EBITDA rettificato

Cos'è l'EBITDA rettificato?

L'EBITDA rettificato è la misurazione degli utili ricorrenti della società prima della deduzione di interessi passivi, oneri fiscali, ammortamenti e ulteriori rettifiche di voci straordinarie che sono di natura non ricorrente vengono rettificate dall'importo dell'EBIDTA come spese legali, utili / perdite sulla vendita di un bene capitale, perdita di valore di beni, ecc.

È una metrica finanziaria preziosa che si ottiene dopo aver rimosso elementi una tantum e non ricorrenti dall'EBITDA (guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento). Viene anche definito EBITDA normalizzato. La normalizzazione è un processo di sistematizzazione dei flussi di cassa e rimozione di anomalie o deviazioni da una metrica finanziaria, ad esempio l'EBITDA standard. Le società pubbliche sono tenute a riportare solo i dati dell'EBITDA standard secondo le regole GAAP. Questo importo deve essere calcolato separatamente a fini di valutazione e analisi.

Formula EBITDA rettificato

EBITDA rettificato = EBITDA +/- rettifiche

Dove EBITDA = reddito netto + interessi + tasse + deprezzamento e ammortamento

Elenco delle voci escluse nell'EBITDA rettificato

  • Entrate non operative
  • Guadagno o vendita una tantum di proprietà, attività commerciali, ecc
  • Spese di ristrutturazione e riorganizzazione
  • Guadagni e perdite non realizzati
  • Spese legali
  • Riduzione di valore dell'avviamento
  • Perdita di valore delle attività
  • Guadagni / perdite Forex

Come calcolare l'EBITDA rettificato?

  • Step1: Calcola prima l' EBITDA standard , utilizzando il reddito netto dal conto economico dell'azienda. L'utile netto include le spese per interessi, tasse e ammortamenti. Aggiungere tutte queste spese alla cifra del reddito netto per ottenere il valore EBITDA.
  • Step2: Ora aggiungi tutte quelle spese una tantum non ricorrenti che non si verificano regolarmente come lo stipendio del proprietario in eccesso, le spese di contenzioso, le donazioni speciali, ecc. Inoltre, aggiungi tutte quelle spese che sono uniche per l'azienda e di solito non sono sostenute da pari aziende.

Esempio di EBITDA rettificato

La consulenza sugli investimenti di ABC affida al Sig. Unreal il compito di trovare l'EBIT rettificato di Banana Inc per l'anno precedente e di fornire i dati del conto economico della società. Mr. Unreal calcola prima l'EBITDA e poi apporta gli aggiustamenti necessari per arrivare alla cifra dell'EBITDA rettificato. Come segue:

Importanza

L'EBITDA è un importante strumento di valutazione perché viene utilizzato come proxy dei flussi di cassa operativi per calcolare il valore aziendale dell'azienda. Tuttavia, gli aggiustamenti all'EBITDA non dovrebbero essere trascurati in quanto possono avere un impatto significativo sulla valutazione aziendale. Ad esempio, dall'esempio precedente, dopo aver calcolato l'EBITDA e l'EBITDA rettificato, al Sig. Unreal viene ulteriormente assegnato il compito di calcolare il valore dell'impresa. È stato fornito un multiplo di settore di 5 volte.

Valore d'impresa = EBITDA * Multiplo

Il valore aziendale con un multiplo di 5 diventa $ 22.750.000 per un EBITDA di $ 4.550.000. Ora calcoliamo il valore dell'impresa utilizzando l'EBITDA rettificato di $ 5.650.000. Otteniamo un valore aziendale di $ 28.250.000 ($ 5.650.000 * 5).

Il valore aziendale di Banana Inc è aumentato di un enorme importo di $ 5.500.000 ($ 28.250.000 - $ 22.750.000). Quindi Mr. Unreal deve considerare l'EBITDA rettificato mentre calcola il valore del business.

Nota: le rettifiche apportate all'EBITDA sono generalmente spese una tantum che non verranno sostenute subito o dopo la vendita dell'attività. Pertanto tali spese devono essere vere ed eque perché la direzione della società acquirente le esamina rigorosamente.

Adeguamenti dell'EBITDA e del suo impatto sul valore d'impresa

  • Salari del proprietario in eccesso: se lo stipendio del proprietario, inclusi bonus e commissioni, è di $ 500.000 all'anno ma il tasso di mercato per sostituire il proprietario è di $ 350.000. cioè, il proprietario sta prendendo uno stipendio in eccesso di $ 150.000. Può essere addebitato come regolazione. Il valore dell'impresa è aumentato di $ 750.000, considerando un multiplo del settore di 5 volte. cioè $ (500.000 - 350.000) * 5
  • Spese per contenzioso: le spese per contenzioso sotto forma di composizione di una causa legale, spese legali e di consulenza sono tutte spese non ricorrenti e possono essere addebitate come rettifiche legittime.
  • Dismissione di attività: le attività non sono destinate ad essere vendute. Tuttavia, ci sono situazioni come aggiornamenti tecnologici, prestazioni inferiori delle risorse esistenti, ecc. Si tratta di spese o guadagni una tantum, non ricorrenti che possono essere regolati positivamente o negativamente come un adeguamento legittimo. Ad esempio, il numero di profitti per la proprietà venduta deve essere detratto dall'EBITDA mentre il numero di perdite sulle vendite di alcuni vecchi macchinari può essere aggiunto all'EBITDA come rettifiche legittime.
  • Affitto delle strutture: se i canoni di locazione sono superiori al valore equo di mercato, la differenza sarebbe negativa. I redditi da locazione devono essere detratti come aggiustamenti negativi viceversa per la situazione opposta.

Vantaggi e applicazioni

  • Rimuove elementi non ricorrenti e anomalie che distorcono l'EBITDA
  • Può essere utilizzato per valutare il reddito complessivo di un'azienda e determinare la generazione di cassa annuale da parte di un'azienda.
  • Di solito è richiesto quando una società viene valutata per acquisizioni e fusioni (M&A)
  • Può rappresentare più accuratamente la capacità di guadagno futura di un'azienda che un investitore si aspetterebbe.
  • Può essere utilizzato per effettuare un confronto semplice e significativo tra varie società poiché le diverse società addebitano varie spese che sono uniche per natura o non sono sostenute da società con attività simili.
  • L'EBITDA rettificato viene utilizzato per analizzare le società per valutarle adeguatamente per potenziali acquisizioni.

Svantaggi

Le regole dei GAAP non si applicano ai valori EBITDA rettificati. Le società possono quindi manipolare questi dati EBITDA e pubblicare i valori fuorvianti aggiungendo una serie di spese non necessarie, per gonfiare artificialmente i margini e distrarre l'investitore da cifre di reddito netto dall'aspetto brutto.

Pertanto, gli investitori e gli analisti dovrebbero esaminare adeguatamente gli aggiustamenti. Ricorda, i margini EBITDA di un'azienda rimarranno sempre superiori al suo margine di profitto netto e i margini EBITDA rettificato sono generalmente superiori ai margini EBITDA standard.

Conclusione

L'EBITDA rettificato normalizza il valore dell'EBITDA che rappresenta più accuratamente la salute finanziaria dell'azienda. Viene utilizzato principalmente per valutare l'impresa durante fusioni e acquisizioni. Gli aggiustamenti possono gonfiare il valore dell'azienda, a volte in modo drammatico. Tuttavia, gli adeguamenti devono essere effettuati con la massima cura e la dovuta diligenza in modo che l'acquirente possa accettare tali adeguamenti come giusti e legittimi.