Definizione del contratto di opzione
Un contratto di opzione è un accordo che conferisce al titolare dell'opzione il diritto di acquistare o vendere l'attività sottostante a una certa data (nota come data di scadenza o data di scadenza) a un prezzo prespecificato (noto come prezzo di esercizio o prezzo di esercizio) mentre il venditore o L'autore dell'opzione non ha altra scelta ma è obbligato a consegnare o acquistare l'attività sottostante se l'opzione viene esercitata.
Ci sono 2 parti del contratto
- Titolare dell'opzione o acquirente dell'opzione: paga il costo iniziale per stipulare il contratto. L'acquirente dell'opzione call beneficia dell'aumento del prezzo ma ha un rischio di ribasso limitato nel caso in cui il prezzo diminuisca perché al massimo può perdere il premio dell'opzione. Allo stesso modo, l'acquirente dell'opzione put beneficia della diminuzione del prezzo ma ha un rischio di ribasso limitato nel caso in cui il prezzo aumenti. In breve, limitano l'esposizione al ribasso dell'investitore mantenendo illimitato il potenziale di rialzo.
- Venditore o autore dell'opzione: riceve il premio all'inizio del contratto di opzione per sostenere il rischio. Il call writer beneficia della diminuzione del prezzo ma ha un rischio di rialzo illimitato in caso di aumento del prezzo. Allo stesso modo, metti i benefici dello scrittore se il prezzo aumenta poiché manterrà il premio ma potrebbe perdere una notevole quantità di diminuzione del prezzo.
Le opzioni sono attualmente negoziate su azioni, indici azionari, contratti futures, valuta estera e altre attività.
Tipi ed esempi di contratto di opzione
# 1 - Opzione Call
Dà al proprietario il diritto di acquistare un'attività sottostante a un prezzo di esercizio alla data di scadenza. Il proprietario della call è ottimista (si aspetta che il prezzo delle azioni aumenti) sul movimento delle attività sottostanti. Facciamo un esempio Considera un investitore che acquista l'opzione call con uno strike di $ 7820. Il prezzo attuale è $ 7600, la data di scadenza è tra 4 mesi e il prezzo dell'opzione per l'acquisto di un'azione è $ 50.
- Payoff Long Call per azione = [MAX (prezzo delle azioni - prezzo di esercizio, 0) - premio iniziale per azione
- Caso 1: se il prezzo dell'azione alla scadenza è $ 7920 l'opzione verrà esercitata e il titolare la acquisterà a $ 7820 e la venderà immediatamente sul mercato per $ 7920 realizzando un guadagno di $ 100 considerando un premio iniziale pagato di $ 50, l'utile netto è $ 50 .
- Caso 2: se il prezzo dell'azione alla scadenza è $ 7700, il titolare dell'opzione sceglierà di non esercitare poiché non ha senso acquistarlo a $ 7820 quando il prezzo di mercato dell'azione è $ 7700. Considerando il premio iniziale di $ 50, la perdita netta è di $ 50.
# 2 - Opzione Put
Dà al proprietario il diritto di vendere un'attività sottostante al prezzo di esercizio alla data di scadenza. Il proprietario della put è ribassista (si aspetta che il prezzo delle azioni scenda) sul movimento del prezzo delle azioni. Facciamo un esempio Considera un investitore che acquista l'opzione put con uno strike di $ 7550. Il prezzo attuale è $ 7600, la data di scadenza è tra 3 mesi e il prezzo dell'opzione per l'acquisto di un'azione è $ 50.
- Payoff per azione long put = [MAX (prezzo di esercizio - prezzo azione, 0) - premio iniziale per azione
- Caso 1: se il prezzo dell'azione alla scadenza è $ 7300, l'investitore acquisterà l'asset sul mercato a $ 7300 e lo venderà secondo i termini dell'opzione put @ 7550 per realizzare un guadagno di $ 250. Considerando il premio iniziale pagato $ 50, l'utile netto è di $ 200.
- Caso 2: se il prezzo delle azioni alla scadenza è $ 7700, l'opzione put scade senza valore e l'investitore perde $ 50 che è il premio iniziale.
Usi dei contratti di opzione
# 1 - Speculazione
L'investitore assume una posizione di opzione in cui ritiene che il prezzo delle azioni sia attualmente venduto a un prezzo inferiore ma possa aumentare considerevolmente in futuro portando al profitto. O nel caso in cui ritenga che il prezzo di mercato di un'azione sia venduta a un prezzo più alto ma possa scendere in futuro portando a un profitto. Stanno scommettendo sulla futura direzione della variabile di mercato.
# 2 - Copertura
L'investitore ha già un'esposizione all'attività ma utilizza un contratto di opzione per evitare il rischio di un movimento sfavorevole nella variabile di mercato.
I contratti di opzione sono negoziati in borsa o over the counter
- Le opzioni negoziate in borsa hanno caratteristiche standardizzate rispetto a date di scadenza, dimensione del contratto, prezzo di esercizio, limiti di posizione e limiti di esercizio e sono negoziate in una borsa in cui esiste un rischio di insolvenza minimo.
- Da banco , le Opzioni possono essere personalizzate da soggetti privati per soddisfare le loro esigenze particolari. Poiché ci sono opzioni negoziate privatamente, lo scrittore potrebbe non rispettare i suoi obblighi. Il mercato over the counter post-1980 è molto più grande del mercato negoziato in borsa.
- L'opzione può essere americana o europea: l'opzione americana può essere esercitata in qualsiasi momento fino alla data di scadenza mentre l'opzione europea può essere esercitata solo alla data di scadenza stessa. La maggior parte delle opzioni negoziate in borsa sono opzioni europee più facili da analizzare rispetto alle opzioni americane.
Driver del valore del contratto di opzione
- La volatilità del titolo sottostante : la volatilità è una misura di quanto siamo incerti sui futuri movimenti dei prezzi. Con l'aumentare della volatilità, le possibilità che le azioni si apprezzino o si svalutino aumentano il valore. Maggiore è la volatilità del titolo, maggiore è il valore dell'opzione.
- Tempo alla scadenza : maggiore è il tempo rimanente alla scadenza, maggiori sono i valori dell'opzione. L'opzione con scadenza più lunga è preziosa rispetto al contratto con scadenza più breve
- La direzione del titolo sottostante : se il titolo si apprezza, avrà un impatto positivo sull'opzione call e avrà un impatto negativo sulle opzioni put. Se il titolo scende, avrà l'effetto opposto.
- Tasso privo di rischio : all'aumentare del tasso di interesse, il rendimento atteso richiesto dagli investitori tende ad aumentare. Inoltre, mentre l'attualizzazione del flusso futuro di flussi di cassa al valore attuale utilizzando un tasso di sconto più elevato, determina una diminuzione del valore dell'opzione. L'effetto combinato aumenta il valore dell'opzione call e diminuisce il valore dell'opzione put.
Vantaggi del contratto di opzione
- Fornire un'assicurazione: gli investitori possono utilizzare i contratti di opzione per proteggersi da movimenti di prezzo avversi pur consentendo loro di beneficiare di movimenti di prezzo favorevoli.
- Requisito patrimoniale inferiore: gli investitori possono assumere un'esposizione al prezzo delle azioni semplicemente pagando un premio iniziale che è molto inferiore al prezzo effettivo delle azioni.
- Rapporto rischio / rendimento: alcune strategie consentono all'investitore di registrare un profitto considerevole mentre la perdita è limitata al premio pagato.
Svantaggi del contratto di opzione
- Decadimento temporale: quando si acquista un contratto di opzione, il valore temporale delle opzioni diminuisce con l'avvicinarsi della scadenza.
- Coinvolge l'investimento iniziale: il titolare è tenuto a pagare un premio non rimborsabile in anticipo che può perdere se l'opzione non viene esercitata. Durante i mercati volatili, il premio di opzione associato al contratto può essere piuttosto elevato.
- Forma leva: il contratto di opzione è un'arma a doppio taglio. Ingrandisce le conseguenze finanziarie che possono provocare enormi perdite se il prezzo non si muove come previsto.
Conclusione
- Esistono due tipi di opzioni: call che conferisce al titolare il diritto di acquistare un'attività sottostante a un determinato prezzo entro una certa data. Un'opzione put conferisce al titolare il diritto di vendere l'attività sottostante a una certa data per un determinato prezzo.
- Ci sono quattro possibili posizioni nei mercati delle opzioni: una chiamata lunga, una posizione corta nella chiamata, una posizione lunga in ingresso e una posizione corta. Prendere una posizione corta in un'opzione è noto come scriverla.
- Una borsa valori deve specificare i termini dei contratti di opzione che negozia. Deve specificare la dimensione del contratto, l'ora di scadenza e il prezzo di esercizio, mentre le negoziazioni Over the counter sono personalizzate tra privati per soddisfare le loro esigenze specifiche.
