Cosa sono i titoli negoziabili?

I titoli negoziabili sono le attività liquide prontamente convertibili in contanti che sono riportate sotto la voce attività correnti nel bilancio della società e il principale esempio delle quali include commercial paper, buoni del tesoro, commercial paper e altri diversi strumenti del mercato monetario .

Questi titoli sono classi di investimento essenziali e sono i preferiti delle principali società. Come indicato nell'immagine sottostante, Microsoft ha più del 50% delle sue attività totali come investimenti a breve termine o titoli negoziabili.

Caratteristiche dei titoli negoziabili

Ebbene, ci sono molte caratteristiche di questi titoli, ma le due più importanti che li distinguono dagli altri sono evidenziate di seguito.

# 1 - Altamente liquido

• È forse la caratteristica più cruciale che ogni strumento finanziario deve possedere per classificarli come titoli negoziabili.
• Questi titoli sono altamente liquidi e possono essere facilmente convertiti in contanti in breve tempo ea un prezzo ragionevole.
• Ciò che equivale a un tempo breve non deve essere definito da nessuna parte, ma secondo le convenzioni e i principi generalmente accettati, questa durata dovrebbe essere inferiore a un anno.
• Alcuni degli esempi di strumenti che presentano le seguenti caratteristiche e quindi classificati come titoli negoziabili sono carta commerciale, buoni del tesoro, effetti attivi e altri strumenti a breve termine.

# 2 - Facilmente trasferibile

• Per essere altamente liquidi, questi titoli dovrebbero essere facilmente trasferibili.
• Le caratteristiche altamente liquide e facilmente trasferibili di questi titoli sono tra loro complementari.
• Tali titoli sono strumenti che possono essere facilmente trasferibili in borsa o in altro modo.

Le due caratteristiche di cui sopra possono essere utilizzate per classificare qualsiasi titolo come titoli negoziabili.

Comprendiamo come questo deve essere utilizzato come strumento di classificazione con l'aiuto di un'illustrazione pratica.

Esempi di titoli negoziabili

La società X Inc. investe in buoni del tesoro statunitensi con una durata di 30 anni nell'anno finanziario 2016. Il controllore finanziario della società, il signor Adam Smith, si trova in un dilemma se tali investimenti debbano essere classificati come questi titoli o meno .

Soluzione - Come discusso in precedenza, la classificazione dei titoli come titoli negoziabili deve essere giudicata in base a due caratteristiche cruciali: Altamente liquida e facilmente trasferibile.La classificazione di tali titoli non si basa sulla durata temporale per la quale gli investitori li detengono. I titoli negoziabili in bilancio possono essere a lungo o breve termine. I titoli di Stato hanno generalmente una durata a lunga scadenza. Ad esempio, la scadenza del Tesoro statunitense può arrivare fino a 30 anni o fino a 28 giorni. La sicurezza del governo è una delle modalità di investimento preferite utilizzate da molte aziende Fortune 500. Anche se questi titoli non promettono di restituire il capitale all'investitore per 30 anni, possono essere venduti in tempi relativamente brevi sul mercato obbligazionario. Quindi sono altamente liquidi e facilmente trasferibili. Pertanto, sono classificati come titoli negoziabili.

Inoltre, vedere di seguito esempi di Microsoft. Notiamo che gli investimenti con una scadenza inferiore a 3 mesi sono classificati come equivalenti di cassa e quelli con una scadenza superiore a tre mesi e inferiore a un anno sono classificati come investimenti a breve termine.

fonte: Microsoft

# 3 - Rendimento inferiore

• Il rendimento di qualsiasi titolo è direttamente proporzionale al rischio ad esso associato.
• Maggiore è il rischio, maggiore è il rendimento.
• Poiché questi titoli sono altamente liquidi e facilmente trasferibili, l'inflazione * e il rischio di insolvenza * ad essi associati sono molto bassi rispetto ad altri tipi di titoli.
• Un investitore deve fare un compromesso tra rischio e rendimento quando sceglie questi titoli.

Diversi tipi di rischio associati a qualsiasi sicurezza

• Rischio di insolvenza: il rischio di insolvenza è la probabilità che l'emittente o il mutuatario non sarà in grado di effettuare i pagamenti sui propri obblighi di debito alla data di scadenza.
• Rischio di tasso di interesse: Il rischio di tasso di interesse è il rischio associato allo strumento a rendimento fisso come obbligazioni, obbligazioni il cui valore diminuisce a causa dell'aumento di un tasso di interesse.
• I rischi nflation: A differenza di rischio di tasso di interesse, che colpisce solo strumenti a reddito fisso. Il rischio di inflazione colpisce tutti i tipi di titoli. Sebbene influisca su ogni economia, è un effetto visto di più nell'economia ad alta inflazione dove il livello dei prezzi delle materie prime aumenta drasticamente ogni anno. L'aumento del livello dei prezzi riduce il valore del denaro e il valore ridotto del denaro si traduce in una diminuzione del rendimento delle attività.

# 4 - Commerciabilità

• I titoli negoziabili hanno un mercato attivo in cui possono essere acquistati e venduti, ad esempio, la Borsa di Londra, la Borsa di New York, ecc.
• La commerciabilità è simile alla liquidità, tranne che per liquidità si intende il periodo di tempo entro il quale il titolo può essere convertito in contanti. Al contrario, la commerciabilità implica la facilità con cui i titoli possono essere acquistati e venduti.

Classificazione

fonte: Microsoft

I titoli negoziabili in bilancio possono essere classificati in due categorie:

1. Titoli azionari: i titoli azionari negoziabili sono strumenti azionari negoziati in borsa. Il tipo comune di titoli di capitale sono azioni e azioni privilegiate. Questo strumento deve essere detenuto per scopi di negoziazione o dovrebbe essere disponibile per la vendita. Se questi titoli di partecipazione vengono acquisiti per acquisire il controllo, tali titoli non sono considerati titoli azionari negoziabili ma, invece, sono classificati come investimenti a lungo termine nel bilancio.

2. Titoli di debito: i titoli di debito negoziabili sono quei titoli di debito negoziati sul mercato obbligazionario. I tipi comuni di titoli di debito sono i titoli di stato statunitensi, le carte commerciali, ecc. Questi strumenti devono essere detenuti per scopi di negoziazione o dovrebbero essere disponibili per la vendita.

Tipi di titoli negoziabili

Esistono diversi tipi di titoli negoziabili. Alcuni dei titoli comuni disponibili sul mercato sono discussi qui.

# 1 - Carta commerciale

• Le carte commerciali sono strumenti di debito a breve termine con una scadenza non superiore a 270 giorni.
• Sono debiti non garantiti. Cioè, non sono garantiti da garanzie reali o, in altre parole, il mutuatario non garantisce il pagamento.
• Sono utilizzati per finanziamenti a breve termine, ovvero utilizzati per l'acquisto di scorte, attività correnti e per far fronte a passività a breve termine.
• Poiché non sono garantiti, sono emessi da grandi istituzioni e acquistati da grandi e ricche società.
• Le autorità di regolamentazione non li regolano e questo li rende un mezzo di finanziamento molto conveniente. Sono sempre emessi con uno sconto rispetto al valore nominale.

# 2 - Effetti cambiari o accettazione bancaria

• L'accettazione di un banchiere è un importo che un mutuatario prende in prestito, con la promessa di pagare in futuro, sostenuto e garantito dalla banca.
• La differenza tra commercial paper e cambiali è che le cambiali, a differenza della commercial paper, sono un debito garantito.
• Come la carta commerciale, è anche uno strumento finanziario a breve termine generalmente utilizzato per l'acquisto di scorte, attività correnti e altre passività a breve termine.
• Le accettazioni bancarie specificano l'ammontare di denaro, la data di scadenza e il nome della persona a cui deve essere effettuato il pagamento.

# 3 - Buoni del tesoro (T Bills)

• Questi Buoni del Tesoro sono titoli a breve termine con una scadenza inferiore a un anno.
• Sul mercato è possibile trovare diverse categorie di buoni del tesoro con scadenza a tre mesi, sei mesi e un anno.
• Una delle caratteristiche dei Buoni del Tesoro, che li rende popolari tra i comuni investitori, è che non vengono emessi in grandi tagli.
• Sono emessi in tagli da $ 1000, $ 5000, $ 10.000 e così via.
• Come le carte commerciali, vengono emesse con uno sconto e gli investitori ottengono un valore nominale alla scadenza.

Per capire come vengono calcolati lo sconto e il reso, guardiamo l'illustrazione qui sotto.

Il governo degli Stati Uniti emette un valore nominale di $ 10.000; scadenza sei mesi a $ 9.800.

• In questo caso, l'investitore dovrà accantonare $ 9.800 per l'acquisto del T-Bill. Alla fine di sei mesi, l'investitore può rivendere il T-bill al governo a $ 10.000. Guadagnandosi così
• $ 200, che è un tasso di sconto o il tasso di interesse guadagnato tenendo il T-bill. Quindi si dice che i Buoni del Tesoro siano sempre emessi con uno sconto.

# 4 - Certificati di deposito

• Questi sono simili ai conti di risparmio.
• Viene emesso al posto del denaro depositato presso una banca per un determinato periodo.
• Si tratta di strumenti negoziabili e quindi facilmente trasferibili.
• Il periodo di scadenza del certificato di deposito varia da sette giorni a un anno nel caso delle banche commerciali e da un anno a tre anni nel caso degli istituti finanziari.

Perché le aziende acquistano titoli negoziabili a basso rendimento?

Prima di rispondere a questa domanda, esaminiamo un altro esempio di titoli negoziabili. Quanta quantità di sicurezza negoziabile Apple detiene? Apple, la società più apprezzata di Wall Street, mantiene un enorme mucchio di questi titoli.

A pagina 49 della relazione annuale di Apple Inc. per l'anno 2015, sono disponibili i seguenti dettagli sui suoi titoli negoziabili.

Rapporto annuale di Apple Inc. per l'anno 2015

Fonte: rapporto annuale Apple

L'ammontare totale di questi titoli (a breve e lungo termine) che Apple detiene supera i 184 miliardi di dollari, mentre le disponibilità liquide e gli equivalenti ammontano a 21 miliardi di dollari. Alcune delle osservazioni fondamentali che si possono ricavare guardando i dati di cui sopra sono le seguenti:

• Apple detiene una quantità molto maggiore della sua ricchezza in titoli negoziabili ($ 184 miliardi) di quanto ne detenga sotto forma di contanti ($ 21 miliardi). Il motivo è ovvio poiché i contanti non danno alcun rendimento, è meglio detenere fondi sotto forma di tali titoli che offrono un rendimento con il minimo rischio.
• Non detiene tutti i suoi titoli in un solo strumento. Tuttavia, lo ha distribuito in vari tipi di titoli negoziabili come fondi comuni di investimento, titoli del Tesoro USA, carte commerciali, titoli societari, ecc. La ragione di tale distribuzione è diversificare il rischio associato alla detenzione di tali titoli.
• Tra le diverse tipologie di titoli negoziabili, Apple ha investito più della metà dei suoi fondi in titoli corporate (104 + 11 = 125 miliardi di dollari). I titoli negoziabili in bilancio variano notevolmente in termini di profilo di rischio e rendimento. I depositi certificati, i titoli del governo degli Stati Uniti e le carte commerciali comportano un basso rischio con bassi rendimenti. D'altra parte, i fondi comuni di investimento e i titoli societari offrono rendimenti più elevati con un rischio più elevato. La possibile ragione per cui Apple detiene più della metà dei suoi fondi di sicurezza negoziabili in depositi aziendali potrebbe essere a causa della sua maggiore propensione al rischio.

Perché investire in titoli negoziabili?

Torniamo ora alla domanda posta sopra. Quasi tutte le società investiranno una certa quantità di fondi in titoli negoziabili. Motivi generali per investire in titoli negoziabili come segue:

1. Sostituto del denaro contante - Sono un eccellente sostituto del contante e dei saldi bancari. La liquidità inattiva non cresce poiché non si riceve alcun ritorno detenendola. D'altra parte, il saldo in banca offre solo un magro ritorno. Considerando che, tali titoli non solo offrono un rendimento adeguato, ma mantengono anche i vantaggi associati alla detenzione di denaro poiché sono altamente liquidi e facilmente trasferibili.
2. Rimborso di passività a breve termine - Ogni azienda ha passività che sono ulteriormente biforcate in passività a breve e lungo termine. Le passività a lungo termine vengono rimborsate su un periodo più lungo, che generalmente è superiore a un anno. In confronto, le passività a breve termine devono essere pagate entro un anno. Le spese per bonus, le imposte sul reddito, ecc. Sono alcuni degli esempi di responsabilità a breve termine. Questi titoli sono la migliore modalità di pagamento delle passività a breve termine poiché sono altamente liquidi e, nel frattempo, forniscono all'azienda anche entrate aggiuntive sotto forma di interessi e dividendi.
3. Requisito normativo - Al fine di raccogliere fondi e prestiti da istituzioni finanziarie, le società devono seguire linee guida e regole specifiche note come covenants che salvaguardano gli interessi dei finanziatori. Tali clausole vengono concordate tra mutuatario e prestatore e sono specificate in ogni contratto di finanziamento. Le garanzie di debito sono spesso sotto forma di rapporti che il mutuatario deve mantenere per tutto il periodo del prestito. Questi rapporti riguardano principalmente la liquidità e la solvibilità a lungo termine delle aziende. Il mantenimento di questi titoli negoziabili aiuta a soddisfare i coefficienti di solvibilità poiché la maggior parte dei titoli negoziabili sono considerati attività correnti. Pertanto, maggiore è il numero di tali titoli, maggiore sarà il rapporto corrente e il rapporto di liquidità. (anche, checkout Ratio Analysis)

Conclusione

Tutte le caratteristiche ei vantaggi di cui sopra dei titoli negoziabili in bilancio li hanno resi mezzi molto popolari dello strumento finanziario. Quasi tutte le società detengono una certa quantità di titoli negoziabili. Il motivo specifico per detenerli dipende in modo significativo dalla solvibilità e dalle condizioni finanziarie dell'azienda. Nonostante molti vantaggi, ci sono alcune limitazioni come il basso rendimento, il rischio di insolvenza e il rischio di inflazione associati ai titoli negoziabili. La società li detiene per scopi di negoziazione o di liquidità. Generalmente, questi vengono mantenuti fino al loro periodo di maturità. Tuttavia, la società può venderli prima della scadenza dichiarata per motivi strategici, inclusi, ma non limitati a, l'anticipazione del deterioramento del credito e la gestione della durata.

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