Significato Over the Counter (OTC)
I contratti over the counter, comunemente noti come contratti OTC, sono contratti finanziari che non vengono negoziati tramite borsa o un accordo standard, ma vengono negoziati bilateralmente tra i partecipanti con termini contrattuali negoziati reciprocamente.
Tipi di contratti over the counter (OTC)
I contratti over the counter possono essere classificati in 2 grandi categorie:
# 1 - In base al tipo di partecipanti al mercato
- Operatori di mercato del cliente: sono i contratti in cui i concessionari e il cliente stipulano un contratto bilaterale ei prezzi per gli stessi sono ottenuti tramite scambi. La maggior parte di questi contratti viene eseguita elettronicamente.
- Partecipanti Inter-Dealer: questi sono i contratti derivati tra due grandi dealer per conto dei loro clienti. Il più delle volte questi contratti sono prezzati in base a punti di vista sulla merce sottostante e vengono passati ad altri operatori in un breve lasso di tempo.
# 2 - In base al tipo di contratti derivati
I contratti OTC possono essere ulteriormente classificati in base alla merce o allo strumento finanziario sottostante come segue:
- Derivati su tassi di interesse: i contratti derivati su tassi di interesse sono principalmente derivati su tassi di interesse basati su punti di vista sui tassi di interesse attuali e previsti e sul prezzo corrispondente a benchmark come LIBOR, buoni del tesoro ecc.
- Derivati su valute: spesso i termini come swap di valuta sono la parte più grande dei derivati OTC e sono negoziati tra grandi attori istituzionali per compensare il loro rischio di cambio. I più popolari di questi sono gli swap di valuta USD / GBP e coinvolgono principalmente partecipanti di 2 principali centri finanziari: New York e Londra. Questi sono noti anche come derivati forex nei mercati finanziari.
- Derivati su materie prime: questi contratti OTC vengono scambiati con materie prime come oro, petrolio, rame, gas naturale, elettricità. Questi sono i più difficili da stabilire a causa di complessità come i costi di stoccaggio, i costi di consegna, ecc. Possono essere ulteriormente classificati in contratti Agri OTC (basati su materie prime Agri) e contratti non agricoli (principalmente metalli di base).
- Derivati di credito: questi contratti si basano sul rischio di credito di una terza parte, fondamentalmente una visione se la terza parte sarà inadempiente o meno per un particolare orizzonte temporale. Costituiscono due categorie principali: Credit default swap (CDS) e Credit Linked Notes (CLN).
- Equity OTC: i più semplici di questi contratti OTC sono contratti OTC azionari che coinvolgono opzioni, future e swap.
Esempio di over the counter (OTC)
Facciamo un esempio di over the contract (OTC).
Si consideri una compagnia aerea che vuole coprire il proprio rischio assumendo posizioni su contratti derivati sul petrolio. La compagnia aerea può acquistare futures sul petrolio dal mercato, ma lo scambio fornirebbe loro solo un contratto standardizzato per 1 mese, 1 anno, 5 anni o 10 anni. Tuttavia, l'impresa ha bisogno di coprire solo per 120 giorni. in tal caso, possono acquistare un contratto di 1 mese e rinnovare per i successivi quattro mesi che comportano costi di transazione oppure possono acquistare un contratto OTC con un'altra parte e aggiungere ulteriori personalizzazioni e risparmiare sui costi di transazione.
Vantaggi dell'Over the Counter (OTC)
Alcuni dei vantaggi dell'over the counter (OTC) sono i seguenti:
- Personalizzazione: i contratti OTC sono contratti personalizzati tra due parti. Possono essere adattati e negoziati tra due partecipanti al mercato per soddisfare le loro esigenze individuali e scartare il rumore indesiderato. Tale personalizzazione non può essere fornita da fondi negoziati in borsa o contratti tramite controparti centrali.
- Copertura migliore: questo vantaggio è collegato al punto sopra menzionato in quanto una migliore personalizzazione aiuta le istituzioni finanziarie a gestire meglio il proprio rischio poiché sono focalizzate sulle loro esigenze individuali, rendendole così lo strumento perfetto per la copertura del rischio.
- Sicurezza dal rischio operativo: poiché i contratti OTC coinvolgono solo due istituti finanziari, questi non sono interessati da alcun rischio operativo che potrebbe sorgere nel caso in cui vi sia la loro parte mediatore come lo scambio. La storia ha dimostrato che eventi catastrofici inattesi nel mercato portano a rischi operativi che potrebbero portare a enormi perdite per gli investitori. Questo può essere completamente evitato nei contratti OTC.
- Minori costi amministrativi: per le aziende più piccole, i contratti OTC sono molto utili in quanto queste aziende potrebbero essere piccole e non possono qualificare i criteri di quotazione prescritti dalle borse. Quindi queste aziende su piccola scala possono concentrarsi sui termini finanziari fondamentali del contratto senza preoccuparsi molto dei costi amministrativi e di altri costi generali.
Svantaggi di Over the Counter (OTC)
Alcuni degli svantaggi di over the counter (OTC) sono i seguenti:
- Rischio di credito: il più grande svantaggio dei contratti over the counter è il rischio di credito coinvolto. Poiché si tratta di un contratto bilaterale, non esiste alcun vincolo legale per onorare i termini del contratto ed entrambe le parti sono vincolate solo dalla loro reputazione. A differenza dei contratti negoziati in borsa, la garanzia e il margine sono calcolati in base alla negoziazione reciproca e molto spesso non è il termine del contratto principale di cui le parti sono preoccupate quando iniziano l'OTC. Pertanto, in un caso del genere, quando il margine è basso e il valore della garanzia scende, la parte che è in the money deve affrontare il rischio di credito, in particolare il rischio di credito della controparte poiché l'altra parte potrebbe essere inadempiente per l'intero pagamento o una particolare rata.
- Mancanza di trasparenza: poiché i contratti OTC sono contratti bilaterali, i termini del contratto non vengono divulgati al mercato e anche se vengono divulgati, sono così complessi e relativi che è difficile stimare la valutazione. Quindi le autorità di regolamentazione seguono sempre questi contratti con occhio attento.
- Rischio: i derivati OTC sono molto rischiosi, non solo per le parti coinvolte nel contratto ma anche per il mercato finanziario in generale. Può sembrare strano, ma i contratti OTC non garantiti o sotto garanzia sono stati responsabili della grande depressione del 2008, considerata la più grande recessione economica degli ultimi 70 anni.
- Speculazione: i contratti derivati OTC a causa della mancanza di trasparenza e dei termini negoziati reciprocamente sono molto inclini a speculazioni che a loro volta portano a gravi problemi di integrità del mercato - ancora una volta motivo di preoccupazione per le autorità di regolamentazione.
Punti importanti su Over the Counter (OTC)
Alcuni dei punti importanti di over the counter (OTC) sono i seguenti:
- Il meccanismo di come vengono scambiati i contratti OTC è molto diverso. Sono negoziati direttamente dai concessionari per telefono o tramite fogli rosa e bacheca OTC.
- I contratti OTC aiutano a negoziare strumenti che altrimenti non sarebbero disponibili per gli investitori, aprendo così nuove strade per gli investitori.
- I contratti over the counter sono altamente liquidi a causa dell'assenza di standardizzazione. Pertanto, negli scenari in cui il contratto sottostante deve essere rinegoziato o rivenduto a terzi, diventa estremamente difficile e comporta un rischio enorme per la controparte.
Conclusione
Il mercato dei derivati OTC è enorme e parte integrante dei mercati finanziari odierni. Sono cresciuti rapidamente grazie alla maggiore consapevolezza finanziaria e ai miglioramenti nella tecnologia dagli anni '80 ai primi anni 2000. Possono essere efficaci nella copertura del rischio ma richiedono precisione in quanto possono portare a eventi catastrofici se non gestiti adeguatamente.
