Cos'è il Bond Sinking Fund?
Un fondo di ammortamento obbligazionario è semplicemente un fondo accantonato da una società allo scopo di estinguere un'obbligazione o un'obbligazione di debito futura ed è stato istituito per consentire all'azienda di dare un contributo ai fondi per gli anni fino alla scadenza dell'obbligazione Data.
Spiegazione
È fondamentalmente un conto vincolato che viene mantenuto dalla società allo scopo esclusivo di ritirare l'obbligazione emessa da essa e la società deposita contanti nello stesso in periodi specifici e questo conto è gestito e amministrato da un fiduciario indipendente.
In quanto tali, molte società con rating di credito non desiderabili raccolgono denaro attraverso l'emissione di obbligazioni creando tali Bond Sinking Fund.
- Richiede che l'Emittente (ovvero la società che sta raccogliendo fondi) accantonare periodicamente denaro al fine esclusivo di riscattare o riacquistare le specifiche Obbligazioni per le quali il fondo è stato creato.
- L'emittente è tenuto a effettuare un deposito / contributo nel Bond Sinking Fund, gestito da un fiduciario indipendente responsabile della gestione del Fondo, dell'investimento di fondi con criteri di investimento specifici predeterminati e incaricato anche di garantire che questo fondo viene utilizzato solo per lo scopo per il quale è formato.
- Agisce come garanzia collaterale e ha senso nel caso di Emittenti che sono considerati relativamente più rischiosi e in quanto tali gli investitori che desiderano sottoscrivere l'emissione obbligazionaria di tali emittenti necessitano di incentivi aggiuntivi e anche di un cuscinetto di sicurezza per evitare il rischio di insolvenza.
- Inoltre, funge da garanzia per l'Investitore che nell'improbabile eventualità che l'emittente non riesca a rimborsare o non sia inadempiente nel rimborso, l'Investitore può ottenere lì una parte dei propri fondi (se non tutti) dal Bond Sinking Fund che è gestito da Example
Esempio
Capiamo lo stesso con l'aiuto di un esempio:
La società ABC vende un'emissione obbligazionaria con un valore nominale di $ 100 e 5 anni alla scadenza. L'obbligazione ha una cedola del 5% ed è rimborsabile al valore nominale alla fine dei 5 anni dalla sua scadenza. Di conseguenza, la società ABC pagherà il pagamento della cedola di $ 5 all'anno e dovrà rimborsare l'intero $ 100 alla scadenza.
Al fine di evitare qualsiasi problema di flusso di cassa che potrebbe sorgere a causa del rimborso dell'intero importo del capitale alla fine dei 5 anni del Bond, l'accordo richiede alla Società ABC di creare un Bond Sinking Fund e di impegnare attività specifiche al fondo che sarà disponibile esclusivamente per pagare le obbligazioni in ogni momento. Inoltre, la società ABC è tenuta a contribuire con un importo specifico al Bond Sinking Fund ogni anno in modo che la società dovrà affrontare un minore fabbisogno di deflusso di cassa finale alla fine di 5 anni, quando le obbligazioni devono essere rimborsate a causa della scadenza.
Perché Bond Sinking Fund?
Le obbligazioni sono generalmente emesse per un arco di tempo più lungo e comportano un rischio di tasso di interesse maggiore e anche un rischio derivante dal mancato rimborso del capitale alla scadenza a causa delle tensioni nella salute finanziaria dell'azienda. Agisce da cuscinetto sia per l'emittente in quanto si traduce in un importo sostanzialmente inferiore richiesto per estinguere il rimborso del capitale alla scadenza sia per l'investitore agendo da cuscinetto di sicurezza.
Tuttavia è pertinente notare che non tutte le società che raccolgono fondi tramite l'emissione di obbligazioni sono tenute a creare un fondo di ammortamento delle obbligazioni; tuttavia, le obbligazioni con fondi di ammortamento sono considerate relativamente meno rischiose dalla comunità degli investitori.
Questo Sinking Fund è disciplinato dai termini dell'Accordo sulle obbligazioni e aiuta l'emittente in diversi modi nel riacquisto di obbligazioni quali:
- Riacquisto periodico di obbligazioni dal mercato aperto
- Riacquisto periodico di obbligazioni a un prezzo call specifico o inferiore al prezzo di mercato
- Riacquisto di obbligazioni alla scadenza
Vantaggi
- Riduce il rischio di insolvenza per l'investitore in quanto lascia meno capitale in essere al momento della scadenza per la società emittente riducendo così le possibilità di insolvenza per l'investitore.
- Dal punto di vista dell'Emittente, le obbligazioni con il Fondo Sinking vengono solitamente emesse con tassi di cedola inferiori a causa del cuscinetto di sicurezza aggiuntivo offerto dall'Emittente all'Investitore.
- Dal punto di vista dell'Emittente, può comportare la prenotazione di Plusvalenze se le Obbligazioni vengono acquistate sul mercato aperto al di sotto del Valore di Libro a causa delle condizioni di mercato.
Svantaggi
- Le obbligazioni con fondo in affondamento determinano un rialzo limitato per gli investitori a causa del rimborso obbligatorio associato alle disposizioni di tali fondi.
- Dal punto di vista dell'Emittente, il costo opportunità del requisito del Bond Sinking Fund porta all'incapacità dell'azienda di aumentare il debito a lungo termine necessario per progetti redditizi di gestazione a lungo termine.
Trattamento contabile del fondo di affondamento delle obbligazioni
È un bene a lungo termine creato esclusivamente allo scopo di ritirare le obbligazioni. È riportato nella sezione Attivo dello Stato patrimoniale sotto il Responsabile delle attività a lungo termine all'interno della classificazione degli investimenti. Non è classificato tra le attività correnti in quanto ciò comporterà idee errate tra gli investitori in merito all'utilizzo del Bond Sinking Fund e porterà a un miglioramento delle attività correnti e del rapporto corrente risultante che potrebbe non essere il caso.
Conclusione
Le disposizioni del fondo Bond Sinking sono regolate dai termini e dalle condizioni del Contratto di obbligazione e fungono da fonte di sicurezza per gli investitori di tale emissione di obbligazioni. Si traduce inoltre in un'offerta di tassi di interesse inferiore da parte dell'Emittente a causa della sicurezza offerta. Inoltre, questo fondo di ammortamento richiede la costituzione in pegno anticipata delle attività nel fondo o pagamenti annuali uniformi o contributi al fondo che è amministrato da un fiduciario indipendente. Quindi è un compromesso tra sicurezza e redditività dal punto di vista di un investitore e più attraente per gli investitori avversi al rischio. Al contrario, il denaro accantonato in Bond Sinking Fund dall'Emittente non è disponibile per la crescita della società o per il pagamento di dividendi che impatti direttamente negativamente sugli Azionisti della Società dell'Emittente.
