Rischi di cambio

Definizione del rischio di cambio

Il rischio di cambio si riferisce al rischio di una variazione sfavorevole nel valore di regolamento di una transazione inserita in una valuta diversa dalla valuta di base (valuta domestica). Questo rischio deriva dal movimento dei tassi della valuta di base o dei tassi di cambio denominati ed è anche chiamato rischio di cambio o rischio di cambio o rischio di valuta.

Tipi di rischi di cambio

I rischi di cambio possono essere classificati nei seguenti tre tipi di rischi:

# 1 - Rischio di transazione

Se le transazioni commerciali sono inserite in una valuta diversa dalla valuta di origine dell'organizzazione, esiste il rischio di variazione dei tassi di cambio nella direzione contraria dalla data di entrata della transazione alla data di regolamento. Questo tipo di rischio di cambio è noto come rischio di transazione. Questo rischio sorge sulle effettive e probabili operazioni di importazione ed esportazione.

# 2 - Rischio di traduzione

Se un'organizzazione aziendale ha una controllata estera la cui valuta di rendicontazione è diversa dalla valuta di rendicontazione della società madre, ai fini del consolidamento, le voci di bilancio della controllata vengono convertite nella valuta di rendicontazione della società madre sulla base dei principi contabili prevalenti. Il rischio di variazione della posizione finanziaria e degli utili consolidati a seguito dei tassi di cambio è definito Rischio di traduzione. I risultati, a loro volta, influenzano i prezzi delle azioni. È anche definito come esposizione contabile.

# 3 - Rischio economico

È il rischio di variazione delle previsioni di mercato dell'attività della società e dei flussi di cassa futuri a seguito di una variazione dei tassi di cambio. Questo, a sua volta, influisce sul valore di mercato dell'azienda. Ad esempio, un prodotto di monopolio dell'azienda inizia ad affrontare la concorrenza quando il tasso di cambio più basso rende il prodotto importato più economico. Questo tipo di rischio di cambio è anche definito come rischio di previsione.

Tasso di cambio di rendimento

Quando una società investe in titoli in una valuta diversa dalla valuta nazionale, il tasso di rendimento è una combinazione del tasso di rendimento in valuta estera e del tasso di apprezzamento o deprezzamento del tasso di cambio.

(1 + R H ) = (1 + R F ) (1 ± R ex )

Dove:

  • R H = Tasso di rendimento nella valuta locale o di base
  • R F = Tasso di rendimento in valuta denominata o estera
  • R ex = Tasso di apprezzamento o deprezzamento del tasso di cambio

Esempio di rischi di cambio

Una multinazionale con sede negli Stati Uniti desidera investire fondi in eccesso per 1 milione di dollari. Ha un'opzione per investire lo stesso in obbligazioni societarie statunitensi e guadagnare un rendimento del 2,5% all'anno Il tesoriere sta valutando un'altra opzione per investire lo stesso in obbligazioni societarie turche e ottenere un rendimento del 20% all'anno Il tasso di cambio oggi è di 1 USD = 5 PROVA. Dopo 1 anno, il tasso di cambio dovrebbe essere 1 USD = 4,3 TRY. Consiglia quale investimento è migliore.

Soluzione

Qui,

  • R H = 2,5%
  • R F = 20%

R ex = (5 - 4,3) / 5 = 14% (deprezzamento)

Per formula,

(1 + R H ) = (1 + R F ) (1 ± R ex )

  • = (1 + 20%) * (1 - 14%)
  • = 1,2 * 0,86
  • = 1.032

R H = 3,2%

Qui, l'investimento turco sta dando un rendimento del 3,2% poiché il resto del rendimento è stato consumato dal movimento dei cambi. Quindi, l'investimento TRY dovrebbe essere preferito rispetto all'investimento in USD (3,2%> 2,5%).

Vantaggi dei rischi di cambio

  • La fluttuazione dei cambi offre l'opportunità di guadagnare dal movimento favorevole nella valuta della posizione in valuta estera aperta.
  • Disponibilità di numerosi prodotti nuovi e innovativi per la copertura del rischio.
  • Il rischio può essere coperto accoppiando le posizioni aperte in valute con movimenti di cambio esattamente identici o esattamente opposti.
  • La flessibilità di coprire il rischio in un mercato OTC negoziato in borsa o Over the Counter poiché entrambi i mercati sono molto liquidi.
  • I mercati dei cambi operano 24 ore su 24 nell'uno o nell'altro paese, quindi la copertura o la speculazione sono possibili in qualsiasi momento.

Svantaggi dei rischi di cambio

  • Può provocare enormi perdite anche se c'è un piccolo movimento nei tassi in cui la posizione aperta è enorme.
  • La copertura del rischio comporta un costo aggiuntivo.
  • La copertura comporta requisiti di margine insieme a una variazione dei tassi di cambio.
  • La determinazione della velocità e della diffusione è un processo complesso ed è spesso opaco.

Limitazioni dei rischi di cambio

Esistono sostanzialmente due limitazioni dei rischi di cambio.

  1. Il primo è l'elevata volatilità del mercato dei cambi, che risente di un cambiamento nelle politiche globali e nelle situazioni economiche. Inoltre, questi cambiamenti si riflettono istantaneamente sui tassi di cambio poiché i mercati operano 24 ore su 24. Quindi, una persona ha bisogno di essere in punta di piedi per speculare in questo mercato e per capitalizzare il rischio di cambio.
  2. In secondo luogo, una copertura perfetta è rara da trovare sul mercato. I derivati ​​negoziati in borsa sono spesso standard e quindi risultano in una copertura incompleta che continua a rappresentare un rischio. Il mercato OTC cerca di risolvere il problema ma si traduce in un aumento dei costi e del rischio di credito della controparte.

Conclusione

Il rischio di cambio rappresenta una minaccia ed è importante coprire le esposizioni aperte. Ma allo stesso tempo, è saggio continuare ad aggiornarsi con le informazioni globali e guadagnare dalla volatilità offerta dal mercato dei cambi mantenendo le posizioni aperte all'interno della propensione al rischio. La disponibilità di una serie di prodotti e le operazioni 24 ore su 24 hanno reso facili sia la speculazione che la copertura e hanno reso il mercato altamente liquido.