Periodo di rimborso scontato

Cos'è il periodo di rimborso scontato?

Il periodo di ammortamento attualizzato si riferisce al periodo di tempo necessario per recuperare il suo esborso di cassa iniziale ed è calcolato scontando i flussi di cassa che devono essere generati in futuro e quindi sommando il valore attuale dei flussi di cassa futuri dove l'attualizzazione è effettuata dal costo medio ponderato di capitale o tasso di rendimento interno.

Formula del periodo di rimborso scontato

Dal punto di vista del budget di capitale, questo metodo è molto migliore di un semplice periodo di rimborso.

In questa formula ci sono due parti.

  • La prima parte è "un anno prima del periodo". Questo è importante perché prendendo l'anno precedente possiamo ottenere il numero intero.
  • La parte successiva è la divisione tra il flusso di cassa cumulativo dell'anno prima del recupero e il flusso di cassa scontato nell'anno successivo al recupero. Lo scopo di questa parte è scoprire la proporzione di quanto deve ancora essere recuperato.

Esempio

Puoi scaricare questo modello Excel del periodo di rimborso scontato qui - Modello Excel del periodo di rimborso scontato

Funny Inc. vorrebbe investire $ 150.000 in un progetto come investimento iniziale. L'azienda prevede di generare $ 70.000 nel primo anno, $ 60.000 nel secondo anno e $ 60.000 nel terzo anno. Il costo medio ponderato del capitale è del 10%. Scopri il periodo di rimborso scontato di Funny Inc.

Andremo passo dopo passo

Innanzitutto, scopriremo il valore attuale del flusso di cassa.

Diamo un'occhiata ai calcoli.

Si prega di notare la formula del valore attuale - PV = FV / (1 + i) ^ n

  • Anno 0: - $ 150.000 / (1 + 0,10) ^ 0 = $ 150.000
  • Anno 1: $ 70.000 / (1 + 0,10) ^ 1 = $ 63.636,36
  • Anno 2: $ 60.000 / (1 + 0,10) ^ 2 = $ 49.586,78
  • Anno 3: $ 60.000 / (1 + 0,10) ^ 3 = $ 45.078,89

Ora, calcoleremo i flussi di cassa scontati cumulativi -

  • Anno 0: - $ 150.000
  • Anno 1: - 86.363,64
  • Anno 2: - 36.776,86
  • Anno 3: $ 8.302,03

Periodo di rimborso scontato = Anno prima che si verifichi il periodo di rimborso scontato + (Flusso di cassa cumulativo nell'anno prima del recupero / Flusso di cassa scontato nell'anno successivo al recupero)

= 2 + ($ 36,776,86 / $ 45.078,89) = 2 + 0,82 = 2,82 anni.

Esempio n. 2

Un progetto sta avendo un flusso di cassa in uscita di $ 30.000 con flussi di cassa annuali in entrata di $ 6.000, quindi calcoliamo il periodo di rimborso scontato, in questo caso, supponendo che il WACC delle aziende sia del 15% e la durata del progetto sia di 10 anni.

AnnoFlusso monetarioFattore del valore attuale al 15%Valore attuale dei flussi di cassaValore attuale cumulativo dei flussi di cassa
1$ 6.0000.870$ 5,220$ 5,220
2$ 6.0000.756$ 4.536$ 9.756
3$ 6.0000.658$ 3.948$ 13.704
4$ 6.0000.572$ 3.432$ 17.136
5$ 6.0000.497$ 2.982$ 20.118
6$ 6.0000.432$ 2.592$ 22.710
7$ 6.0000.376$ 2.256$ 24.966
8$ 6.0000.327$ 1.962$ 26.928
9$ 6.0000.284$ 1.704$ 28.632
10$ 6.0000.247$ 1,482$ 30.114

In questo caso, i flussi di cassa cumulativi sono $ 30.114 nel decimo anno, quindi il periodo di recupero è di ca. 10 anni

Ma, se calcoli lo stesso in un semplice rimborso, il periodo di rimborso è di 5 anni ($ 30.000 / $ 6.000)

Si noti che se il tasso di sconto aumenta, aumenta la distorsione tra il tasso di rendimento semplice e il periodo di rimborso scontato. Lascia che ti spieghi ulteriormente. Prendiamo il tasso di sconto del 10% nell'esempio precedente e calcoliamo il periodo di rimborso scontato

AnnoFlusso monetarioFattore del valore attuale al 10%Valore attuale dei flussi di cassaIl valore attuale cumulativo dei flussi di cassa
1$ 6.0000.909$ 5.454$ 5.454
2$ 6.0000.826$ 4,956$ 10.410
3$ 6.0000.751$ 4,506$ 14.916
4$ 6.0000.683$ 4.098$ 19.014
5$ 6.0000.621$ 3.726$ 22.740
6$ 6.0000.564$ 3,384$ 26.124
7$ 6.0000.513$ 3.078$ 29.202
8$ 6.0000.466$ 2,796$ 31.998
9$ 6.0000.424$ 2.544$ 34.542
10$ 6.0000.385$ 2.310$ 36.852

In questo caso, il tasso di sconto è del 10% e il periodo di rimborso scontato è di circa 8 anni, mentre il periodo di rimborso scontato è di 10 anni se il tasso di sconto è del 15%. Ma il periodo di rimborso semplice è di 5 anni in entrambi i casi. Quindi, questo significa che all'aumentare del tasso di sconto, aumenta la differenza nei periodi di rimborso di un periodo di pagamento scontato e del periodo di rimborso semplice.

Tasso di scontoRimborso semplice (a)Rimborso scontato (b)La differenza nel periodo di recupero (b) - (a)
10%5 anni8 anni3 anni
15%5 anni10 anni5 anni

Spero che abbiate una comprensione ragionevole di cosa sia il periodo di rimborso e il periodo di rimborso scontato. Facciamo alcuni altri esempi per comprendere meglio il concetto.

Esempio n. 3

Un'azienda vuole sostituire la sua vecchia macchina semiautomatica con una nuova macchina completamente automatica. Sul mercato, ci sono due modelli disponibili sul mercato (Modello A e Modello B) al costo di $ 5,00.000 ciascuno. Il valore di recupero di una vecchia macchina è di $ 1,00.000. Le utilità dei macchinari esistenti che possono essere utilizzati sono gli acquisti dell'azienda modello A e le utilità aggiuntive da acquistare sono solo $ 1,00.000. Tuttavia, nel caso in cui l'azienda acquisti il ​​modello B, tutte le utenze esistenti dovranno essere sostituite e le nuove utenze costano $ 2.00.000 e un valore di recupero delle vecchie utenze è $ 20.000, I flussi di cassa previsti sono i seguenti e il tasso di sconto è 15 %

Anno
UNB
1 $ 1,00.000$ 2,00.000
2$ 1,50.000$ 2,10.000
3 $ 1,80.000$ 1,80.000
4$ 2,00.000$ 1,70.000
5$ 1,70.000$ 40.000
Valore di recupero previsto    $ 50.000$ 60.000

Spesa nell'anno dell'investimento (anno zero) 

ParticolariUNB
Costo della macchina$ 5,00.000$ 5,00.000
Costo delle utenze$ 1,00.000$ 2,00.000
Recupero della vecchia macchina($ 1,00.000)($ 1,00.000)
Recupero della vecchia macchina-($ 20.000)
Esp. Totale$ 5,00.000$ 5.80.000
AnnoFattore del valore attuale al 15%Macchina AMacchina B
Flussi di cassaValore attuale dei flussi di cassaValore attuale cumulativo dei flussi di cassaFlussi di cassaValore attuale dei flussi di cassaValore attuale cumulativo dei flussi di cassa
0

(Come calcolato sopra)

1.00$ 500.000$ 500.000$ 500.000$ 580.000$ 580.000$ 580.000
10.87$ 100.000$ 87.000$ 87.000$ 200.000$ 174.000$ 174.000
20.76$ 150.000$ 114.000$ 201.000$ 210.000$ 159.600$ 333.600
30.66$ 180.000$ 118.800$ 319.800$ 180.000$ 118.800$ 452.400
40,57$ 200.000$ 114.000$ 433.800$ 170.000$ 96.900$ 549.300
5 (incluso il valore di recupero di $ 50.000 per Mach A e $ 60.000 per Mach B)0.50$ 170000+ $ 50.000$ 110.000$ 543.800$ 100.000$ 50.000$ 599.300

In questo caso, il rimborso scontato per la Macchina A è il seguente ...

La macchina A riceve $ 4,33,800 alla fine del 4 ° anno e solo $ 66,200 ($ 50000- $ 433800) devono essere ricevuti nell'anno 5. Quindi, il rimborso qui è ...

4 anni + (66.200 / 1.10.000) = 4,6 anni

La macchina B riceverà $ 5,49,300 alla fine del 4 ° anno e solo $ 30,700 ($ 5,80,000- $ 5,49,300) dovrà ricevere nell'anno 5. Quindi, il rimborso qui è ...

4 anni + (30.700 / 50.000) = 4,6 anni

Il rimborso scontato in entrambi i casi è lo stesso.

Calcolo del periodo di rimborso scontato in Excel

Facciamo ora lo stesso esempio sopra in Excel.

Questo è molto semplice. È necessario fornire i due input del flusso di cassa cumulativo in un anno prima del recupero e del flusso di cassa scontato in un anno dopo il recupero. Puoi facilmente calcolare il periodo nel modello fornito.

Uso e rilevanza

  • Il periodo di ammortamento scontato è un'opzione migliore per calcolare quanto tempo un progetto recupererebbe il suo investimento iniziale; perché, in un semplice periodo di recupero dell'investimento, non viene considerato il valore temporale del denaro.
  • Non può essere definita la formula migliore per scoprire il periodo di rimborso.
  • Ma dal punto di vista del budget e dell'accuratezza del capitale, questo metodo è di gran lunga superiore a un semplice periodo di rimborso; perché in un semplice periodo di recupero non vi è alcuna considerazione per il valore temporale del denaro e il costo del capitale.
  • Molti manager hanno spostato la loro attenzione da un semplice periodo di rimborso a un periodo di rimborso scontato per trovare una stima più accurata della permanenza in carica per recuperare gli investimenti iniziali delle loro aziende.

Calcolatore del periodo di rimborso scontato

È possibile utilizzare la seguente calcolatrice

Anno prima che si verifichi il periodo di rimborso scontato
Flusso di cassa cumulativo nell'anno prima del recupero
Flusso di cassa scontato nell'anno successivo alla ripresa
Formula del periodo di rimborso scontato =
 

Formula del periodo di rimborso scontato =Anno prima del periodo di rimborso scontato +
Flusso di cassa cumulativo nell'anno prima del recupero
=
Flusso di cassa scontato nell'anno successivo alla ripresa
0
0 +=0
0