Formula del valore d'impresa | Guida passo passo al calcolo EV

L'Enterprise Value Formula è una misura economica che riflette l'intero valore del Business, compresi i creditori garantiti e non garantiti e gli azionisti azionari e privilegiati della società ed è più spesso utilizzata nell'acquisizione di altre attività o nella fusione di due o più società per generare sinergia.

Cos'è la formula del valore d'impresa?

L'enterprise value di un'azienda può essere idealmente definito come un importo che rappresenta l'intero costo dell'azienda nel caso in cui qualche investitore intenda acquisirne il 100%. La formula per il valore dell'impresa viene calcolata sommando la capitalizzazione di mercato della società, le azioni privilegiate, il debito in essere e gli interessi di minoranza insieme, quindi deducendo la liquidità e gli equivalenti di cassa ottenuti dal bilancio. Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti vengono detratti dal valore aziendale dal momento dell'acquisizione della proprietà completa della società; il saldo di cassa appartiene fondamentalmente al nuovo proprietario. Matematicamente, è rappresentato come,

Formula del valore d'impresa = Capitalizzazione di mercato + Azioni privilegiate + Debito in essere + Interessi di minoranza - Liquidità e strumenti equivalenti

Applicazione passo passo della formula del valore d'impresa

L'equazione Calculation of Enterprise Value può essere eseguita nei seguenti sei semplici passaggi:

Passaggio 1: in primo luogo, il prezzo corrente per azione della società deve essere rilevato dal mercato azionario, quindi il numero di azioni azionarie versate deve essere raccolto dal bilancio. Ora, l'attuale capitalizzazione di mercato del titolo può essere derivata moltiplicando il prezzo corrente per azione per il numero in circolazione di azioni azionarie versate.

Passaggio 2: ora, il valore corrente delle azioni privilegiate viene calcolato moltiplicando il valore nominale delle azioni per il numero di azioni privilegiate in circolazione, che sono entrambe disponibili nel bilancio.

Passaggio 3: ora, l'attuale saldo del debito in essere viene calcolato aggiungendo passività finanziarie come prestiti bancari e obbligazioni societarie, che sono nuovamente disponibili nel bilancio.

Passaggio 4: ora viene acquisita la quota di minoranza, come riportato nel bilancio.

Passaggio 5: ora, la liquidità e gli equivalenti di liquidità vengono calcolati aggiungendo il saldo di cassa, i depositi fissi e i depositi in conto corrente presso le banche, che sono nuovamente menzionati nel bilancio nella sezione dell'attivo corrente.

Passaggio 6: infine, si ottiene il valore aziendale aggiungendo i valori derivati nel passaggio 1-4 e deducendo il valore nel passaggio 5 come mostrato di seguito,

Esempi di Enterprise Value Formula

Facciamo alcuni semplici esempi avanzati per comprendere il valore aziendale.

È possibile scaricare questo modello Excel per la formula del valore aziendale qui - Modello Excel per la formula del valore aziendale

Esempio 1

Supponiamo che una società ABC Limited disponga delle seguenti informazioni finanziarie:

Azioni in circolazione: 2.000.000
Prezzo attuale delle azioni: $ 3
Debito totale: $ 3.000.000
Contante totale: $ 1.000.000

Pertanto, dato

Capitalizzazione di mercato = 2.000.000 * $ 3 = $ 6.000.000
Azione preferita = $ 0
Debito in essere = $ 3.000.000
Interesse di minoranza = $ 0
Disponibilità liquide ed equivalenti = $ 1.000.000

Sulla base della formula di cui sopra, il calcolo del valore aziendale di ABC Limited può essere il seguente:

Formula EV = Capitalizzazione di mercato + Azioni privilegiate + Debito in essere + Interessi di minoranza - Disponibilità liquide ed equivalenti
Valore d'impresa = $ 6.000.000 + $ 0 + $ 3.000.000 + $ 0 - $ 1.000.000
Valore d'impresa = $ 8.000.000 o $ 8 milioni

Esempio n. 2

Prendiamo l'esempio della vita reale del rapporto annuale di Apple Inc. del 29 settembre 2018. Sono disponibili le seguenti informazioni:

Pertanto, dato

Capitalizzazione di mercato (milioni) = 4.754,99 * $ 225,74 = $ 1.073.391
Azione preferita = $ 0
Debito in essere (milioni) = $ 11.964 + $ 102.519 = $ 114.483
Interesse di minoranza = $ 0
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti (milioni) = $ 25.913

Sulla base della formula di cui sopra, il calcolo del valore aziendale di Apple Inc. può essere il seguente:

Formula EV = Capitalizzazione di mercato + Azioni privilegiate + Debito in essere + Interessi di minoranza - Disponibilità liquide ed equivalenti
Valore d'impresa _{Apple Inc.} (milioni) = $ 1.073.391 + $ 0 + $ 114.483 + $ 0 - $ 25.913
Valore d'impresa _{Apple Inc.} (milioni) = $ 1.161.961
Pertanto, il valore aziendale di Apple Inc. al 29 settembre 2018 era di circa 1.161,96 miliardi di dollari o 1,16 trilioni.

Calcolatore del valore d'impresa

È possibile utilizzare il seguente Enterprise Value Calculator.

Capitalizzazione di mercato
Azioni privilegiate
Debito in sospeso
Partecipazione di minoranza
Liquidità e strumenti equivalenti
Formula del valore d'impresa =

Formula del valore d'impresa =	Capitalizzazione di mercato + Azioni privilegiate + Debito in essere + Interessi di minoranza - Liquidità ed equivalenti
	0 + 0 + 0 + 0 - 0 =	0

Rilevanza e utilizzo

L'importanza del valore aziendale ruota attorno al fatto che aiuta nella valutazione del valore di un'azienda. Inoltre, il valore dell'impresa può anche essere visto come il prezzo di acquisizione teorico di una società, che deve essere acquisita, poiché tiene conto dell'impatto del debito in essere nonché del saldo di cassa che viene assunto anche dall'acquirente durante transazione. Tuttavia, l'acquisizione del debito residuo aumenta il costo di acquisizione, l'acquisizione del saldo di cassa disponibile modera in una certa misura il costo di acquisizione.

Dato che la parte di debito è inclusa nell'enterprise value, consente il confronto di società con diverse strutture di capitale, che alla fine aiuta nella decisione di acquisizione. Il valore d'impresa può essere utilizzato dall'acquirente per confrontare i rendimenti di diverse attività in cui intende acquistare partecipazioni di controllo.

Calcola il valore d'impresa in Excel

Prendiamo il caso di Apple Inc. menzionato nell'Esempio di Formula EV n. 2 per dimostrare in un modello Excel il lavoro verso il calcolo dell'Enterprise Value:

Nel modello sottostante sono i dati di Apple Inc per settembre 2018 per calcolare il suo Enterprise Value.