Cosa sono gli articoli non ricorrenti?

Gli elementi non ricorrenti sono l'insieme di voci che si trovano nel conto economico inusuali e non attese nel corso della normale attività aziendale; esempi dei quali includono utili o perdite dalla vendita di attività, costi per riduzione di valore, costi di ristrutturazione, perdite in cause legali, cancellazione di inventario, ecc.

Diamo un'occhiata alla dichiarazione dei redditi di Colgate sopra. Nell'anno 2015, è previsto un addebito per il cambio contabile del Venezuela.

Se noti la voce che viene evidenziata sopra, vediamo che il Risultato operativo diminuisce notevolmente per la presenza di questa voce. Inoltre, questo articolo non è presente negli altri anni (2014 e 2013). Questo elemento non è altro che un elemento non ricorrente e può avere alcune gravi implicazioni sull'analisi finanziaria.

Esempi di articoli non ricorrenti

Di seguito sono riportati alcuni casi in cui elementi non ricorrenti hanno influito positivamente o negativamente sul profitto. Le società a cui si fa riferimento in questi esempi sono ipotetiche.

XYZ India Bank: la banca ha registrato un calo del 65% dell'utile netto per il trimestre di settembre 2015 a seguito di maggiori accantonamenti effettuati per coprire pensioni, gratifiche e perdite sui prestiti derivanti da una maggiore NPA%.
ABC Pharmaceuticals Ltd: la società ha registrato una perdita netta di $ 1000 milioni per il trimestre di marzo 2014 sebbene i suoi ricavi siano cresciuti del 30%. Questa perdita è attribuibile alla perdita di valore, che la società ha assunto sull'avviamento e su altre attività immateriali della sua divisione sudafricana.
XYZ Overseas: la società ha registrato una crescita del 15% dei ricavi su base annua, ma essendo un operatore di import-export, è stata esposta alla volatilità della valuta, che ha comportato una perdita di $ 100 milioni poiché l'utile netto è sceso del 20%.
Gruppo KKK: il trimestre di dicembre 2015 della Società ha mostrato una crescita del 150% dell'utile su base annua. Si è verificata una vendita di una partecipazione in una delle sue controllate nello stesso periodo finanziario. Se escludiamo i guadagni dalla quota di partecipazione, l'utile netto effettivo è aumentato solo del 20%.
Corp PPP Ltd .: L'azienda era il leader di mercato nel settore dei beni di largo consumo degli Stati Uniti. Ha registrato un profitto dell'11% nel trimestre di dicembre 2015, anche dopo aver subito una perdita di $ 150 milioni a seguito di un guadagno una tantum di $ 400 milioni registrato dalla cessione di proprietà nello stesso anno finanziario.
MMM Associates : la società ha registrato un aumento delle entrate dell'8,5% su base annua per il 2015, ma ha subito una perdita a causa dell'espropriazione della sua proprietà in Irlanda da parte del governo locale. Ha ridotto il suo utile netto a solo il 3,75% in più rispetto alla cifra dell'anno scorso.

Tipi di articoli non ricorrenti

Esistono principalmente quattro tipi di elementi non ricorrenti, sono:

Articoli rari o insoliti
Voci straordinarie (rare e insolite)
Operazioni discontinue
Cambiamenti nei principi contabili

Discuteremo in dettaglio ogni tipo di elemento non ricorrente.

# 1 - Articoli rari o insoliti

Il primo tipo di articolo non ricorrente è Articoli non frequenti o insoliti. Questi elementi sono insoliti o poco frequenti, ma NON ENTRAMBI . Queste voci sono riportate al lordo delle imposte, mentre le altre tre tipologie sono riportate al netto delle imposte.

Esempi di articoli poco frequenti o insoliti

Cancellazioni o svalutazioni di inventario o crediti
Costo di ristrutturazione quando si acquisisce e si integra una nuova azienda o si implementano modifiche all'interno di una esistente
Guadagni o perdite dalla vendita di attività in società controllate / affiliate
Perdite subite da una causa legale
La perdita subita da un fermo impianto

Di seguito è riportato un esempio di ristrutturazione e addebiti per riduzione di valore degli asset in Intel.

fonte: sito Web Intel

# 2 - Oggetti straordinari (rari e insoliti)

Il secondo tipo di elemento non ricorrente sono gli elementi straordinari (elementi rari o insoliti)

Gli elementi straordinari sono sia rari che insoliti e sono riportati al netto dell'imposta sul reddito.

Esempi di voci straordinarie

Risarcimento da esproprio dei beni della società
Danni non assicurati subiti dalla società a seguito di calamità naturali come terremoti, inondazioni o tornado
Danni causati dal tempo a una proprietà in un luogo in cui il verificarsi di fenomeni meteorologici è meno frequente
Danni causati da un incendio in un impianto
Guadagno o perdita dal pensionamento anticipato del debito
Guadagno su assicurazioni sulla vita / perdite subite in caso di sinistro
Cancellazione di attività immateriali

Gli International Financial Reporting Standards (IFRS) non riconoscono affatto il concetto di elementi straordinari

Di recente, la Sony Corp giapponese ha stimato un miliardo di dollari come danni legati al terremoto.

fonte: Fortune.com

# 3 - Operazioni cessate

La terza tipologia di elemento non ricorrente è le Discontinued Operations. Queste voci non ricorrenti devono essere riportate in bilancio se l'attività di una parte di un'impresa è detenuta per la vendita o è già stata ceduta. Affinché un articolo possa essere qualificato come parte di attività cessate, devono essere soddisfatte due condizioni di base:

Non vi è alcun coinvolgimento / influenza da parte della capogruppo in relazione a questioni finanziarie / gestionali all'interno della componente cessata, una volta che la componente è stata smaltita con successo.
Le operazioni e il flusso di cassa della componente dismessa saranno eliminati dalle operazioni della controllante.

L'impatto delle attività operative cessate appare nel Conto Economico, come di seguito illustrato.

Esempi inclusi -:

Una società vende un'intera linea di prodotti con un accordo da parte dell'acquirente a pagare l'x% delle vendite come commissione di royalty. L'azienda non avrà alcun coinvolgimento / influenza nel processo decisionale operativo / finanziario della linea di prodotti scorporati.
Una società vende un gruppo di prodotti, a cui sono stati associati flussi di cassa e riportati a quel livello, a un acquirente.

Nota : se una società vende a un acquirente solo un prodotto del proprio portafoglio di attività, potrebbe non essere considerata un'attività sospesa nel caso in cui la società non stia segnalando i flussi di cassa a quel livello di prodotto. Inoltre, tutte le passività impreviste, comprese le spese per interessi sostenute dal venditore nel caso in cui l'acquirente assuma debiti associati alla componente ceduta, gli aggiustamenti relativi al prezzo di vendita e gli eventuali piani di benefici associati ai dipendenti, devono essere segnalati dalla vendita entità nel segmento delle attività operative cessate entro lo stesso anno.

Di seguito è riportato un esempio di attività interrotte per GE

fonte: www.ge.com

# 4 - Cambiamenti nei principi contabili

Il quarto elemento non ricorrente sono le modifiche ai Principi contabili.

I cambiamenti nei principi contabili avvengono quando è disponibile più di un principio da applicare a una particolare situazione finanziaria. I cambiamenti dovrebbero essere supportati da una logica che dimostri la loro rilevanza. Queste modifiche hanno un impatto non solo sul bilancio dell'esercizio in corso, ma rettificano anche il bilancio del periodo precedente in quanto devono essere applicate retroattivamente per garantire l'uniformità. L'implementazione retrospettiva garantisce che sia possibile effettuare un confronto adeguato tra i bilanci di periodi diversi. Di solito, un importo di compensazione viene rettificato per catturare l'effetto cumulativo di tali modifiche.

Esempi di modifiche ai principi contabili

Il cambiamento nel principio di gestione dell'inventario da LIFO a FIFO o metodo di identificazione specifico della valutazione dell'inventario o viceversa porta a un cambiamento significativo nel costo dell'inventario
La modifica del metodo di ammortamento dal metodo a quote costanti al metodo della somma delle cifre o delle ore di servizio comporta anche un cambiamento significativo nel modo in cui viene segnalato l'importo dell'ammortamento

Nell'esempio riportato di seguito, possiamo vedere come un conto economico dovrebbe rappresentare elementi straordinari, utili / perdite derivanti da modifiche nei principi contabili e utili derivanti dalla cessione di attività. Vengono tutti catturati sotto la linea, ovvero dopo il calcolo del reddito derivante dalle operazioni continue. Questo tipo di separazione aiuta un analista a identificare i veri guadagni di un'organizzazione.

fonte: investor.apple.com

Quale problema pongono gli elementi non ricorrenti agli investitori e agli analisti?

Gli investitori e gli analisti eseguono l'analisi del bilancio per stimare i guadagni futuri dai guadagni correnti.
In realtà, i profitti riportati nei rendiconti sono rumorosi, ovvero vengono distorti dall'inclusione di utili e perdite da voci non operative e non ricorrenti. Questo problema viene definito " il problema della qualità dei guadagni".
Molte aziende stanno aumentando il loro reddito non operativo in quanto li aiuta a nascondere le perdite che subiscono dalle loro normali operazioni commerciali.
È compito immediato di un analista identificare le principali fonti di entrate e spese e anche identificare la misura in cui gli utili dell'azienda dipendono da esse.
Gli elementi non ricorrenti sono un'importante fonte di distorsione quando si tratta di identificare guadagni di alta qualità.
Si suggerisce che tutti gli elementi non operativi (inclusi gli elementi non ricorrenti) siano separati dagli analisti in modo che i guadagni risultanti rappresentino il quadro reale dei guadagni futuri da attività commerciali regolari e continue.
Aiuta a ottenere una valutazione più accurata di un'azienda.

L'esempio sotto riportato mostra un conto economico rideterminato a causa di attività operative cessate. Sebbene l'utile netto rimanga invariato, il prospetto ribadito ripartisce l'utile tra il reddito da attività operative continue e il reddito da attività operative cessate.

Inoltre, gli investitori e gli analisti devono essere sempre consapevoli della decisione della direzione di apportare modifiche e aggiustamenti contabili poiché incidono drasticamente sulla valutazione di un'azienda.

L'alta direzione è ben consapevole delle decisioni critiche. Ad esempio, quando scorporare un'attività o chiudere una linea di servizi e utilizza proprio questo vantaggio a suo favore per coprire la ricerca di profitti futuri raggruppando gli aggiustamenti e utilizzandoli al momento opportuno, ovvero quando i guadagni sono previsti essere il più debole.
Inoltre, ogni volta che si verifica un cambiamento nella gestione, i vecchi progetti vengono cancellati principalmente per mostrare grandi cambiamenti e miglioramenti per periodi futuri.
Pertanto, gli investitori e il consiglio di amministrazione di Security & Exchange devono porre domande in merito alla rilevanza di tali modifiche e vendite.
Un analista della sicurezza dovrebbe considerare tutti questi scenari durante la valutazione della società in quanto incapsulano motivi nascosti che sono abbastanza forti da distorcere i dati di valutazione.

Rimedi per trattare elementi non ricorrenti

Gli standard di reporting seguono approcci diversi quando si tratta di visualizzare gli elementi non ricorrenti. L'IFRS ignora completamente gli elementi straordinari ma riporta tutti gli altri tipi, mentre GAAP riporta tutti i tipi di elementi non ricorrenti. Queste voci sono ben spiegate nelle note a piè di pagina del bilancio.

In generale, ci sono tre metodi disponibili per gestire elementi non ricorrenti durante l'esecuzione di analisi / valutazioni finanziarie. Sono i seguenti:

# 1 - Assegnali entro l'anno finanziario unico

Questo approccio parla di segnalare un elemento non ricorrente con nello stesso esercizio finanziario. Sebbene l'allocazione di utili o perdite a un solo anno non sembri essere il modo giusto per gestire tali elementi, è comunque preferibile quando si tratta di elementi a cui sono associati piccoli importi o che hanno un impatto minimo su matrici di valutazione come l'EBITDA o reddito netto.

# 2 - Usa la diffusione in linea retta (distribuendoli storicamente)

Questo approccio enfatizza il principio di ripartire le poste non ricorrenti negli esercizi precedenti per stimare la reale redditività dell'azienda. L'unico demerito che porta è che può travisare le economie entro un periodo finanziario

# 3 - Escludili tutti insieme

Sebbene sembri essere il più semplice dei tre approcci, implica molta razionalizzazione e pensiero logico da parte dell'analista mentre decide quale elemento deve escludere. Deve esserci una giustificazione adeguata per l'esclusione e, quando lo fa, deve esserci un adeguato adeguamento dell'imposta per annullare l'utile / la perdita allegata all'elemento. Ad esempio -: Un pensionamento anticipato del debito può essere escluso dall'anno in corso.

Un approccio coerente e razionale sarebbe quello che enfatizza maggiormente la natura dell'elemento non ricorrente per decidere quale delle tre metodologie sopra menzionate deve essere utilizzata piuttosto che utilizzare una di esse su base autonoma.

Si suggerisce che:

I piccoli elementi che hanno un impatto molto minore sul reddito netto dovrebbero essere accettati con un anno finanziario stesso.
Se un elemento è del tutto escluso, la corretta rettifica dovrebbe essere effettuata durante la dichiarazione dell'imposta sul reddito.
Le voci escluse dall'analisi di un anno dovrebbero essere incluse in un prospetto storico, che comprende periodi contabili diversi, utilizzando l'approccio dello spreading lineare. Questo calcola la media del loro effetto, proprio come la capitalizzazione media i ricavi / costi di un bene acquisito (PP&E) durante la sua vita utile.