Formula EBITDA

Cos'è la formula EBITDA?

La formula EBITDA (guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento), come indica il nome, è fondamentalmente il calcolo della redditività dell'azienda che può essere derivata sommando gli interessi passivi, le tasse, gli ammortamenti e le spese di ammortamento al reddito netto. L'EBITDA non è rappresentato a conto economico come voce di riga, ma il calcolo dell'EBITDA deve essere effettuato utilizzando le altre voci già disponibili riportate in ogni conto economico.

Matematicamente, può essere calcolato utilizzando due metodi

Metodo 1: inizia con il reddito netto

  • EBITDA = Utile netto + Interessi passivi + Tasse + Deprezzamento e spese di ammortamento

Metodo 2: inizia con EBIT

  • EBITDA + EBIT + Deprezzamento e spese di ammortamento
  • o EBITDA = EBT + Interessi passivi + Ammortamenti e svalutazioni

Sebbene la formula di cui sopra sia utilizzata prevalentemente nel calcolo degli utili prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento e verrà discussa in dettaglio in questo articolo, esiste un altro modo per il calcolo dell'EBITDA. Nel secondo metodo, il calcolo dell'EBITDA può essere effettuato deducendo tutte le spese dalle vendite nette diverse da interessi passivi, tasse e ammortamenti. Ma questo metodo non è popolare e quindi non è elaborato in questo articolo.

Passaggi per calcolare l'EBITDA

  • Passaggio 1 - È molto semplice in quanto l'intero set di informazioni necessarie per il suo calcolo è già contenuto nel conto economico. Il primo passo nel calcolo dell'EBITDA dal conto economico è arrivare all'utile operativo o Utile prima di interessi e tasse (EBIT). I dati possono essere trovati nel conto economico dopo le spese di ammortamento e le spese di vendita, generali e amministrative (SG&A).
  • Passaggio 2 - Ora che l'EBIT ha rilevato le spese di ammortamento nel conto economico, è necessario aggiungere nuovamente la spesa per valutare il flusso di cassa dell'azienda. Quando queste spese non monetarie vengono aggiunte all'EBIT, viene quindi rilevato come guadagno prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento, che è l'ammontare reale di denaro generato dall'attività aziendale. Vari investitori e utenti del bilancio utilizzano l'equazione EBITDA perché ritengono che le spese non monetarie non siano un effettivo flusso di cassa e, come tali, dovrebbero essere considerate durante la valutazione del flusso di cassa reale dell'azienda. Di conseguenza, si ritiene che la formula dell'EBITDA sia la metrica finanziaria che rivela la reale posizione dei flussi di cassa dell'azienda.

Esempio di calcolo dell'EBITDA

Puoi scaricare questo modello Excel per formula EBITDA qui - Modello Excel per formula EBITDA

Esempio 1

JC Penny è un'azienda americana di mobili, biancheria da letto e grandi magazzini. Di seguito è riportato lo screenshot del Conto economico di JC Penny:

Fonte: jcpenney.com

Possiamo vedere qui che nel 2017 il fatturato totale dell'azienda è stato di 12,5 miliardi di dollari con una perdita netta di circa 116 milioni di dollari.

  • Calcolo utilizzando la Formula 1

Utile operativo indicato come $ 116 milioni e deprezzamento e ammortamento è $ 570 milioni.

EBITDA = 116 + 570 = $ 686 milioni

  • Calcolo utilizzando la Formula 2

Quindi, EBITDA = -116 +325-126 +570 = $ 653 milioni.

Ora noterai qualche differenza tra i valori della formula n. 1 e della formula n. 2. Il motivo è che esiste un elemento eccezionale chiamato "Perdita per estinzione del debito", che è di circa $ 30 milioni che si trova tra il reddito operativo e il reddito netto, ma non abbiamo aggiunto tale importo nella nostra formula n. 2.

Esempio n. 2

Starbucks Corporation è una società statunitense fondata a Seattle, che opera nel settore della catena di caffè e caffè. Di seguito è riportato lo screenshot del conto economico 2018 della società:

Fonte: Starbucks.com

Possiamo vedere qui che nel 2018 il fatturato totale dell'azienda è stato di 24,7 miliardi di dollari con un utile netto di circa 4,5 miliardi di dollari. Utilizzando i valori sopra indicati, calcoleremo l'EBITDA con entrambe le formule:

  • Calcolo utilizzando la Formula 1

Utile operativo indicato come $ 3.883 milioni e deprezzamento e ammortamento è $ 1.247 milioni.

EBITDA = 3383 + 1247 = $ 4,630 milioni

  • Calcolo utilizzando la Formula 2

Interessi passivi = - $ 170,3 + 191,4 milioni = $ 21,1 milioni

Quindi, EBITDA = 4518 +21,1 +1262 +1247 = $ 7.048 milioni.

La differenza utilizzando la formula n. 1 e la formula n. 2 è dovuta ad alcune spese una tantum come l'acquisizione di una joint venture e la cessione di alcune operazioni che non vengono sommate durante il calcolo nella formula n. 2.

Esempio n. 3

Google è un'azienda statunitense che opera nel settore dei servizi e dei prodotti Internet, come un motore di ricerca. Di seguito l'istantanea del rapporto annuale 2018:

Fonte: Google

Possiamo vedere qui che nel 2016 il fatturato totale della società è stato di $ 90,3 miliardi con un utile netto di circa $ 19,5 miliardi. Utilizzando i valori sopra indicati, calcoleremo l'EBITDA con entrambe le formule:

L'utile operativo è di $ 23.716 milioni. L'ammortamento può essere visto dal rendiconto del flusso di cassa di $ 5.267 milioni, mentre l'ammortamento è di $ 877 milioni.

  • Calcolo della Formula 1

EBITDA = 23716 + 5267 + 877 = $ 29,860 milioni

  • Calcolo della Formula 2

Quindi, EBITDA = 19478-434 + 4672 + 6144 = $ 29,860 milioni.

Esempio n. 4

Apple è una multinazionale americana che sviluppa prodotti di elettronica di consumo come iPhone, iPad, Mac, ecc. Di seguito è riportato uno snippet del rapporto annuale del 2018:

Fonte: Apple Inc

Possiamo vedere qui che nel 2018 il fatturato totale della società è stato di $ 266 miliardi con un utile netto di circa $ 59,5 miliardi. Utilizzando i valori sopra indicati, calcoleremo l'EBITDA con entrambe le formule:

Utile operativo indicato come $ 70,898 milioni e ammortamento è $ 10,903 milioni.

  • Calcolo della Formula 1

EBITDA = 70898 + 10903 = $ 81.801 milioni

  • Calcolo della Formula 2

Quindi, EBITDA = 59,531-2005 + 13372 + 10903 = $ 81,801 milioni.

Esempio n. 5

Berkshire Hathaway è una multinazionale americana con sede a Omaha. Viene fondata dal famoso investitore Warren Buffet. Di seguito lo snippet del rapporto annuale del 2018:

Fonte: Berkshire Hathaway

Possiamo vedere qui che nel 2018, il fatturato totale della società è stato di $ 23,855 miliardi con un utile netto di circa $ 5,219 milioni. Utilizzando i valori sopra indicati, calcoleremo l'EBITDA con entrambe le formule:

Formula # 1: EBITDA = Utile operativo + deprezzamento + ammortamento

Nel report di cui sopra l'utile operativo non è dato direttamente, quindi lo calcoleremo in base alle informazioni fornite.

Entrate = $ 23.855 milioni e spese operative = $ 15.951 milioni

Utile operativo = Entrate - spese operative

  • Utile operativo = 23855-15951 = $ 7,904 milioni

e il deprezzamento e l'ammortamento è di $ 2.317 milioni.

  • Calcolo della Formula 1

EBITDA = 7904 + 2317 = $ 10,221 milioni

  • Calcolo della Formula 2

Quindi, EBITDA = 5,219 + 1041 + 1644 + 2317 = $ 10,221 milioni.

Rilevanza e usi

  • È fondamentalmente una metrica di redditività che aiuta a valutare le prestazioni di un'azienda, che viene calcolata misurando il profitto prima del pagamento di interessi a istituti di credito o creditori, tasse al governo e altre spese non in contanti come ammortamenti. Questo non è un rapporto finanziario, piuttosto un calcolo della redditività che viene misurato in termini di dollari e non in percentuale come la maggior parte degli altri termini finanziari.
  • Tuttavia, rimane una limitazione dell'EBITDA che è particolarmente utile quando si confrontano società simili nello stesso settore. Poiché l'equazione EBITDA misura solo il profitto in termini di importo in dollari, gli investitori e gli altri utenti finanziari di solito trovano difficile utilizzare questa metrica per confrontare società di dimensioni diverse (piccole e medie imprese, medie e grandi società) in tutto il settore.

Calcolatore EBITDA

È possibile utilizzare la seguente calcolatrice

Reddito netto
Spese per interessi
Le tasse
Ammortamenti e spese di ammortamento
Formula EBITDA =
 

Formula EBITDA =Utile netto + Interessi passivi + Imposte + Deprezzamento e Spese di ammortamento
0 + 0 + 0 + 0 = 0

Calcolo dell'EBITDA in Excel

Consideriamo ora i guadagni reali prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento del rendiconto finanziario pubblicato da Apple Inc. per gli ultimi tre periodi contabili.

Sulla base delle informazioni finanziarie disponibili pubblicamente, l'EBITDA (in termini di dollari) di Apple Inc. può essere calcolato per gli anni contabili dal 2016 al 2018.

Qui abbiamo utilizzato l'equazione EBITDA, ovvero EBITDA = Reddito netto + Interessi passivi + Imposte + Deprezzamento e spese di ammortamento

Dalla tabella sottostante, possiamo vedere che gli utili prima del livello di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento di Apple Inc. in termini di dollari sono aumentati durante il periodo, il che è un segno positivo per qualsiasi azienda.