Opzioni Bermuda

Che cosa sono le opzioni Bermuda?

L'opzione Bermuda si riferisce a quelle opzioni che possono essere esercitate a date fisse (che sono predeterminate in anticipo) dopo il completamento del periodo di lock-in. In altre parole, conferisce al titolare dell'opzione il diritto di esercitare in un determinato insieme di date durante la vita dell'opzione.

Bermuda Option è una miscela delle altre due popolari opzioni esotiche, vale a dire l'opzione americana e l'opzione europea, e ha preso il nome dal luogo Bermuda che si trova tra questi due luoghi. È anche chiamata l'opzione Mid-Atlantic. Pertanto, la data di esercizio di tale Opzione è limitata a determinate date, a differenza delle opzioni americane che possono essere esercitate in qualsiasi momento o dell'opzione europea che può essere esercitata solo alla scadenza dell'opzione. A causa di queste caratteristiche intrinseche, queste opzioni sono generalmente più costose rispetto all'opzione europea e meno rispetto all'opzione americana.

Esempi di opzione Bermuda

ABC ha acquistato azioni limitate di Reliance Industries Limited a $ 1000 per azione il 01.01.2019. La società ha acquistato 20000 azioni per un valore di 20 milioni di dollari. Per proteggersi da qualsiasi svantaggio, ABC Limited ha deciso di acquistare l'opzione Bermuda con un prezzo di esercizio di $ 980 con scadenza di sei mesi che termina il 30.06.2019 e opzione di esercizio il primo giorno di ogni mese per $ 10 per opzione su azione.

I dettagli sono i seguenti:

L'opzione consente ad ABC Limited molteplici vantaggi, ovvero:

  • Fornisce protezione dal ribasso contro qualsiasi erosione dei prezzi al di sotto di 980 $.
  • Offre l'opportunità di vendere le azioni al prezzo di esercizio il primo giorno di ogni mese indipendentemente dal prezzo delle azioni in quella data (per lo più l'opzione viene esercitata solo quando è in the money, ovvero il prezzo è inferiore al prezzo di esercizio di $ 980 ).

Pertanto, se il prezzo scende al di sotto di $ 980, ABC Limited può vendere il titolo nelle date prestabilite e proteggersi dall'ulteriore ribasso.

Confronto tra opzione Bermuda e opzione americana

ParticolariOpzione BermudaOpzione americana
DefinizioneLe Opzioni Bermuda sono quelle opzioni che possono essere esercitate in date specificate così come nel periodo di scadenza.Le Opzioni americane possono essere esercitate in qualsiasi momento durante o prima del periodo di Scadenza.
Personalizzato / StandardSono personalizzati e scambiati bilateralmente.Le opzioni americane sono standardizzate e negoziate su piattaforme di scambio riconosciute.
Costo premiumSempre meno rispetto alle opzioni americaneSempre più dell'opzione Bermuda.
Libertà di esercizioPuò essere esercitato alla scadenza o in determinate date specificate.Può essere esercitato in qualsiasi momento prima della scadenza.

Vantaggi

  • Sono meno costosi rispetto alle opzioni americane e offrono opzioni di esercizio migliori rispetto alle opzioni europee.
  • Queste opzioni sono prodotti over the counter traded (OTC) e offrono operazioni personalizzate rispetto alle opzioni standard che sono standard.
  • Questo tipo di opzione viene utilizzato principalmente nei contratti su tassi di interesse e nei mercati Forex.
  • Queste opzioni sono una buona scelta per le aziende che devono ricevere pagamenti in valuta estera e hanno la possibilità di riceverli in alcune date prefissate. In questi casi, la compagnia può stare meglio acquistando un'opzione Bermuda e pagando un premio inferiore rispetto a un'opzione americana.

Svantaggi

  • Non può essere esercitato in nessun momento come le opzioni americane ed è esercitabile solo in date specificate e predeterminate.
  • Queste opzioni sono costose rispetto alle opzioni europee e l'acquirente è meglio optare per l'opzione europea se l'intenzione è di esercitare solo alla scadenza dell'opzione.
  • Può essere esercitato solo in date specifiche che potrebbero non essere le migliori per esercitare l'opzione.
  • Offre agli autori di tali opzioni di esercitare un maggiore controllo su quando l'opzione può essere esercitata piuttosto che sull'acquirente dell'opzione.
  • Richiede l'uso di modelli di determinazione del prezzo delle opzioni complessi e non può essere effettuato utilizzando il modello di determinazione dei prezzi delle opzioni Black Scholes standard.

Punti importanti da ricordare

Bermuda Options agisce come una miscela di opzioni americane ed europee; tuttavia, ciò che le rende più rilevanti e utili è che forniscono date specifiche in cui possono essere esercitate prima della scadenza e sono meno costose rispetto alle Opzioni americane che consentono di esercitare in qualsiasi momento prima della scadenza. Pertanto, se un trader si aspetta un movimento nell'attività sottostante in un periodo / date specificato solo a causa di qualsiasi evento esterno o evento associato all'asset sottostante, può generare un rendimento migliore in termini di costi optando per un'opzione Bermuda rispetto all'opzione americana.

Ad esempio, i trader che scommettono sui prezzi del petrolio greggio possono optare per l'opzione Bermuda quando l'OPEC (paesi produttori ed esportatori di petrolio) si incontra (che ha un impatto diretto sui prezzi del petrolio greggio) coincide con le date specifiche in quanto ciò può salvaguardare il costo piuttosto che optare per Opzione americana, guadagnando così dal modello ibrido.

Conclusione

L'opzione Bermuda è per lo più opzioni Over the Counter Traded e viene spesso utilizzata come strumento di copertura per contratti su tassi di interesse e contratti di cambio. Offre una maggiore flessibilità rispetto alle opzioni europee. Tali opzioni vengono utilizzate anche per situazioni specifiche o scopi specifici dell'evento. L'autore di tali opzioni fa uso di estese tecniche quantitative e sofisticati modelli di prezzo delle opzioni per valutare questi complessi strumenti derivati. Queste opzioni esotiche offrono maggiore flessibilità rispetto a un'opzione europea a scapito di un premio aggiuntivo e meno opportunità di esercizio rispetto all'opzione americana essendo meno costose rispetto alle opzioni americane.