Cos'è il coefficiente beta?
La formula del coefficiente beta è una metrica finanziaria che misura la probabilità che il prezzo di un'azione / titolo cambierà in relazione al movimento del prezzo di mercato. Il Beta del titolo / titolo viene utilizzato anche per misurare i rischi sistematici associati allo specifico investimento.
Il beta è il grado di cambiamento nella variabile di risultato per ogni 1 unità di cambiamento nella variabile predittore. Un beta standardizzato confronta la forza dell'effetto di ogni singola variabile indipendente con la variabile dipendente. Maggiore è il valore assoluto del coefficiente beta, maggiore sarà l'impatto.
La formula beta viene utilizzata nel modello CAPM per calcolare il costo del capitale come mostrato di seguito:
Costo del capitale = tasso privo di rischio + beta x premio per il rischio
Significato del coefficiente beta
Il Beta è calcolato nel modello CAPM (Capital Asset Pricing Model) per il calcolo del tasso di rendimento di un titolo o portafoglio.
Il calcolo del Beta in Excel è un'analisi del modulo poiché rappresenta la pendenza della linea caratteristica del titolo, cioè una linea retta che indica la relazione tra il tasso di rendimento di un titolo e il rendimento del mercato. Questo può essere ulteriormente accertato con l'aiuto della seguente formula Beta:
I significati del coefficiente beta -
- Se il coefficiente è 1 indica che il prezzo del titolo / titolo si sta muovendo in linea con il mercato.
- Se il coefficiente <1; è meno probabile che il ritorno del titolo risponda ai movimenti del mercato
- Se il coefficiente> 1, è più probabile che i rendimenti del titolo rispondano ai movimenti del mercato, rendendolo anche volatile;
Esempio di coefficiente beta
Se il beta di Apple Inc (AAPL) è 1,46, indica che il titolo è altamente volatile ed ha il 46% di probabilità in più di rispondere ai movimenti dei mercati. D'altra parte, diciamo che la Coca-Cola ha un coefficiente β di 0,77, indicando che le azioni sono meno volatili e il 23% in meno di probabilità di rispondere ai movimenti del mercato.
Come tendenza, è stato osservato che i titoli di utilità pubblica hanno un CAPM Beta inferiore a 1. D'altro canto, i titoli tecnologici hanno un coefficiente Beta maggiore di 1, indicando una probabilità di rendimenti più elevati con più rischi associati.
Calcolo del coefficiente beta
Qui faremo un esempio per calcolare il beta di MakeMyTrip (MMTY) e l'indice di mercato come NASDAQ.
Puoi scaricare il foglio di lavoro Excel per il calcolo beta completamente risolto da qui.
Esistono tre formule Beta: metodo varianza / covarianza, funzione pendenza in Excel e formula di regressione. Vedremo di seguito ciascuna delle formule del coefficiente beta:
Passaggio 1: download dei prezzi storici e dei dati dell'indice NASDAQ degli ultimi 3 anni
Ho scaricato i dati da yahoo finanza.
- Per il set di dati NASDAQ, visitare questo collegamento Yahoo Finance.
- Per i prezzi Makemytrip, visita questo URL qui.
Passaggio 2: ordinare i prezzi come indicato di seguito
Ordinare le date e i prezzi di chiusura rettificati in ordine crescente di date. Puoi eliminare le colonne rimanenti poiché non abbiamo bisogno di quelle per i calcoli beta in Excel.
Passaggio 3: preparare il foglio Excel del coefficiente beta come illustrato di seguito.
Passaggio 4: calcolare i rendimenti giornalieri
Passaggio 5: calcola la formula beta utilizzando il metodo varianza-covarianza
In questo, è necessario utilizzare le due formule (varianza e covarianza in Excel), come mostrato di seguito.
Usando il metodo varianza-covarianza, otteniamo il Beta come 0.9859 (Beta Coefficient)
Passaggio 6 - Calcola Beta utilizzando la funzione PENDENZA in Excel
Usando questa funzione PENDENZA in Excel, otteniamo di nuovo il Beta come 0.9859 (Beta Coefficient)
Passaggio 7: calcolare la regressione del coefficiente beta
Per utilizzare questa funzione di regressione, selezionare Analisi dei dati dalla scheda Dati del foglio di lavoro di Excel.
Se non riesci a individuare Data Analysis in Excel, devi installare Analysis ToolPak. Questo processo è relativamente semplice: vai su FILE -> Opzioni -> Componenti aggiuntivi -> Strumenti di analisi -> Vai -> Controlla Strumenti di analisi -> OK
Seleziona Analisi dati e fai clic su Regressione
Scegli la gamma di input Y e la gamma di input X.
Dopo aver fatto clic su OK, si ottiene il seguente output di riepilogo.
Otterrai la stessa Beta in ciascuno dei tre metodi.
Vantaggi della regressione del coefficiente beta
Di seguito sono riportati alcuni dei vantaggi della regressione Beta:
- Viene utilizzato per la regressione beta per stimare il costo del capitale nei modelli di valutazione. CAPM stima il Beta di un asset in base al rischio sistematico del mercato. Il costo del capitale derivato dal CAPM riflette una realtà attraverso la quale gli investitori hanno diversificato i loro portafogli per ridurre l'impatto dei rischi non sistematici.
- Offre un calcolo del beta facile da usare in Excel, che standardizza una misura del rischio tra più aziende con diverse strutture di capitale e fondamentali.
Svantaggi della regressione del coefficiente beta
Di seguito sono riportati alcuni degli svantaggi della regressione Beta:
- Vi è una forte dipendenza dai rendimenti passati e non prende in considerazione informazioni aggiornate / altri fattori che possono influire sui rendimenti futuri.
- La regressione beta man mano che si ottiene più rendimento, la misura del beta cambia e così sarà il costo dell'equità.
- Sebbene i rischi sistematici siano inerenti al mercato nella spiegazione dei rendimenti delle attività, la parte dei rischi non sistematici viene ignorata.
Beta negativo
Una formula beta negativa indica un investimento che si muove nella direzione opposta rispetto al mercato azionario. Quando il mercato sale, il beta negativo tende a scendere e quando il mercato scende, il beta negativo tenderà a salire. Questo è generalmente vero per le azioni d'oro e i lingotti d'oro. Poiché l'oro è una riserva di valore più sicura della valuta, un crollo del mercato spinge gli investitori a liquidare le loro azioni e convertirle in valuta (per zero beta) o acquistare oro in caso di coefficiente beta negativo.
Un beta negativo non evidenzia l'assenza di rischio, ma significa che l'investimento offre una copertura contro una flessione imprevista del mercato. Tuttavia, se il mercato continua a salire, una strategia con coefficiente beta negativo sta perdendo denaro a causa del rischio di opportunità (perdita di una specifica possibilità di ottenere rendimenti più elevati) e anche del rischio di inflazione (tasso di rendimento che non tiene il passo con l'inflazione prevalente nel paese ).
