Rischio di rifinanziamento (definizione, esempi)

Cos'è il rischio di rifinanziamento?

Il rischio di rifinanziamento si riferisce al rischio derivante dall'incapacità dell'individuo o di un'organizzazione di rifinanziare il proprio debito esistente a causa del rimborso con un nuovo debito. Il rischio di rifinanziamento comporta il rischio dell'incapacità dell'azienda di rinnovare il proprio obbligo di debito e come tale è anche noto come rischio di ribaltamento.

In che modo il rischio di rifinanziamento influisce sulle banche?

Il rischio di rifinanziamento può anche assumere la forma della capacità della banca o dell'istituto finanziario di rifinanziare le passività scadute ma a interessi molto elevati, il che influisce negativamente sul suo profilo reddituale misurato attraverso il reddito da interessi maturato dalla banca.

Normalmente le banche raccolgono fondi che di solito sono di natura breve sotto forma di depositi a termine, depositi a vista (normalmente vanno da un giorno a un periodo di 5 anni e così via) e finanziano attività sotto forma di prestiti (che possono estendersi fino a 30 anni) che di solito sono di natura a lungo termine e che creano intrinsecamente un disallineamento nel profilo attivo-passivo della banca.

In uno scenario di interesse in aumento o nel peggiore dei casi in un mercato in crisi di liquidità, quando diventa difficile per le banche / istituzioni finanziarie raccogliere fondi per rifinanziare le passività scadute, si crea un rischio di rifinanziamento.

Esempi di rischio di rifinanziamento

Comprendiamo il rischio di ribaltamento con l'aiuto di alcuni esempi ipotetici:

Esempio 1

Laurel International è un gruppo conglomerato con un interesse commerciale nel settore immobiliare. La società è fondamentalmente nella costruzione di progetti chiavi in mano con un lungo periodo di gestazione e richiede finanziamenti a lungo termine che prende in prestito utilizzando il debito a breve termine e rinnovare lo stesso con un altro debito a breve termine per continuare a soddisfare il suo fabbisogno. Di seguito si riporta il seguente programma di adempimenti:

Debito a breve termine con scadenza nei prossimi sei mesi: $ 200.000
Debito a breve termine con scadenza nel prossimo anno: $ 300000
Asset a breve termine che dovrebbe essere realizzato nel prossimo anno: $ 100000
Gap netto: ($ 200000 + $ 300000- $ 100000)

A causa di una grave crisi di liquidità nel mercato a causa della pressione recessiva, le società nel settore immobiliare non hanno potuto raccogliere fondi e laurel international essendo nel settore immobiliare non ha potuto raccogliere finanziamenti per far fronte alle sue passività maturate a breve termine, il che ha comportato il rischio di rifinanziamento e deve vendere i suoi progetti a costi ridotti per soddisfare il divario di liquidità.

Esempio n. 2

Federal Group è una società di infrastrutture che ha emesso obbligazioni convertibili 3 anni indietro per un importo di $ 10 milioni per finanziare il suo progetto infrastrutturale che sarà completato in 10 anni. La società ha sollevato i reperti tre anni indietro gratuitamente al + 3% e ha rinnovato il debito ogni volta che lo stesso diventa esigibile alla stessa tariffa per evitare qualsiasi superamento dei costi a causa dell'aumento degli interessi. Di recente, a causa della flessione del mercato e della stretta di liquidità, il gruppo federale non è riuscito a rifinanziare il debito a breve termine per effettuare il pagamento al debito a breve termine e ciò ha portato a un default da parte del gruppo federale. La società non è stata in grado di raccogliere finanziamenti e ciò ha provocato un arresto completo delle sue attività e gravi carenze di liquidità che hanno portato al fallimento e alla chiusura.

Vantaggi del rischio di rifinanziamento

Sebbene il rischio di qualsiasi tipo idealmente non porti alcun vantaggio, tuttavia alcuni vantaggi di mantenere offerte di rischio di rifinanziamento alle banche / istituzioni finanziarie e individui:

Raccogliere fondi a breve termine a un costo inferiore per finanziare progetti a lungo termine è relativamente più facile e offre un migliore margine di interesse netto a banche e istituzioni finanziarie.
In uno scenario di tassi di interesse in aumento, se le banche e le istituzioni finanziarie si aspettano che i tassi si moderino o scendano a medio termine, ha senso raccogliere fondi a breve termine per soddisfare progetti a lungo termine che possono essere rifinanziati in seguito a tassi di interesse inferiori.
Nei cicli di tassi di interesse bassi, gli individui possono rifinanziare i propri debiti a un costo inferiore, risparmiando così le spese per interessi.

Svantaggi del rischio di rifinanziamento

Il rischio di ribaltamento può influire sulla sopravvivenza dell'azienda e presenta diversi svantaggi:

Se un'azienda non è in grado di rifinanziare le proprie passività mature, ciò può portare al default e può causare il fallimento dell'azienda nonostante l'azienda sia in grado di far fronte alle proprie spese quotidiane. Nonostante sia solvibile, a causa di una stretta di liquidità il rischio di rifinanziamento può portare al fallimento dell'azienda.
Il rischio di rifinanziamento aumenta il costo per le imprese poiché gli interessi non rimarranno gli stessi per sempre e le imprese dovranno rifinanziare le proprie passività al tasso prevalente al momento del rifinanziamento, che può essere più alto del pozzo, influenzando così i margini dell'attività.

Punti importanti da notare sul rischio di rifinanziamento

Il rischio di rifinanziamento non è limitato solo alle banche e alle istituzioni finanziarie, ma può essere affrontato anche da privati e aziende.
Il rischio di rifinanziamento si aggrava quando si verifica un rallentamento e una stretta di liquidità nell'economia poiché si preferisce mantenere la liquidità, il che si traduce in una minore creazione di credito e nell'incapacità di individui e istituzioni di far fronte alle proprie passività scadute, aggravando ulteriormente il problema.
Le banche e FI non possono evitare completamente il rischio di rifinanziamento in quanto è inerente al modello di business e quindi devono valutare frequentemente il loro profilo di scadenza e il peso del finanziamento a breve termine rispetto al finanziamento totale e intraprendere azioni appropriate come e quando necessario per evitare problemi futuri .

Conclusione

Il rischio di rifinanziamento è un fenomeno comune nelle banche e negli istituti finanziari. Le banche si assumono regolarmente questo rischio per finanziare attività a lungo termine come progetti infrastrutturali, mutui per la casa e così via, e questo rischio è gestito da funzioni specializzate note come dipartimento di gestione delle attività e passività (ALM) in ogni banca e istituto finanziario. Nonostante i potenziali svantaggi che questo rischio comporta per l'azienda, le banche accettano questo rischio perché è impossibile finanziare attività a lungo termine con passività a lungo termine. Una soluzione sostenibile sta nella comprensione del rischio in dettaglio e nel decidere quanto accettare e quanto trasferire o mitigare attraverso una migliore mappatura del profilo di maturità delle attività a breve e delle passività a lungo termine da parte dell'azienda.