Che cos'è il finanziamento mezzanino?

Il finanziamento mezzanino è un tipo di finanziamento che ha sia le caratteristiche del finanziamento del debito che quello del capitale proprio che offre ai prestatori il diritto di convertire il proprio prestito in capitale in caso di insolvenza (solo dopo che altri debiti senior sono stati estinti)

Ad esempio, l'acquirente sostenuto dalla Cina di un grattacielo di Hong Kong dal miliardario Li Ka-Shing per un record di $ 5,2 miliardi sta cercando di prendere in prestito fino al 90% per finanziare l'affare e circa il 40% di questo $ 5,2 miliardi in un finanziamento mezzanino di un anno al tasso di interesse dell'8%.

Fonte: reuters.com

Struttura

Hai mai comprato una casa?

Se sì, sapresti che la maggior parte dei proprietari di casa andrebbe per un acconto. Questo acconto è il denaro che ha risparmiato per sé. E il resto dell'importo è ipotecato tramite una banca, il che significa che l'importo rimanente viene preso come prestito.

Nel caso dei Fondi Mezzanine, funziona proprio così.

Poiché Mezzanine Funds non riguarda l'acquisto di case, ma l'acquisto di società; succede come segue -

L'azienda che ha acquistato l'azienda utilizza i propri contanti. Quindi la parte rimanente viene presa come debito da diverse banche.

In generale, il private equity funge da mediatore qui. O acquistano l'azienda da soli o aiutano la direzione dell'azienda ad acquistare l'azienda target.

Ora la definizione di finanziamento mezzanino può essere di diversi tipi:

Di solito, una parte è data dai propri risparmi da private equity. E prendono prestiti da più investitori per finanziare l'acquisto.
Un altro tipo è la società di private equity che utilizza i propri risparmi e quindi prende il debito dalla società stessa e quindi provvede al finanziamento.

Di conseguenza, il Mezzanine Fund non è qualcosa che tutti vorrebbero. Il rischio è molto più alto e anche l'aspettativa di benefici è piuttosto alta.

Caratteristiche

Ecco le principali caratteristiche più importanti del finanziamento mezzanino:

Mezzanine Financing è per le aziende che sono andate oltre le start-up: Mezzanine Funding non è per le start-up. Poiché all'inizio, le start-up non hanno abbastanza flusso di cassa, è difficile accettare questo investimento altamente rischioso. È per coloro che devono ancora mettere il piede in avanti per l'IPO ma hanno ancora bisogno di una spinta nel loro capitale di crescita in modo che possano espandersi.
Una forma di finanziamento piuttosto flessibile: il mezzanino è chiamato debiti subordinati. Ed è particolarmente utile per i proprietari di piccole imprese che non sono ancora pronti a pagare un enorme costo di capitale sul finanziamento azionario. Poiché i fondi mezzanino sono offerti con un approccio su misura in mente, si adatta abbastanza bene ai proprietari di piccole imprese. E poiché piccoli importi vengono presi in prestito da più fonti come investitori privati, fondi comuni di investimento, compagnie di assicurazione, banche, ecc., Nessuno corre subito dopo il mutuatario. Un altro motivo, è abbastanza flessibile è perché è considerato un prestito non garantito; ciò significa che il mutuatario non ha bisogno di fornire un bene per prendere il prestito.
Altamente rischioso: i fondi mezzanine sono piuttosto rischiosi. Da un lato, aiuta i proprietari di piccole imprese a incrementare il proprio capitale di crescita; ma da un altro lato, risulta essere così rischioso. Se i proprietari di piccole imprese non sono in grado di generare entrate (o flussi di cassa) sufficienti, sarebbe impossibile per loro ripagare il debito in tempo perché il tasso di interesse del finanziamento mezzanino è piuttosto alto. Ecco perché è sempre consigliabile che il debito mezzanino non superi il doppio del flusso di cassa dell'azienda. Ad esempio, se un'azienda ha generato un flusso di cassa di circa $ 100.000; dovrebbe richiedere $ 200.000 come finanziamento mezzanino e non più di $ 500.000 come debito totale (incluso il debito mezzanino).
Poiché i fondi mezzanine non sono garantiti, i prestatori limitano i mutuatari in alcuni casi: questa non è una buona notizia per i mutuatari, ma poiché i debiti mezzanini non sono garantiti, i prestatori dovrebbero avere una certa sospensione sui prestiti. Ecco perché spesso incorporano condizioni restrittive a cui i mutuatari devono aderire. Ad esempio, il prestatore può chiedere i warrant o l'opzione di proprietà se il mutuatario è inadempiente a rimborsare l'importo, o al mutuatario può essere chiesto di non prendere in prestito un prestito aggiuntivo, oppure pochi rapporti finanziari che i mutuatari devono soddisfare .

Esempi

Esempio # 1 - Mr. Richard Ice Cream Parlor

I fondi mezzanine possono essere utilizzati per l'acquisto di un'azienda o per espandere la propria attività senza dover fare una IPO.

Diciamo che il signor Richard ha una gelateria. Vuole espandere la sua attività. Ma non vuole optare per il finanziamento azionario convenzionale. Piuttosto decide di optare per un finanziamento mezzanino.

Va da finanzieri mezzanini e chiede prestiti mezzanini. Gli istituti di credito affermano di aver bisogno di warrant o opzioni per i prestiti mezzanini. Poiché i prestiti non sono garantiti, il signor Richard deve accettare i termini stabiliti dagli istituti di credito mezzanino.

Quindi il signor Richard prende $ 100.000 dimostrando di avere un flusso di cassa di $ 60.000 ogni anno. Prende i prestiti e purtroppo è insolvente al momento del pagamento poiché la sua gelateria non è riuscita a generare un flusso di cassa sufficiente. Gli istituti di credito prendono una parte della sua gelateria e la svendono per riavere i loro soldi.

Esempio n. 2 - Capitale federale

fonte: prnewswire.com

Come si vede dall'alto, Federal Capital Partners (una società di Private Equity) ha fornito 6,5 milioni di dollari nel fondo mezzanino a The Altman Companies per lo sviluppo di Altis Grand Central.

Vantaggi

Può ottenere prestiti facilmente: i proprietari di piccole imprese hanno bisogno di fondi per espandersi. I fondi mezzanini sono facili da ottenere e non è necessario fornire alcun bene come mutuo.
La struttura del prestito è abbastanza flessibile: la struttura del debito mezzanino è abbastanza flessibile. I mutuatari prendono prestiti da più fonti e, di conseguenza, l'importo di ciascuna è inferiore.
L'interesse sul debito mezzanino è deducibile dalle tasse: questo è il principale vantaggio del fondo Mezzanine e uno dei motivi per cui i proprietari di piccole imprese scelgono il debito mezzanino è che gli interessi che pagano sul debito riducono le tasse che devono pagare al governo.

Svantaggi

Patti restrittivi: poiché i prestiti non sono garantiti, i prestatori incorporano condizioni restrittive sui mutuatari come warrant, opzioni di proprietà parziale, non prendere in prestito prestiti aggiuntivi da un prestatore, ecc.
Tassi di interesse elevati: poiché i prestiti mezzanini non sono garantiti, i mutuatari devono pagare un tasso di interesse piuttosto elevato e se non hai guadagnato la metà di ciò che intendi prendere in prestito, evita di prendere prestiti mezzanini.

Risorse suggerite

Questa è stata una guida a cosa sia il finanziamento mezzanino e alla sua definizione. Qui discutiamo la struttura, i vantaggi e gli svantaggi del finanziamento mezzanino insieme ad esempi. Di seguito sono riportati un altro set di articoli utili che potrebbero piacerti: