Flusso di cassa negativo

Significato del flusso di cassa negativo

Il flusso di cassa negativo si riferisce alla situazione nella società in cui la spesa di cassa dell'azienda è superiore alla generazione di cassa in un determinato periodo in esame; Ciò implica che il flusso di cassa totale in entrata dalle varie attività che include attività operative, attività di investimento e attività di finanziamento durante un periodo specifico in esame è inferiore al deflusso totale durante lo stesso periodo.

In parole semplici, significa uno scenario di business in cui l'impresa spende più denaro di quanto genera. È una situazione prevalente per le aziende nella loro fase di crescita in quanto hanno bisogno di spendere soldi per alimentare la crescita, acquisire clienti o forse creare canali di distribuzione. In termini semplici, è un gioco di numeri in cui il denaro in entrata è inferiore a quello in uscita. In una situazione del genere, il deficit dovrebbe essere sostenuto da un'infusione di azioni o da un finanziamento del debito, o da entrambi.

Formula

Questo concetto non è nuovo ma molto implicito nei calcoli del flusso di cassa. L'equazione più semplice per comprendere matematicamente questo concetto è comprendere il calcolo del flusso di cassa negativo dalle attività di core business.

Flusso di cassa = flussi di cassa in entrata - deflussi di cassa

Se questo numero è negativo, indica un deficit ed è definito come flusso di cassa negativo.

Calcolo di base (con esempio)

Si consideri un'impresa XYZ con la seguente dichiarazione dei flussi di cassa.

A prima vista, l'azienda sembra in pessime condizioni poiché il flusso di cassa è di $ -80.000. Tuttavia, se ci immergiamo ulteriormente e invece di guardare al numero di flusso di cassa finale, guardiamo ai suoi vari componenti, la nostra percezione dello stato attuale del business potrebbe cambiare. Il flusso di cassa dalle attività operative è positivo, il che suggerisce che l'impresa sta andando bene nelle attività di core business. Tuttavia, il flusso di cassa generato dalle attività di investimento e finanziamento è negativo. Potrebbe essere perché la direzione cerca un buon potenziale nella crescita futura e vuole spendere per questo. Ad esempio, gran parte del denaro è stato speso per l'acquisto di attrezzature e piani aggiuntivi, il che sottolinea che un'azienda sta definendo piani per l'espansione e la crescita futura.

Esempio pratico

Si consideri di seguito l'istantanea del flusso di cassa dalle attività operative di Internet Major Netflix. Guardando i numeri finali, potrebbe sembrare che l'azienda stia andando male. Tuttavia, l'immersione rivela ulteriormente che l'azienda sta cercando di aumentare i contenuti sul suo portale, il che sta portando a un flusso di cassa negativo. Dovrebbe essere considerata un'iniziativa strategica a lungo termine come parte dei piani di espansione della crescita.

fonte: Netflix SEC Filings

Interpretazione del flusso di cassa negativo

  • # 1 - Il flusso di cassa negativo è una parte fondamentale del business - Non ci sono attività in tutto il mondo che non hanno affrontato una situazione del genere. Potrebbe trattarsi di una situazione temporanea che potrebbe essersi sollevata a causa delle sfide cicliche per l'attività in cui opera l'azienda o di un nuovo ingresso di un concorrente, della crisi dei flussi di cassa dovuta a qualche disastro naturale o improvvisi cambiamenti normativi.
  • # 2 - Migliore valutazione delle opportunità di crescita ed evoluzione per il futuro -  Il flusso di cassa negativo a volte è un indicatore di come l'azienda sta cercando di espandersi e di quanto aggressivamente lo sta facendo. Un'impresa dovrebbe considerarlo come un costo opportunità per elaborare i propri piani di espansione ed eseguirli. In effetti, diventa fondamentale per l'azienda crescere ed evolversi. Altrimenti il ​​completamento spietato li ucciderà. Abbiamo numerosi esempi di questo tipo nella storia in cui le aziende non erano solo ricche di liquidità, ma anche leader di mercato. Ma erano troppo compiacenti e si rifiutavano di evolversi. Chi può dimenticare le parole del CEO di Nokia: "non abbiamo fatto nulla di sbagliato, ma in qualche modo abbiamo perso". Non hanno investito e non si sono adattati alle mutevoli condizioni di mercato. Alla fine, sono stati acquisiti da Microsoft.
  • # 3 - Potenziale di crescita -  È un indicatore della salute finanziaria dell'azienda. Se studiato come modello, può aiutare gli investitori a valutare i propri investimenti e calcolare il ROI. Se il modello suggerisce che il flusso di cassa negativo sta diminuendo su base regolare, allora dovrebbe suggerire che l'impresa si sta riprendendo bene e la crescita strategica a lungo termine è intatta. Tuttavia, se c'è aciclicità in un modello, allora dovrebbe suggerire che i fattori esterni giocano molto nell'attività dell'azienda. Ad esempio, i prezzi del greggio pesano molto sul business delle compagnie aeree. Questo non è certamente uno scenario favorevole per gli investitori.

Svantaggi

  • # 1 - Cash Crunch -  Il flusso di cassa negativo può portare a un cash crunch. Potrebbe, a sua volta, portare a un ritardo nei pagamenti a fornitori e venditori. Ciò potrebbe influire sul tuo rapporto con i fornitori portando a un servizio scadente o addirittura alla risoluzione dei contratti. Allo stesso modo, le situazioni di liquidità possono anche costringere la direzione a ritardare gli stipendi dei dipendenti. Ciò può portare a un alto tasso di abbandono e alla perdita di talenti per i concorrenti.
  • # 2 - Aumento delle spese bancarie e del rischio di tasso di interesse -  Come discusso in precedenza, il flusso di cassa negativo deve essere finanziato dall'infusione di azioni o dal finanziamento del debito. L'individuazione del debito ha un costo in quanto gli interessi devono essere rimborsati. Ciò può porre vincoli alla redditività a lungo termine dell'azienda. Inoltre, vi è un rischio di tasso di interesse in quanto il tasso di interesse potrebbe aumentare in futuro, portando a un aumento del pagamento degli interessi (in caso di prestiti variabili).
  • # 3 - Equity Dilution -  Se il finanziamento esterno viene effettuato tramite equity infusion, potrebbe essere al costo di diluire la partecipazione azionaria, il che ha le sue implicazioni. Influisce sul potere decisionale del management, il che rende difficile attuare piani strategici a lungo termine. Inoltre, c'è sempre il pericolo di un'acquisizione ostile.

Conclusione

A meno che il problema del flusso di cassa negativo non diventi una pratica comune in più trimestri, gli investitori non devono preoccuparsi. È parte integrante delle attività aziendali in cui le aziende a volte devono spendere di più per evolversi e trovare opportunità di crescita. Tuttavia, gli investitori dovrebbero prestare attenzione in quanto può essere un segno di un piano aziendale difettoso, mancanza di opportunità di crescita, o piuttosto un caso di opportunità mancate o può anche essere una frode.