Cos'è il reddito residuo?
Reddito residuo, è un concetto comune utilizzato nella valutazione e può essere definito come l'eccesso di rendimento generato rispetto al tasso di rendimento minimo (spesso indicato come costo del capitale) dell'importo del reddito netto.
Formula del reddito residuo = Reddito netto dell'azienda - Commissione di capitale
Dove,
- Commissione sul capitale = Costo del capitale proprio x Capitale sociale
Calcolo graduale del reddito residuo
- Calcola l'utile netto o l'utile netto dell'azienda, che può essere ricavato anche dal conto economico dell'azienda.
- Calcola il costo del capitale utilizzando vari altri metodi come CAPM, approccio a blocchi, approccio multi-modello, ecc.
- Prendi il valore contabile del capitale sociale dal bilancio.
- Moltiplicare il valore del common equity per il costo del capitale calcolato nel passaggio 2.
- Ora deduci la quota di capitale calcolata nel passaggio 4 dal reddito netto derivato nel passaggio 1 e il risultato sarà Reddito residuo.
Questo mostra chiaramente il profitto economico piuttosto che solo il profitto contabile.
Esempi
Puoi scaricare questo modello Excel per la formula del reddito residuo qui - Modello Excel per la formula del reddito residuoEsempio 1
MQR Inc. è una società quotata. Dai registri pubblicamente disponibili, il reddito netto dell'azienda è di $ 123.765. Il capitale azionario della società è di $ 1.100.000. Supponendo che il costo del capitale dell'azienda sia del 10%, è necessario calcolare il reddito residuo dell'azienda.
Soluzione
Utilizzare i seguenti dati per il calcolo
Calcoleremo ora la quota di partecipazione, che non è altro che il costo del capitale proprio x capitale proprio, che è $ 1.100.000 x 10%, ovvero $ 110.000.
- Commissione di capitale = 110000,00
- Reddito residuo = Reddito netto dell'azienda - Equity Charge
- = 123765,00 - 110000,00
Esempio n. 2
Sì, una società di leasing, Inc. (YCI), è una società di medie dimensioni in termini di capitalizzazione di mercato e, secondo i registri pubblici, l'azienda ha dichiarato un patrimonio totale di 4 milioni di dollari e la struttura del capitale dell'azienda è del cinquanta% con capitale proprio e il cinquanta% con debito. L'azienda prende in prestito ad un'aliquota media dell'8% prima delle imposte e gli interessi possono essere considerati deducibili dalle tasse. Quindi il costo del debito al netto delle tasse per l'impresa è del 5,6%. L'azienda ha riportato il suo EBIT, ovvero guadagni prima degli interessi e delle tasse di 400.000 dollari USA, e l'aliquota fiscale sul reddito è del 30%. Il reddito netto per l'azienda è di seguito :
- EBIT dell'azienda: 400.000 USD
- Sottrai: Interessi passivi - US $ 140.000
- Reddito prima delle imposte - 260.000 USD
- Sottrai: Imposta sul reddito - US $ 78.000
- Reddito netto dell'azienda: 182.000 USD
Si può presumere che il costo del capitale proprio sia del 14%. 182.000 dollari sono un profitto contabile, ma la redditività dell'azienda è stata un ritorno sufficiente per i suoi azionisti? È necessario calcolare l'approccio del reddito residuo.
Soluzione
Un metodo per calcolare il reddito residuo è quello di sottrarre l'utile netto da una quota di partecipazione (in termini monetari, il costo del capitale, che è quello stimato). Possiamo calcolare l'onere di capitale utilizzando la formula discussa.
Utilizzare i seguenti dati per il calcolo
Innanzitutto, dobbiamo calcolare il capitale proprio
Pertanto, il calcolo del capitale proprio sarà il seguente,
Capitale proprio totale = US $ 4.000.000 x 50%
- Capitale azionario = $ 2.000.000
Pertanto, il calcolo dell'equity charge sarà il seguente,
Equity Charge = Capitale proprio × Costo del capitale proprio
= $ 2.000.000 × 12%
- Commissione di capitale = $ 240.000.
Il reddito residuo può essere calcolato utilizzando la formula seguente come,
Reddito residuo = Reddito netto dell'azienda - Equity Charge
= 182.000 USD - 240.000 USD
Come si vede dall'utile economico negativo, si può concludere che YCI non deve guadagnare in misura sufficiente a coprire il costo del capitale proprio. Sebbene l'azienda sia redditizia in senso contabile dal punto di vista economico, sta subendo una perdita.
Esempio n. 3
Una società di nuova costituzione sembra essere una società promettente per gli investitori e gli azionisti. Aveva un rapporto di capitale proprio del 60% e il 40% di debito. Il patrimonio totale dell'azienda è di US $ 50.000.000. L'utile netto riportato è stato di 4.700.500 USD. Poiché la società è stata valutata come rischiosa, il costo del capitale assegnato all'azienda era del 16%. Sei tenuto a valutare se l'azienda sta realizzando un profitto in senso economico?
Soluzione
Un metodo per calcolare il reddito residuo consiste nello sottrarre l'utile netto da una quota di partecipazione (in termini monetari, il costo del capitale, che è quello stimato).
Utilizzare i seguenti dati per il calcolo
Innanzitutto, dobbiamo calcolare il capitale proprio
Pertanto, il calcolo del capitale proprio sarà il seguente,
Capitale proprio totale = US $ 50.000.000 x 60%
- Capitale azionario = US $ 30.000.000
Pertanto, il calcolo dell'equity charge sarà il seguente,
Equity Charge = Capitale proprio × Costo del capitale proprio
= $ 30.000.000 × 16%
- Commissione di partecipazione = 4.800.000 USD
Il reddito residuo può essere calcolato utilizzando la formula seguente come,
Reddito residuo = Reddito netto dell'azienda - Commissione sul capitale:
= 4.700.500 USD - 4.800.000 USD
Come si vede dall'utile economico negativo, si può concludere che AEW non deve guadagnare in misura sufficiente a coprire il costo del capitale proprio. Sebbene l'azienda sia redditizia in senso contabile dal punto di vista economico, sta subendo una perdita.
Calcolatore del reddito residuo
Puoi usare questa calcolatrice
| Reddito netto dell'azienda | |
| Commissione di capitale | |
| Reddito residuo | |
| Reddito residuo = | Reddito netto dell'azienda - Equity Charge |
| 0 - 0 = | 0 |
Rilevanza e usi
Il conto economico redatto tradizionalmente doveva riflettere i proprietari o gli azionisti gli utili a loro disposizione. Pertanto, il conto economico rappresenta l'utile netto dopo aver contabilizzato un interesse passivo per il costo del capitale del debito. Non sono state effettuate detrazioni per dividendi o altri oneri per il capitale proprio a conto economico. D'ora in poi, spettava ai proprietari concludere se i loro fondi guadagnassero economicamente in quelle condizioni.
Il rovescio della medaglia, economicamente ragionevole, il reddito residuo tiene conto esplicitamente del costo opportunità dell'azionista e quindi sottrae il costo stimato del capitale proprio. Il tasso di rendimento del patrimonio netto richiesto è il costo marginale del patrimonio netto. Il costo del patrimonio netto può essere considerato come costo marginale in quanto rappresenta il costo aggiuntivo del patrimonio netto, sia mediante la vendita di più quote di partecipazione che generato internamente. Questo concetto è il più utilizzato nella valutazione quando si preferisce l'approccio del reddito residuo.
