Premio per il rischio di mercato

Cos'è il premio per il rischio di mercato?

Il premio per il rischio di mercato è il rendimento aggiuntivo del portafoglio a causa del rischio aggiuntivo coinvolto nel portafoglio; essenzialmente, il premio per il rischio di mercato è il premio di ritorno che un investitore deve ottenere per assicurarsi di poter investire in un'azione o in un'obbligazione o in un portafoglio invece che in titoli privi di rischio. Questo concetto si basa sul modello CAPM, che quantifica la relazione tra rischio e rendimento richiesto in un mercato ben funzionante.

Spiegazione del premio per il rischio di mercato in CAPM

• Formula CAPM del costo del capitale =  Tasso di rendimento senza rischio + Beta * (Tasso di rendimento di mercato - Tasso di rendimento senza rischio)
• qui, Formula premio rischio di mercato = Tasso di rendimento di mercato - Tasso di rendimento privo di rischio.

La differenza tra il rendimento atteso dal possesso di un investimento e il tasso privo di rischio è chiamato premio per il rischio di mercato.

Per capirlo, prima dobbiamo tornare indietro e guardare un concetto semplice. Sappiamo tutti che un rischio maggiore significa un rendimento maggiore, giusto? Allora, perché non sarebbe vero per gli investitori che hanno fatto un salto mentale dall'essere risparmiatori agli investitori? Quando un individuo salva l'importo in buoni del tesoro, si aspetta un rendimento minimo. Non vuole correre più rischi, quindi riceve la tariffa minima. Ma cosa succede se uno è pronto a investire in un'azione, non si aspetterà un rendimento maggiore? Almeno si aspetterebbe di più di quello che otterrebbe investendo i suoi soldi in buoni del tesoro!

Ed è qui che arriva il concetto di premio per il rischio di mercato. La differenza tra il tasso di rendimento atteso e il tasso di rendimento minimo (chiamato anche tasso privo di rischio) è chiamato premio di mercato.

Formula

La formula del premio per il rischio di mercato è semplice, ma ci sono componenti che dobbiamo discutere.

Formula premio rischio di mercato = rendimento atteso - tasso privo di rischio.

Ora, prendiamo ciascuno dei componenti della formula del premio per il rischio di mercato e li analizziamo.

Per prima cosa, pensiamo al rendimento atteso. Questo rendimento atteso dipende totalmente da come pensa un investitore. E qual è il tipo di investimenti in cui investe?

Ci sono le seguenti opzioni che possiamo considerare dal punto di vista degli investitori:

• Investitori tolleranti al rischio: se gli investitori sono attori del mercato e comprendono gli alti e bassi e sono d'accordo con tutti i rischi di cui hanno bisogno per affrontare, allora li chiameremo investitori tolleranti al rischio. Gli investitori tolleranti al rischio non si aspetteranno molto dai loro investimenti e, quindi, i premi sarebbero molto inferiori rispetto agli investitori avversi al rischio.
• Investitori avversi al rischio: questi investitori sono generalmente nuovi investitori e non hanno investito molto in investimenti rischiosi. Hanno risparmiato sui loro soldi in depositi fissi o in conti bancari di risparmio. E dopo aver riflettuto sulle prospettive di investimento, iniziano a investire in azioni. E quindi, si aspettano molto più rendimento rispetto agli investitori tolleranti al rischio. Quindi, il premio è più alto nel caso di investitori avversi al rischio.

Ora, il premio dipende anche dal tipo di investimenti in cui gli investitori sono pronti a investire. Se gli investimenti sono troppo rischiosi, naturalmente, il rendimento atteso sarebbe molto maggiore degli investimenti meno rischiosi. E quindi, il premio sarebbe anche più degli investimenti meno rischiosi.

Ci sono anche altri due aspetti che dobbiamo considerare qui durante il calcolo del premio.

• Premio per il rischio di mercato richiesto: è la differenza tra il tasso minimo che gli investitori possono aspettarsi da qualsiasi tipo di investimento e il tasso privo di rischio.
• Premio per il rischio di mercato storico: è la differenza tra il tasso di mercato storico di un particolare mercato, ad esempio NYSE (Borsa di New York) e il tasso privo di rischio.

Interpretazione

• Il modello di premio per il rischio di mercato è un modello di aspettativa perché entrambe le componenti in esso (rendimento atteso e tasso privo di rischio) sono soggette a modifiche e dipendono dalle forze di mercato volatili.)
• Per capirlo bene bisogna avere le basi per calcolare il rendimento atteso in modo da trovare la cifra del premio di mercato. E la base che scegli dovrebbe essere pertinente e in linea con gli investimenti che hai fatto.
• In situazioni normali, tutto ciò che devi fare è utilizzare le medie storiche come base. Se investi in NYSE e desideri calcolare il premio per il rischio di mercato, tutto ciò che devi fare è scoprire i record passati delle azioni in cui hai deciso di investire. E poi scoprire le medie. Quindi otterrai una cifra su cui puoi fare affidamento. Qui una cosa che devi ricordare è che prendendo le figure storiche come base, in realtà stai assumendo che il futuro sarebbe esattamente come il passato, il che potrebbe rivelarsi difettoso.

Quale sarebbe il giusto calcolo del premio per il rischio di mercato, che non sarebbe difettoso e sarebbe allineato alle attuali condizioni di mercato? Dobbiamo quindi cercare Real Market Premium. Ecco la formula del premio per il rischio di mercato reale -

Premio per il rischio di mercato reale = (1 + tasso nominale / 1 + tasso di inflazione) - 1

Nella sezione degli esempi capiremo tutto in dettaglio.

Secondo gli economisti, se vuoi basare la tua decisione sui dati storici, dovresti optare per una prospettiva a lungo termine. A causa del premio è oltre il 6%, è ben oltre le cifre effettive. Ciò significa che se prendi una prospettiva a lungo termine, ti aiuterebbe a scoprire un premio medio che sarà più vicino a quello effettivo. Ad esempio, se guardiamo al premio medio degli Stati Uniti nel periodo dal 1802 al 2008, vedremmo che il premio medio è di appena il 5,2%. Ciò dimostra un punto. Se vuoi investire in un mercato, torna indietro e guarda i dati storici per più di 100 anni o quanti più anni puoi e poi decidi il tuo rendimento atteso.

Calcolo con esempio

Cominciamo con uno semplice e poi andremo a quelli complessi.

Esempio n. 1 (calcolo del premio per il rischio di mercato)

Diamo un'occhiata ai dettagli di seguito:

In questo esempio, abbiamo due investimenti e ci sono state fornite anche le informazioni per il rendimento atteso e il tasso privo di rischio.

Ora, diamo un'occhiata al calcolo del premio per il rischio di mercato

Ora, nella maggior parte dei casi, dobbiamo basare le nostre ipotesi sul rendimento atteso sui dati storici. Ciò significa che qualunque cosa gli investitori si aspettano come rendimento, determinerà il tasso di premio.

Diamo un'occhiata al secondo esempio.

Esempio n. 2 (calcolo del premio per il rischio azionario)

Il premio per il rischio di mercato e il premio per il rischio azionario sono diversi per portata e concettualmente, ma diamo un'occhiata all'esempio del premio per il rischio azionario, così come il premio azionario, che può essere considerato anche un tipo di investimento.

Ora, diamo un'occhiata al premio per il rischio azionario. Il premio per il rischio azionario è la differenza tra il rendimento atteso dal particolare capitale e il tasso privo di rischio. Qui diciamo che gli investitori si aspettano di guadagnare l'11,7% da azioni di grandi società e il tasso di US Treasury Bill è del 3,8%.

Ciò significa che il premio per il rischio azionario sarebbe il seguente:

Ma che dire dell'inflazione? Cosa faremmo con il tasso di inflazione? Lo esamineremo nel prossimo esempio di premio per il rischio di mercato reale.

Esempio n. 3 (calcolo del premio per il rischio di mercato reale)

Ora sappiamo tutti che è il modello dell'aspettativa e quando dobbiamo calcolarlo, dobbiamo prendere dati storici nello stesso mercato o per gli stessi investimenti in modo da avere un'idea di cosa percepire come rendimento atteso. Qui sta l'importanza del vero premio. Terremo conto dell'inflazione e quindi calcoleremo il premio reale.

Ecco la vera formula del premio per il rischio di mercato–

(1 + tasso nominale / 1 + tasso di inflazione) - 1

Innanzitutto, dobbiamo calcolare il tasso nominale, ovvero il premio normale -

Ora prenderemo questo premio come un tasso nominale e scopriremo il premio per il rischio di mercato reale.

Premio reale = (1 +0,079 / 1 + 0,031) - 1 = 0,0466 = 4,66%.

È utile per due ragioni particolari:

• In primo luogo, il premio di mercato reale è più pratico dal punto di vista dell'inflazione e dei dati della vita reale.
• In secondo luogo, c'è poca o nessuna possibilità di fallimento delle aspettative quando gli investitori si aspettano qualcosa come il 4,66% -6% come rendimento atteso.

Limitazioni del concetto di premio per il rischio di mercato

Questo concetto è un modello di aspettativa; quindi, non può essere accurato il più delle volte. Ma il premio per il rischio azionario è un concetto molto migliore di questo se stai pensando di investire in azioni (ci sono molti approcci da cui possiamo calcolarlo). A partire da ora, esaminiamo i limiti di questo concetto:

• Questo non è un modello accurato e il calcolo dipende dagli investitori. Ciò significa troppe variabili e poca base per un calcolo corretto.
• Quando il calcolo del premio per il rischio di mercato viene effettuato tenendo conto dei dati storici, si presume che il futuro sia simile al passato. Ma nella maggior parte dei casi, potrebbe non essere vero.
• Non tiene conto del tasso di inflazione. Pertanto, il premio di rischio reale è un concetto molto migliore di un premio di mercato.

Video premium per il rischio di mercato