Rischio di cambio

Cos'è il rischio di cambio?

Il rischio di cambio è definito come il rischio di perdita che la società sopporta quando la transazione è denominata in una valuta diversa da quella in cui opera la società. È un rischio che si verifica a causa di una variazione dei valori relativi delle valute. Il rischio che la società corre è che ci possa essere una fluttuazione valutaria sfavorevole alla data in cui la transazione è completata e le valute vengono cambiate. Il rischio di cambio si verifica anche quando una società ha controllate che operano in paesi diversi e le controllate redigono il proprio bilancio nella valuta diversa da quella in cui la società madre redige il proprio bilancio.

Le attività di importazione ed esportazione comportano un gran numero di rischi di cambio in quanto l'importazione / esportazione di beni e servizi comporta transazioni in valute diverse e scambio di valute in una data e ora successive. Il rischio di cambio colpisce anche gli investitori internazionali e le istituzioni che effettuano investimenti esteri nei mercati internazionali.

Tipi di rischi di cambio

# 1 - Rischio di transazione

Il rischio di transazione si verifica quando una società acquista prodotti o servizi in una valuta diversa o ha crediti in una valuta diversa dalla valuta di esercizio. Poiché i debiti o crediti sono denominati in una valuta diversa, il tasso di cambio all'inizio di una transazione e alla data di regolamento potrebbe essere cambiato a causa della natura volatile del mercato dei cambi. Ciò può causare un guadagno o una perdita per l'azienda a seconda della direzione del movimento dei tassi di cambio e quindi rappresenta un rischio per l'azienda.

Esempio di rischio di transazione

Un'azienda X che opera negli Stati Uniti d'America acquista materia prima dall'azienda Y in Germania. La valuta operativa per le società X e Y è rispettivamente USD ed EUR. L'azienda acquista materie prime per 100 milioni di euro e deve pagare all'azienda Y 3 mesi dopo. All'inizio di una transazione, supponiamo che il tasso USD / EUR sia 0,80; quindi, se la società X avesse pagato il materiale in anticipo, avrebbe acquistato EUR 100 Mn per USD / EUR 0,80 * EUR 100 Mn = USD 80 Mn.

Supponiamo ora, dopo tre mesi che l'USD si deprezza a 0,85 USD / EUR, quindi la società dovrebbe pagare 85 milioni di USD per acquistare i 100 milioni di EUR per pagare la società Y in Germania. Pertanto, la società X deve pagare 5 milioni di dollari in più a causa della volatilità della coppia USD-EUR. Se il dollaro si fosse apprezzato rispetto all'euro, la società X avrebbe pagato meno per acquistare i 100 milioni di euro.

# 2 - Rischio di traduzione

Il rischio di traduzione si verifica quando la rendicontazione del bilancio di una società è influenzata dalla volatilità del tasso di cambio. Una grande multinazionale è generalmente presente in molti paesi e ogni filiale riporta il proprio bilancio nella valuta del paese in cui opera. La società madre generalmente riporta i dati finanziari consolidati e ciò comporta la conversione delle valute estere di diverse filiali nella valuta domestica. E questo può avere un enorme impatto sullo stato patrimoniale e sul conto economico dell'azienda e, in ultima analisi, può influire sul prezzo delle azioni dell'azienda.

Esempio di rischio di traduzione

La società X che opera negli Stati Uniti d'America ha filiali in India, Germania e Giappone. Quindi, per riportare i dati finanziari consolidati, la società X deve tradurre rispettivamente INR, EUR e YEN in USD. Quindi, se INR, EUR e YEN fluttuano nel mercato forex rispetto all'USD, possono influire sugli utili e sul bilancio dichiarati della società X. Ciò può in definitiva influenzare il prezzo delle azioni della società X.

# 3 - Rischio economico

Un'azienda si trova ad affrontare un rischio economico quando la volatilità nel mercato dei tassi di cambio può causare cambiamenti nel valore di mercato dell'azienda. Fondamentalmente rappresenta gli effetti del movimento dei tassi di cambio sui ricavi e sui costi di una società che in ultima analisi influisce sui flussi di cassa operativi futuri della società e sul suo valore attuale.

Esempio di rischio economico

La variazione del tasso di cambio di una coppia di valute può causare cambiamenti nella domanda di un prodotto che un'azienda produce. Poiché il movimento del tasso di cambio influisce sulla domanda e sui ricavi dell'azienda, può influire sul suo valore attuale.

Come gestire il rischio del tasso di cambio?

  • Gestione dei rischi di transazione - Il modo più comune per gestire il rischio di cambio delle transazioni è rappresentato dalle strategie di copertura. Nella copertura, ogni transazione può essere coperta mediante contratti a termine, future, opzioni e altri strumenti finanziari. La strategia di copertura viene generalmente impiegata per bloccare un futuro tasso di cambio al quale la valuta estera può acquistare o vendere, lasciando così la società immune alla volatilità nel mercato dei cambi. Poiché il tasso futuro è bloccato all'inizio, il movimento del tasso di cambio non comporterà perdite per l'azienda. Tuttavia, c'è anche un rovescio della medaglia per le operazioni di copertura: sebbene prevenga le perdite, può anche ridurre i profitti di una transazione in caso di movimenti valutari favorevoli poiché il tasso di cambio è bloccato all'inizio della transazione.
  • Gestione del rischio di traduzione - Il secondo rischio di cambio, ovvero il rischio di traduzione o il rischio di bilancio, è difficile da coprire o controllare poiché coinvolge elementi di bilancio come attività e passività a lungo termine che sono difficili da coprire a causa della loro natura a lungo termine. E questo rischio viene coperto molto occasionalmente.
  • Gestione del rischio economico - Anche il terzo rischio, il rischio economico, è difficile da coprire in quanto è complicato quantificare il rischio e quindi coprirlo. Il rischio economico è il rischio residuo e spesso viene finalmente coperto e in molti casi lasciato senza copertura.

Conclusione

Per concludere, possiamo dire che il tasso di cambio è un fattore importante per le società che effettuano transazioni a livello internazionale, hanno filiali all'estero e il cui valore di mercato dipende dai tassi di cambio e influisce sulla redditività e sul valore di mercato delle società. I diversi tipi di rischio di cambio sono il rischio di transazione, di traduzione e economico. E questi possono coprire a seconda della natura del rischio.