Box Spread

Cos'è un Box Spread?

Il box spread è un tipo di strategia utilizzata nell'arbitraggio in cui vi è una combinazione di due spread e quattro operazioni, ovvero l'acquisto di un bull call spread in una combinazione di uno spread put orso e in genere entrambi gli spread hanno lo stesso prezzo di esercizio e anche la stessa data di scadenza.

Spiegazione

È una tecnica di arbitraggio in cui quattro operazioni sono coinvolte in una combinazione di due spread, ovvero bull call spread e bear put spread. Il profitto / perdita qui è calcolato come al netto di una singola operazione. Il costo totale del box rimane costante indipendentemente dalla deviazione dei prezzi dei titoli sottostanti. La scadenza è qui calcolata dalla differenza di prezzo dello strike delle opzioni considerate nel trade. Esistono principalmente due tipi di strategia noti come strategia a scatola lunga e strategia a scatola corta.

 Come funziona?

• È anche chiamata strategia della scatola lunga. È una tecnica di arbitraggio in cui quattro operazioni sono coinvolte in una combinazione di due spread, ovvero bull call spread e bear put spread. Il profitto / perdita qui è calcolato come al netto di una singola operazione. Il costo totale del box rimane costante indipendentemente dalla deviazione dei prezzi dei titoli sottostanti.
• Questo è generalmente utilizzato quando gli spread sono molto inferiori ai loro prezzi rispetto al loro valore alla scadenza. Si tratta essenzialmente di 4 operazioni, ovvero acquisto 1 chiamata ITM, vendita 1 chiamata OTM, acquisto 1 ITM Put e vendita 1 OTM Put. L'obiettivo principale di questo commercio è ottenere un profitto limitato senza rischi. L'acquisto e la vendita continuano da parte dell'arbitro fintanto che il prezzo della scatola è ragionevolmente inferiore al valore di scadenza combinato della scatola. In questo modo è possibile registrare un profitto senza rischi.
• Il valore di scadenza della scatola è definito come la differenza tra un prezzo di esercizio più alto e un prezzo di esercizio più basso. Il profitto privo di rischio può essere calcolato come la differenza tra il valore di scadenza del box e il premio netto pagato. La strategia short box è applicabile quando le componenti dello spread sono sottovalutate. Quando la scatola stessa è molto costosa, possiamo ottenere un profitto vendendo la scatola e questo tipo di strategia è definita strategia della scatola corta.

Esempio

Cerchiamo di capire l'esempio seguente.

Puoi scaricare questo modello Box Spread Excel qui - Modello Box Spread Excel

Supponiamo che un'azione sia attualmente scambiata al prezzo di $ 50 per dicembre. I contratti di opzione disponibili per questo titolo sono resi disponibili a un prezzo premium come di seguito:

Dato:

Soluzione:

Per prima cosa, calcoleremo Bull Call Spread

• = Acquista una chiamata del 55 gennaio - Vendi una chiamata del 60 gennaio
• = (8 * 100) - (2 * 100)
• = $ 600 

Ora prendendo il Buy Bear Put Spread ,

• = Acquista put 60 gennaio - Vendi put 55 gennaio
• = (8 * 100) - (2,5 * 100)
• = $ 550

Costo totale dello spread

• Acquista Bull Call Spread + Acquista Bear Put Spread
• = $ 600 + $ 550
• = $ 1150

Valore di scadenza

• = (60-55) * 100
• = $ 500

Poiché il valore è maggiore del valore di scadenza, possiamo utilizzare la strategia small box per ottenere il profitto.

Nel caso in cui il box spread sia inferiore al valore di scadenza, allora possiamo calcolare il profitto utilizzando una strategia long box.

Profitto

= 1150-500

= $ 650

L'utile netto è calcolato escludendo l'intermediazione e le tasse dall'utile ottenuto.

Quando utilizzare Box Spread Strategy?

• Considerando l'esempio sopra possiamo vedere come la strategia del box plot cambia a seconda del valore di scadenza e del valore del box spread. Quando il valore di scadenza è superiore al valore del box spread, utilizziamo una strategia long box e analogamente se è il contrario utilizziamo la strategia short box.
• Questa strategia viene generalmente utilizzata quando lo spread è sottovalutato in combinazione con l'importo di scadenza. Generalmente combina un put orso e uno spread toro call. Il payoff associato al box spread è minimo, quindi anche l'uso di questa strategia diventa molto limitato e dovrebbe essere utilizzato solo da trader esperti.
• L'occasione migliore per utilizzare questa strategia è quando esiste una differenza di prezzo nel prezzo delle opzioni o quando il saldo put-call è influenzato, il che può essere una causa di spostamento della domanda di opzioni a breve termine. Qui la scelta del prezzo di esercizio corretto è la chiave per fare soldi poiché il vantaggio di questa strategia è generalmente determinato dalla differenza del prezzo di esercizio.

Differenza tra Box Spread e Iron Condor

• È una tecnica di arbitraggio in cui quattro operazioni sono coinvolte in una combinazione di due spread, ovvero bull call spread e bear put spread. Il profitto / perdita qui è calcolato come al netto di una singola operazione. Il costo totale del box rimane costante indipendentemente dalla deviazione dei prezzi dei titoli sottostanti.
• La scadenza è qui calcolata dalla differenza di prezzo dello strike delle opzioni considerate nel trade. Esistono principalmente due tipi di strategia noti come strategia a scatola lunga e strategia a scatola corta.
• Il condor di ferro d'altra parte è una strategia neutra che non è adatta anche ai principianti. Anch'esso ha quattro transazioni coinvolte. È uno spread di credito in cui si riceve credito in anticipo. Questo viene utilizzato quando si presume che ci sarà un movimento minimo del prezzo del titolo.
• A differenza, come la scatola diffusa qui, abbiamo più possibilità di ottenere il massimo profitto. Per generare il massimo rendimento, il titolo sottostante dovrebbe avere lo stesso prezzo e dovrebbe rientrare in un intervallo specificato.

Vantaggi

• Il vantaggio principale di questo spread è che ad esso è associato un rischio molto basso poiché viene utilizzato per guadagnare un profitto minimo.
• È la strategia migliore quando il valore di scadenza è maggiore del valore di spread.

Svantaggi

• Il profitto ottenuto è davvero molto basso e minimo.
• La strategia è utile solo per investitori esperti e non per investitori al dettaglio in cui è richiesta molta conoscenza per accettare tale chiamata.
• Il margine richiesto per applicare questa strategia richiede un enorme margine e il suo mantenimento che i piccoli trader troveranno difficile da mantenere.
• Il trader deve continuare ad aspettare la scadenza lasciando i soldi bloccati nel box spread.
• È molto difficile individuare tali opportunità nel mercato commerciale e trarne vantaggio.
• Le discrepanze di prezzo vengono eliminate molto velocemente e quindi approfittare di tali discrepanze è molto difficile.

Conclusione

Come accennato in precedenza, è un'utile strategia di arbitraggio a condizione che il trader sia disposto a correre un rischio minimo e anche a realizzare un profitto minimo. Anche in questo caso il livello di esperienza richiesto per estrarre tali strategie e trarne vantaggio è motivo di preoccupazione. I trader generalmente esperti applicheranno tali strategie e ne trarranno profitto. La tempistica richiesta per utilizzare una tale strategia è la chiave per trarne profitto.