Pillola velenosa Flip-In

Cos'è la pillola velenosa Flip-In?

Flip in the poison pill è un tipo di strategia nel caso in cui gli azionisti della società target, non gli azionisti della società acquirente, sono autorizzati ad acquistare la quota della società target con uno sconto che aiuta la società target a diluire il proprio valore azionario .

Ci sono cinque tipi di pillole velenose disponibili per le aziende che fungono da strategie di difesa per le aziende. Flip-In è una di queste cinque pillole velenose. Questa è una strategia di difesa in cui gli azionisti esistenti di una società possono acquistare più azioni della società target con uno sconto. La società target utilizza questa strategia Flip-In per tenere a bada l'acquisizione ostile diluendo il valore della società con l'aumento delle azioni disponibili. Ciò porta ad una riduzione della percentuale di possesso della potenziale società acquirente. Solo gli azionisti esistenti possono acquistare le azioni, non l'acquisizione di azionisti.

Abbattere la pillola velenosa Flip-In

La strategia Flip-In è la disposizione citata nello statuto aziendale. Quindi, ogni volta che un azionista acquisisce un certo numero di azioni, generalmente il 20-50%, la pillola velenosa Flip-In viene attivata. Se consideriamo il punto di vista di un azionista, un Flip-In aiuta a guadagnare velocemente perché le nuove azioni vengono acquistate con uno sconto. Per gli azionisti, questa differenza tra il prezzo di mercato dell'azione e il suo prezzo di acquisto scontato è considerata l'utile.

• Molti esperti danno la logica che quando il consiglio di amministrazione di una società implementa la strategia Flip-In, diminuisce il numero di potenziali offerte che aiutano nella protezione delle proprie posizioni perché nel caso in cui l'altra azienda subentrasse, la posizione del consiglio è in una condizione instabile.
• Quindi, al fine di garantire la loro posizione e mantenerla stabile, i consigli di amministrazione dell'azienda potrebbero impedire l'acquisizione implementando questa pillola avvelenata. Ma alla fine, questa strategia è dannosa per l'azienda e i suoi azionisti.
• La disposizione per la pillola avvelenata Flip-In può essere trovata nello statuto o nella carta della società che afferma che possono usarla come difesa di acquisizione.
• Le aziende che vogliono combattere questa strategia possono optare per scioglierlo in tribunale concedendo uno sconto profondo, ma c'è incertezza sulle possibilità di successo.
• Il diritto di acquisto si verifica solo prima di una potenziale acquisizione e quando l'acquirente supera una certa soglia per ottenere le azioni in circolazione.
• Quando il potenziale acquirente avvia una pillola avvelenata raccogliendo più del livello soglia di azioni, rischia la diluizione discriminatoria nella società target.
• Questa soglia sviluppa un tetto alla quantità di azioni che qualsiasi azionista può raccogliere prima di dover avviare un concorso per delega.

Esempi

• Nell'anno 2004, quando PeopleSoft è stato utilizzato il modello contro l'offerta pubblica di acquisto multimiliardaria di Oracle, la pillola avvelenata Flip-In è stata immediatamente messa in atto.
• La pillola avvelenata Flip-in che è stata implementata è stata progettata in modo tale da rendere più difficile l'acquisizione per Oracle. Il programma di garanzia del cliente che era lì era progettato per compensare il cliente se l'acquisizione fosse avvenuta. Questa è diventata una responsabilità finanziaria per Oracle secondo Andrew Bartels, analista di ricerca per Forrester Research.
• Oracle ha cercato di optare per lo scioglimento del tribunale per questo caso e, infine, ci è riuscito nel dicembre 2004 quando ha fatto un'offerta finale di circa $ 10,3 miliardi.

Pillola velenosa flip-in vs pillola velenosa ribaltabile

• La pillola avvelenata Flip-In è la strategia utilizzata dalla società target per rendere difficile per la società acquirente ottenere il controllo sulla società. Questa strategia è menzionata come una disposizione nello statuto del candidato all'acquisizione che consente agli azionisti esistenti della società target escludendo l'acquirente i diritti di acquistare azioni aggiuntive della società target ma a un prezzo scontato.
• La strategia della pillola avvelenata da infilare è puramente una tattica di difesa che diluisce il prezzo delle azioni della società target e anche la percentuale di proprietà che l'acquirente potrebbe già avere.
• Al contrario, la pillola avvelenata Flip-Over è una strategia che conferisce agli azionisti esistenti dell'impresa mirata i diritti di acquistare azioni della società acquirente a un prezzo scontato. È implementato per proteggere da una transazione in una seconda fase. Questa strategia entra in gioco dopo che i diritti sono stati attivati; l'obiettivo è stato venduto o impegnato in qualche altro cambiamento nella transazione di controllo. In queste circostanze, ogni diritto in circolazione verrà revocato e diventerà un diritto di acquistare azioni delle azioni ordinarie del predatore con un valore di mercato pari al doppio del prezzo di esercizio del diritto. La previsione di questa strategia deve essere inclusa nello statuto della società incorporante. L'attuazione di questi diritti entra in gioco solo quando viene presentata un'offerta pubblica di acquisto.
• La pillola avvelenata Flip-Over incoraggia gli attuali azionisti della società mirata ad acquistare azioni della società acquirente in modo da diluire il prezzo delle azioni. In contrasto con la disposizione Flip-In che diluisce l'interesse dell'acquirente nella società target, la disposizione Flip-over crea una diluizione nell'interesse degli azionisti dell'acquirente nell'acquirente stesso.

Pensieri finali

La disposizione della pillola velenosa Flip-In scoraggia l'acquirente dal superare la soglia di proprietà che alla fine innesca il piano dei diritti confrontandolo con la prospettiva di una sostanziale diluizione. Ogni detentore, ad eccezione dell'acquirente, può acquistare le nuove azioni con uno sconto del 50% rispetto al mercato corrente e l'interesse di proprietà dell'acquirente viene diluito se viene implementata la strategia flip-in del piano dei diritti. L'effettivo ammontare della diluizione dipende dal prezzo di esercizio dei diritti, ma è abbastanza consistente da rendere economicamente impraticabile l'attivazione dei diritti.