L'EBIT è l'utile prima degli interessi e delle tasse che è il reddito operativo generato dall'azienda mentre l'EBITDA è l'utile prima degli interessi, delle imposte e dell'ammortamento che rappresenta l'intero flusso di cassa generato dalle operazioni di un'azienda.

EBIT vs EBITDA

Cos'è il profitto operativo? Diamo uno sguardo al conto economico di Colgate sopra. È EBIT (guadagni prima di interessi e tasse) o EBITDA (guadagni prima dell'ammortamento delle imposte sugli interessi)?

L'utile operativo è l'EBIT. L'EBIT definisce l'utile di qualsiasi azienda, comprese tutte le spese al netto delle imposte sul reddito e delle spese per interessi. Tuttavia, la misura dell'EBITDA è utile per analizzare e confrontare la redditività tra imprese e imprese in quanto rimuove gli impatti delle decisioni contabili e finanziarie.

In questo articolo su EBIT vs. EBITDA, esaminiamo le sue differenze e il suo utilizzo in modo approfondito.

EBIT vs EBITDA - Definizione

In finanza e contabilità, l'utile prima degli interessi e delle tasse (EBIT) è definito come l'utile di qualsiasi azienda, comprese tutte le spese escluse le imposte sul reddito e le spese per interessi. È definito dalla formula:

Formula EBIT = ricavi operativi - costi operativi o OPEX

Se la società non ha un reddito non operativo ai fini del calcolo, in alternativa il reddito operativo può essere utilizzato in modo simile all'utile operativo e all'EBIT.

Guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento o EBITDA, un termine contabile calcolato attraverso i guadagni netti dell'impresa, prima di interessi, tasse, spese, ammortamenti e svalutazioni che vengono detratti, in sostituzione della redditività operativa esistente di un'impresa. È definito dalla formula:

EBITDA = EBIT o utile operativo + spese di ammortamento + spese di ammortamento

Oppure, EBITDA = Utile totale + Ammortamento + Deprezzamento + Imposte + Interessi

Sommando al suo EBIT le spese complessive della società dovute all'ammortamento.

L'EBITDA è fondamentalmente il reddito netto aggiunto ad ammortamenti, svalutazioni, tasse e interessi. La misura dell'EBITDA è utile per analizzare e confrontare la redditività tra imprese e imprese in quanto rimuove gli impatti delle decisioni contabili e finanziarie.

Verizon fornisce l'EBITDA consolidato come misura non GAAP. Il management di Verizon ritiene che queste misure siano utili per gli investitori nella valutazione della redditività e delle prestazioni operative dell'azienda.

fonte: Rapporto annuale di Verizon

Come si vede di seguito - EBITDA = EBIT (Operating Income) + Depreciation and Amortization.

fonte: Rapporto annuale di Verizon

Inoltre, si noti che l'EBITDA è più spesso utilizzato per valutare i rapporti di valutazione (EV / EBITDA) rispetto al calcolo dei ricavi e del valore aziendale.

EBIT vs EBITDA - Differenze chiave

Esempi di EBIT vs EBITDA

EBIT vs EBITDA - Esempio 1

Supponiamo che ci sia una società di costruzioni che ha fatturato 70.000 dollari l'anno scorso. Ma le spese operative dell'azienda sono state registrate a $ 40.000. Pertanto, EBIT = $ 70.000 - $ 40.000 = $ 30.000.

Le spese includono amministrazione, generale, vendita, costo del venduto (COGS), utenze e affitto, stipendi, ammortamenti e svalutazioni.

• Aggiungi eventuali spese di ammortamento.

Ora, estendendo lo stesso esempio per il calcolo dell'EBITDA con ipotesi chiave tra cui l'aspettativa di vita lavorativa per l'asset di 10 anni. Supponiamo che i macchinari acquistati dalla società qualche tempo fa avessero il loro valore consolidato di $ 30.000 con una vita lavorativa diciamo 10 anni. In tal caso, ipotizzando un deprezzamento lineare o lineare, i macchinari si deprezzerebbero complessivamente di $ 30.000 / 10 = $ 3.000 all'anno.

• Aggiungi eventuali spese di ammortamento.

L'ammortamento è legato all'ammortamento; tuttavia, non è la stessa tecnica. L'ammortamento indica le spese testimoniate dall'acquisizione strategica di attività immateriali chiave in qualsiasi momento durante la loro vita completa, mentre l'ammortamento è utilizzato per le attività materiali. In genere, le spese di ammortamento sono registrate in linea con le spese di ammortamento sul conto economico o rendiconto finanziario di qualsiasi società. Sommare tutte le spese di ammortamento elencate per ottenere e registrare un valore univoco.

• Ad esempio, supponiamo che qualche tempo fa una società abbia speso $ 2.000 per ottenere i diritti per una famosa canzone sufi da utilizzare negli spot pubblicitari. Supponiamo che questi soldi abbiano acquistato i diritti delle canzoni per diciamo cinque anni.
• Pertanto, Spese di ammortamento = $ 2.000 / 5 anni = $ 4, 00 / anno

Ora, calcolando l'EBITDA utilizzando la formula,

EBITDA = EBIT + ammortamento + deprezzamento

Aggiunta delle spese complessive dovute all'ammortamento all'EBIT dell'azienda. L'EBITDA è definito come il calcolo dell'utile netto prima di ammortamenti, svalutazioni, tasse e interessi. Poiché l'ammortamento e l'ammortamento sono stati precedentemente sottratti per il calcolo dell'EBIT, è necessario aggiungerli di nuovo per trovare l'EBITDA.

• Nell'esempio sopra relativo all'impresa di costruzioni, supponiamo che le spese di ammortamento identificate in precedenza siano solo i costi sostenuti dall'impresa (in realtà, si potrebbe trovare cruciale aggiungere numerosi ammortamenti e / o spese di ammortamento per arrivare al valore netto ).
• In questo caso, valutiamo l'EBITDA attraverso la formula, EBITDA = ammortamento + deprezzamento + EBIT. $ 400 + $ 3000 + $ 30.000 = $ 33.400. Quindi, l'EBITDA della società calcolato in $ 33.400.

EBIT ed EBITDA - Esempio 2

Supponiamo che un'azienda di vendita al dettaglio realizzi 100 milioni di dollari di entrate e assista 40 milioni di dollari di spese per il prodotto e 20 milioni di dollari di spese operative. Le spese di ammortamento e svalutazione registrate a $ 10 milioni, generando un utile netto dalle operazioni di $ 30 milioni. Inoltre, la spesa per interessi è di $ 5 milioni che fa $ 25 milioni di guadagni prima delle tasse. Ipotizzando un'aliquota fiscale del 20%, l'utile netto diventa $ 20 milioni post $ 5 milioni di tasse che vengono detratte dal reddito ante imposte dell'azienda. Utilizzando la formula dell'EBITDA, sommiamo l'utile operativo con l'ammortamento, la spesa per l'ammortamento per arrivare all'EBITDA è pari a $ 40 milioni ($ 30 milioni aggiunti a $ 10 milioni).

EBIT ed EBITDA - Esempio 3

Nell'esempio sopra, la società B ha illustrato una misura dell'EBITDA migliore rispetto alla società A nonostante abbia una crescita del fatturato relativamente minore.

L'EBITDA è definito dal flusso di cassa delle operazioni che riduce al minimo l'impatto delle politiche fiscali, dei finanziamenti e della contabilità sui profitti dichiarati.

Calcolo dell'EBITDA di Colgate

Di seguito è riportata l'istantanea del conto economico di Colgate. Come abbiamo visto in precedenza, l'utile operativo riportato è EBIT (Earnings Before Interest and Taxes). Se si guarda attentamente al conto economico, non si troverà la riga voce Ammortamento e svalutazione.

Un ulteriore esame delle informazioni contabili di Colgate rivela che l'ammortamento attribuibile alle operazioni di produzione è incluso nel costo del venduto (prima dell'utile lordo). E il resto dell'ammortamento è incluso nelle spese SG&A o Spese generali e amministrative di vendita.

Il modo migliore e più semplice per trovare Deprezzamento e Ammortamento è guardare il rendiconto finanziario. Il flusso di cassa delle operazioni include i dati di ammortamento.

EBITDA (2015) = EBIT (2015) + Ammortamento e ammortamento (2016)

EBITDA 2015 = 2.789 + 449 = $ 3.328 milioni

Allo stesso modo, EBITDA (2014) = 3.557 + 442 = $ 3.999 milioni

EBIT vs EBITDA - Società ad alta intensità di capitale e società di servizi

Esaminiamo l'EBIT / EBITDA di una tipica società di servizi e l'EBIT / EBITDA di un'impresa ad alta intensità di capitale (azienda manifatturiera) 

Le società di servizi non dispongono di un'ampia base patrimoniale. Il loro modello di business dipende dal capitale umano (dipendenti). A causa di questo deprezzamento e ammortamento nelle società di servizi in genere non significativo. Tuttavia, le società manifatturiere (o società ad alta intensità di capitale) investono molto nella sua costituzione e dipendono dagli investimenti in attività per la produzione di beni. Pertanto, con una base patrimoniale più elevata, il suo deprezzamento e ammortamento sono relativamente più elevati.

Considera l'esempio di seguito:

Entrambe le società hanno lo stesso EBITDA mentre l'EBIT della società è di $ 20 miliardi, ma l'EBIT B della società è di soli $ 0 miliardi.

EBIT vs. EBITDA di Infosys - Società di servizi

La differenza tra margine EBIT e margine EBITDA può dirci l'importo relativo di deprezzamento e ammortamento nel conto economico. Notiamo dal grafico sottostante che la differenza tra EBIT Margin e EBITDA Margin per Infosys è di circa l'1,24% (27,34% - 26,10%). Questo è previsto da una società di servizi in quanto opera come un modello Asset Light.

fonte: ycharts

EBIT vs EBITDA di Exxon (Capital Intensive Firm)

Ora confrontiamo il grafico sopra con quello Exxon. Exxon è una società Oil & Gas (società ad alta intensità di capitale). Come previsto, notiamo che la differenza tra EBIT Margin e EBITDA margin è molto elevata - circa 8,42% (13,00% - 4,58%). Ciò è dovuto ai pesanti investimenti in immobili, impianti e macchinari che portano a cifre elevate di ammortamento.

fonte: ycharts

Punti chiave da notare sull'EBITDA

I dati EBITDA devono essere utilizzati in modo responsabile

• Non utilizzare mai l'EBITDA come tecnica chiave per determinare la solidità finanziaria dell'azienda. Si prevede che l'EBITDA avrà una certa utilità in uno studio finanziario. Ad esempio, è una tecnica più semplice per identificare la quantità di denaro di cui l'azienda ha bisogno per remunerare i debiti rimanenti a breve termine - supponiamo che un'azienda abbia $ 2.000 per il pagamento degli interessi, tuttavia, $ 3.000 come EBITDA, si osserva che l'azienda ha abbastanza soldi per saldare il suo debito. Ma, poiché l'EBITDA non tiene conto delle spese chiave e poiché può essere facilmente modificato, quindi è sciocco usarlo semplicemente è l'unica misura della forza dell'azienda. (guarda anche il rapporto di copertura degli interessi)
• L'EBITDA in realtà non si rivela un indicatore accurato del fatto che un'azienda stia guadagnando o perdendo denaro. In realtà, è effettivamente possibile per qualsiasi azienda mostrare un EBITDA positivo pur avendo flussi di cassa liberi negativi. Pertanto, l'EBITDA può essere utilizzato per far apparire falsamente qualsiasi azienda molto meglio di quanto non sia in realtà.

L'EBITDA di un'azienda non dovrebbe essere manipolato intenzionalmente.

• L'EBITDA può essere alterato attraverso metodi contabili corrotti. Ad esempio, poiché l'ammortamento e l'ammortamento sono valutati abbastanza in dettaglio (attraverso l'esperienza, le stime e le proiezioni), è probabile che modifichi l'EBITDA dell'azienda attraverso alterazioni con i suoi piani di ammortamento e deprezzamento. Tuttavia, l'ammortamento e l'ammortamento sono spese non in contanti (il denaro è stato precedentemente scambiato con le attività di ammortamento / deprezzamento). Tuttavia, sono presenti per qualche motivo. Infine, i beni immateriali muoiono e le apparecchiature falliscono. Dopo che ciò avviene, si verificano spese in contanti estremamente reali.
• Come caso pratico di gestione dell'EBITDA, Worldcom ha capitalizzato elementi che avrebbero dovuto essere spesi. La capitalizzazione ha aumentato l'ammortamento e ha portato a un maggiore profitto (a causa della riduzione delle spese) e ha anche registrato un EBITDA più elevato che ha soddisfatto gli analisti.

Non utilizzare mai il multiplo dell'EBITDA per travisare un'azienda.

• L'EBITDA non è un multiplo affidabile per determinare la salute finanziaria di qualsiasi azienda in quanto può essere facilmente modificato per pubblicare un'immagine rosea su qualsiasi azienda che sia sufficiente a fuorviare i finanziatori e gli investitori. Ad esempio, in alcune aziende, il limite per l'assunzione di prestiti è determinato calcolando la percentuale di EBITDA, quindi, controllando l'EBITDA dell'azienda, gli imprenditori possono facilmente ingannare i prestatori nell'offrire enormi prestiti rispetto alle normali condizioni di prestito.
• Pratiche false come queste sono concepite per truffare gli stakeholder di un'azienda sono corrotte e possono persino essere illegali.

Svantaggi dell'EBITDA

• L'EBITDA è una cifra rettificata che consente una sana capacità decisionale per ciò che deve essere e cosa non deve essere preso durante l'esecuzione del calcolo. Inoltre, significa anche che le aziende spesso alterano gli elementi coinvolti durante il calcolo dell'EBITDA in diversi periodi di rendicontazione.
• L'EBITDA è stato introdotto per la prima volta con le acquisizioni con leva negli anni '80, mentre era impiegato per identificare la capacità di qualsiasi azienda di servire con successo l'intero debito. Con il passare del tempo, l'EBITDA è diventato estremamente popolare tra i settori con asset esclusivi che richiedevano svalutazioni per periodi di tempo più lunghi. Allo stato attuale, l'EBITDA è più comunemente utilizzato da diverse società, in particolare appartenenti al segmento tech, anche se rimane garantito.
• L'illusione più comune comprende l'EBITDA equivalente ai guadagni in contanti. Tuttavia, l'EBITDA costituisce un buon valutatore di redditività; tuttavia, non flussi di cassa. L'EBITDA dimentica persino la liquidità totale necessaria per finanziare il capitale circolante e la sostituzione di vecchie apparecchiature che può essere notevole. Pertanto, l'EBITDA viene spesso utilizzato come trucco contabile per far apparire lucrativi i guadagni di qualsiasi azienda per gli investitori. Durante l'utilizzo di questa tecnica, è importante che gli azionisti enfatizzino anche altre metriche chiave delle prestazioni per essere sicuri che l'azienda non nasconda qualcosa sotto la metrica EBITDA.

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