Rapporto di rotazione degli asset

Qual è il rapporto di rotazione degli asset?

L'indice di rotazione delle attività è il rapporto tra le vendite nette di un'azienda e le attività medie totali che un'azienda detiene in un periodo di tempo; questo aiuta a decidere se la società sta creando entrate sufficienti per assicurarsi che valga la pena detenere una notevole quantità di attività nel bilancio della società.

In termini semplici, l'indice di rotazione degli asset indica quanto guadagni sulla base degli asset totali che hai. E questa cifra delle entrate equivarrebbe alla cifra delle vendite nel tuo conto economico. Maggiore è il numero, migliore sarebbe l'efficienza delle risorse dell'organizzazione. Si è visto che nel settore della vendita al dettaglio questo rapporto è solitamente più alto, ovvero più di 2.

Il 31 gennaio 2020, Wal-Mart ha registrato un fatturato totale di 523,96 miliardi di dollari. E il suo patrimonio totale era di 219,30 miliardi di dollari all'inizio dell'anno e di 236,50 dollari alla fine dell'anno. Quindi, per calcolare il patrimonio totale medio, dobbiamo prendere la media del dato di inizio anno e di quello di fine anno, ovvero (236,60 miliardi di dollari USA + 219,30 miliardi di dollari USA) / 2 = 228,1 dollari USA miliardi. Quindi il fatturato delle attività di Wal-Mart sarebbe precisamente (523,96 miliardi di dollari / 228,1 miliardi di dollari) = 2,29x

Quindi, se dai un'occhiata alla figura sopra, capirai visivamente quanto sia efficiente l'utilizzo delle risorse Wal-Mart. Le entrate sono più del doppio delle risorse che hanno.

Formula

Per calcolare l'indice di rotazione degli asset, è necessario scoprire il ricavo totale (le vendite totali, oppure si può prendere la media dei dati delle vendite all'inizio dell'anno e alla fine dell'anno) e quindi dividerlo per il totale delle attività (oppure puoi prendere il dato medio all'inizio dell'anno e alla fine dell'anno).

Formula del rapporto di rotazione degli asset = Vendite / Asset medi   

Ora ci sono alcune cose che dovresti sapere prima di poter passare all'interpretazione del rapporto.

Innanzitutto, cosa intendiamo per Vendite o Vendite nette e quale cifra dovremmo prendere per calcolare il rapporto? Cosa sono le attività totali e includeremmo tutte le attività dell'azienda o ci sarebbe qualche eccezione?

Quando calcoli un rapporto utilizzando "Vendite", di solito significa "Vendite nette" e non "Vendite lorde". Questa "vendita netta" arriva nel conto economico e viene chiamata "ricavi operativi" per l'azienda per la vendita dei suoi prodotti o la prestazione di servizi. Se ti è stata assegnata una cifra di "Vendite lorde" e devi trovare "Vendite nette", cerca eventuali "Sconto sulle vendite" o "Resi sulle vendite". Se deduci "Sconti sulle vendite / Resi" dalle "Vendite lorde", otterrai la cifra "Vendite nette".

Veniamo ora al patrimonio totale. Cosa includeremmo nel patrimonio totale? Includeremo tutto ciò che produce un valore per il proprietario per più di un anno. Ciò significa che includeremo tutte le immobilizzazioni. Allo stesso tempo, includeremo anche attività che possono essere facilmente convertite in contanti. Ciò significa che saremmo in grado di prendere le attività correnti sotto le attività totali. E includeremo anche beni immateriali che hanno un valore, ma sono di natura non fisica, come l'avviamento. Non terremo conto di beni fittizi (ad esempio, spese promozionali di un'azienda, sconti consentiti sull'emissione di azioni, perdite subite sull'emissione di obbligazioni, ecc.).

Interpretazione

È una cosa molto importante da considerare, poiché alla fine questa sarà la decisione che prenderesti sulla tua azienda a lungo termine. Interpretiamo due opzioni e discutiamo questi scenari in dettaglio.

Se l' indice di rotazione degli asset <1

• Se il rapporto è inferiore a 1, non va bene per l'azienda in quanto il totale delle attività non è in grado di produrre entrate sufficienti alla fine dell'anno.
• Ma questo è soggetto a un'ipotesi. Se il fatturato patrimoniale del settore a cui appartiene l'azienda è solitamente inferiore a 0,5 nella maggior parte dei casi e il rapporto di questa azienda è 0,9. Questa azienda sta andando bene indipendentemente dal suo fatturato inferiore.

Se il rapporto di rotazione delle attività  >  1

• Se il rapporto è maggiore di 1, va sempre bene. Perché ciò significa che l'azienda è in grado di generare entrate sufficienti per se stessa.
• Ma questo è soggetto a un'eccezione. Ad esempio, supponiamo che l'azienda appartenga a un settore di vendita al dettaglio in cui l'azienda mantiene bassi i suoi asset totali. Di conseguenza, il rapporto medio è sempre superiore a 2 per la maggior parte delle aziende.
• In tal caso, se questa azienda ha un fatturato patrimoniale di 1,5, allora questa azienda non sta andando bene. E il proprietario deve pensare alla ristrutturazione dell'azienda in modo che sia in grado di generare ricavi migliori.

Ecco una cosa che ogni azienda dovrebbe tenere a mente. Se si desidera confrontare il fatturato delle attività con un'altra società, è necessario farlo con le società dello stesso settore.

Esempio

Capiamolo con un esempio.

Facciamo il calcolo per scoprire il rapporto di rotazione degli asset per entrambe le società.

Innanzitutto, poiché ci sono state assegnate le vendite lorde, dobbiamo calcolare le vendite nette per entrambe le società.

E poiché abbiamo le attività all'inizio e alla fine dell'anno, dobbiamo scoprire le risorse medie per entrambe le società.

Ora, calcoliamo il rapporto di rotazione degli asset per entrambe le società.

Supponiamo che entrambe le società, A e B, appartengano allo stesso settore. In tal caso, possiamo fare un'analisi comparativa. Si vede chiaramente che il rapporto della società A è superiore al rapporto della società B. Poiché si presume che entrambi appartengano allo stesso settore, possiamo concludere che la società A è in grado di utilizzare le sue risorse meglio per generare entrate rispetto alla società B .

Ma supponiamo che la società A e la società B provengano da settori diversi. Quindi non saremo in grado di confrontare il loro rapporto di rotazione degli asset l'uno con l'altro. Piuttosto, in quel caso, dobbiamo scoprire il rapporto medio di rotazione delle attività dei rispettivi settori, quindi possiamo confrontare il rapporto di ciascuna società.

Esempio di Nestlé

Abbiamo discusso come saresti in grado di calcolare il rapporto di rotazione degli asset e saresti anche in grado di confrontare più rapporti nello stesso settore.

Calcoliamo ora l'Asset Turnover di Nestlé e cosa possiamo interpretare dai valori ottenuti.

Il primo passaggio prevede l'estrazione dei dati rilevanti per Asset Turnover. Per il fatturato degli asset, sono necessari due set di dati: 1) vendite 2) asset.

Puoi accedere ai rapporti annuali di Nestlé da qui.

Una volta che hai i dati per dire, gli ultimi 5-6 anni, puoi metterli in Excel, come mostrato di seguito. Calcola la dimensione media delle risorse per ogni anno.

Il passaggio successivo consiste nel calcolare il fatturato degli asset = vendite / asset medi.

Di seguito è riportato il fatturato delle attività di Nestlé negli ultimi 15+ anni.

fonte: ycharts

Quindi dal calcolo, si è visto che il rapporto di rotazione delle attività di Nestlé è inferiore a 1. Ma ciò non significa che sia un rapporto inferiore. Abbiamo bisogno di vedere altre aziende dello stesso settore per fare un confronto.

Inoltre, puoi notare da questo grafico; l'Asset Turnovers ha mostrato una tendenza al ribasso negli ultimi 15 anni.

Facciamo un altro esempio di Asset Turnovers.

Colgate vs P&G - battaglia dei rapporti di rotazione degli asset

Diamo un'occhiata alle due società Colgate e P&G.

fonte: ycharts

• Negli ultimi 10 anni, Colgate ha mantenuto un sano Asset Turnover di oltre 1,0 volte
• D'altra parte, P&G sta affrontando delle difficoltà nel mantenere un Asset Turnover. Attualmente, il fatturato delle sue attività è 0,509x.
• L'Asset Turnover di Colgate è 1,262 / 0,509 = 2,47 volte migliore di quello di P&G.
• Potremmo dire che P&G deve migliorare il proprio utilizzo delle risorse per aumentare la generazione di entrate attraverso le risorse.

Limitazioni

Poiché ogni cosa ha il suo lato positivo e negativo, il rapporto di rotazione delle attività ha due cose che rendono questo rapporto limitato nella portata. Certo, ci aiuta a capire l'utilità delle risorse nell'organizzazione, ma questo rapporto ha due difetti che dovremmo menzionare.

• Comprende tutte le attività inattive: come nel calcolo, prendiamo la cifra delle attività totali alla fine dell'anno; prendiamo anche in considerazione gli asset inattivi che non avrebbero dovuto essere inclusi.
• Fornisce un indice di efficienza generale: da questo rapporto, è impossibile estrarre i dati sull'utilizzo delle singole risorse, il che limita la nostra comprensione dell'efficienza di un singolo asset.