Cos'è una formula di valutazione assoluta?
Il termine "valutazione assoluta" si riferisce al metodo di valutazione aziendale che utilizza l'analisi DCF per determinare il valore equo dell'azienda. Questo metodo aiuta nella determinazione del valore finanziario di un'azienda sulla base dei flussi di cassa previsti. Fondamentalmente, la formula del flusso di cassa scontato viene calcolata sommando il flusso di cassa in ciascun periodo che viene diviso per uno più il tasso di sconto, che viene nuovamente elevato alla potenza del numero di periodi.
Formula di valutazione assoluta
Questa equazione e lo stock sono rappresentati come segue:
# 1 - Formula di valutazione assoluta del business
Matematicamente, l'equazione della valutazione assoluta può essere rappresentata come,
dove,
- CF i = Flusso di cassa nell'anno i
- n = Ultimo anno della proiezione
- r = Tasso di sconto
# 2 - Formula di valutazione assoluta delle azioni
Infine, il valore assoluto di un'equazione azionaria viene calcolato dividendo il valore assoluto dell'azienda per il numero di azioni in circolazione dell'azienda sul mercato e il valore assoluto di un'azione è rappresentato come,
Valore assoluto Stock = Valore assoluto Attività / Numero di azioni in circolazione
Spiegazione della formula di valutazione assoluta
La formula per la valutazione assoluta può essere calcolata utilizzando i seguenti passaggi:
Passaggio 1: in primo luogo, il flusso di cassa previsto durante un anno viene rilevato dalle proiezioni finanziarie dell'azienda. Il flusso di cassa può essere sotto forma di reddito da dividendi, guadagni, flusso di cassa libero, flusso di cassa operativo, ecc. Il flusso di cassa per l'ennesimo anno è indicato con CF i .
Passaggio 2: Successivamente, il costo medio ponderato del capitale (WACC) di una società viene solitamente considerato come tasso di sconto perché denota il tasso di rendimento richiesto di un investitore dall'investimento in quella società ed è indicato con r.
Passaggio 3: Successivamente, determinare il valore terminale moltiplicando il flusso di cassa dell'ultimo anno previsto per un fattore, che di solito è il reciproco del tasso di rendimento richiesto. Il valore terminale indica il valore dell'ipotesi che l'attività continuerà dopo i periodi previsti.
Valore terminale = CF n * Fattore
Passaggio 4: Successivamente, calcola i valori attuali di tutti i flussi di cassa scontandoli utilizzando il tasso di sconto.
Passaggio 5: Successivamente, l'equazione del calcolo della valutazione assoluta per la particolare azienda viene eseguita sommando tutti i valori attuali dei flussi di cassa e il valore terminale calcolato nel passaggio 4.
Passaggio 6: Infine, la valutazione assoluta di un'azione può essere calcolata dividendo il valore nel passaggio 5 per il numero di azioni in circolazione della società.
Azioni con valutazione assoluta = Attività con valutazione assoluta / Numero di azioni in circolazione
Esempio di formula di valutazione assoluta (con modello Excel)
Puoi scaricare questo modello Excel per la formula del valore assoluto qui - Modello Excel per la formula del valore assoluto
Prendiamo un esempio di una società ABC Ltd e un particolare analista è interessato a prevedere il fair value della società sulla base delle informazioni finanziarie disponibili. Il tasso di rendimento richiesto dall'investitore sul mercato è del 6%. D'altra parte, la società ha previsto che il flusso di cassa libero dell'azienda crescerà del 7%. Determinare il valore assoluto delle azioni sulla base delle seguenti stime finanziarie per CY19:
Quindi, dai dati sopra indicati, calcoleremo prima il CF per CY19.
CF CY19 = NOPAT + Deprezzamento e spese di ammortamento - Aumento del capitale circolante - Spese in conto capitale durante l'anno - Rimborso del debito + Debito fresco raccolto durante l'anno
- $ 150,00 Mn + $ 18,00 Mn - $ 17,00 Mn - $ 200,00 Mn - $ 35,00 Mn + $ 150,00 Mn
- $ 66,00 Mn
Ora, utilizzando questo CF di CY19 e il tasso di crescita di CF, calcoleremo il CF previsto per CY20 TO CY23.
CF proiettata di CY20
- CF previsto CY20 = $ 66,00 Mn * (1 + 7%) = $ 70,62 Mn
CF proiettata di CY21
- CF previsto CY21 = $ 66,00 Mn * (1 + 7%) 2 = $ 75,56 Mn
CF proiettata di CY22
CF previsto CY22 = $ 66,00 Mn * (1 + 7%) 3 = $ 80,85 Mn
CF proiettata di CY23
- CF previsto CY23 = $ 66,00 Mn * (1 + 7%) 4 = $ 86,51 Mn
Ora calcoleremo il valore terminale.
- Valore terminale = CF CY23 * (1 / Tasso di rendimento richiesto)
- $ 86,51 milioni * (1/6%)
- $ 1.441,88 Mn
Pertanto, il calcolo della valutazione assoluta sarà il seguente:
Calcolo della valutazione assoluta della società
- Valore assoluto = $ 1.394,70 Mn
Ora, calcoleremo il valore equo delle azioni, che è il seguente:
- La valutazione assoluta del titolo = Valutazione assoluta della società / Numero di azioni in circolazione
- $ 1.394,70 Mn / 60.000.000
Calcolo della valutazione assoluta delle azioni
- $ 23,25
Rilevanza e utilizzo
Dal punto di vista di un investitore value, è molto importante comprendere il concetto di equazione di valutazione assoluta perché viene utilizzata per verificare se un titolo è sopra o sottovalutato. Tuttavia, è molto difficile prevedere con certezza i flussi di cassa, il tasso di crescita e valutare per quanto tempo i flussi di cassa continueranno a crescere in futuro. Pertanto, questo metodo va utilizzato ma con un pizzico di sale.
