Linea di allocazione del capitale

Cos'è la Capital Allocation Line?

La linea di allocazione del capitale che fa riferimento anche alla linea del mercato dei capitali è il grafico che viene utilizzato per misurare il rischio relativo ai titoli e definisce la relazione (la combinazione di) tra attività rischiose e attività prive di grafico ed è anche noto come rapporto tra ricompensa e variabilità.

Aiuta l'investitore a scegliere la giusta combinazione di attività rischiose e prive di rischio, considerando la propensione al rischio dell'investitore, e identifica il massimo rendimento per quel particolare livello di rischio.

• Ogni investitore desidera ottenere il massimo rendimento con il minimo rischio. Durante la costruzione del proprio portafoglio, ogni investitore deve affrontare il problema di quanto allocare agli asset rischiosi e privi di rischio.
• L'obiettivo è ottimizzare il rendimento mantenendo il rischio al livello più basso.
• La linea di allocazione del capitale aiuta gli investitori a determinare questa percentuale di allocazione.
• Viene utilizzato per identificare il mix ottimale di rendimenti rischiosi e privi di rischio che si traduce in rendimenti massimi con un rischio minimo.

Attività rischiose e prive di rischio

Le attività prive di rischio sono quelle che non contengono alcun elemento di incertezza sul rendimento. Significa che il rendimento è garantito su quegli asset senza alcuna possibilità di default. Queste attività generalmente hanno un tasso di interesse inferiore, data la loro natura priva di rischio. Alcuni esempi di attività prive di rischio sono:

• T Bills;
• Titoli di Stato a lungo termine;
• Depositi sostenuti dal governo;
• Note del Tesoro

In alternativa, le attività rischiose sono quelle che contengono un certo livello di incertezza per quanto riguarda il loro rendimento. Quando l'incertezza, ovvero il rischio, è maggiore, anche il rendimento promesso su queste attività è maggiore. Alcuni esempi di attività rischiose sono:

• Private Equity
• Strumenti del mercato del debito privato;
• Derivati
• Opzioni
• Immobiliare

Componenti della linea di allocazione del capitale

Il calcolo dell'allocazione del capitale tiene conto delle seguenti componenti:

• Rischio del portafoglio - Il rischio del portafoglio sarebbe quello dell'attività rischiosa in relazione al suo peso nel portafoglio. Le attività prive di rischio, per definizione, non contengono alcun rischio e quindi l'elemento di rischio sarebbe zero.
• Pesi delle attività nel portafoglio - Queste sono le diverse percentuali in cui il portafoglio può essere costruito utilizzando le attività rischiose e prive di rischio.
• Rendimento atteso del portafoglio - Il rendimento atteso del portafoglio viene calcolato tenendo conto del rendimento atteso sia delle attività rischiose sia di quelle prive di rischio, considerando la volatilità (cioè la rischiosità) del portafoglio.

Come calcolare la linea di allocazione del capitale?

Cerchiamo di capire come viene determinata la formula per la linea di allocazione del capitale. Il rendimento di un portafoglio viene calcolato utilizzando la seguente formula:

dove,

• E _p = rendimento atteso del portafoglio
• E (r _s ) = Rendimento atteso dell'attività rischiosa
• W = Peso dell'attività rischiosa nel portafoglio
• E (r _f ) = rendimento atteso dell'attività priva di rischio

Allo stesso modo, il rischio del portafoglio viene calcolato con la seguente formula:

Poiché la deviazione standard (quoziente di rischio) di un'attività priva di rischio è zero, per determinare il rischio del portafoglio, viene considerata solo l'attività rischiosa.

Sostituendo la seconda formula nella prima, arriviamo a quanto segue:

Questa è indicata come la formula per la linea di allocazione del capitale. Può essere indicato graficamente come di seguito:

Il rendimento atteso viene tracciato lungo l'asse y e la deviazione standard (rischio) viene tracciata lungo l'asse x. La linea di allocazione del capitale denota il rendimento atteso di un portafoglio a diversi livelli di rischio. Il rendimento in eccesso ricevuto per l'assunzione di un rischio aggiuntivo è indicato come premio per il rischio, indicato nel grafico.

Vantaggi della linea di allocazione del capitale

• Un portafoglio allocato in modo ottimale in base alla propensione al rischio e agli obiettivi di ogni investitore.
• Nessuna dipendenza da capricci o istinti. piuttosto, le percentuali calcolate scientificamente.
• Aiuta a ottenere il massimo rendimento con il minimo rischio.

Limitazioni

• Il calcolo potrebbe non essere facilmente comprensibile al pubblico normale. Richiede specializzazione.
• Il calcolo si basa su varie informazioni che potrebbero non essere accessibili a tutti gli investitori in generale.

Conclusione

Una linea di allocazione del capitale è uno strumento importante per gli investitori nel determinare il loro mix di portafoglio ottimale. sebbene il suo meccanismo di calcolo sia abbastanza tecnico, garantisce che i rendimenti siano massimi per un dato livello di rischio.