Differenza tra private equity e venture capital

Sia il private equity che il venture capital effettuano i loro investimenti nelle società dove nel caso del private equity l'investimento è generalmente effettuato nelle società che sono nella loro fase matura di lavoro mentre nel caso del venture capital, l'investimento viene effettuato nel aziende che sono nella loro fase iniziale di lavoro.

Tecnicamente parlando, il capitale di rischio è solo un sottoinsieme del private equity. Entrambi investono in società, entrambi reclutano ex Investment Bankers ed entrambi guadagnano da investimenti piuttosto che da commissioni di consulenza. Ma se li guardi più da vicino, vedrai che sono significativamente diversi.

Il termine "private equity" si riferisce generalmente al denaro investito in società private. Tali società diventano private attraverso gli investimenti. La maggior parte delle persone nel settore finanziario, tuttavia, usa "private equity" per indicare le aziende che acquistano società tramite acquisizioni con leva finanziaria (LBO), quindi è così che lo useremo qui.

Quindi il private equity, in poche parole, è un investimento da parte di una società di private equity in una società specifica. L'investimento può essere parziale o completo, con la speranza di ottenere rendimenti elevati.
Quando parliamo della società target, ci sono vari cambiamenti che possono essere fatti dalla società di private equity. Possono essere apportate modifiche rispetto alle strategie, alla gestione, alle spese, ecc. Per renderlo redditizio.
Questa modifica aiuta la società target a ottenere risultati migliori e quindi a generare buoni rendimenti per la società di private equity.
Dopo un periodo di diciamo 5 anni, il private equity vende la società generando profitti e quindi rendimenti elevati attraverso l'intera transazione.

Molti di voi potrebbero essere curiosi di sapere cosa fanno esattamente e cosa li rende diversi l'uno dall'altro. Quindi iniziamo e troviamo le risposte. In questo articolo, discutiamo di quanto segue:

NOTA - Corsi consigliati

Corso di private equity - 35+ ore di video
Corso sugli hedge fund - 20+ ore di video
Corso di investment banking - oltre 500 ore di video
Corso di modellazione finanziaria - Video di oltre 50 ore

Infografiche di private equity vs venture capital

Loro chi sono?

L'immagine che vedete di seguito vi aiuterà a capire cos'è il Private equity.

Consideriamo che sei tu quello che annaffia quel grande albero. La tua visione ti ha aiutato a scegliere questo albero dal giardino, che pensi possa dare più frutti una volta nutrito con fertilizzanti e una buona cura.

Hai raccolto i soldi (per i fertilizzanti) dai tuoi amici e familiari che intendono anche mangiare i dolci frutti dell'albero in seguito. Con l'intenzione che l'albero porti più frutti, lo innaffi regolarmente.

Ora collega questo esempio con ciò che accade nel Private Equity.

Tu:	Società di Private Equity
Albero:	Società target (società potenziale o società che necessita di ristrutturazione).
I tuoi amici e familiari che hanno contribuito con i fondi per i fertilizzanti:	Investitori che conferiscono fondi a società di private equity.
Sweets Fruit che si intende distribuire tra tutti:	Ritorni dalla Transazione che vengono distribuiti agli Investitori.
Si addebita una tariffa per prendersi cura dell'Albero per conto di tutti:	Società di Private Equity che addebita commissioni di gestione per l'Operazione.

Facciamo lo stesso esempio per capire cos'è il Venture Capital.

Supponiamo che tutto rimanga uguale all'analogia precedente che abbiamo visto rispetto all'immagine sopra. L'unica differenza è:

Ora hai messo gli occhi su un piccolo alberello (invece di un grande albero completamente cresciuto)
Il motivo per cui scegli l'alberello sono le sue qualità immunitarie come robustezza, resistenza alle malattie, periodo di fruttificazione più breve, ecc.
Quindi, rispetto al Venture Capital, l'alberello raffigura una startup e tu (innaffiando l'alberello) sei la Venture Capital Firm
Ed è così che funziona il capitale di rischio. I Venture Capitalist forniscono fondi alla startup o alle piccole imprese che hanno potenziali di crescita a lungo termine. (Alberello avente le caratteristiche immunitarie descritte sopra).

Qui il rischio può essere alto, ma lo sono anche i rendimenti attesi.

Statistiche sul private equity e sul capitale di rischio (2014):

Asset in gestione: $ 3,8 trilioni
Capitale complessivo raccolto: 495 miliardi di dollari

Se desideri acquisire competenze di private equity professionalmente, puoi guardare questo corso di private equity

Tabella comparativa

Le imprese di PE e le VC investono in società e guadagnano denaro uscendo, ovvero vendendo generalmente i propri investimenti. Ma il modo in cui lo fanno è diverso.

	Private Equity	Capitale di rischio
Palcoscenico	Le aziende di PE acquistano società pubbliche mature.	Le VC investono principalmente in società in fase iniziale.
Tipi di società	Le aziende di PE acquistano società in tutti i settori.	Il capitale di rischio si concentra su società tecnologiche, biotecnologiche e pulite.
% Acquisita	Si è visto che le aziende di PE acquistano quasi sempre il 100% di un'azienda in una LBO	Venture Capital acquisisce solo una quota di minoranza che normalmente è inferiore al 50%.
Taglia	Le aziende di PE fanno grandi investimenti. ($ 100 milioni a $ 10 miliardi)	VC generalmente effettua investimenti minori che spesso sono inferiori a $ 10 milioni per le aziende in fase iniziale.
Struttura	Le aziende di PE utilizzano una combinazione di capitale proprio e debito.	Le imprese di VC utilizzano solo capitale proprio (liquidità)

Propensione al rischio

I Venture Capitalist investono in fondi di avviamento. Ma sono assolutamente sicuri che un giorno tutte queste aziende diventeranno grandi? Le possibilità qui sono molto poche per scatti al 100%.
Quindi i venture capitalist si aspettano che molte delle società in cui investono falliranno. Ma la speranza qui è che almeno un investimento genererà enormi rendimenti e renderà l'intero fondo redditizio.
Inoltre, i venture capitalist investono piccole somme di denaro in dozzine di aziende, ed è per questo che questo modello funziona per loro.
Ma questo modello si rivelerebbe un disastro se fosse applicato dal private equity. In PE il numero di investimenti è inferiore e la dimensione dell'investimento è molto maggiore.
Quindi, anche se una singola azienda fallisse, l'intero fondo sarebbe condannato. Ed è per questo che i fondi PE vengono investiti in società mature in cui le possibilità di fallimento nel prossimo futuro sono dello 0%.

Differenze di ritorno

"Quindi quale modello produce effettivamente rendimenti più elevati?" è la domanda fondamentale che può sorgere nella tua mente.

Tecnicamente parlando, ogni fondo dichiara di puntare a rendimenti più elevati, ma ci sono molte controversie in questo settore.
Ma lo scenario attuale: i rendimenti in entrambi sono molto inferiori a quelli che gli investitori affermano di ottenere.
Il 20% dei rendimenti è l'obiettivo della maggior parte dei capitali di rischio e dei fondi di private equity. Ma ciò che generalmente si vede è che sono in grado di generare rendimenti fino al 10% (tranne in alcuni casi).
Capitale di rischio: i rendimenti dipendono principalmente dalle migliori aziende. Credono nell'investire in un grande vincitore e trarne profitto.
Private Equity: si possono ottenere grandi rendimenti senza investire anche nelle società più grandi e conosciute.

Coinvolgimento nelle operazioni della società target

Private Equity:

A causa del boom LBO degli anni '80, c'è stato un brutto quadro delle società di private equity. A causa di queste esperienze le persone hanno sempre pensato a un PE come un luogo in cui le aziende vengono semplicemente acquistate, le persone vengono licenziate, quindi l'azienda è gravata da debiti e infine viene svenduta.
L'idea generale è che finalmente vendano l'azienda senza fare nulla per migliorare le operazioni. Ma questa è la nozione sbagliata nello scenario di oggi.
Le aziende di PE stanno ora lavorando duramente per migliorare le aziende e trovare modi per espanderle. E questo è assolutamente vero in caso di recessioni quando non c'è molto acquisto e vendita di grandi aziende.

Capitale di rischio:

È coinvolto in una particolare azienda o progetto sin dal suo inizio. Quindi dovrebbero avere un legame e un coinvolgimento maggiori con l'azienda.
Poiché stanno lavorando con aziende in fase iniziale, dovrebbero avere un maggiore incentivo a migliorare l'azienda.
Tuttavia, in pratica, il loro coinvolgimento dipende dal focus dell'azienda, dalla fase del suo ciclo di vita aziendale e da quanto l'imprenditore desidera che siano coinvolti. Si noti, tuttavia, che possono sempre esserci eccezioni alle affermazioni di cui sopra.

La maggior parte delle differenze che abbiamo visto riguardano specificamente la parte teorica delle società di private equity e Venture Capital.

Ora ci concentreremo sulle differenze specifiche tra i due, che ti aiuteranno a determinare:

Processi di intervista coinvolti se vuoi entrare in uno di essi.
Chi sono le persone coinvolte nel Private Equity e nel Venture Capital?
Lavoro coinvolto
Confronto salariale
Cultura
Opportunità di uscita

Intervista PE e VC

Il punto principale delle somiglianze coinvolte nel processo di intervista è che "Entrambi i tipi di aziende si concentrano sul tuo background e sulla tua esperienza di affari". Ma questo è tutto. Questa è l'unica somiglianza.

PE:

Tieni presente che né le interviste di Private equity sono per i più spensierati né sono un gioco da ragazzi. L'intervista può avere un caso di studio completo o un test di modellazione.
Questo perché vogliono metterti alla prova poiché trascorrerai così tanto tempo a fare lavori di modellazione finanziaria e analitica.

VC:

Le interviste sul capitale di rischio sono più qualitative e mirate, soprattutto per le aziende in fase iniziale.
Dal momento che Venture Capitals lavora con società più piccole, i modelli finanziari dettagliati non hanno senso qui. Ed è per questo che si concentrano invece sulle relazioni.

Persone coinvolte

Private Equity

Poiché il lavoro di modellazione finanziaria e due diligence svolto in PE è molto simile alle transazioni nell'investment banking, le società di private equity si concentrano sul reclutamento di ex analisti di investment banking.
Inoltre, i consulenti e chiunque abbia un background operativo possono entrare in PE, ma poi è una battaglia in salita.

Capitale di rischio

Considerando che in VC vedrai un mix di popolazione tra cui ex banchieri, consulenti, addetti allo sviluppo aziendale e persino ex imprenditori.

PE e VC - Lavoro

PE:

Soprattutto nelle grandi aziende di PE, il lavoro non è molto diverso dall'Investment Banking. Sebbene ci sia meno lavoro in confronto, trascorri ancora molto tempo in Excel, valutando le aziende, esaminando i bilanci e conducendo la due diligence.
Tuttavia, la responsabilità è maggiore perché devi coordinarti con contabili, avvocati, banchieri e altre società di PE mentre stai lavorando a un accordo.

VC:

Man mano che si passa da "mega-PE fund" a "early-stage VC", il lavoro diventa meno quantitativo e più guidato dalle relazioni.
Ad alcune persone questo non piace perché odiano le chiamate a freddo e la ricerca costante di nuove aziende. Mentre alcuni, d'altra parte, preferiscono parlare con le persone piuttosto che lavorare in Excel.
Quindi è difficile dire cosa sia "più divertente": dipende dal fatto che si decida di dedicarsi alle vendite, all'analisi o alle operazioni.

PE e VC - La paga

Guadagnerai quasi sempre più soldi nel Private Equity che nel Venture Capital.
Il motivo: nel private equity, sono coinvolti più soldi e le dimensioni dei fondi sono molto maggiori.
Tuttavia, se vuoi fare un sacco di soldi con il capitale di rischio, tutto ciò che devi fare è trovare un'azienda su cui investire che possa rivelarsi la prossima Google. Ma questo di solito è molto raro.
Se hai una precedente esperienza di Investment Banking, gli stipendi base in entrambi i settori sono di circa $ 100K con bonus ampiamente variabili.
Ma nel complesso, se vuoi fare la maggior parte dei soldi nel più breve tempo possibile, il private equity è l'opzione che fa per te.

La cultura

L'atmosfera lavorativa e la cultura nel private equity sono molto simili all'Investment banking e attirano alcuni dei banchieri più estremi e spietati.
La cultura del capitale di rischio tende ad essere più rilassata. Anche perché le persone provengono da ambienti più diversi.
Le persone in PE più spesso provengono da contesti puramente finanziari, mentre quelli in VC tendono ad essere tecnologi trasformati in finanzieri.
Nel complesso, l'orario di lavoro nelle aziende con un alto livello di educazione fisica tende ad essere più lungo rispetto al VC, dove l'approccio è una settimana lavorativa "normale".

PE e VC - Opportunità di uscita

Opportunità di uscita da PE

Fondi hedge: molti professionisti del private equity decidono di passare agli hedge fund, dove è possibile guadagnare più rapidamente rendimenti e denaro.
I professionisti del private equity sono frustrati dal ritmo lento e dalle noiose attività di negoziazione. Inoltre, è difficile diventare un milionario dall'oggi al domani, ci vorranno almeno 5-10 anni.
Venture Capitalist: alcuni professionisti del private equity potrebbero anche scoprire che fare grandi affari non è così entusiasmante come investire in start-up. Quindi passano ai capitali di rischio.
Entrare a far parte di una società aziendale / in portafoglio: un lavoro di private equity consiste nel lavorare con società in portafoglio per aiutarle a crescere. È quindi abbastanza comune che i professionisti del private equity decidano di andare a lavorare per una delle loro società in portafoglio in una posizione senior (CFO, CEO, Head of Business Development).
Altre opportunità di uscita dal private equity sono:
- Lanciare il proprio fondo
- Tornando ai ruoli di consulenza
- Fondi secondari, Fondo di fondi
- Imprenditoria

Opportunità di uscita da VC

IPO
Fusioni e acquisizioni (M&A)
Riacquisto di azioni
Vendita ad altri investitori strategici / fondi di capitale di rischio

Quale scegliere?

Quindi, private equity vs venture capital, cosa stai cercando?

La tua inclinazione verso uno di loro dipende dal tuo obiettivo.
Se ti piace lavorare in transazioni o stai cercando di fare soldi nel minor tempo possibile, il private equity è un'opzione migliore.
Se sei più interessato ad avviare la tua azienda un giorno e preferisci le relazioni per l'analisi, il Venture Capital è migliore.
Spero che il confronto fatto in questo articolo ti aiuti a conoscere le differenze e le somiglianze tra Private Equity e Venture Capital.
Inoltre, controlla Investment Banking vs Private Equity

Consiglia articoli

Questa è stata una guida al Private Equity vs Venture Capital. Qui discutiamo la differenza tra Private Equity e Venture Capital in termini di rischio e rendimento. Puoi anche consultare i seguenti articoli:

Original text

Contribute a better translation

Angel Investment vs Venture Capital - Confronto
Come entrare nel capitale di rischio?
Corso di Venture Capital
Private Equity in India