che l'impresa pagherà un dividendo costante per il resto dell'anno, si prevede che l'azienda pagherà $ 2 per azione di dividendi per il resto dell'anno. Se il prezzo delle azioni è $ 25, il rendimento del dividendo a termine è [2/25 = 8%]

Rapporto di trailing

L'opposto di un rendimento a termine è un "rendimento finale", che mostra l'effettivo pagamento dei dividendi di una società in relazione al prezzo della sua quota di mercato dei 12 mesi precedenti. In una situazione in cui i dividendi futuri non sono prevedibili, questo metodo di determinazione del rendimento può essere relativamente utile come misura del valore.

Importanza dei dividendi azionari

Le azioni che pagano dividendi sono stabili

Le azioni che pagano dividendi sono molto stabili. È fondamentale osservare che si dovrebbe tenere traccia delle sole azioni che offrono costantemente dividendi ai propri azionisti. Se un titolo offre un dividendo elevato nel primo anno e successivamente il rendimento è basso o incoerente, tali azioni non dovrebbero essere considerate nell'ambito di un rendimento elevato da dividendi. Storicamente, i prezzi di mercato delle azioni che pagano dividendi si indeboliscono relativamente meno di vari titoli con un Beta inferiore. Il vantaggio di tali azioni può rimanere alto durante i periodi di crisi quando il mercato azionario cade in quanto forniscono stabilità. Il motivo è che continuano a estrarre dividendi anche in condizioni di mercato depresse e, inoltre, tali titoli tendono a riprendersi rapidamente da un crollo del mercato. Quindi, piuttosto che vendere,molti investitori preferiscono acquistare tali azioni con rendimento da dividendi.

Resilienza al crollo del mercato

Ci sarà un numero relativamente elevato di acquirenti di script che producono dividendi rispetto ai venditori in quanto sono più redditizi. Durante gli scenari di un crollo, il prezzo di mercato delle azioni tende a scendere, ma tali azioni con dividendi vorranno rimanere in piedi nel mercato continuando a offrire una quantità ragionevole di dividendi. Gli investitori preferiranno acquistare azioni con rendimento da dividendi durante un crollo del mercato azionario nel loro portafoglio.

Preferito dagli investitori di valore

Gli investitori value considerano un elevato rapporto di rendimento dei dividendi come un forte indicatore di valore. Se un'azione di qualità produce un dividendo elevato, viene considerata sottovalutata. Il miglioramento delle cifre di vendita e profitto sono uno dei più forti indicatori fondamentali delle scorte di qualità. Una situazione ideale dal punto di vista di un investitore sarà alta redditività e basso debito. Una tale situazione, tuttavia, esisterà durante la fase di maturità di un'impresa. Normalmente, nei paesi in via di sviluppo, una tale situazione non è facilmente disponibile e la maggior parte delle aziende desidera sfruttare l'elevato importo dei debiti nei propri bilanci.

Considerate aziende mature

Le società che distribuiscono regolarmente i propri utili sotto forma di dividendi sono considerate società consolidate o sature. Questa struttura viene fornita con la prevedibilità dei guadagni futuri. Le aziende non vorranno mai aggiustare la loro liquidità a breve termine per corteggiare investitori e azionisti. Generalmente, quando vengono pagati i dividendi, è un indicatore che hanno il completo controllo della sua posizione di liquidità. Una volta che le sue passività correnti sono state estinte, solo allora un'impresa può essere in grado di offrire dividendi ai suoi azionisti.

Reinvestire i dividendi migliora il rendimento.

Il reinvestimento del dividendo aumenta ulteriormente il rendimento. Gli investitori devono investire in modo sistematico per accumulare azioni con rendimento da dividendi. In questo modo, non solo accumulano titoli fondamentalmente forti nel loro portafoglio, ma aumentano anche i guadagni complessivi dei dividendi. È altrettanto fondamentale reinvestire i dividendi che fluiscono in quanto questo denaro in eccesso può essere utilizzato per acquistare più azioni con dividendi di natura ciclica. Più azioni significano più dividendi, che di nuovo vengono utilizzati per acquistare più azioni.

Perché alcune azioni hanno un rapporto di rendimento dei dividendi più elevato?

Se si guarda al crollo dei mutui subprime durante il 2007-2009, alcune società offrivano dividendi nel range del 10% -20%, incoraggiando i clienti ad aggrapparsi alle azioni, ma solo perché il prezzo di mercato del titolo aveva visto una spirale al ribasso, che si è tradotta in un rapporto di rendimento dei dividendi più elevato. Durante l'analisi di uno stock ad alto rendimento, è sempre essenziale determinare il motivo dell'alto rendimento di uno stock.

Ci sono 2 ragioni per cui un'azione può avere un rendimento superiore alla media:

# 1 - Il prezzo di mercato ha subito un forte impatto

Quando il prezzo di un titolo scende rapidamente e il pagamento del dividendo rimane uguale, il rapporto di rendimento dei dividendi tende ad aumentare. Ad esempio, se il titolo ABC fosse originariamente di $ 60 con $ 1,50, il rendimento sarebbe del 2,5%. Se il prezzo delle azioni scende a $ 50 e il pagamento del dividendo di $ 1,50 viene mantenuto, il suo nuovo rendimento sarà del 3%. È da notare che di fronte alla situazione, il rendimento può sembrare attrarre investitori in dividendi; in realtà è una trappola di valore. È sempre essenziale capire l'elevata resa di uno stock. Un'azienda che mostra un prezzo delle azioni in calo da $ 50 a $ 20, quindi forse è in difficoltà, e si dovrebbe fare un'analisi dettagliata prima di considerare un tuffo nelle azioni.

# 2 - È un MLP o REIT ?

Master Limited Partnerships o Real Estate Investment Trusts stanno rapidamente guadagnando popolarità tra gli investitori in dividendi poiché tendono ad offrire rapporti di rendimento dei dividendi sostanzialmente più elevati rispetto alle azioni. Questi trust tendono ad offrire dividendi elevati poiché sono tenuti a distribuire una parte enorme dei loro guadagni (almeno il 90%) agli azionisti sotto forma di dividendi. Questi trust non pagano l'imposta sul reddito regolare a livello aziendale, ma l'onere fiscale viene trasferito agli investitori.

Settori High Dividend Yield Ratio

Non è una regola empirica, ma generalmente i seguenti settori sono considerati favorevoli ai dividendi:

# 1 - Settore REIT

I grafici seguenti mettono a confronto i rapporti di rendimento dei dividendi di alcuni REIT negli Stati Uniti: DCT Industrial Trust (DCT), Gramercy Property Trust (GPT), Prologis (PLD), Boston Properties (BXP) e Liberty Property Trust (LPT). Notiamo che i REIT forniscono un rendimento stabile (2,5% -5,2% nell'esempio seguente).

fonte: ycharts

# 2 - Settore del tabacco

Anche il settore del tabacco negli Stati Uniti ha mostrato rapporti di rendimento stabili negli ultimi 5-10 anni. Nel grafico sottostante, abbiamo confrontato Philip Morris Intl (PM), Altria Group (MO) e Reynolds American (RAI). Notiamo che queste società hanno dato dividendi stabili negli ultimi 5-10 anni.

fonte: ycharts

Come i REIT e il tabacco, anche altri settori come Telecomunicazioni, Master Limited Partnerships e Utilities tendono a mostrare rapporti di rendimento dei dividendi relativamente più elevati.

Conclusione

In qualità di investitore, una volta dovrebbe prendere nota dei punti seguenti pur mantenendo le azioni con dividendi nel proprio portafoglio:

Il rapporto di rendimento dei dividendi è una considerazione essenziale per gli investitori poiché rappresenta il rendimento annualizzato che un'azione paga sotto forma di dividendi.
Gli investitori che cercano reddito da azioni con dividendi dovrebbero mantenere la loro concentrazione su azioni che hanno almeno un rendimento del 3% -4% in modo continuo.
Gli investitori dovrebbero anche considerare le "trappole del valore", che alcuni titoli possono offrire per gonfiare i loro rendimenti dai dividendi.
La maggior parte delle azioni che offrono dividendi con un rendimento molto elevato dicono il 10% circa, sono considerate molto rischiose poiché un taglio dei dividendi è molto vicino.
Gli investitori dovrebbero scegliere con cura le proprie azioni e non tenere solo tutte le azioni, che sono di natura ad alto rendimento da dividendi in quanto ciò può avere un effetto al ribasso in futuro.
Si dovrebbero anche considerare altri fattori macroeconomici come le politiche governative messe in atto e anche le politiche economiche e fiscali, che sono in atto. Se tali politiche sono coerenti, i suoi effetti possono essere visibili nelle prestazioni dell'azienda e dell'intero settore.

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