Rischio di controparte

Cos'è il rischio di controparte?

Il rischio di controparte si riferisce al rischio di potenziali perdite attese che si verificherebbero per una controparte a causa del mancato rispetto o prima della scadenza del contratto derivato da parte di un'altra controparte di tale contratto derivato. È prevalente in tutti i tipi di transazioni quando vengono effettuate tramite una controparte centralizzata o se le negoziazioni sono effettuate nel mercato over-the-counter (OTC); tuttavia, il quantum di rischio è relativamente molto elevato nel caso dei contratti derivati ​​OTC.

Esempi di rischio di controparte

Esempio 1

ABC Bank ha investito nelle obbligazioni non convertibili di Ray Housing Finance che hanno una scadenza di 10 anni e paga una cedola semestrale del 5% annuo. Se Ray Housing Finance non riesce a effettuare il pagamento della cedola e dell'importo del capitale, il rischio derivante da ciò per ABC Bank è il rischio di controparte.

Esempio 2

Alpha bank ha stipulato un contratto di interest rate swap (IRS) con la banca beta per pagare un interesse fisso del 5% su un importo nozionale di $ 25 milioni pagabile semestralmente e ricevere un tasso variabile basato sul LIBOR a 6 mesi.

Per tenere conto del rischio derivante da tale contratto IRS, la banca Alpha è tenuta a calcolare la propria esposizione al momento dell'insolvenza attraverso un metodo noto come metodo dell'esposizione corrente che si basa sulla scadenza del contratto derivato, sul tipo di contratto (interesse o contratto forex) e rating creditizio della controparte, cioè Beta bank e di conseguenza necessità di mantenere un certo ammontare di capitale come accantonamento per il default derivante da tale rischio di controparte.

Eseguiamo calcoli basati su alcuni dati ipotetici.

Pertanto 0,38 milioni di dollari è l'importo dell'accantonamento che Alpha Bank farà per tenere conto del rischio di controparte derivante dalla stipula di un contratto di interest rate swap con la banca beta.

Come ridurlo?

  • Uno dei modi più efficaci per ridurre il rischio di controparte è negoziare solo con controparti di alta qualità con rating di credito elevati come AAA ecc. Ciò garantirà un migliore CRM e ridotte possibilità di perdite future.
  • La compensazione è un altro strumento utile per ridurre questo rischio. Normalmente ci sono più scambi intrapresi da finanziari tra di loro, ad esempio tra due controparti potrebbero esserci più alcuni avranno un valore positivo (guadagno MTM) e alcuni avranno un valore negativo (perdita MTM). Compensando tali posizioni la perdita può essere ridotta drasticamente e il rischio di controparte può essere ridotto sostanzialmente.
  • La collateralizzazione è un altro strumento utile per ridurre questo rischio e comporta il collocamento di garanzie di alta qualità come contanti o titoli liquidi che alla fine si traducono in una riduzione dell'esposizione netta.
  • La diversificazione è un altro utile strumento per ridurre se non necessariamente eliminare completamente il rischio. Negoziando con più controparti, non ci sarà una sola controparte con una grande esposizione che aiuterà nella riduzione di una singola controparte.
  • Questo rischio è quello di passare dalle negoziazioni bilaterali alle negoziazioni centralizzate in base alle quali tutte le negoziazioni sono effettuate con una controparte centralizzata (come borse e stanze di compensazione) che eliminano il rischio specifico ma danno origine a un rischio sistematico.

Importanza

Questo è molto importante e va oltre il rischio di credito ed è prevalente nella maggior parte delle transazioni effettuate.

# 1 - Transazioni di pronti contro termine

Si tratta essenzialmente di accordi commerciali a breve termine tra istituzioni finanziarie che sono generalmente garantiti da garanzie collaterali liquide su cui viene applicato uno scarto di garanzia per mitigare il rischio di controparte.

# 2 - Derivato OTC

Come accennato in precedenza, si tratta di transazioni bilaterali tra due controparti e per lo più assumono la forma di interest rate swap (IRS).

# 3 - Forex Forward

Tali contratti sono generalmente per periodi di tempo più lunghi e comportano uno scambio di importi nozionali e come tali comportano un elevato rischio di controparte.

Confronto tra rischio di controparte e rischio di credito

ParticolariRischio di controparteRischio di credito
SensoCiò deriva anche dall'incapacità o dal mancato pagamento, tuttavia, l'importo dell'esposizione non è predeterminato.Il rischio di credito è la possibilità di perdita per inadempienza dovuta all'incapacità o riluttanza di un debitore a far fronte alla propria responsabilità. In questo caso, l'importo della perdita è predeterminato.
ScopoÈ più rilevante nei mercati dei derivati ​​e in particolare nelle operazioni OTC.Il rischio di credito trova la sua rilevanza nei prestiti e nelle anticipazioni concessi da banche e istituzioni finanziarie.
SottoinsiemeQuesto è un sottoinsieme del rischio di credito.Include anche il rischio di controparte.
EsposizioneL'esposizione al rischio in acconto varia in base alla posizione MTM alla data di default.L'esposizione al rischio di credito è per lo più predeterminata e non varia.

Conclusione

Questo è un rischio importante che deve essere ben monitorato e comporta calcoli complessi a causa della sua complessità intrinseca e di molteplici fattori che lo influenzano. È osservabile in strumenti derivati ​​che sono essi stessi in continua evoluzione, aggiungendo di più alla sua complessità. Le istituzioni finanziarie, comprese le banche, detengono una posizione enorme nell'esposizione ai derivati ​​che attira il rischio di controparte e deve gestirlo in modo efficace poiché gli eventi passati hanno dimostrato che questo rischio ha un impatto catastrofico sui mercati finanziari globali.