Fattori qualitativi nella valutazione

Cosa sono i fattori qualitativi?

I fattori qualitativi nella valutazione sono i diversi fattori nella valutazione dell'impresa o dell'investimento che non è possibile quantificare direttamente ma sono ugualmente importanti quanto i fattori quantitativi e includono fattori quali qualità della gestione, vantaggio competitivo, governo societario, ecc.

Le valutazioni vengono effettuate utilizzando dati quantitativi (come conto economico, stato patrimoniale, flussi di cassa, ecc.) Dai rapporti annuali. Pensa alla preparazione di un modello finanziario di un'azienda e all'applicazione di strumenti di valutazione come DCF, strumenti di valutazione relativa come rapporto PE, EV / EBITDA, ecc., Per valutare l'azienda. Tuttavia, ci sono altri fattori "non così tangibili" che influenzano anche la valutazione del business.

In questo articolo, esamineremo in dettaglio i fattori qualitativi nella valutazione.

    Cosa si intende per fattori qualitativi nella valutazione?

    I fattori qualitativi sono i fattori nella valutazione aziendale che sono quasi impossibili da quantificare per le imprese. Oppure possiamo dire che questi sono i fattori nella valutazione aziendale che non possono essere quantificati direttamente. Ma sono ugualmente, se non più importanti, dei fattori quantitativi nella valutazione. E allo stesso tempo, nessuna azienda può ignorare questi fattori meno tangibili perché sono davvero importanti nella valutazione di un'azienda.

    I numeri non sono l'unica cosa che conta quando pensi di valutare un'azienda. Ci sono anche altri fattori che potrebbero saltare la tua mente come investitore.

    Nella sezione successiva, entreremo nel vivo dell'articolo, che ti aiuterà a prendere decisioni aziendali più intelligenti e sarai in grado di pensare attraverso una prospettiva completamente diversa prima di spendere un dollaro per un'azione.

    Elenco dei primi 10 fattori qualitativi

    Ecco l'elenco dei primi 10 fattori qualitativi:

    # 1 - Core Business dell'azienda

    In qualità di investitore, la tua prima preoccupazione dovrebbe essere: "Come guadagna un'azienda?" Sì, secondo una recente definizione di business, fare soldi potrebbe non essere l'unico ingrediente di un buon affare. Ma come investitore, dovresti investire in un'azione che ti farà guadagnare soldi. Ecco perché è essenziale sbirciare il loro modello di entrate e scoprire se funzionerà davvero a lungo termine.

    Ad esempio, se guardi al modello di business di KFC, vedremo che vendono deliziosi hamburger di pollo, arrosti di pollo, molte varietà di ricette di pollo e verdure da leccarsi la bocca e il loro modello di business è semplice da seguire. Come investitore, sai che è così che KFC guadagna.

    Allo stesso modo, prima di spendere un centesimo su qualsiasi azione, conoscere il modello di business di un'azienda. Fai la tua due diligence. Scopri la sua storia, il modello di generazione di entrate, come è iniziato, da quanto tempo sono sul mercato, qual è il reddito e il margine di profitto che hanno mantenuto fino ad ora. E poi vai per la valutazione aziendale.

    Come si vede nella panoramica aziendale di Facebook di seguito, ci fornisce informazioni su come vengono generate le entrate. Facebook genera tutte le sue entrate dalla vendita di posizionamenti pubblicitari ai professionisti del marketing.

    fonte: Facebook SEC Filings

    # 2 - Qualità della gestione

    Il secondo fattore è la qualità della gestione in azienda. Se la direzione fosse abbastanza motivata da guidare l'azienda verso il suo vertice, l'azienda sarebbe una forza gigantesca e troverebbe sempre un modo anche in mezzo ai più significativi turni economici.

    Quindi, prima di investire in un'azienda, avere un controllo sulla qualità della gestione è della massima importanza. Avere il modello di business più significativo non servirà a meno che la qualità della gestione dell'azienda non sia alla pari.

    Allora cosa faresti?

    Ogni azienda, al giorno d'oggi, ha un sito web in cui menziona i propri "team". Scorri la pagina, scopri chi sono i promotori dell'azienda, filtra il loro background su diversi livelli e scopri quali esperienze hanno in un settore simile.

    Questo ti darà una breve panoramica dell'azienda. Ma non è tutto. Devi scavare in profondità e vedere di persona cosa sta veramente facendo la direzione.

    • Storia della performance: i risultati non mentono. E quando un'azienda porta risultati sorprendenti, significa che c'è una mano dietro la gestione. Ora analizza la cronologia delle prestazioni dei massimi dirigenti nell'ultimo decennio e avrai un'idea ragionevole sul fatto che sia prudente investire nell'azienda.
    • Discussione e analisi di gestione (MD&A): ogni azienda pubblica deve produrre un rapporto annuale secondo il deposito 10-K. Guarda la relazione annuale. Nella sezione iniziale troverai qualcosa come MD&A. In quella sezione, otterrai tutte le idee su cosa ha funzionato per l'azienda e cosa no. Quale divisione ha ottenuto la produzione massima nell'ultimo anno? E potrai anche dare un'occhiata al bilancio dell'azienda. Di seguito è riportata un'istantanea dalla discussione e analisi della gestione di Facebook.

    fonte: Facebook SEC Filings

    • Cerca informazioni privilegiate: se stai cercando un'azienda, devi fare in modo che "uno più uno fa due". Un'azienda che sta andando in modo eccezionale grazie all'impegno di qualcuno. Per il suo impegno, l'azienda lo compensa in modo ragionevole. Cerca azioni. Quante azioni vengono assegnate a un alto dirigente e perché? Perché gli sono state date le scorte? Quali prestazioni ha avuto in passato?

    # 3 - Clienti ed esposizione geografica

    Ci sono due cose fondamentali che devi controllare se vuoi penetrare nell'immagine reale dell'azienda.

    Innanzitutto, devi conoscere i clienti dell'azienda. L'azienda ha pochi grandi clienti o molti piccoli clienti? L'azienda serve solo aziende o anche clienti finali? La loro attenzione ruota intorno a un mercato di nicchia o coprono tutti i segmenti di clienti? Per capire un'azienda, è essenziale ottenere risposte alle domande di cui sopra. Perché allora capirai dove si trova l'azienda secondo la mappa mentale dei clienti.

    In secondo luogo, è necessario scoprire l'esposizione geografica dell'azienda. L'azienda opera solo in determinati territori? Se sì, perché? L'azienda copre solo aree urbane o rurali? Qual è la ripartizione delle vendite in base a ciascun territorio? Dove vendono di più e perché? Porsi queste domande e cercare risposte ti aiuterà a conoscere bene l'azienda ea fare scelte più sagge alla fine della giornata.

    Nel suo modulo 10K, Facebook ci ha fornito informazioni geografiche. Notiamo che gli Stati Uniti sono il principale contributore alle entrate di Facebook. La quota del resto del mondo sta assistendo a un rapido aumento, diversificando così il rischio geografico.

    fonte: Facebook SEC Filings

    # 4 - Vantaggio competitivo

    Prima di valutare un'impresa in termini quantitativi e giudicare l'azienda in base a cifre, è necessario scoprire qual è il vantaggio competitivo dell'azienda. Il vantaggio competitivo è un termine coniato da Michael Porter. Dice che ci sono pochi fattori che sono importanti per un'azienda, per essere definita un vantaggio competitivo -

    • Il vantaggio competitivo di un'azienda è un'abilità unica che non può essere emulata facilmente da altre aziende.
    • Il vantaggio competitivo aiuta l'azienda a produrre più profitti, più entrate, sistemi e processi efficienti.
    • Il vantaggio competitivo aiuta tutte le attività dell'azienda ad allinearsi con la strategia organizzativa.
    • Il vantaggio competitivo aiuta un'azienda a ricevere vantaggi generalmente da cinque a dieci anni.

    Ad esempio, se un'azienda vende online, la sua logistica può essere il suo vantaggio competitivo, che può aiutarla a raggiungere i propri clienti molto velocemente e consegnare merci e prodotti più velocemente dei concorrenti.

    Come investitore, devi riflettere sul vantaggio competitivo o sulla mancanza di esso prima di investire in esso perché il vantaggio competitivo o la mancanza di esso è il loro unico ingrediente per produrre risultati sbalorditivi o mediocri!

    # 5 - Corporate Governance

    In termini semplici, la corporate governance è il Santo Graal di un'azienda sostenibile. Se il governo societario di un'azienda non è in ordine, l'intera azienda prima o poi crollerà. Quindi, controllare la corporate governance di un'azienda è della massima importanza come investitore.

    Hai bisogno di vedere tre cose:

    • Le regole dell'azienda sono allineate con la missione e la visione dell'azienda?
    • L'azienda sta servendo bene ogni singolo stakeholder?
    • Sono legalmente conformi alle politiche del governo?

    Se la risposta alle tre domande precedenti è "sì", di solito la società è piuttosto brava nel governo societario.

    Di seguito sono riportate le linee guida di Corporate Governance di Facebook.

    fonte: Facebook Corporate Governance

    # 6 - Tendenze di crescita del settore

    Fare la propria due diligence non finisce a livello aziendale. È necessario scoprire in quale settore si trova l'azienda e quindi vedere il settore sotto la luce del ricercatore. Dovresti raccogliere i dati degli ultimi dieci anni e quindi utilizzare strumenti diversi per vedere se ti sembra di trovare qualche modello o tendenza oppure no.

    In questo caso, i fattori quantitativi possono aiutarti a farti un'idea dei fattori qualitativi. Guarda diverse tendenze, analisi, previsioni degli esperti e suggerimenti. Ma assicurati di decidere sulla base del tuo pensiero e della tua conoscenza dei dati. Non mettere l'industria su un gradino più alto perché lo dice un esperto.

    Una volta che conosci le tendenze, avrai idee precise su come prevedere le tendenze future dell'azienda.

    # 7 - Analisi competitiva

    Molti investitori lo ignorano.

    Ma se vuoi conoscere il giusto valore di un'azienda, guarda i suoi concorrenti e fai un'analisi.

    Guarda i loro punti di forza e confrontali con l'azienda in cui vuoi investire. Guarda i loro punti deboli e vedi come sta andando l'azienda che hai preso di mira in quelle aree.

    Fare analisi della concorrenza non solo ti aiuterà a stabilire la posizione di un'azienda, ma ti aiuterà anche a scoprire società simili in cui investire nel prossimo futuro.

    Le analisi industriali non possono essere fatte tenendo conto della concorrenza. L'unico confronto con aziende simili può darti una panoramica di come sta andando un'azienda nello stesso settore.

    Facebook è in competizione con molti giocatori, inclusi Google, Snapchat, ecc.

    fonte: Facebook SEC Filings

    # 8 - Tecnologie dirompenti

    Le tecnologie possono plasmare o distruggere un'azienda.

    Cerca tecnologie dirompenti che abbiano plasmato completamente il settore. E poi vedi se l'azienda che stai valutando utilizza queste tecnologie o meno.

    In quest'epoca di continuo progresso delle tecnologie, solo quelle dirompenti fanno casino nel settore. E prima di investire in un'azienda, cerca prima lo stato tecnologico del settore.

    Una tecnologia dirompente per Facebook è Oculus. La tecnologia di realtà virtuale di Oculus e i prodotti di potenza della piattaforma di contenuti consentono alle persone di entrare in un ambiente completamente immersivo e interattivo per giocare, consumare contenuti e connettersi con gli altri.

    # 9 - Quota di mercato

    L'azienda non ha bisogno di avere una quota significativa nel mercato, soprattutto quando è sul mercato da poco tempo. Ma quello che dobbiamo considerare come investitori è se ha il potenziale per crescere o meno.

    Puoi utilizzare BCG Matrix o qualsiasi altro strumento strategico per scoprire a cui appartiene questa azienda e quindi valutarla sulla base di ciò.

    Come investitore, è essenziale sapere che l'azienda può crescere nel prossimo futuro. Se un'azienda ha raggiunto il suo punto di saturazione e la crescita è limitata o nulla (piuttosto una pendenza verso il basso lungo il percorso), investire in essa non sarebbe una grande idea.

    # 10 - Regolamento

    Nessuna azienda può essere esente da regolamenti. E quando si tenta di valutare un'azienda, è necessario vedere anche i fattori normativi.

    Ad esempio, nelle industrie farmaceutiche, la FDA (Food and Drug Administration) ha regolamenti diretti. Secondo la FDA, prima che qualsiasi farmaco entri nel mercato, deve passare attraverso una serie di test clinici prima di raggiungere i clienti finali.

    Tuttavia, non tutti i settori hanno gli stessi vincoli normativi. Quindi, come valutatore, devi vedere se l'azienda sta seguendo tutte le pratiche normative o meno.

    fonte: Facebook SEC Filings

    L'idea è di scoprire i fattori normativi che possono avere un impatto diretto sulla linea di fondo (si pensi all'utile netto) dell'azienda. Per scoprirlo, devi davvero scavare in profondità, leggere tutti i bilanci dell'azienda e anche passare attraverso il rapporto annuale.