Flusso di cassa libero dall'EBITDA

Che cos'è il flusso di cassa libero dall'EBITDA?

Per calcolare il flusso di cassa libero dall'EBITDA, dobbiamo capire cos'è l'EBITDA. Sono i guadagni di un'impresa prima di pagare interessi, tasse e spese di ammortamento. Quindi,

EBITDA = utili + interessi + tasse + deprezzamento e ammortamento

Si noti che i guadagni utilizzati per questo calcolo sono noti anche come utile netto al netto delle imposte o la linea di fondo del conto economico. Vediamo ora come calcolare dall'EBITDA il flusso di cassa libero all'equità e il flusso di cassa libero all'impresa.

Calcolo dei flussi di cassa liberi da EBITDA

Quando abbiamo l'EBITDA, possiamo arrivare ai flussi di cassa liberi verso il patrimonio netto eseguendo i seguenti passaggi:

Per ottenere un flusso di cassa libero per l'azienda dall'EBITDA, possiamo eseguire i seguenti passaggi:

Nota: i flussi di cassa gratuiti per l'azienda rappresentano il credito dei debitori e degli azionisti dopo che tutte le spese e le tasse sono state pagate. D'altra parte, i flussi di cassa liberi verso il patrimonio netto presuppongono che i debitori siano già stati estinti.

Le prime tre quantità fanno cambiare l'EBITDA in Utile prima delle tasse. Aggiungiamo le spese di deprezzamento e ammortamento ai guadagni perché si tratta di una spesa non in contanti. Il capitale circolante inizialmente alimentato alle operazioni viene infine recuperato, aggiungendolo ai flussi di cassa liberi.

Individuare questi elementi nel bilancio della società è semplice. Sul conto economico si ottengono interessi passivi e tasse. La spesa in conto capitale può essere tracciata dal rendiconto del flusso di cassa, così come le spese di ammortamento. Considerando che, le variazioni del capitale circolante possono essere ottenute dal programma di supporto del capitale circolante o dal rendiconto finanziario. L'indebitamento finanziario netto, essendo funzione del debito emesso e del debito rimborsato, può essere dedotto dal rendiconto finanziario.

Esempi di flusso di cassa libero dall'EBITDA (con modello Excel)

Di seguito sono riportati alcuni esempi di flusso di cassa libero dall'EBITDA.

Puoi scaricare questo flusso di cassa gratuito da modello Excel EBITDA qui - Flusso di cassa gratuito da modello Excel EBITDA

Esempio 1  

Si consideri un'azienda del tè con $ 400.000 in deprezzamento e ammortamento e un EBITDA di $ 20 milioni. Ha $ 3 milioni di debiti netti e paga $ 200.000 come interessi passivi. La spesa in conto capitale per l'anno è di $ 80.000. Inoltre, considera $ 400.000 come la variazione del suo capitale circolante netto. Quali sono i suoi flussi di cassa liberi verso l'equità se è applicabile un'aliquota fiscale del 25%?

Soluzione:

Dovremmo sempre elencare l'elemento che deve essere calcolato in termini di determinate variabili. Quindi,

Free cash flow to equity = (EBITDA - D&A - Interest) - Taxes + D&A + Variazioni del capitale circolante - Capex - Debiti netti

Quando sostituiamo i valori, otteniamo FCFE = $ 12,27 milioni

E,

Flussi di cassa liberi per l'impresa = (EBITDA - Interessi) * (1 - Aliquota fiscale) + Interessi * (1 - Aliquota fiscale) - Capex + Variazioni del WC.

  • FCFF = $ 15,32 milioni.

Si noti che i flussi di cassa gratuiti disponibili per gli azionisti comuni sono inferiori a quelli disponibili prima del pagamento dei debitori.

Esempio 2      

Jim, analista in un'azienda produttrice di abbigliamento sportivo, desidera calcolare i flussi di cassa gratuiti in azioni dal bilancio dell'azienda, di cui viene fornito un estratto qui. Inoltre, commentare le prestazioni dell'azienda visibili dai calcoli richiesti.

Soluzione:

Nel calcolare i flussi di cassa liberi per un'impresa, dobbiamo partire dall'EBITDA e sottrarre ammortamenti e spese e interessi per arrivare all'utile prima delle imposte, che assume la seguente forma matematica.

EBITDA - deprezzamento e ammortamento - Interessi passivi

Inoltre, rendiamo conto delle tasse e arriviamo ai guadagni al netto delle imposte; rappresentato da

Guadagni prima delle tasse - tasse = Guadagni al netto delle tasse

Nella fase finale, sottraiamo la spesa in conto capitale. Aggiungi lo scudo fiscale degli interessi. Aggiungiamo anche l'ammortamento e l'ammortamento, che è la parte non monetaria dei dati finanziari, e le variazioni del capitale circolante.

Free cash flow to equity (FCFE) dall'EBITDA sarà -

I flussi di cassa gratuiti per l'azienda (FCFF) dall'EBITDA saranno:

Alcuni punti da considerare:

  1. Nel calcolo dei flussi di cassa liberi verso il patrimonio netto dall'EBITDA, il punto di partenza è che possiamo ignorare l'ammortamento e le spese di ammortamento nella nostra equazione poiché si verificano due volte annullando il suo effetto di sorta.
  2. In questi calcoli che portano a flussi di cassa liberi, ci imbattiamo in un parametro importante della salute finanziaria dell'azienda, i guadagni al netto delle imposte.
  3. Le spese come le spese in conto capitale devono essere attentamente considerate quando si utilizzano flussi di cassa liberi. Vengono sottratti dall'EBITDA, precisamente al netto delle imposte se la spesa è aumentata rispetto all'anno precedente.
  4. L'indebitamento finanziario netto è l'effetto netto del debito emesso e rimborsato da una società. Questo deve essere utilizzato con le convenzioni appropriate.
  5. I flussi di cassa liberi per le imprese godono dei vantaggi degli scudi fiscali sugli interessi, mentre i flussi di cassa liberi per il capitale proprio no.

Esempio 3

Potete calcolare i flussi di cassa liberi per l'impresa e il patrimonio netto dalle informazioni fornite di seguito?

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Soluzione:

Il calcolo del flusso di cassa libero per l'impresa (FCFF) è il seguente,

  • FCFF = (EBITDA - Interessi) * (1-T) + Interessi * (1-T) + NWC - Capex
  • FCFF = (100 - 5) * (1 - 0,25) + 5 * (1 - 0,25) + 15-20

Nota: i termini tra parentesi possono essere risolti ulteriormente come

  • FCFF = (100 - 5 + 5) * (1 - 0,25) + 15 - 20
  • = $ 70

E,

Il calcolo del free cash flow to equity (FCFE) è il seguente,

  • FCFE = (EBITDA - Interessi) * (1-T) + NWC - Capex
  • FCFE = (100 - 5) * (1 - 0,25) + 15 - 20
  • = $ 66,25

La formula non tiene conto degli ammortamenti in quanto annulla.

Il reclamo degli azionisti di debito può essere di $ 70 del capitale dell'azienda in caso di liquidazione o vendita. Considerando che, gli azionisti hanno un importo inferiore da richiedere, $ 66,25.

Takeaway chiave

  • I flussi di cassa liberi sono una misura descrittiva della salute finanziaria di un'azienda. FCFF include uno scudo fiscale sugli interessi rispetto a FCFE.
  • Riconoscono le spese sottostanti mentre calcolano la liquidità netta. È necessaria una considerazione speciale per le convenzioni in uscita / afflusso.
  • Nel nostro caso di FCFF e FCFE dall'EBITDA, va notato che si ottiene una visione completa dell'impresa perché l'EBITDA non ha pagato interessi e spese non in contanti.
  • Inoltre, i flussi di cassa liberi hanno una caratteristica radicata di assomigliare alla posizione di cassa effettiva perché cattura gli oneri non monetari e le spese in conto capitale.