Definizione del tasso di swap
Un tasso swap è un tasso, il destinatario richiede in cambio del tasso variabile LIBOR o MIBOR dopo un periodo specificato e quindi è la gamba fissa di uno swap su tassi di interesse e tale tasso fornisce al destinatario la base per considerare il profitto o la perdita da uno swap .
Il tasso swap in un contratto a termine è il tasso fisso (tasso di interesse fisso o tasso di cambio fisso) che una parte si impegna a pagare all'altra parte in cambio dell'incertezza relativa al mercato. In uno swap su tassi di interesse, un importo fisso viene scambiato a un tasso specifico rispetto a un tasso di riferimento come il LIBOR. Può essere più o meno dello spread. A volte, può essere un tasso di cambio associato alla parte fissa di uno swap di valuta.
I 3 principali tipi di scambio
Gli swap in finanza sono fondamentalmente di tre tipi:
# 1 - Swap sui tassi di interesse
Lo swap su tassi di interesse è dove i flussi di cassa vengono scambiati al tasso fisso in riferimento al tasso variabile. È un accordo tra due parti in cui hanno deciso di scambiare una serie di pagamenti tra di loro. In tale strategia di pagamento, un importo fisso sarà pagato da una parte e l'importo variabile sarà pagato da un'altra parte in un determinato periodo di tempo.
L'importo nozionale è solitamente riferito per decidere la dimensione dello swap, durante l'intero processo del contratto l'importo nozionale rimane intatto. Sono inclusi esempi di swap sui tassi di interesse
- Swap su indici overnight - Indice MIBOR overnight V / s fisso V / s e
- Swap INBMK - Tasso fisso INBMK a 1 anno v / s
Tipi di swap sui tassi di interesse
- Un Plain Vanilla Swap - In questo tipo, un tasso fisso viene scambiato con un tasso variabile o viceversa su un intervallo prestabilito durante il corso della transazione.
- A Basis Swap - Nel caso di floating to floating swap, è possibile scambiare le gambe fluttuanti sulla base dei tassi di riferimento.
- Uno swap con ammortamento - Nello swap con ammortamento, l'importo nozionale diminuisce con la diminuzione dell'importo del prestito con ammortamento, rispettivamente diminuisce anche l'importo dello swap.
- Step-up Swap: in questo swap, l'importo nozionale aumenta nel giorno prestabilito
- Swap estendibile - Quando una delle controparti ha il diritto di estendere la scadenza della transazione. Questo scambio è noto come scambio estensibile.
- Swap ad inizio ritardato / Swap differiti / Swap a termine - Tutto dipende dalle parti, da cosa hanno concordato quando lo swap entrerà in vigore, sia che si tratti di swap ad avvio ritardato o di differito swap o forward swap.
# 2 - Swap di valute
È uno swap in cui i flussi di cassa di una valuta vengono scambiati con il flusso di cassa di un'altra valuta che è quasi simile allo swap di interessi.
# 3 - Scambio di base
In questo swap, il flusso di cassa di entrambe le gambe si riferisce a tassi variabili diversi. Alcuni degli swap si riferiscono principalmente a gamba fissa contro fluttuante come il LIBOR. Mentre nello swap di base entrambe le gambe sono tassi variabili. Uno swap di base può essere uno swap di interessi o uno swap di valuta in entrambi i casi in cui entrambe le gambe sono fluttuanti.
Formula per calcolare il tasso di swap
È il tasso applicabile al ramo di pagamento fisso dello swap. E possiamo usare la seguente formula per calcolare il tasso di swap.
C =
Rappresenta che lo swap di interesse a tasso fisso che è simbolizzato come C è uguale a 1 meno il fattore del valore attuale applicabile all'ultima data di flusso di cassa dello swap diviso per la somma di tutti i fattori del valore attuale corrispondenti a tutte le date precedenti.
Per quanto riguarda la variazione del tempo, il tasso fisso e il tasso variabile variano rispetto al tempo inizialmente bloccato. I nuovi tassi fissi corrispondenti ai nuovi tassi variabili sono definiti tasso swap di equilibrio.
La rappresentazione matematica come segue:
Dove:
- N = importo nozionale
- f = tasso fisso
- c = tasso fisso negoziato e bloccato all'inizio
- PVF = Fattori del valore attuale
Esempi di tasso swap (tasso di interesse)
Esempio 1
- LIBOR USD a 6 mesi contro LIBOR USD a 3 mesi
- MIFOR a 6 mesi contro LIBOR USD a 6 mesi.
Esempio 2
Se consideriamo un esempio in cui si negozia una paga fissa del 2%, al contrario si riceve uno swap variabile a tasso variabile per convertire i prestiti a 5 anni da 200 milioni di dollari in un prestito fisso. Valutare il valore dello swap dopo 1 anno, indicato nella seguente tabella dei fattori di valore attuale dei tassi variabili.
Il calcolo della formula del tasso di swap sarà il seguente,
F = 1 -0,93 / (0,98 + 0,96 + 0,95 + 0,93)
Il tasso swap fisso di equilibrio dopo 1 anno è 1,83%
Il calcolo della formula del tasso swap di equilibrio sarà il seguente,
= $ 200 milioni x (1,83% -2%) * 3,82
Inizialmente, abbiamo bloccato il tasso fisso del 2% sul prestito, il valore complessivo dello swap sarebbe -129,88 milioni.
Vantaggi
Ci sono fondamentalmente due ragioni per cui le aziende vogliono impegnarsi in swap:
- Motivazioni commerciali: ci sono poche aziende che si impegnano per soddisfare le imprese con requisiti di finanziamento specifici e scambi di interessi che aiutano i manager a raggiungere obiettivi prestabiliti dell'organizzazione. I due tipi più comuni di attività che traggono vantaggio dagli swap di interessi sono le banche e gli hedge fund
- Vantaggi comparativi: la maggior parte delle volte, le aziende desiderano trarre vantaggio dal ricevere un prestito a tasso fisso o variabile a un tasso ottimale rispetto a quello offerto dagli altri mutuatari. Tuttavia, non è un finanziamento che cercano un'opportunità favorevole di copertura nel mercato in modo da poterne trarre un migliore ritorno
Svantaggi
Gli swap di interessi sono associati a un rischio enorme che abbiamo specificato di seguito:
- I tassi variabili sono tassi variabili per questo motivo che aggiunge più rischio per entrambe le parti.
- Il rischio di controparte è un altro rischio che aggiunge un ulteriore livello di complicità all'equazione.
Conclusione
Potrebbero essere un ottimo mezzo per un'azienda per gestire i prestiti in sospeso. E il valore dietro di loro è il debito che può essere a tasso fisso o variabile. Di solito vengono eseguiti tra grandi aziende per soddisfare i requisiti di finanziamento specifici che potrebbero essere un accordo vantaggioso per soddisfare le esigenze di tutti.