Finanziamento LBO

Finanziamento LBO essenziale significa che in una transazione di un leveraged buyout, una società di private equity acquisisce un'altra società o una parte di essa investendo la sua piccola equità e il saldo che è la parte principale utilizzando il debito o la leva finanziaria.

Cos'è il finanziamento LBO?

In una transazione LBO, una società di private equity acquisisce una società o parte di una società investendo una piccola quantità di capitale proprio e utilizzando principalmente la leva finanziaria o il debito per finanziare il resto del corrispettivo. Per finanziare una LBO, una società di private equity utilizza principalmente denaro preso in prestito per coprire il costo di acquisizione. La società di private equity utilizza il debito per aumentare i suoi rendimenti. Utilizzare più leva significa che l'impresa di PE guadagnerà un maggiore ritorno sul suo investimento.

Il finanziamento LBO è un lavoro duro. Anche se, in superficie, sembra facile, i fondi di private equity devono fare il possibile per finanziare una transazione LBO. In questo articolo, esamineremo le varie opzioni che le società di private equity hanno per tale finanziamento LBO.

Le 6 migliori strategie per il finanziamento LBO

Quando il private equity investe in una LBO, deve investire molto denaro preso in prestito. Diamo un'occhiata a come una società di private equity finanzia una LBO.

# 1 - Finanziamento del venditore

Questa strategia di finanziamento LBO è spesso vista quando il venditore è praticamente interessato a effettuare la vendita. Ecco perché il venditore può essere convinto a prolungare un prestito, che può essere ammortizzato negli anni. Anche il finanziamento del venditore è molto utile per l'acquirente perché l'acquirente ha la comodità di estinguere il debito quando abbastanza denaro affluisce nell'attività.

# 2 - Finanziamento dell'attrezzatura:

Questa è un'altra forma di finanziamento LBO che viene utilizzata dall'acquirente. Se la società possiede apparecchiature gratuite e non è possibile che queste apparecchiature vengano utilizzate in futuro, parte del prezzo di acquisto può essere utilizzato per tali apparecchiature. Inoltre, se l'attrezzatura ha equità, anche quella può essere finanziata.

# 3 - Fondi propri:

In questo tipo di finanziamento LBO, il private equity investe dal 30% al 50% del denaro in azioni, ovvero il proprio denaro. E il resto del denaro viene preso in prestito, ovvero una forma di debito. Ora la percentuale varia sulla base di un accordo e anche sulle condizioni di mercato in un dato momento. Tuttavia, quasi ogni LBO rientra nell'intervallo tra il 30% e il 50%. Il private equity ha preso in prestito debiti da istituti di credito separati, ed è solitamente compreso tra il 50% e il 70%.

# 4 - Debito senior:

Se, come società di private equity, prendi debito senior, devi metterlo al primo posto; perché prima di tutto (tutto il debito e l'equità), devi ripagarlo. Anche i termini e le condizioni di questo debito sono molto rigidi. Per prendere il debito, è necessario mostrare rapporti finanziari specifici e aderire allo standard menzionato dal prestatore. E questo debito è garantito anche contro gli asset specifici dell'azienda. Se la società non è in grado di estinguere il debito, il prestatore acquisirà questi beni. Poiché questo debito è molto garantito, il tasso di interesse per questo debito è il più basso. In qualità di società di private equity, puoi prendere questo tipo di debito per un periodo da quattro a nove anni e puoi estinguere il debito alla fine con un unico pagamento.

# 5 - Debito subordinato:

Questo finanziamento LBO che utilizza il debito subordinato è esattamente al di sotto del debito senior. Puoi prendere questo debito per un periodo da sette a dieci anni. E devi rimborsare l'intero importo in una volta alla fine del periodo. Questo debito viene accanto al debito senior perché, in termini di liquidazione, questo debito ottiene la preferenza rispetto al debito senior. L'unico problema di questo debito è che il debito subordinato ha un alto tasso di interesse. Poiché questo debito non è sicuro come il debito senior, il rischio è solitamente più elevato per il prestatore; ecco perché addebitano un costo di prestito più elevato rispetto al debito senior.

# 6 - Debito mezzanino:

Questo finanziamento LBO tramite debito ha il rischio maggiore per i prestatori, ed è per questo che costa molto di più rispetto ad altri tipi di debiti. Questo debito sta dopo il debito senior e il debito non garantito. E il metodo di rimborso è leggermente diverso dagli altri debiti. Ecco come funziona. Se prendi un debito di 100 azioni sotto forma di debito mezzanino e devi pagare il 10% di interessi ogni anno, riceverai il 5% in contanti e il 5% in natura. L'ultima parte degli interessi si chiama PIK (pagato in natura). Nel primo anno pagherai il 5% in contanti e il restante 5% maturerà nell'anno successivo insieme al 10% dell'importo principale dell'anno successivo. E questo metodo continuerà fino a quando l'intero debito non sarà rimborsato. Il debito mezzanino viene solitamente concesso per un periodo di 10 anni o meno. Quindi tu, come società di private equity, devi ripagare il debito entro 10 anni.Il debito mezzanino include anche garanzie o opzioni in modo che i finanziatori possano partecipare a rendimenti o ordinamenti azionari.

Come finanziare un LBO con risorse sottili?

Cosa fare quando le risorse dell'azienda sono state troppo limitate? Faremo un esempio per illustrarlo.

• Supponiamo che la società MNC abbia un reddito ante imposte di $ 1,25 milioni e l'offerta che ottengono sia di $ 5 milioni. Quindi vanno dagli istituti di credito e cercano di organizzare un debito con i loro beni. L'unico problema che hanno è che non hanno risorse sufficienti da utilizzare come garanzia. La società MNC ha un patrimonio di circa 2 milioni di dollari, comprese le attrezzature, ma c'è ancora un enorme divario di 3 milioni di dollari.
• In questa situazione, l'unica opzione è finanziare la LBO tramite flussi di cassa. Per questo, i flussi di cassa devono essere enormi. Dovrebbe coprire il debito senior, il debito subordinato e lo stipendio dell'imprenditore. Se il flusso di cassa non è così grande, non c'è motivo per cui dovresti andare per il buyout.
• C'è un'altra opzione disponibile se il valore dell'asset è superiore ai flussi di cassa e al prezzo. Puoi vendere i beni dell'azienda (che può anche essere chiamato finanziamento delle attrezzature) e poi con il resto puoi gestire l'azienda.

Conclusione

• Il finanziamento LBO è di per sé un ottimo affare. Se riesci a comprare un grande business, potresti realizzare enormi profitti semplicemente investendo parte dei tuoi soldi e prendendo in prestito il resto dei soldi come debiti.
• L'unica cosa cruciale di cui devi occuparti è la due diligence. Devi assicurarti che prima di decidere di acquistare l'azienda, tu sappia tutto sull'azienda: le operazioni, i prodotti / servizi, il modo in cui l'azienda è gestita, l'alta dirigenza e il modo in cui prendono le decisioni, i flussi di cassa in arrivo , l'utile ante imposte ogni anno, la struttura del capitale e la strategia dell'azienda per un'espansione futura.
• Se puoi fare un'analisi approfondita e trovarla soddisfacente, allora solo tu dovresti optare per un LBO. Altrimenti, è meglio investire i tuoi soldi in altre opportunità di investimento.