Cos'è Crown Jewel Defense?
La strategia di Crown Jewel Defense è una strategia anti-acquisizione applicata durante l'M & A dalla società target svendendo le risorse più preziose della sua azienda solo per ridurre l'attrattiva derivante dall'acquisizione ostile ed è fondamentalmente la strategia di ultima istanza a cui applicare fermare l'acquisizione.
Spiegazione
Possiamo definire la difesa dei gioielli della corona come una strategia di difesa di acquisizione in cui l'azienda target accetta di vendere o vendere i suoi beni più preziosi a terzi per diventare un obiettivo di acquisizione meno attraente.
- Questa strategia di difesa viene applicata per evitare una futura acquisizione ostile da parte di un'altra società. Poiché le risorse più preziose vengono vendute a una terza parte amichevole, la società target diventa meno attraente per l'offerente ostile.
- La terza parte amichevole a cui vengono venduti i beni di valore è conosciuta come un cavaliere bianco. Poiché la società target diventa meno attraente, alla fine potrebbe costringere la società acquirente a ritirare l'offerta.
- Quando questo offerente ostile annulla la sua offerta, la società target riacquista nuovamente questi beni dalla terza parte amica a un prezzo predeterminato. Quindi questo tipo di strategia di difesa non distrugge necessariamente sempre l'azienda target.
Ad esempio, in una società di telecomunicazioni il team di ricerca e sviluppo (R&S) è un dipartimento di grande valore. Questa divisione è definita il gioiello della corona della società di telecomunicazioni. Quando viene fatta un'offerta ostile, la società può rispondere a questa offerta ostile vendendo la sua divisione di ricerca e sviluppo a un'altra società o trasformandola in una società separata.
Cosa sono i gioielli della corona?
Le unità più preziose di una società in base a caratteristiche come redditività, valore patrimoniale e prospettive sono note come gioielli della corona. I gioielli della corona possono includere anche la linea di business che produce gli articoli più popolari che un'azienda vende o un reparto che ha tutta la proprietà intellettuale per un particolare progetto che potrebbe avere un grande valore in futuro dopo il completamento del progetto. I gioielli della corona di una società sono protetti e custoditi pesantemente e consentono a determinate persone di accedere ai segreti commerciali e alle informazioni proprietarie poiché i gioielli della corona valgono un sacco di soldi.
I gioielli della corona di un'azienda variano da altre società in quanto dipendono dal settore e dalla natura dell'attività. Quindi, per comprendere appieno questa strategia, dobbiamo essere consapevoli di cosa sono i gioielli della corona.
Come funziona Crown Jewel?
Diamo uno sguardo al processo di questa strategia di difesa:
- La società X fa un'offerta per acquisire la società Y.
- L'azienda Y non approva l'offerta e la rifiuta.
- La società X persegue l'acquisizione e offre alla società Y un premio del 15% per acquistare le sue azioni.
- In questa situazione, la società Y si rivolge a una società terza amichevole, la società Z, per acquistare i beni di valore della società Y. Le due società, la società Y e la società Z, firmano un accordo in base alla quale la società Y riacquisterà le sue attività con un leggero sovrapprezzo una volta che l'offerente ostile, la società X, ritirerà la sua offerta.
- Poiché i beni più preziosi della società Y sono stati venduti, la società X ritira la sua offerta poiché la società Y diventa meno attraente per l'acquisizione.
- Poiché l'offerente ostile, la società X, è fuori dai giochi e ha ritirato la sua offerta, la società Y riacquista le sue attività dalla società Z al prezzo leggermente maggiorato predeterminato.
Si può concludere dal processo che in una difesa di gioielli della corona la società target distrugge intenzionalmente il suo valore svendendo i suoi beni più preziosi e uccide la società per impedirne l'acquisizione. Poiché la società target vende i suoi preziosi beni, diventa meno attraente per il potenziale offerente.
Esempio: Sun Pharma contro Taro
Possiamo considerare Sun Pharma vs. Taro un perfetto esempio di Crown Jewels Defense. C'è stato un accordo tra Sun Pharma e la società israeliana Taro relativo a una fusione di Taro nel maggio 2007. Alcune violazioni dei termini si sono verificate secondo Taro e questo ha risolto unilateralmente questo accordo con Sun Pharma. Nonostante l'acquisizione del 36% del capitale per 470 crore di Rs, Sun Pharma è stata ingiunta dalla Corte Suprema di Israele per la mancata chiusura dell'accordo. Taro ha implementato varie strategie di difesa come la difesa dei gioielli della corona e ha venduto la sua unità irlandese insieme alla non divulgazione dei dati finanziari per tenere lontana Sun Pharma. L'accordo tra Sun Pharma e Taro è ancora incerto.
Conclusione
Si presume spesso che una strategia di difesa dei gioielli della corona essenzialmente distrugga l'azienda target e la uccida. Ma questa è un'idea sbagliata. Questa strategia può anche essere utilizzata in un modo migliore in cui la società target vende le risorse preziose a una terza parte amichevole e successivamente riacquista quelle risorse una volta che l'offerente ostile ritira la sua offerta.
