Che cos'è l'utile per azione (EPS)?
L'utile per azione (EPS) è un'importante metrica finanziaria che viene calcolata dividendo l'utile totale o l'utile netto totale per il numero totale di azioni in circolazione e viene utilizzato dagli investitori per misurare la performance e la redditività dell'azienda prima di investire, maggiore è l'EPS più redditizia è l'azienda.
Spiegazione
- Viene segnalato solo per azioni di azioni ordinarie
- Le società non quotate in borsa non sono tenute a divulgare i calcoli dell'EPS
- Fornisce informazioni sugli azionisti comuni su:
- Pagamento futuro dei dividendi
- Il valore delle loro partecipazioni
Quando analizzi la salute finanziaria di un'azienda, la prima misura che potresti voler controllare è la sua redditività. La parte del profitto di una società assegnata a ciascuna quota in circolazione di azioni ordinarie è nota come EPS. Sebbene la sua interpretazione sia relativamente facile, tuttavia, il calcolo non è così semplice. Ad esempio, diamo uno sguardo al programma Colgate Palmolive Earnings Per Share Schedule.
fonte: documenti Colgate 10K
Notiamo che ci sono due varianti: EPS di base e Diluito in Colgate . Inoltre, tieni presente che le stock option e le quote stock limitate stanno influenzando il numero totale di azioni in circolazione. Se questo è un po 'confuso in questa fase, non preoccuparti; il primer su EPS copre le basi e poi ti porta al livello avanzato di Earnings Per Share.
Struttura del capitale semplice e complessa
La struttura del capitale di una società è semplice se consiste solo di azioni ordinarie o non include potenziali azioni ordinarie che, al momento della conversione o dell'esercizio, potrebbero diluire gli utili per azione ordinaria. Le aziende con strutture di capitale semplici devono solo riportare la formula EPS di base.
Una struttura del capitale complessa ha titoli che potrebbero avere un effetto diluitivo sugli utili per azione comune. A partire da ora, pensa all'effetto diluitivo come quei titoli che abbassano l'utile per azione.
- La complessa struttura del capitale ha titoli potenzialmente diluitivi come titoli convertibili, opzioni o warrant.
- Le aziende con strutture di capitale complesse devono riportare calcoli EPS sia di base che diluiti.
- Il calcolo dell'EPS diluito in una struttura di capitale complessa consente agli investitori di vedere l'impatto negativo sull'EPS se tutti i titoli diluiti si convertono in azioni ordinarie.
Esaminiamo nuovamente l'esempio di Colgate in questo contesto. Colgate ha una complessa struttura del capitale: perché? Il motivo è che la loro struttura del capitale contiene stock option e stock unit restrittivi che possono aumentare il numero di azioni in circolazione (denominatore). Se il numero di azioni in circolazione aumenta, l'EPS diminuirà. Si noti che nel caso di Colgate, il numero di azioni che aumentano a causa delle stock option e delle stock unit limitate è di 9,1 milioni per l'anno 2014.
fonte: documenti Colgate 10K
Guadagni per azione Formula
La formula base dell'EPS non considera l'effetto di eventuali titoli diluitivi. Qui utilizziamo i guadagni effettivi e un numero effettivo di azioni ordinarie emesse.
Il calcolo dell'EPS in una struttura del capitale semplice è il seguente
I dividendi preferiti dell'anno in corso vengono sottratti dal reddito netto perché l'EPS si riferisce agli utili disponibili per l'azionista comune. I dividendi in azioni ordinarie non vengono sottratti dal reddito netto.
Poiché il numero di azioni ordinarie in circolazione può cambiare nel corso dell'anno, la media ponderata viene utilizzata per calcolare l'EPS. Il numero medio ponderato di azioni ordinarie è il numero di azioni in circolazione durante l'anno ponderato per la parte dell'anno in cui erano in circolazione. Gli analisti devono trovare il numero equivalente di azioni intere in circolazione per l'anno.
Tre passaggi per calcolare il numero medio ponderato di azioni ordinarie in circolazione:
Identificare il saldo iniziale delle azioni ordinarie e le variazioni delle azioni ordinarie durante l'anno.
Per ogni variazione delle azioni ordinarie:
- Passaggio 1: calcolare il numero di azioni in circolazione dopo ogni modifica delle azioni ordinarie. L'emissione di nuove azioni aumenta il numero di azioni in circolazione. Il riacquisto di azioni riduce il numero di azioni in circolazione.
- Passaggio 2 - Ponderazione delle azioni in circolazione per la porzione dell'anno tra questa modifica e la modifica successiva: peso = giorni in circolazione / 365 = mesi in circolazione / 12
- Passaggio 3: somma per calcolare il numero medio ponderato di azioni ordinarie in circolazione.
Esempi di calcolo EPS
Esempio 1
Facciamo un esempio pratico per illustrare la formula dell'utile per azione.
Hit Technology Inc. dispone delle seguenti informazioni:
- L'utile netto per la fine dell'anno 2017 - $ 450.000
- I dividendi preferiti pagati nel 2017 - $ 30.000
- All'inizio dell'anno 2017, le azioni ordinarie in circolazione erano 50.000 azioni. A metà anno, Hit Technology Inc. ha emesso altre 40.000 azioni ordinarie.
Scopri l'utile per azione di Hit Technology Inc.
Nell'esempio, conosciamo il reddito netto e i dividendi preferiti. Ciò significa che conosciamo tutte le informazioni necessarie per il numeratore. Tuttavia, non conosciamo la media ponderata delle azioni ordinarie in circolazione; perché dobbiamo calcolarlo dai dati forniti.
Calcoliamo prima il numero medio ponderato di azioni ordinarie in circolazione.
Si dice che all'inizio dell'anno l'azienda avesse 50.000 azioni ordinarie. E nel mezzo sono state emesse 40.000 nuove azioni ordinarie. Significa che possiamo considerare 50.000 azioni per l'intero anno e 40.000 azioni per gli ultimi 6 mesi.
Ecco il calcolo:
- Numero medio ponderato di azioni ordinarie = (50.000 * 1) + (40.000 * 0,5) = 50.000 + 20.000 = 70.000 azioni.
Ora scopriremo la formula EPS -
- Formula EPS = (Reddito netto - Preferred Dividends) / Numero medio ponderato di azioni ordinarie
- O. Formula EPS = ($ 450.000 - $ 30.000) / 70.000
- Oppure, EPS = $ 420.000 / 70.000 = $ 6 per azione.
Esempio n. 2
Prendiamo l'esempio di Colgate dall'esempio precedente, il reddito netto (2013) attribuibile agli azionisti comuni è di $ 2.241 milioni e le azioni ordinarie in circolazione sono 930,8 milioni. Il calcolo dell'EPS di Colgate per il 2014 è $ 2.241 / 930,8 = $ 2,4
fonte: documenti Colgate 10K
Esempio n. 3
Reddito netto 2007 di Albatross Inc - $ 1.000.000. Dati aggiuntivi forniti di seguito
- 100.000 azioni di Classe A azioni cumulative privilegiate, importo del dividendo di $ 2,00 / azione
- 50.000 azioni di Classe B azioni privilegiate non cumulative, importo del dividendo $ 1,50 / azione
- Nessun dividendo dichiarato o pagato nell'anno in corso
Quale sarà il numeratore dell'EPS di base per Albatross Inc?
Il numeratore di EPS = Net Income - Preferred Dividends
Calcolo del numero medio ponderato di azioni
Il numero medio ponderato di azioni è calcolato come di seguito:
Effetto di dividendi azionari e frazionamenti azionari
Nel calcolo, il numero medio ponderato di azioni, dividendi in azioni e frazioni di azioni vengono modificati solo nelle unità di misura, non nelle variazioni di proprietà degli utili. Un dividendo in azioni o azionisti frazionati).
Quando si verifica un dividendo o una divisione in azioni, il calcolo del numero medio ponderato di azioni richiede la rideterminazione delle azioni in circolazione prima del dividendo o della divisione in azioni. Non è ponderato per la parte dell'anno successiva al dividendo o alla divisione in azioni.
In particolare, prima di iniziare le tre fasi di calcolo della media ponderata, i seguenti numeri vengono riformulati per riflettere gli effetti del dividendo / frazionamento in azioni:
Il saldo iniziale delle azioni in circolazione;
- Tutte le emissioni o l'acquisto di azioni prima del dividendo o frazionamento delle azioni;
- Non viene effettuata alcuna rideterminazione per le azioni emesse o acquistate dopo la data del dividendo o della divisione in azioni.
Se un dividendo o un frazionamento in azioni si verifica dopo la fine dell'anno, ma prima dell'emissione del bilancio, deve essere rideterminato il numero medio ponderato di azioni in circolazione per l'anno (e gli eventuali altri anni presentati nella forma comparativa).
Effetto di frazionamenti azionari e dividendi azionari
Calcola il numero medio ponderato di azioni per:
Il numero medio ponderato di azioni è calcolato come di seguito:
Dividendi azionari di Colgate -
Come risultato del 2013, tutti i dati storici per azione e il numero di azioni in circolazione sono stati rettificati retroattivamente. Nel 2012, le azioni in circolazione erano 476,1 milioni e sono quasi raddoppiate fino a 930,8 milioni a causa del frazionamento azionario due per uno.
fonte: documenti Colgate 10K
In che modo gli utili per azione sono correlati ai mercati azionari
Il guadagno rappresenta la redditività dell'azienda ed è considerato l'indicatore più importante della salute finanziaria dell'azienda. Gli utili vengono segnalati quattro volte all'anno dalle società quotate in borsa e notiamo che gli analisti della ricerca e gli investitori seguono da vicino questa stagione degli utili. La crescita degli utili o EPS è una misura delle ottime prestazioni di un'azienda e, in un certo senso, una misura dei rendimenti per l'investitore. In effetti, l'EPS è diretto ai mercati azionari per via del rapporto Wallstreet PE Multiple o Prezzo / EPS. Più basso è il multiplo del PE rispetto al PE medio del settore, migliore è dal punto di vista degli investimenti e delle valutazioni. I prezzi delle azioni reagiscono bruscamente agli utili trimestrali a causa della stessa connessione. Ad esempio, di seguito è riportato il movimento del prezzo delle azioni di Blackberry Ltd dopo il rapporto sugli utili trimestrali.Nota i bruschi movimenti dei prezzi delle azioni. Ulteriori informazioni su Enterprise Value e Equity Value qui
fonte - Reuters
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