Passività finanziarie

Le passività finanziarie per le imprese sono come le carte di credito per un individuo. Sono utili nel senso che l'azienda può utilizzare per impiegare "denaro di altri" per finanziare le proprie attività commerciali per un certo periodo di tempo, che dura solo quando la responsabilità diventa esigibile. Tuttavia, si dovrebbe essere consapevoli che passività finanziarie eccessive possono intaccare il bilancio e possono portare l'azienda sull'orlo del fallimento.

fonte: verizon

Pertanto, gli analisti finanziari e gli investitori devono essere consapevoli di cosa sono e di come influiscono sulla posizione finanziaria dell'azienda.

Discutiamo in dettaglio le seguenti passività finanziarie:

Cosa sono le passività finanziarie?

Una definizione di passività finanziarie

Eventuali sacrifici futuri di benefici economici che un'entità è tenuta a compiere a seguito delle sue transazioni passate o di qualsiasi altra attività nel passato. I futuri sacrifici che l'entità deve compiere possono essere sotto forma di denaro o servizio dovuto all'altra parte.

Le passività finanziarie possono generalmente essere legalmente applicabili a causa di un accordo firmato tra due entità. Ma non sono sempre necessariamente legalmente applicabili.
Possono essere basati su obblighi equi come un dovere basato su considerazioni etiche o morali o possono anche essere vincolanti per l'entità come risultato di un'obbligazione implicita, il che significa un'obbligazione implicita da una serie di circostanze in una particolare situazione, al contrario a un obbligo contrattuale.
Le passività finanziarie includono fondamentalmente il debito da pagare e gli interessi da pagare che sono il risultato dell'uso di denaro di altri in passato, i conti pagabili ad altre parti che sono il risultato di acquisti passati, l'affitto e la locazione pagabili ai proprietari di spazi che sono come conseguenza dell'utilizzo di beni di terzi in passato e di alcune imposte dovute a seguito di attività svolte in passato.
Quasi tutte le passività finanziarie possono essere trovate elencate nel bilancio dell'entità.

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Importanza delle responsabilità e loro impatto sul business

Sebbene le passività siano necessariamente obbligazioni future, sono comunque un aspetto vitale delle operazioni di una società perché vengono utilizzate per finanziare operazioni e pagare espansioni significative.

Le passività rendono anche le transazioni commerciali più efficienti da eseguire. Ad esempio, se un'azienda ha bisogno di pagare per ogni piccola quantità acquistata ogni volta che il materiale viene consegnato, richiederebbe diverse ripetizioni del processo di pagamento in un breve periodo di tempo.
D'altra parte, se alla società vengono fatturati tutti i suoi acquisti da un particolare fornitore per un mese o un trimestre, cancellerebbe tutti i pagamenti dovuti al fornitore in un numero minimo di transazioni.
Tuttavia, hanno tutti una data di scadenza, dichiarata o implicita, alla quale scadono. Una volta che le passività sono scadute, possono essere dannose per l'attività.
L'inadempienza o il ritardo nel pagamento della passività possono aggiungere ulteriori passività al bilancio sotto forma di multe, tasse e tassi di interesse aumentati.
Inoltre, tali atti possono anche danneggiare la reputazione dell'azienda e influenzare la misura in cui sarà in grado di utilizzare quel "denaro di altri" in futuro.

Tipi di passività finanziarie

Le passività sono classificate in due tipologie in base al periodo di tempo entro il quale diventano esigibili e possono essere pagate ai creditori. In base a questo criterio, i due tipi di passività sono passività a breve termine o correnti e passività a lungo termine.

Passività a breve termine

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Le passività a breve termine o correnti sono quelle esigibili entro 1 anno (prossimi 12 mesi) dal momento in cui l'azienda riceve il beneficio economico.
In altre parole, le passività che appartengono all'anno in corso sono chiamate passività a breve termine o passività correnti.
Ad esempio, se un'azienda deve pagare l'affitto annuale in virtù dell'occupazione di un terreno o di uno spazio per uffici, ecc., Tale affitto sarà classificato tra le passività correnti o a breve termine.
Allo stesso modo, gli interessi pagabili e quella parte del debito a lungo termine, che è pagabile entro l'anno in corso, rientreranno in una passività a breve termine o corrente.

Passività a lungo termine

fonte: verizon

Le passività a lungo termine sono quelle esigibili in un periodo di tempo superiore a 1 anno.
Ad esempio, se un'impresa sottoscrive un mutuo pagabile in 15 anni, rientrerà nelle passività a lungo termine.
Allo stesso modo, anche tutto il debito che non deve essere pagato entro l'anno in corso sarà classificato come passività a lungo termine.

Passività a lungo e breve termine

Per la maggior parte delle aziende, le passività a lungo termine comprendono principalmente il debito a lungo termine, che è spesso pagabile per periodi anche superiori a un decennio. Tuttavia, le altre voci che possono essere classificate come passività a lungo termine includono obbligazioni, prestiti, passività fiscali differite e obbligazioni pensionistiche.

D'altra parte, ci sono così tante voci diverse dagli interessi e dalla parte corrente del debito a lungo termine che possono essere contabilizzate sotto le passività a breve termine. Altre passività a breve termine includono le spese per il personale e i debiti, che includono denaro dovuto a fornitori, utenze mensili e spese simili.

Nel caso in cui una società abbia una responsabilità a breve termine che intende rifinanziare, è probabile che sorga una certa confusione nella tua mente riguardo alla sua classificazione. Per eliminare questa confusione, è necessario identificare se esiste l'intenzione di rifinanziare e anche se il processo di rifinanziamento è iniziato. In caso affermativo, e se le passività a breve termine rifinanziate (il debito in generale) diventeranno esigibili in un periodo di tempo superiore a 12 mesi a causa del rifinanziamento, possono benissimo essere riclassificate come passività a lungo termine.

Quindi, c'è solo un criterio che costituisce la base di questa classificazione: il prossimo periodo di un anno o di 12 mesi.

Analisi delle passività finanziarie

Qual è la necessità di analizzare le passività di un'azienda?

E quali sono le persone più colpite dalle responsabilità di un'azienda?

Ebbene, le passività, dopotutto, si traducono in un pagamento in contanti o qualsiasi altra risorsa in futuro. Quindi, di per sé, una responsabilità deve sempre essere considerata sfavorevole. Tuttavia, quando si analizzano le passività finanziarie, non devono essere considerate isolatamente. È essenziale rendersi conto dell'impatto complessivo di un aumento o diminuzione delle passività e dei segnali che queste variazioni di passività inviano a tutti coloro che sono interessati.

Le persone su cui influiscono le passività finanziarie sono gli investitori e gli analisti di ricerca azionaria che sono coinvolti nell'attività di acquisto, vendita e consulenza su azioni e obbligazioni di una società. Sono loro che devono capire quanto valore un'azienda può creare per loro in futuro guardando il bilancio.

Per i motivi di cui sopra, gli investitori esperti esaminano attentamente le passività analizzando la salute finanziaria di qualsiasi azienda per investire in esse. Per valutare rapidamente le imprese a questo riguardo, i trader hanno sviluppato diversi rapporti che li aiutano a separare i debitori sani da quelli che stanno annegando nei debiti.

Passività finanziarie Rapporti

Tutte le passività sono simili al debito, che deve essere pagato in futuro ai creditori. Per questo motivo, quando si fa l'analisi del rapporto delle passività finanziarie, le chiamiamo debito in generale: debito a lungo termine e debito a breve termine. Quindi, ovunque un rapporto abbia un termine chiamato debito, significherebbe passività.

Puoi anche imparare l'analisi dettagliata del bilancio qui

Per analizzare le passività finanziarie vengono utilizzati i seguenti rapporti:

# 1 - Rapporto debito / PIL

Il rapporto debito / PIL fornisce un confronto tra il debito totale di una società (a lungo termine più breve termine) con le sue attività totali.

Formula rapporto debito = debito totale / totale attivo = totale passività / totale attivo

Questo rapporto dà un'idea della leva della società, cioè il denaro preso in prestito e / o dovuto ad altri.
A volte gli analisti lo utilizzano per valutare se la società può pagare tutte le sue passività se fallisce e deve svendere tutte le sue attività.
È la cosa peggiore che possa capitare a un'azienda. Quindi, se questo rapporto è maggiore di 1, significa che la società ha più debiti della liquidità che può avere sulla vendita delle sue attività.
Quindi, più basso è il valore di questo rapporto, più forte è la posizione dell'azienda. E quindi, investire in una società del genere diventa molto meno rischioso.
Tuttavia, generalmente la parte corrente delle passività totali, cioè le passività correnti (comprese le passività operative, come debiti e imposte dovute), non è così rischiosa in quanto non è necessario finanziarle mediante la vendita delle attività.
Una società di solito li finanzia tramite le sue attività correnti o contanti.

Quindi un quadro più chiaro della posizione debitoria può essere visto modificando questo rapporto il "rapporto debito / attività a lungo termine".

# 2 - Rapporto debito / patrimonio netto:

Questo rapporto dà anche un'idea della leva di un'azienda. Confronta le passività totali di una società con il patrimonio netto totale.

Rapporto debito / patrimonio netto = debito totale / patrimonio netto

Questo rapporto dà un'idea di quanto i suoi fornitori, istituti di credito e creditori sono investiti nell'azienda rispetto ai suoi azionisti.
Racconta anche della struttura del capitale dell'azienda. Più basso è questo rapporto, minore è la leva finanziaria e più forte è la posizione del capitale della società.
Anche in questo caso, è possibile analizzare il debito a lungo termine rispetto al patrimonio netto rimuovendo le passività correnti dalle passività totali. Questa è la scelta dell'analista in base a ciò che sta cercando di analizzare esattamente.

# 3 - Rapporto di capitalizzazione:

Questo rapporto confronta specificamente il debito a lungo termine e la capitalizzazione totale (ovvero, passività di debito a lungo termine più patrimonio netto) di una società.

Rapporto di capitalizzazione = Debito a lungo termine / (Debito a lungo termine + Patrimonio netto)

Questo rapporto è considerato uno dei più significativi dei rapporti "debito": fornisce informazioni critiche sull'uso della leva finanziaria da parte di un'azienda.
Se questo rapporto ha un valore basso, significherebbe che l'azienda ha un piccolo debito a lungo termine e una quantità elevata di capitale proprio.
Ed è risaputo che un basso livello di indebitamento e una buona percentuale di capitale proprio nella struttura del capitale di una società è indice di idoneità finanziaria.
Pertanto, un basso valore di capitalizzazione è considerato favorevole da un investitore.

# 4 - Rapporto tra flusso di cassa e debito totale:

Questo rapporto dà un'idea della capacità di un'azienda di pagare il proprio debito totale confrontandolo con il flusso di cassa generato dalle sue operazioni durante un dato periodo di tempo.

Rapporto tra flusso di cassa e debito = flusso di cassa operativo / debito totale.

Il debito totale non appartiene interamente al periodo dato poiché include anche il debito a lungo termine.
Tuttavia, questo rapporto indica se la liquidità generata dalle operazioni sarebbe sufficiente per pagare il debito a lungo termine.
A differenza dei tre rapporti di cui sopra, il numero relativo al debito (debito totale) viene qui al denominatore.
Quindi, maggiore è il flusso di cassa operativo, maggiore è questo rapporto. Pertanto, un valore maggiore di questo rapporto è da considerarsi più favorevole.

# 5 - Rapporto di copertura degli interessi:

Un indice di copertura degli interessi dà un'idea della capacità di un'azienda di pagare il proprio debito utilizzando il proprio reddito operativo. È il rapporto tra i guadagni di una società prima di interessi e tasse (EBIT) e gli interessi passivi della società per lo stesso periodo.

Rapporto di copertura degli interessi = EBIT / Interessi passivi

Un valore maggiore di questo rapporto deve essere considerato favorevole, mentre un valore inferiore deve essere considerato sfavorevole per l'investimento.
Questo rapporto è molto diverso dai quattro rapporti di cui sopra in virtù del fatto di essere un rapporto di responsabilità a breve termine.
Prende in considerazione solo gli interessi passivi, che è essenzialmente una delle passività a breve termine.
Inoltre, dai un'occhiata al rapporto di copertura del servizio del debito (importante per gli analisti del credito)

# 6 - Rapporti attuali e rapporti rapidi

Significativo tra gli altri rapporti utilizzati per analizzare le passività a breve termine sono il rapporto corrente e il rapporto rapido. Entrambi aiutano un analista nel determinare se un'azienda ha la capacità di estinguere le proprie passività correnti.

Il rapporto corrente è il rapporto tra il totale delle attività correnti e il totale delle passività correnti.

Rapporto corrente = Totale attività correnti / Totale passività correnti

L'attuale rapporto è un rapporto di liquidità che misura la capacità di un'azienda di pagare obbligazioni a breve e lungo termine.

Il rapporto rapido è il rapporto tra il totale delle attività correnti, il minor numero di rimanenze e le passività correnti.

Rapporto rapido = (Totale attività correnti-Rimanenze) / Totale passività correnti

Il rapporto rapido misura la capacità di un'azienda di far fronte ai suoi obblighi a breve termine con le sue attività più liquide.

I rapporti di cui sopra sono alcuni dei rapporti più comuni utilizzati per analizzare le passività di un'azienda. Tuttavia, non vi è alcun limite al numero e al tipo di rapporti da utilizzare.

Puoi prendere qualsiasi termine adatto e prendere il loro rapporto secondo il requisito della tua analisi. L'unico scopo dell'utilizzo dei rapporti è avere una rapida idea dei componenti, dell'entità e della qualità delle responsabilità di un'azienda.
Inoltre, come è vero con qualsiasi tipo di analisi del rapporto, il tipo di azienda e le norme del settore devono essere tenuti a mente prima di concludere se il debito è alto o basso quando si utilizzano i rapporti di cui sopra come base. È un'analisi comparativa, dopotutto!
Ad esempio, le società grandi e ben consolidate possono spingere la componente di responsabilità della loro struttura di bilancio a percentuali più elevate senza mettersi nei guai, mentre le imprese più piccole potrebbero non farlo.

Esempi di passività finanziarie

Società ad alto debito:

In questi giorni, l'intera industria di esplorazione e produzione petrolifera soffre di un accumulo di debiti senza precedenti. Exxon, Shell, BP e Chevron hanno combinato debiti per 184 miliardi di dollari in un crollo di due anni. Il motivo è che i prezzi del petrolio greggio sono rimasti per troppo tempo inferiori ai livelli redditizi. E queste società non si aspettavano che questa flessione si sarebbe protratta così a lungo. Quindi si sono indebitati troppo per finanziare i loro nuovi progetti e operazioni.

Ma ora, poiché i nuovi progetti non sono diventati redditizi, non sono in grado di generare entrate o liquidità sufficienti per ripagare quel debito. Significa che i loro rapporti di copertura del reddito e il rapporto tra flusso di cassa e debito sono diminuiti seriamente per renderli sfavorevoli agli investimenti.

Exxon Mobil Debt to Equity (grafico trimestrale)

fonte: ycharts

Quando l'investimento diventa sfavorevole, gli investitori ritirano i propri soldi dalle azioni. Di conseguenza, il rapporto debito / capitale proprio aumenta, come si può vedere nel caso di Exxon Mobil nel grafico sopra.

Ora, le compagnie petrolifere stanno cercando di generare liquidità vendendo alcune delle loro attività ogni trimestre. Quindi, la loro capacità di pagare il debito attualmente dipende dal loro rapporto debito / PIL. Se hanno abbastanza beni, possono ottenere abbastanza denaro vendendoli e pagando il debito alla scadenza.

Società a basso debito

D'altra parte, ci sono società come Pan American Silver (un minatore d'argento), che hanno un debito basso. Pan American aveva un debito di soli $ 59 milioni rispetto alla liquidità, agli equivalenti di cassa e agli investimenti a breve termine di $ 204 milioni alla fine del trimestre di giugno del 2016. Significa che il rapporto tra debito e liquidità, disponibilità liquide e gli investimenti a breve termine sono solo 0,29. La liquidità, i mezzi equivalenti e gli investimenti a breve termine sono le attività più liquide di un'azienda. E il debito totale è solo 0,29 volte di quello. Quindi, dal punto di vista della "capacità di pagare il debito", Pan American è un investimento molto favorevole rispetto a quelle compagnie petrolifere al momento.

Debito argento Pan America in azioni (trimestrale)

fonte: ycharts

Ora, il grafico sopra di Pan American mostra anche un aumento del rapporto debito / capitale proprio. Ma guarda il valore di quel rapporto in entrambi i grafici. È 0,261 per Exxon mentre è solo 0,040 per Pan American. Questo confronto mostra chiaramente che investire in Pan American è molto meno rischioso rispetto a investire in Exxon.

Conclusione

Non esiste un metodo unico per analizzare le passività finanziarie. Tuttavia, scoprire rapporti significativi e confrontarli con altre società è un metodo ben consolidato e consigliato per decidere di investire in un'azienda. Esistono rapporti specifici tradizionalmente definiti per questo scopo. Ma puoi benissimo elaborare i tuoi rapporti a seconda dello scopo dell'analisi.