Cos'è il rischio di transazione?
Il rischio di transazione è indicato come una variazione del flusso di cassa del regolamento di una transazione estera dovuta a una variazione sfavorevole del tasso di cambio. Generalmente aumenta con l'aumentare della durata del contratto.
Esempi di rischio di transazione
Di seguito sono riportati alcuni esempi di rischio transazionale.
Esempio di rischio di transazione n. 1
Per esempio; Una società britannica sta rimpatriando nel Regno Unito i profitti delle sue attività in Francia. Dovrà convertire l'euro guadagnato in Francia in sterline britanniche. L'azienda accetta di stipulare una transazione a pronti per raggiungere questo obiettivo. In generale, c'è un intervallo di tempo tra l'effettiva transazione di cambio e il regolamento della transazione, in quanto tale se la sterlina britannica si apprezza rispetto all'euro questa società riceverà sterline inferiori a quanto concordato.
Esempio di rischio di transazione n. 2
Costruiamo un esempio numerico per consolidare il concetto di rischio di transazione.
Se il tasso spot EUR / GBP fosse 0,8599, dove 1 euro può essere scambiato con 0,8599 GBP e l'importo da restituire è € 100.000, la società si aspetterebbe di ricevere GBP 85.990. Tuttavia, se al momento del regolamento il GBP si apprezza, sarà necessario più euro per compensare un GBP, ad esempio, supponiamo che il tasso diventi 0,8368, la società ora riceverà solo GBP 83,680. Si tratta di una perdita di 2.310 GBP a causa del rischio di transazione.
Come gestire il rischio transazionale?
Molto può essere compreso dalle pratiche delle principali banche, in particolare le banche di investimento, che sono pesantemente coinvolte in più operazioni di valuta su base giornaliera. Queste banche dispongono di programmi formali per combattere il rischio transazionale.
Questi rischi sono solitamente sincronizzati con il rischio di credito e il rischio di mercato che sono centralizzati, al fine di istituire e amministrare il controllo dell'intera struttura delle operazioni di rischio. Potrebbe non esserci un consenso generale in termini di chi nell'organizzazione si assume il compito di determinare il rischio transazionale, tuttavia, più comunemente, un comitato del rischio paese o un dipartimento del credito svolge il compito.
Le banche normalmente assegnano un rating paese che comprende tutti i tipi di rischio, compresi i prestiti in valuta, sia a livello locale che all'estero. È importante notare che questi rating, in particolare il "rating del rischio transazionale", contribuiscono notevolmente a determinare un limite massimo e dei limiti di esposizione che ogni mercato merita, tenendo presente le politiche aziendali.
Come mitigare il rischio di transazione?
Le banche suscettibili al rischio di transazione si dedicano a una varietà di strategie di copertura attraverso vari strumenti del mercato monetario e del mercato dei capitali, che comprendono in gran parte swap su valute, futures su valute e opzioni, ecc. Ciascuna strategia di copertura ha i propri meriti e demeriti e la scelta dell'impresa una pletora di strumenti disponibili per coprire il rischio di forex che meglio si adatta al loro scopo.
Cerchiamo di capire il tentativo di mitigazione del rischio di un'azienda acquistando un contratto a termine . Un'impresa può stipulare un contratto a termine su valute in cui blocca il tasso per il periodo del contratto e lo fa liquidare allo stesso tasso. In questo modo l'impresa è quasi certa del quantum del flusso di cassa. Questo aiuta ad affrontare il rischio affrontato dalle fluttuazioni dei tassi e porta una maggiore stabilità nel processo decisionale.
Una società può anche stipulare un contratto futures promettendo di acquistare / vendere una particolare valuta come da accordo, infatti, i futures sono più credibili e sono altamente regolamentati dallo scambio che elimina la possibilità di default. La copertura delle opzioni è anche un ottimo modo per coprire i rischi di tasso, poiché richiede solo un margine iniziale nominale e riduce in larga misura il rischio di ribasso.
In effetti, la parte migliore del contratto di opzioni e il motivo principale per cui sono ampiamente preferiti è che hanno un potenziale di rialzo illimitato. Inoltre sono un mero diritto, non un obbligo, a differenza di tutti gli altri.
Alcuni modi operativi attraverso i quali le banche tentano di mitigare il rischio di transazione;
- Fatturazione in valuta, che prevede la fatturazione della transazione nella valuta a favore delle società. Ciò potrebbe non eliminare il rischio di cambio, tuttavia, sposta la responsabilità sull'altra parte. Un semplice esempio è un importatore che fattura le sue importazioni nella valuta locale, il che sposta il rischio di fluttuazione sulle spalle dell'esportatore.
- Un'impresa può anche utilizzare una tecnica chiamata lead e lagging per coprire il rischio di tasso. Supponiamo che un'azienda sia tenuta a pagare un importo in 1 mese ed è anche impostata per ricevere un importo (probabilmente simile) da un'altra fonte. L'azienda può modificare entrambe le date in modo che coincidano. Evitando così completamente il rischio.
- Condivisione del rischio: le parti nel commercio possono concordare di condividere il rischio di esposizione attraverso la comprensione reciproca. Una società può anche evitare la responsabilità di assumere un'esposizione negoziando solo e solo nella valuta locale.
Vantaggi della gestione del rischio di transazione
Una gestione efficiente del rischio di transazione aiuta a creare un'atmosfera vantaggiosa per un'efficace operazione di gestione del rischio globale in un'organizzazione. Un solido programma di mitigazione del rischio di transazione include e quindi promuove,
- Un'ispezione completa da parte dei responsabili delle decisioni
- Il rischio paese e le politiche di esposizione per i diversi mercati controllano contemporaneamente le instabilità politiche.
- Controlli periodici su attività e passività denominate in valuta estera
- Controllo ordinato di vari fattori economici in diversi mercati
- Adeguate disposizioni in materia di controllo interno e audit
Conclusione
Ogni azienda che si aspetta un flusso di cassa in una transazione soggetta a fluttuazione incerta corre un rischio di transazione. Molte banche dispongono di un meccanismo protetto per affrontare il rischio di transazione. Tuttavia, una delle migliori lezioni apprese dalla crisi asiatica sono le conseguenze del mancato mantenimento di un buon equilibrio tra credito e liquidità.
In quanto tale, è estremamente importante per le aziende esposte al forex essere in grado di tracciare un livello di tolleranza ragionevole e delimitare ciò che è l'esposizione estrema per l'azienda. Spiega le politiche e le procedure e applicale in modo precario.
